台股加權指數上周五（21日）上漲242.79點，終場收在23,730.25點，成交量3,911億元，收帶量長紅棒，蓄勢待發往前高作挑戰，法人部分，外資全周累計買超312.25億元，目前偏多看待，未來持續關注輝達GTC大會、國際工具機展、MWC世界行動通訊大會三大題材股，相關的個股將陸續表現，選股將變得更為重要。

美國推動Stargate「星際之門」計畫，將與軟銀、OpenAI、Oracle等企業合作，致力發展AI基礎建設計畫，未來四年將投入5,000億美元，AI從硬體建置延伸到軟體、系統整合，也將加速邊緣AI、機器人應用發展，工業電腦產業有望進入黃金年代。俄烏將邁向停戰，預期或將迎來一大波戰後重建商機，包括鋼鐵、水泥、塑膠、散裝航運概念股等皆可望受惠。

經濟日報選股比賽台股擂台賽最新戰報

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📕 股本4.17億
📕 股價174.5(2/18收盤價)

📕 核心業務
👉連接線組製造與組裝(80%)：聚焦 iSMART 六大應用(工控、伺服器、醫療、車載、再生能源、5G通訊)，提供客製化與少量多樣的產品方案。

👉代理工程塑膠機能材料(20%)：代理先進光學與機能材料。

👉伺服器：21.1%。
👉工業應用：16.1%。
👉5G 通訊：18.2%。
👉車載與車聯網：6.5%。
👉其他與機能材料相關業務：35.6%。

📕2025年預估EPS：5元(高機率上調至7~8)

1️⃣高速傳輸線需求提升，鴻呈技術優勢、產品組合持續優化。

👉高速傳輸線需求：AI 伺服器與通用伺服器均需要大量「高速傳輸線」，新一代伺服器(8顆GPU)對高速線需求「倍增」，傳輸線使用量可翻倍至 60～70 條，其中高速線就佔40多條。

👉ASIC趨勢除了輝達的AI伺服器持續量產，規格也持續提升之外，DeepSeek 的低成本 AI 模型，帶動CSP公司自行開發ASIC趨勢，都將持續推升高速傳輸線需求，雖然目前鴻呈尚未接到雲端服務商自行開發 ASIC AI 伺服器的專案，但市場看好未來客戶仍有成長空間。

👉提供客製化與少量多樣的產品方案：國際大廠(尤其美系)的產能與技術都在競爭，但鴻呈能提供較短交期和具彈性的報價，而AI在還沒有變成「紅海」之前，對許多急單或客製需求的客戶來說，就是一大加分項。

👉產品組合持續優化：AI 伺服器高速線的毛利率可達 30～40%，鴻呈的伺服器線材占比大幅提高，受惠AI需求，伺服器應用占營收比重預估從去年的28%，今年預估拉升到「50%以上」，有機會拉升整體毛利率，代理塑化材料占比則逐步下降，去年營收占比已降至25%，今年預估低於20%。

2️⃣受惠GB200、GB300進度，今年業績逐季成長。

👉GB200：鴻呈在銅材解決方案已確定打入GB200客戶，在去年12月底交貨，但數量少，今年開始終於有放量需求，預估第2季底到第3季將大量出貨，預計3月起需求真正升溫，量產規模大幅提升，「也會反映在營收數字上」。

👉GB300：也在送樣階段，新一代的GB300連接線組則會在 3、4 月進行首階段的產線準備，不過由於是新的架構，還是要配合原廠及 ODM 的開發時辰，目前預計最快第三季可望正式出貨，「代表確實有接到訂單」。

👉切入GB200 與 GB300 產品市場，預期帶動未來 1~3 年的成長動能，營收和獲利都可能繼續往上走，去年EPS4.76元，財務數字已經明顯提升，包含毛利率也從去年24.8%明顯提升至27.4%，今年將高機率持續成長，預估獲利高機率將被上調。

3️⃣大幅擴產、且多廠布局避開關稅與地緣政治：

👉今年訂單「不是問題」，難處在於產能要跟上：雖然下游需求強，但若擴廠進度或人力管理出問題，無法及時滿足客戶，就可能錯失機會，公司已明確提到，第三季可能仍是壓力最大的關鍵期，訂單不缺，但「能不能做得出來、能不能按時交貨」才是重點。

👉擴廠計畫：今年將擴充10條以上生產線，分別在大陸廠(再增 3 條以上)與越南廠(再增 3～4 條)，目標在第二季前讓 80% 產能到位。

👉越南將成為最大生產基地：河內新廠在2025Q1開建，預計2026Q2投產，而北寧廠擴產預計在2025Q1執行，將成為鴻呈「最大的生產基地」，主要就是主攻伺服器用「高速傳輸線束」的擴產，因應北美伺服器客戶的需求。

👉多地產生分流，避開關稅：針對北美市場需求，產品可在「越南廠」生產，若銷往北美的產品都往越南移轉，避開關稅影響，若不是銷往美國的產品，還是由大陸，墨西哥或是台灣生產，不僅是節稅考量，也確保供應鏈穩定。





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