炮打空頭司令部：看高A股那家強？專家：4500點才算是牛市的起步

一個是開盤漲停氣焰盛，一個是長假連攻情緒佳。

即便今天A股H股出現“多空大戰、驚魂跳水”，但#A股成交再創歷史最快兆紀錄#的熱搜不會騙人，10月8日，截至收盤，上證指數漲4.59%，深證成指漲9.17%，創業板指漲17.25%。半導體、電腦等類股漲幅居前，A股全天成交額近3.5兆元，較上個交易日放量8589億，續創歷史天量，市場的情緒仍在高點上。

正所謂牛市裡，再多的利空也跌不下去；熊市裡，再好的利多也漲不上去。短期的調整，恐怕只會被股民認作是逢低參與機會。

更何況，機構們的唱多情緒不比散戶得差。

外資“超配”中國，A股能沖上多少點？

考慮到“王婆賣瓜”的嫌疑，一般唱多對市場的鼓舞永遠是外資唱得更“有力”。

而外資也沒有辜負股民的期待。

先是近期連發多篇研報唱多中國股市的“旗手”高盛，長假期間其亞太首席股票策略師慕天輝的團隊將中國股市評級上調至“超配”，預計還能再漲15%~20%，並將未來12個月的MSCI中國指數從66點提高到84點，將滬深300指數目標點位從4000點上調至4600點。（截至今日收盤，滬深300上漲5.93%，收於4256.10點）

大摩則表示，如果官方在未來幾周宣佈更多的支援措施，中國股市可能進一步上漲10%至15%。

花旗發表研報，重申對中國市場持有正面看法，將2025年6月底恆指目標上調24%至26000點，並將2025年底目標定為28000點，以反映M2及電力需求增長較預期高。

全球最大資管公司貝萊德將其對中國的戰術資產組態從“中性”上調至“適度超配”；景順投資有限公司中國香港和內地首席投資官Raymond Ma預測今年中國股市將實現兩位數的回報；匯豐將A股市場評級由中性升至“增持”，其估值模型顯示，基於基本面因素，A股市場估值仍被低估15%。

素有“新興市場教父”之稱的美國傳奇投資者Mark Mobius亦表示，如果中國國內繼續出台支援市場的措施，A股市場的漲勢可能會持續下去。

而且長假的唱多並不是“乾打雷不下雨”，根據10月7日香港聯交所最新權益披露資料，海外機構仍在持續“掃貨”中國資產。

鳳凰網財經《財經連環話》整理髮現，9月30日假期前，FMR LLC大幅增持藥明康德，摩根大通大幅增持贛鋒鋰業、小鵬汽車，花旗集團增持招商銀行；

10月2日，摩根士丹利大幅買入萬科；

10月3日晚間，摩根大通買入中國太保H股2.67億港元、比亞迪H股17.91億港元、青島啤酒H股2.42億港元、香港交易所H股18.13億港元，一天時間內大舉買入超41億港元的中國資產。

據EFPR資料顯示，在截至10月2日單周，EFPR追蹤的新興市場股票基金錄得今年第二大單周資金流入，而這些流入的資金幾乎全部湧向了中國市場。

等待拐點：券商集體樂觀

外資情緒昂揚，內資的增倉行為也同樣在印證市場的熱情，幾乎所有券商都放棄了長假，每日對不同細分行業安排政策解讀。

10月7日還未開市，券商們當天安排的線上會議就超過360場，較去年同期劇增近八成。

中信證券研究部10月7日發佈報告，判斷當前國內政策訊號出現重大變化，市場預期出現大逆轉，未來內需政策持續加碼或將推動價格訊號提前到來，A股行情將迎來大拐點。

中信建投認為，當前的A股正在迎來一輪“信心重估牛”，中信建投證券首席策略官陳果表示：“我們認為本輪行情是盈利預期上修、無風險利率下降和風險偏好上升三因子皆具備的難得的行情，所以不是一個簡單的超跌反彈，而是反轉。”

申萬宏源表示，目前外資、交易性資金、中小投資者倉位都較低，短期各路資金都在定價樂觀預期。國慶假期，港股上漲進度已領先於A股，因此A股節後可能集中上漲，修複比價關係。

國信證券認為，當前A股市場修復處理程序較快，絕對估值不高，市場情緒偏向亢奮但距離歷史頂部仍有較大空間。

此外，華泰證券表示，把握市場信心回歸下的投資機遇，看好交投新高下券商彈性機會；中原證券表示，政策牛市啟動，市場有望全面反彈；興業證券表示，從中期的維度來說，大家要摒棄熊市思維，堅定多頭思維，對行情的時間和空間不要設限，因為資金動力仍源源不斷。

大同證券一份研報的標題更是指出，“坐穩扶好，3000點只是地平線！”

在政策發力與外部環境改善的共振背景下，券商們一致認為A股市場已經迎來了拐點，升勢有望延續，建議投資者們開啟多頭思維，積極把握修復行情。

大盤多少點才合理？專家：4500點才算是牛市的起步

鳳凰網財經《財經連環話》發現，本輪牛市中，從9月中旬2700點左右的底部以來，上證綜指已累計上漲約28.4%，但漲幅仍低於前幾輪牛市初期。

今日，鳳凰網財經《封面直播》連線“民間股神”林園時，林園也表示，即便是大盤已經從2600多點漲到現在3400多點，從長期來看依然還是一個“絕對低估”的位置，他看好“10年以上的牛市”。

在談到具體點位時，林園更是對鳳凰網財經《封面直播》表示，大盤要漲到4500點，才算是牛市的起步。

根據興業證券策略研究團隊研報，從估值層面來看，當前主要寬基指數仍僅修復至歷史中位數附近。從PE估值看，創業板指、中證500、中證1000、深證成指仍低於歷史中位數。PB估值看，所有指數均低於歷史中位數。

因此即便當下是普漲行情由情緒主導著反彈力度，但市場仍有上漲空間。

從歷史經驗來看，也是底部快速修復的脈衝式上漲之後，市場會逐步進入到上漲斜率相對平緩、持續時間更長、賺錢效應更強的窗口。

從更長期的維度來看，仍然可以依然期待A股進入更長期的“慢牛”行情。 (鳳凰網財經)