上海支援創投“十九條”來了！

今日，上海重磅推出《關於進一步推動上海創業投資高品質發展的若干意見》；此前，上海曾在2014年、2019年先後印發支援創業投資發展的政策，本次《若干意見》是對早前版本的最佳化升級；受《若干意見》這一利多消息影響，多家上海上市公司股價出現大幅上漲。

上海創投領域密集迎來利多！繼上周千億規模先導產業母基金正式發佈後，上海又重磅推出創投行業發展新政。

今日（7月30日），上海市政府辦公廳發佈《關於進一步推動上海創業投資高品質發展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》），全文共包括19項政策，涉及發揮政府引導基金帶動作用、推動創投與多層次科技金融服務聯動、促進區域發展形成合力以及加強人才和政策保障等多個方面，多維度推動創業投資發展，加強對初創企業融資支援。

此前，上海曾在2014年、2019年先後印發支援創業投資發展的政策檔案，本次《若干意見》是對早前版本的最佳化升級。上海市發改委副主任陳國忠在相關新聞通氣會上表示，《若干意見》調整了三方面內容，包括刪減已落地、已實施的政策措施，根據相關新政及舉措增加銜接內容，以及最佳化升級針對政府引導基金等的內容。

上海市創業投資行業協會副秘書長顏國彬對創投日報記者表示，本次檔案最大的亮點是整合了上海各類要素資源，打破了金融監管以及地方之間的傳統界限，多方聯動合力推動創業投資行業的發展，“包括提出加強創業投資與科創板等市場板塊的聯動、加強長三角創業投資行業的聯動發展，以及加強創業投資行業自律與協會建設等，都體現了本次新政的系統性和整合性特徵。”

01 修訂內容緊密貼合創投行業發展現狀

本次的《若干意見》共涉及5大方面19項措施。上海市政府在隨後發佈的解讀中稱，《若干意見》是對於2019年印發的《上海市人民政府關於促進上海創業投資持續健康高品質發展的若干意見》的修訂升級，後者有效期至2024年7月31日。而修訂涉及的具體內容上，一方面是銜接了今年6月國務院辦公廳印發的“創投十七條”；另一方面還梳理彙總了包括創投企業、創業企業、產業鏈主企業以及銀行、券商、保險公司等金融機構在內的各方訴求，以適應新的形勢要求；同時還對過往好的經驗做法進行了總結固化。

《若干意見》的具體修訂部分涉及兩大塊。

首先是增加了三方面內容。一是增加國家最新出台的乾貨措施，包括支援金融資產投資公司擴大直接股權投資試點，以及最佳化保險資金出資創業投資企業相關監管要求。

二是增加上海市部署推進的政策措施，包括用好剛剛發佈的三大先導產業母基金，遴選專業投資團隊重點支援種子期、初創期、成長期的科技型企業；新設未來產業基金，重點投向處於概念驗證和中試等早期階段的硬科技領域和未來產業；以及有序擴大上海市創業投資、天使投資引導基金規模。

三是增加經營主體密切關注、希望實施的措施，包括股權投資聚集區設立創投企業註冊快速通道；深化認股權綜合服務試點，拓展認股權應用場景；以及提升認股權綜合服務平台登記、估值、轉讓等綜合服務功能。

同時，《若干意見》對四方面的內容進行了升級最佳化。一是最佳化政府引導基金的優惠支援措施，包括探索引導基金階梯化讓利機制，鼓勵開展硬科技領域早期投資，以及支援引導基金開展滾動投資。

二是強化國有創投基金的市場化改革措施，涉及：開展國資存量基金整合，推動各投資階段合理佈局、平衡發展；打造兼具投資、營運功能的國有資本投資營運專業平台和高能級基金管理機構；以及最佳化國有資本早期投資考核與評價機制。

三是拓寬創業投資企業募資及退出管道，對符合條件的孵化器、大學科技園等功能性平台發起設立的早期基金，政府引導基金在同等條件下有限支援，同時支援S基金發展。

四是進一步鼓勵重點產業領域併購整合，包括：鼓勵具備條件的企業開展市場化產業併購和企業風險投資（CVC）；三大先導產業母基金、政府引導基金加大對市場化併購基金支援力度；對重點領域海外併購提供便利化措施。

可以看到，《若干意見》修訂內容緊密貼合了當前創投行業發展的最新情況，即政府資金/國資已成為創投行業的主力資方；募資難和退出難成為了所有創投機構的痛點；以及產業併購已成為各市場參與方聚焦的重點。

2 上海密集推出支援創投發展措施

上海市創業投資行業協會副秘書長顏國彬對創投日報記者表示，最佳化升級後的《若干意見》，最大亮點是其系統性和整合性，“支援創投行業發展，需要各方系統性的支援，這一點在《若干意見》中得到了體現，它既涉及政府的帶頭作用，也包含了各類機構的支援，同時還涉及行業協會對會員自律的服務。總體而言，檔案看似篇幅不長，但內容精煉，對各部分的支援力度都很大，並且打破了機構之間、區域之間、行業之間以及政府部門之間的條條框框，推動各方形成合力，以支援整個上海創投的發展。”

可以看到，進入2024年以來，上海在推動創業投資行業發展方面的舉措頗多。

今年1月，上海市政府官網發佈了《關於進一步促進上海股權投資行業高品質發展的若干措施》，提出了九個方面、32條具體措施，擬發揮股權投資在服務實體經濟、促進科技創新等方面的功能作用，推動上海國際金融中心和國際科技創新中心聯動發展。該檔案自2024年2月1日起施行，有效期至2029年1月31日。該檔案在當時被認為是“風向標式”的檔案，引發了市場熱烈反應。

而就在上周末，上海正式發佈1000億元先導產業母基金，其中包含積體電路、生物醫藥、人工智慧三大產業母基金，以及未來產業基金。這是“國創投十七條”發佈後，規模最大、投向最聚焦的產業母基金。

上海市委金融辦產業金融處處長陳偉在本次《若干意見》的新聞通氣會上介紹，為進一步發揮股權投資功能作用，推動上海國際金融中心和國際科技創新中心聯動發展，一批創新舉措已經紮實落地。

具體包括：支援中國社保基金作為單一出資人在滬設立首期規模51億元的長三角科技創新專項基金，重點面向積體電路、生物醫藥、人工智慧等領域開展投資；推動天使投資專業團隊在滬設立上海科創金融研究院以及天使會平台，強化對早期項目的發現及投資培育，目前近20個項目在對接落地中；支援浦東新區、黃浦區、靜安區、徐匯區、虹口區、楊浦區、閔行區、臨港新片區打造成為股權投資集聚區；持續深化跨境投融資試點，吸引92家境內外知名投資機構參與QFLP試點，累計試點規模超190億美元；做強私募股權和創業投資份額轉讓平台功能，截至目前已上線101單基金份額，成交總份數約為193.63億份，成交總金額約為213.59億元。

受《若干意見》這一利多消息影響，多家上海上市公司股價出現大幅上漲。其中，上海貝嶺觸及漲停板，當前股價24.71元/股；市北高新盤中振幅一度達12.9%，最終收報4.09元/股，日內漲幅9.95%；張江高科漲4.96%，收報19.46元/股。 (科創板日報)