以94歲的高齡，巴菲特帶領波克夏公司再創新高

沃倫•巴菲特(Warren Buffett)上周五迎來了94歲生日，他的龐大、獨一無二的企業集團的市值從未像今天這樣高。

本周，波克夏公司成為首家市值超過1兆美元的非科技公司。伯克希爾A股的股價也首次突破每股70萬美元。

霍華德•馬克斯(Howard Marks)本身就是一位偉大的投資者，也是巴菲特的朋友。他認為，這位“奧馬哈先知”即使年事已高，也能帶領伯克希爾達到新的高度，原因有三。

橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)聯合創始人兼聯席董事長馬可思表示：“這是一個經過深思熟慮的戰略，70年來一直在執行，紀律嚴明、前後一致，而且有不同尋常的洞察力。” “紀律和一致性是必要的，但還不夠。如果沒有這種非凡的洞察力，他顯然不會成為歷史上最偉大的投資者。”

“他的記錄證明了在很長一段時間內不間斷地以很高的速度進行複利投資的力量。他從未請過假，”馬克斯補充道。

在20世紀60年代股市蓬勃發展的時候，巴菲特利用他經營的一家投資合夥公司收購了當時正在倒閉的新英格蘭紡織公司波克夏公司。如今，他的公司已經面目全非，業務範圍從Geico保險到BNSF鐵路，股票投資組合價值超過3000億美元，現金儲備高達2770億美元。

閃亮的回報

幾十年來，一代代研究和模仿巴菲特投資風格的投資者都被他的精明舉動所折服。上世紀80年代末對可口可樂(Coca-Cola)的押注為耐心地進行價值投資提供了一個教訓，即投資於擁有寬廣護城河的強大品牌。在金融危機最嚴重的時候向高盛(Goldman Sachs)注入生命線投資，顯示出危機期間機會主義的一面。近年來，他對蘋果公司(Apple)的全力投入，表明他在新時代採用價值方法的靈活性。

本月早些時候，巴菲特透露他已經拋售了所持蘋果公司股份的一半，從而成為頭條新聞，為一筆極其有利可圖的交易敲響了警鐘。(雖然蘋果公司被廣泛視為成長型股票，但巴菲特一直認為，所有的投資都是價值投資——“你現在投入一些錢，以後會得到更多。”)

數十年的良好回報如滾雪球般滾雪球般增加，他創造了無與倫比的業績記錄。從1965年到2023年，伯克希爾股票的年化回報率為19.8%，幾乎是標準普爾500指數10.2%回報率的兩倍。自巴菲特接手以來，該股累計上漲了4,384,748%，而標準普爾500指數的回報率為31,223%。

“他是有史以來最有耐心的投資者，這是他成功的一個重要原因，”查克資本管理公司(Check Capital Management)創始人史蒂夫•切克(Steve Check)表示。“他可以等啊等啊等。即使到了他這個年紀，能等得起的時間已經不多了，他還是會一直等到感覺舒服為止。我只是認為他會一直盡他所能做到最好，直到最後。”

巴菲特仍是波克夏公司的董事長兼首席執行長，不過伯克希爾非保險業務副董事長、巴菲特指定的接班人格雷格•阿貝爾(Greg Abel)在這家企業集團承擔了許多責任。今年早些時候，巴菲特說，62歲的阿貝爾將在他離開後做出所有的投資決定。

巴菲特和馬克斯

橡樹資本的馬克斯說，巴菲特強化了他自己的投資方式中不可或缺的概念。和巴菲特一樣，他對宏觀預測和市場時機並不在意;他堅持不懈地追求價值，同時堅持自己的能力圈。

“他不關心市場時機和交易，但當其他人感到恐懼時，他就會介入。我們試圖做同樣的事情，”馬克斯說。

巴菲特曾在哥倫比亞大學(Columbia University)師從本傑明•格雷厄姆(Benjamin Graham)，他建議投資者將所持股票視為企業的一小部分。他認為，波動對真正的投資者來說是一個巨大的優勢，因為它提供了一個利用情緒拋售的機會。

管理著1,930億美元資產的橡樹資本，已成長為全球最大的另類投資公司之一，專門從事不良貸款和逢低吸納。

現年78歲的馬克斯已成為投資界一個尖銳而明確的反向聲音。他從1990年開始撰寫的廣受歡迎的投資備忘錄，現在被視為華爾街的必讀書目，甚至得到了巴菲特本人的熱烈支援——“當我在郵件中看到霍華德馬科斯的備忘錄時，我首先打開閱讀。我總能學到一些東西。”

這兩家公司是在21世紀初安然(Enron)破產後推出的。馬克斯透露，巴菲特最終促使他寫了自己的書——《最重要的事情：深思熟慮的投資者的非凡常識》——比他自己的計畫提前了10年。

“他的評論非常慷慨。我想如果沒有他的靈感，這本書是寫不出來的，”馬克斯說。“我一直計畫退休後寫一本書。但在他的鼓勵下，這本書在13年前出版了。”

巴菲特的人生軌跡，以及他90多歲仍能享受工作的能力，也引起了馬克斯的共鳴。

他說他早上跳著去上班。他處理投資的熱情和快樂令人嚮往，”馬克斯說。“我還沒有退休，我希望永遠不會退休，以他為榜樣。” (北美財經)