“仇人”上台，日本告別“安倍經濟學”？

主張利率正常化的鷹派石破茂“爆冷”勝出，對市場的衝擊不可謂不大。作為公認的安倍“仇人”，石破茂的上台似乎也暗示著安倍經濟學在日本的統治時代要落幕了。

9月27日，日本自民黨前幹事長石破茂成功當選日本自民黨新總裁，並預計將於10月1日經國會指名選舉後接任首相。結果一出，直接點燃日本加息預期。日股期貨盤後大跌，日元兌美元匯率飆升。

和安倍經濟學支援寬鬆貨幣政策、主張積極擴大財政支出的主張不同，石破茂更支援貨幣政策回歸正常化，並且對財政整頓持積極立場。

巴克萊分析師Naohiko Baba和Ryuichiro Hashimoto在9月27日的報告中表示，石破茂的勝出可能標誌了日本央行的貨幣政策正常化處理程序將得到支援。路透援引分析師觀點表示，石破茂上台為日本央行進一步加息掃清了一個障礙。

01 “鷹派”上台 貨幣財政兩手抓

今年3月，日本央行結束了負利率，並將利率提升至0.25%，這是該行放棄長達十年的激進刺激計畫的“里程碑式”舉措。石破茂在贏得選舉後表示，日本的貨幣政策將大體保持寬鬆，但同時暗示不會阻止仍接近於零的利率進一步上漲。

具體來看，巴克萊分析師表示，貨幣政策方面，石破茂主張貨幣政策正常化，且在所有的候選人中表現出最為鷹派的立場，他還將近期日元的表現描述為“疲軟”而非“便宜”：

“長期的特別寬鬆政策使日本國家的財政和日本央行的的財務狀態都出現了惡化。”

但他也表明態度，將“尊重”日本央行的加息決定，而不是“推動”它朝那個方向發展。

石破茂與現任政府的政策主張接近，支援逐步回歸正常利率環境以提振日元。石破茂此前曾表示，“安倍經濟學”路線需要糾正，逐步回歸正常利率環境將有助於抑制通膨、促進結構性改革。

值得注意的是，石破茂表示他將推動財政狀況的改善，以此推動經濟可持續和穩定增長。他還提及可能提高企業和個人所得稅，表明他對財政整頓持積極立場。

但是他也表示“如果有必要，我們會部署財政刺激措施。日本寬鬆的貨幣政策趨勢也不會有任何改變”。

02 與“安倍經濟學”分道揚鑣

農林中央金庫首席經濟學家南武志表示，“石破茂的勝利將使日本央行更容易實現貨幣政策正常化。在經濟政策方面，日本正在告別安倍經濟學”。

據華爾街見聞VIP文章分析，在安倍幾乎“統一”自民黨的時代，石破茂可以說是唯一反對安倍的聲音，所以石破茂對安倍在安倍還活著的時候，可以說是屢戰屢敗。在經濟政策上，高市早苗繼承了安倍經濟學裡面的寬鬆貨幣政策，主張積極擴大財政支出，拉動經濟與股市上揚。但是石破茂在貨幣政策上是偏“鷹派”，2024年8月石破茂在接受路透社採訪時表示：“在貨幣寬鬆的大背景下慢慢地實現有利率的環境，或許是正確的政策。”

對於日本及其央行的財政惡化現象，石破茂還將這些歸咎於安倍經濟學。就這次選舉來看，市場認為，僅從貨幣和財政政策來看，石破茂對市場的友好程度低於高市早苗。

明治安田研究所經濟學家前田一隆也表示：

“根據今天的結果，安倍經濟學的影響將基本消失，下一次加息最早將在12月到來。”

此前日本央行行長植田和男稱，如果通膨率繼續穩定達到其預測的2%，央行將繼續加息。但他強調，央行將花時間評估全球經濟不確定性對日本脆弱經濟的復甦的影響。 (華爾街見聞)