紐柯鋼鐵年內漲近99%，機構指出這3個行業可以"抗Taper"
今年康菲石油股價已上漲約94%;10年期美債收益率周二觸及4個月來最高水準;機構指出原材料、工業和能源股是與利率最相關的標的之一>>
本月以來，標普500指數已累漲4.92%，投資者對市場是比較樂觀的。
瑞信（Credit Suisse） 的數據顯示，標普 500 指數成分股每股收益目前比分析師預期的水準多 15%。 其中，金融類股在很大程度上推動了這一趨勢，其每股收益比分析師預期多出了22%。
但是，考慮到成本壓力、通脹、利率上行等因素，這一情況也許將有所改變。
01機構提出了幾個值得關注的數據
首先，根據美國銀行（Bank of America） （BAC）的數據，彭博社（Bloomberg）目前已發佈了約9000篇有關第三季度盈利預警的文章，這是自2011年以來第三高的單季度數據，高於這一水準的那兩次，標普500指數的預期收益均於下一季度被下調。
當前市場談論較多的供應鏈吃緊、用工荒等問題都會阻礙企業兌現預期業績的能力，導致成本上升，並最終擠壓獲利率。
美銀證券（BofA Securities）美股和量化策略主管Savita Subramanian寫道："我們認為，第三季度的阻力將加大，主要問題就是供應鏈緊張、德爾塔毒株導致經濟放緩以及持續的通脹壓力。 ”
然後，美國銀行（Bank of America） 的另一項數據顯示，今年企業在第三季度財報中提到"通膨"的次數超過了近20年來的任何時候，同比增長了900%。 這些因素表明，如果這些問題持續存在，明年的獲利率可能會令人失望。 摩根士丹利（Morgan Stanley） $MS 策略師預計，標普 500 指數 （SPX） 的總預期市盈率將從目前的 20.8 倍降至 19 倍。
除此之外，美債收益率也值得關注。 目前聯準會尚未落實Taper，但債券收益率已經走到了較高水準。 美債收益率曲線週二趨陡，逆轉了過去幾個交易日的趨平走勢，10年期美債收益率觸及4個月來的最高水準。
對此，部分機構指出了一些金融類以外的會在美債利率上行期間受益的行業和公司。
02 紐柯鋼鐵今年已上漲近99%
投行Jefferies （JEF） 的數據顯示，自2010年以來，標普500指數的原材料股、工業股和能源股與美債收益率走勢的關聯度分別位居第二、第三和第四。 位居第一的是金融類股。
22 Research總裁Dennis DeBusschere則稱，如果美債收益率持續上行，這些行業的年化漲幅應該在13%到15%之間。
以紐柯鋼鐵 （NUE） 為例，其當前估值可能並沒有反映其盈利潛力。 FactSet的數據顯示，該公司目前的股價是未來12個月預期每股收益的6倍，低於其12倍的近5年平均水準。
紐柯鋼鐵當前的估值似乎預示著，未來鋼鐵價格將處在750美元左右，但瑞信 （CS） 分析師Curt Woodworth認為，未來鋼鐵價格仍將高於1000美元，因此，紐柯鋼鐵會是一筆不錯的買賣。 他預計，該公司2022年的每股收益將比目前的預期高出67%。
康菲石油 （COP） 的情況是類似的。 瑞傑金融 （RJF_ 的分析師John Freeman表示，機構分析師們可能很快就會調高該公司的預期每股收益。 分析師們現在普遍預計康菲石油2022年每股收益為6.39美元，但他們沒考慮到近期飆升的油價。 Freeman說：「這些預期數據很快會被上調的。 大宗商品價格在過去6至8周上漲太多了。
還有3家公司的股價也有望在利率上行期間上漲。 艾默生電氣 （EMR） 股價今年已漲超22%，該股市盈率當前約為20倍，與其5年平均水準基本一致，因此即便分析師不上調預期，該股可能仍有上漲空間。 據FactSet，分析師普遍預計，該公司每股收益將在2022年增長，且將在2023年增長9%。 該公司將於11月3日公佈財報。
自由港邁克墨倫銅金礦 （FCX） 股價自9月21日以來已上漲近28%。 該公司目前的市盈率約為11倍，低於其15倍的近5年平均市盈率，市場普遍預計2022年其每股收益將增長19%。 該公司將於10月21日公佈財報。
帕卡 （PCAR） 的股價自9月21日以來上漲近10%，當前市盈率約為13倍，低於其14倍的5年平均水準，市場普遍預計2022年其每股收益將增長27%，2023年將增長9%。 該公司將於10月26日公佈財報。
金融期刊Barron's的Jacob Sonenshine表示，"準備迎接週期股的第二輪行情吧"。
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