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李振國：隆基綠能戰略選擇和未來展望
隆基綠能總裁李振國，近期在北京參與投資者交流時，進一步闡述了對當前太陽能行業整體看法，並對隆基戰略選擇和未來展望等多個層面的話題進行了分享。
李振國還是一如既往的“清醒和實在”，並略帶“悲觀”。知錯能改，善莫大焉。只希望隆基的第二增長極，為時未晚。
01. 對太陽能行業整體看法
1、認為當前價格過低，並用了三個資料（案例）對比：
一塊600W的元件一年可以發1000度電，售價價格還不到500元，一公斤不到2美元，價格不如蘋果手機殼。
2、無法精準預測行業見底的時間點，但部分太陽能企業無法熬過明年年中。
3、認為行業自發形成的價格上漲（恢復）最好，但當前行業協會出面也是個辦法。讓行業自身恢復價格體系，目前看並不容易。
4、這次限制價格，有利於行業龍頭並加快尾部企業出清。
5、未來趨勢會集中，沒有那個行業可以支撐100多家企業活得很好。
6、行業不一定要去產能，很多過剩行業，盈利也不錯。
7、對中短期的市場不樂觀，目前受到電網制約（太陽能發電），需要儲能或者離網制氫成熟。中短期（太陽能新增裝機）增速會下來，不會隨著價格的下降而起來，（元件）價格已經不是主要約束，能源轉型需要時間。
02. 戰略思路或調整
1、隆基不希望繼續熬下去，雖然有比較好的財務指標。
2、公司要做最賺錢的企業，不是最大的企業。
3、發展電化學儲能，並作為公司第二增長級。
03. 戰略失誤和反思
1、過去三年隆基在美國損失過100億，承認機構冗餘，應對複雜情況的反應鈍化。
2、錯判高純石英砂會導致矽片格局尚好。
筆者：因為對矽片格局的錯判，帶來對太陽能產品價格判斷的失誤。從而影響公司招投標策略等等。而這甚至於公司市佔率變化也有很大的關係，2024年年中隆基綠能的元件市佔率滑坡至全球第四位。
3、錯把氫能作為第二曲線，忽略了電化學儲能的增長。
這個戰略失誤，我們在兩年前就多次提到了。而當時不少人認為這是不領先不擴產的代表。但確實是失去了“光儲並濟”發展的最好時機了，這真的不太能洗白了。
隆基在過去除了太陽能一體化業務擴張以外，先後重點投資太陽能建築、氫能，但事實證明這兩塊業務還難以形成新的增長極。沒有對電化學儲能等市場進行任何投入，而先投入了太陽能建築和氫能，確實是戰略的一大敗筆。
隆基應該深刻反思這一戰略失誤給企業發展帶來的負面影響。也造成了其與陽光電源市值的攻守易型。
04. 海外產能
公司馬來西亞成本高於國內一年1個億，美國雙反之後，活下來也不容易。
海外產能這麼看，還是要比國內成本高不少，那怕是很接近國內的東南亞。去海外設廠，唯一的目的就是進入高壁壘市場了。
05. 認為新技術的溢價空間變小了
確實現在技術進步的價值變小了，之前PERC溢價3-4毛，現在BC這麼大優勢溢價很難給到1毛，效率攤薄的硅料和土地不值錢了。
BC這麼大優勢，其實還尚未完全體現，如果在效率與質量上，確實有很大的優勢，我相信溢價率還是會明顯的。只是從今年主流產品來看，BC和TOPCON對比確實還沒有拉出很明顯的差異。當然以後會不會改變，我們只能拭目以待了。
但我認為李振國說效率優勢明顯而差價不行了，我是不認同這個觀點的。未來一定是效率優先，但前提是元件效率確實拉出了較大的差距。
06. 建立技術專利壁壘
過去幾年，太陽能行業突然沒有門檻了，主要原因就是技術外洩。而今年，我們看到天合光能等龍頭企業高調出擊，大打專利保護戰，確實是一個值得稱道和讚揚的事情。
保護智慧財產權是太陽能行業長期穩定發展的基石，也是行業拉開投資門檻的堅定基礎，否則阿貓阿狗都覺得太陽能行業是一個沒有門檻的行業！令人失落。
而隆基綠能李振國表示，公司建立了三個圈層進行專利保護，比較充分，數個環節供應商進行合作開發獨家供應協議嚴格，目前一代已經上市2-3年，串焊裝置市場也很難買到，政府也配合公司對人員進行較為嚴格的保護，預計可以至少保護3-5年的壁壘。
這裡主要的做的就是由開放裝置轉向合作開發，定製生產，並控制智慧財產權和專利。
建立在專業技術壁壘的太陽能行業龍頭，未來才大有可為。
07. BC技術和明年主流產品效率
重申BC技術是太陽能中期的“終極技術”，優勢明顯。
雙面率與TOPCON最終差異會限制在5%左右。
明年，HPBC二代主流功率為645-650w，並認為TOPCON主流功率為615W。
選型應該是2382*1134尺寸元件，對應隆基綠能官網顯示的資料對比，則主流HPBC二代主流效率為23.9至24.1%。與目前宣稱最高效率24.8%和實驗室效率25.4%，仍然相差較大。明年隆基綠能主流出貨效率剛剛達到24%左右（如果按照李振國的觀點來推測）。
筆者致電晶科能源投關負責人求證相關資料，其告知筆者：2024年第四季度其TOPCON2382*1134尺寸元件主流效率為620-625W之間。該負責人同時認為明年效率和功率仍將有較大比例提升的可能。
所以我們看到各家公司宣稱的最高效率與實際發貨的主流產品效率差異還是比較明顯的。
08. 總結
隆基綠能在過去幾年戰略失誤不少：
組織架構過於冗餘，其在美國市場的策略失敗等就可見一斑。鐘寶申所說的戰略執行能力的不足，也和組織機構過於冗餘有關。
沒有發展電化學儲能，失去光儲並濟發展的良機。而如今陽光電源、天合光能、晶科能源等都在大力發展儲能市場，佔得先機。
其HPBC二代產品確實可圈可點。但我之前撰文強調隆基此前的N型TOPCON30GW產能及HPBC一代投資的30多GW產能，相當於部分沉默了，也表示其戰略出了失誤，起初，確實沒有完全看明白。
HPBC二代明年主流效率為24%左右而不是更高的效率，怎麼說呢，應該也是考慮到成本與市場接受度的問題吧。只能先下這個結論了。
就寫到這裡，希望隆基可以重振雄風。（錦緞）