印度股市最大規模資金外流，流向中國?

海外機構10月在印度股市的淨賣出額，有可能創出有資料以來最大月度淨賣出額。匯豐控股表示，全球機構投資者正在從印度、韓國和台灣的股票市場籌措投向中國大陸股票的資金，其中從印度股市撤出的資金最多……

印度股市的低迷在持續。進入10月以後，作為主要股票指數的SENSEX截至29日下跌了近5%。如果按月計算，海外投資者的資金正以創歷史新高的速度外流。除了全球投資資金的轉向之外，對印度經濟和外交等的擔憂也構成沉重壓力。

淨賣出規模超過疫情期間

在印度，10月充滿了慶祝印度教新年的“排燈節”的節日氣氛。但是在股票市場，情緒似乎有所不同。

印度國家證券存管有限公司(NSDL)的資料顯示，在10月，海外機構投資者截至10月29日淨賣出了9093億盧比（約合人民幣771億元）的印度股票。大幅超過因新冠疫情蔓延導致全球市場混亂、流出超過6000億盧比的2020年3月，有可能創出NSDL公開的2002年以來的最大月度淨賣出額。

資金外流加速的背景是警惕高估值。SENSEX在9月26日漲至8.5836萬點，創出歷史最高值，此後一直上漲乏力。

然而，這並非印度股市進入10月以來低迷的唯一原因。

資金流向中國

首先是全球股票投資資金的輪動（Rotation）加強。以中國的大規模經濟刺激政策和股價提振措施為背景，重新買入此前遭過度拋售的中國股票的動向正在加強。匯豐控股（HSBC）表示，全球機構投資者正在從印度、韓國和台灣的股票市場籌措投向中國大陸股票的資金。其中，從印度股市撤出的資金最多。

此外，對印度國內經濟的擔憂也在加劇。目前正在加強的是通貨膨脹隱憂。10月14日發表的9月份消費者物價指數(CPI)比去年同期提高了5.49%，創出今年的最大漲幅。與7～8月下降至3%左右相比，屬於大幅上漲。食品通膨正在加劇。

作為央行的印度儲備銀行的立場剛剛從此前的貨幣緊縮轉向中性。通貨膨脹導致的經濟下行自不必說，儲備銀行的降息預期也在減弱，推動股價上漲的因素也將消失。

新股上市心理低落

市場的情緒正在倒退。計畫在11月份進行首次公開募股(IPO)的外賣公司Swiggy表示，由於目前的行情惡化，下調了企業估值。10月22日作為印度歷史上最大IPO登陸印度市場的韓國現代汽車旗下印度子公司現代汽車印度(Hyundai Motor India)持續以低於IPO價格的水平交易。

從相繼發表的2024年7～9月的企業業績來看，相繼出現低於市場預期的情況。

即使將目光從經濟上移開，外交方面的異變也給投資者心理蒙上陰影。印度和加拿大政府10月14日表示，由於2023年發生在加拿大境內的錫克教領導人被殺事件，互相驅逐外交官。另一方面，針對與中國的邊界對立，計畫撤回在爭議地區部署的部隊，推進有關邊境穩定的磋商。認為“這是印度從西方國家轉向中國的徵兆”(英國凱投宏觀)的觀點也浮出水面。這也可能導致西方資金猶豫不決。

以中長期的經濟強勁為磁力，從世界各地吸引資金的印度市場的輝煌是否會黯淡下去？投資信託等國內投資者的買入支撐將在何種程度上持續？接連不斷的大型IPO是否會導致股市供過於求？現在正是重新審視印度股市可持續性的時候。 (日經中文網)