麥肯錫：全球經濟下一個重大競技場域預測
前 言
近期，麥肯錫全球研究院發佈了名為《下一個重大競技場域》的報告。報告深入探討了未來可能重塑全球經濟的18個關鍵行業領域，這些領域被稱為“競技場域”。
文章定義“競技場域”為高增長和高活力的行業，它們不僅佔據經濟增長的較大份額，而且內部市場份額變動劇烈。
報告通過分析2005年至2020年間已形成的12個競技場域，如雲端運算、電子商務和電動汽車等，揭示了競技場域的特徵和影響力。
在此基礎上，報告總結了競技場域的建立配方，並據此預測了未來的18個可能成為競技場域的行業。
今天我們將為大家分享上半部分內容。
1. 競技場域的現狀
報告首先對“競技場域”的概念進行了定義，指出具有以下兩個特徵的行業將成為未來的競技場域:
一是高增長和活力（High growth and dynamism）：競技場域在其各自的領域內捕捉到了經濟增長的較大份額，並且這些行業內的市場份額變動幅度較大。
二是市場份額的顯著變動（Market share changes）：競技場域內的不同市場參與者的市場份額發生了顯著的轉移，這種轉移通常以“洗牌率”（shuffle rate）來衡量，即公司市場份額變動的指標。
競技場域是商業世界被重塑的地方，它們在投資、研發和價值創造方面佔據了許多主要的轉變，並且是許多新興和成長的全球公司的發源地。因此，競技場域不僅在商業上具有重要意義，而且對於理解全球經濟和商業趨勢至關重要。
麥肯錫對全球3000家最大公司在2005-2020年之間的資料進行分析，同時將行業分組進行細化，並通過計算公司市值和收入份額的變化（稱為“洗牌率”）來衡量行業的活力，從而推導得出了2005-2020年之間市場份額變化最大的12個行業，並將其稱之為當今的競技場域。
以下兩張圖表分別從市場份額變化情況和營收份額變化情況對當今的12個競技場域進行分析。
根據以上圖表可見，市場份額的變動相比營收份額的變化更具有波動性。例如，在2020年半導體領域的市值份額變動率在所有領域最低，約為41%，但到2024年6月，受Nvidia市值增長的推動，其變動率已翻倍至87%。
結合上述資料分析，報告總結了能夠讓當今的競技場域超越其他行業的六個指標，具體包括：經濟利潤的份額、研發投入增長情況、新進入者佔比、市值超過2000億美元的公司份額、前十大公司的市場份額、至少20%的營收來源於該公司母國以外國家地區。根據這些資料統計，報告總結了當今競技場域的六大特徵。
從公司所在地的角度分析，美國公司在競技場域中的代表性最高，佔據了除工業電子外所有競技場域的大部分市值。
中國在電商消費、電動汽車、電子商務和半導體等競技場域中佔有重要的市場份額。中國在這些競技場域中所在市值在22%-30%之間。
下表展示了2020年各個競技場域的市值區域分佈情況，顯示了中美兩國在全球競技場域上的主導地位。
2. 競技場域的建立配方
在對當今的競技場域進行定義和分析梳理後，報告深入探討了具體是那些因素促成一個高成長、高活力產業（即競技場域）的形成呢？
根據研究，報告指出了促成重大競技場域形成的三種“藥水”，並稱之為競技場域建立配方。
這三種“藥水”包括技術或商業模式的突破、投資激勵機制的升級、不斷增長的潛在市場。
這三種“藥水”按一定的順序出現，並有一定的先後關係。競技場域的形成始於技術或商業模式的突破，並鼓勵市場參與者快速投資，從而構成了第二種“藥水”，即投資激勵機制的升級。而投資的升級將挖掘一個龐大或不斷增長的潛在市場。
第一種“藥水”是技術或商業模式的突破。這種突破性變化根本地改變了產品和服務的開發或交付方式。技術性能的發展被建模為理想化的S曲線，在引入、增長期和成熟期的三個階段其發展速度呈現先緩慢，爆發，再緩慢的變化趨勢。
在技術的引人期，當技術能力經歷一個突破後，由於競爭有限，對新技術的使用會放緩；在技術的增長期，隨著技術的成熟和客戶需求的擴大，新技術逐漸找到了與之相匹配的客戶群體，行業銷售額快速增長，技術呈現爆髮式的加速增長。
在技術的成熟期，隨著技術或商業模式的成熟，市場趨於飽和，行業銷售額穩定，創新頻率較低，技術發展趨於平穩，此時競爭較為穩定但競爭強度可能持續。
S 曲線的不同階段可能對應不同的市場結構，在S曲線的增長期，可能會有更多的新進入者，而在成熟期，市場可能由少數大公司主導。
半導體行業的變化就顯示了技術和商業模式的重大變革。這一行業經常以“節點重設”的形式出現技術重大變革。在21世紀的前20年裡，半導體技術不斷躍升至更小的節點尺寸，實際上每五年S技術曲線就會被重設一次。
第二種“藥水”是投資激勵機制的升級，投資激勵機制是由兩個相互疊加的因素組成。
第一個因素是投資的回報會隨著規模的擴大而增加。投資不僅能增加產量，還能改善產品質量。
這些投資被稱為升級性投資，因為它們通過提升產品或服務的質量來增強公司的競爭力。隨著公司規模的擴大，這些投資的回報也會增加，因為它們能夠提高公司的市場份額和利潤率。這種投資通常涉及到市場行銷、研發和某些資本支出，這些都能夠提升公司的長期競爭力和利潤率。
第二個因素是投資的循環。當一個公司通過提升產品質量開始獲得更多利潤和市場份額時，其他公司也會跟進投資以保持競爭力，從而引發一個“軍備競賽”式的循環，即公司之間不斷迭代投資以擴大規模。如下表所示，大型科技公司的投資規模在2005-2020年期間增長了20倍。
第三種藥水是龐大或不斷增長的潛在市場。技術和商業模式的突破性變化開啟了需求池，這些變化為升級性投資提供了有利條件，從而解鎖了大的且通常快速增長的潛在市場。
一般而言，公司進入這種市場有兩種方式。
一種方式是利用技術和商業模式的突破型變化在快速增長的成熟行業中加速價值創造，並且公司在這些市場中進行了升級性投資，以提高效率或擴大能力。
另一種方式通過推出新的產品或服務類別實現快速增長，從現有市場中搶奪份額。這些公司通過創造新行業，從而蠶食現有市場的需求來實現增長。
這三種“藥水”的組合推動了競爭模式的升級，形成了“競技場域”。
這種升級的競爭模式與一般競爭模式的區別在於這是一種動態的競爭模式，要求公司為了保持競爭力，必須持續進行投資和能力建設，因為技術和商業模式的突破性變化已經顛覆了行業並釋放了潛在需求。 (稻香湖下午茶)