中芯國際，投資者關係記錄

中芯國際接待人員：聯合首席執行官趙海軍博士、資深副總裁兼董事會秘書郭光莉女士、資深副總裁兼財務負責人吳俊峰博士。

問答總結概括（要點）：

1、本土替代：晶片需求增，AI領跑。工業、汽車復甦，其他慢。

2、行業競爭：新項目減，產能高峰過。過剩正常，將恢復。發展功率器件。

3、功率器件：產能轉移，裝置通用。目標國內外市場。

4、裝置趨勢：明年增量減，同業亦緩。

5、產能擴張：多樣化平台，多節點建設。

6、海外訂單：產能增，營收升，毛利率穩。AI新機遇，BCD需求漲。

一、資深副總裁、財務負責人吳俊峰博士發言：

大家好。首先，我向大家匯報 2024 年第三季度未經稽核業績，然後給出第四季度指引。。

三季度的經營業績如下：

• 銷售收入為 21.71 億美元, 環比增長 14.2%。
• 毛利率為 20.5%，環比增長 6.6 個百分點。經營利潤為 1.70 億美元。
• 息稅折舊及攤銷前利潤為 11.57 億美元。息稅折舊及攤銷前利潤率為 53.3%。
• 歸屬於本公司的應佔利潤為 1.49 億美元。

關於資產負債, 在一季度末:

• 公司總資產為 472 億美元，其中庫存資金 126 億美元。
• 總負債為 158 億美元，其中，有息債務為 104 億美元。
• 總權益為 314 億美元。
• 有息債務權益比為 33.1%, 淨債務權益比為負的 7.1%。

關於現金流量, 在一季度：

• 經營活動所得現金淨額為 12.36 億美元；
• 投資活動所用現金淨額為 13.45 億美元；
• 融資活動所用現金淨額為 0.97 億美元。

關於 2024 年四季度，我們的指引如下:

• 四季度銷售收入預計環比持平到增長 2%，毛利率預計在 18%到 20%之間

二、聯合首席執行官趙海軍博士發言：

大家早上好！歡迎參加中芯國際 2024 年三季度業績說明會。

正如我們在八月份和大家分享的，上半年，國內客戶為了爭取市場份額，備貨建立庫存；海外客戶因為地緣政治考量避險市場風險，將本應在三季度出的貨部分提拉到了二季度。在三季度，12 英吋出貨淨增量填補了 8 英吋出貨減少量，使得季度出貨環比基本持平，這是第一個因素。伴隨本土化需求加速提升，主要市場領域的晶片套片產能供不應求，12英吋部分節點價格向好，產品組合最佳化調整，使得三季度公司的平均銷售單價環比上升，這是第二個因素。綜合以上兩個因素，公司三季度收入環比上升 14%，達到 21.7 億美元，首次站上單季 20 億美元台階，創歷史新高。三季度，公司新增 2.1 萬片 12 英吋月產能並快速投入生產，附加值相對較高，促進產品結構進一步最佳化，平均銷售單價環比上升；整體產能利用率提升至 90.4%，環比增長 5.2 個百分點，有效攤薄單位折舊成本。綜上，三季度公司毛利率提升到 20.5%，環比增長 6.6 個百分點。

銷售收入以地區分類來看，中國、美國、歐亞區佔比分別為 86%、11%和3%。八月份我們提到，出於地緣政治考量和響應中國市場需求，部分海外客戶在二季度進行了一定程度的拉貨，所以在三季度收入佔比環比下降 6 個百分點；中國客戶在本土化需求加速及出口需求整體良好的情況下，逐步進入中高端產品市場，三季度收入佔比環比上升 6 個百分點。以服務類型來看，晶圓收入佔比 94%，其他收入佔比 6%。晶圓收入以最終應用分類來看，智慧型手機、電腦與平板、消費電子、互聯與可穿戴、工業與汽車佔比分別為 25%、16%、43%、8%和 8%。消費類是目前公司收入佔比最大的應用分類，因為我們對於消費類的定義比較寬泛。我們看到消費類市場的需求在逐步恢復，消費產品功能升級落地，出口保有良好需求。晶圓收入按尺寸分類來看，八英吋因部分出貨提拉到二季度，收入佔比下降至 21.5%；十二英吋整體接近滿載，且新開出的產能迅速驗證並投入生產，收入佔比提升至 78.5%。從平台來看，BCD 需求良好帶來訂單，推動 8 英吋利用率上升。

四季度，公司給出的指引是收入環比持平到增長 2%，毛利率介於 18%至20%之間。過去幾個季度，公司 12 英吋產能一直是供不應求的，原來有一些客戶訂單沒有辦法完成。四季度是傳統淡季，客戶審視年初制定的計畫，如果沒實現的部分，往往減少的量會發生在第四季度。雖然在四季度客戶對投片和收貨的意願不是那麼強，但經過和客戶的協商，公司四季度出貨沒有受到太大影響。此外，四季度我們預計將再釋放約 3 萬片 12 英吋月產能，但新增產能驗證需要時間。綜上，我們預計四季度整體產能利用率和出貨有所下降。我們希望通過產品組合最佳化來提昇平均銷售單價，從而來保障四季度收入不受影響，做到環比持平到略有增長，使得毛利率也相對平穩。

根據前三個季度的業績和四季度的指引中值，公司全年收入預計在 80億美元左右，收入增速約 27%，好於可比同業平均值。全年毛利率預計在 17%左右，年底月產能預計達到折合八英吋 95 萬片左右。其中，為了滿足公司已有客戶的需求，公司加快佈局功率器件產能，從而充分支援汽車、工業和新能源市場的發展。

上一輪上行周期公司收入的最高點在 2022 年三季度。因為複雜外部因素的影響，這一輪周期被拉得較以往更長，行業復甦較為溫和。接下來，我們會堅定發展信心，保持戰略定力，深耕晶圓製造，加快驗證平台。在日益激烈的行業競爭中，穩住市場份額，鞏固行業地位！

最後，再次感謝公司的全體員工、客戶、供應商、投資者，以及社會各界對公司的關懷、信任和支援。謝謝！

三、問答環節

1. 問題1：受益於本土替代，公司今年業績很好，請問公司結合半導體周期對於明年本土替代的趨勢怎麼看？在那些產品領域更加有機會？

- 回覆：明年晶片用量高於今年，AI領域成長數字較高，在10%以上，其他領域可能是百分比中到高個位數。目前行業尚未見底、仍然較弱的環節是工業和汽車，如果2025年下半年工業和汽車恢復，行業增速會更好一些。除工業和汽車外，其他四個應用類別明年都會成長，但本地對本地的替代會更緩慢，可能是增量不增價。

2. 問題2：行業競爭方面，是否看到國內新增產能增速放緩？明年整體價格變化趨勢怎樣？以及公司提到會釋放一些功率器件的產能，但我們看到這個領域面臨較大的價格壓力，存在供過於求的情況，請問公司在這部分看到那些機會？

- 回覆：新項目減少，已發訂單今年到貨多，余量不多，今年產能增量高峰，來年增長但增量少於今年。目前產能過剩正常，若行業恢復，產能利用率會達到85%左右。公司有全面工藝能力，將在工業、汽車和新能源領域發展功率器件，滿足新功能需求。

3. 問題3：新增的功率器件產能是已經在現有的產能規劃裡，還是會需要蓋一個新廠？

- 回覆：功率器件新增產能折合成邏輯電路產能沒有新增，在原有的邏輯電路上轉移一部分做功率器件，很多裝置通用，只需要增加一兩台專用裝置。

4. 問題4：在功率器件方面，公司是否有願景，兩三年後做到一個怎樣的體量？在國內或全球的定位是怎樣的？

- 回覆：公司希望承接客戶轉移到中國的1/3左右的功率器件業務，現有客戶希望在中芯國際做更加完備的產品，公司在質量管理、研發能力和資源各方面能夠承接這部分業務。

5. 問題5：我們看到國內裝置拉貨比較猛，明後兩年的趨勢怎樣？還是會因為地緣政治考慮，產能釋放會開始平穩一些？

- 回覆：明年產能建設增量不會很快，低於今年增長規模。行業整體產能不一定是代工業，也有可能是IDM和儲存。中芯國際明年產能增量幅度少於今年，其他同業也不會比今年有太高增長。

6. 問題6：公司28,40,45納米這些製程一直是滿載的，從需求缺口看，未來在這些節點，公司的中短期和中長期的產能擴張規劃是怎樣的？

- 回覆：中芯國際新建產能承接邏輯電路之後的多樣化平台，每個新建工廠至少建立三個節點、多個平台，產能按照客戶需求劃分給到不同產品。

7. 問題7：三季度海外客戶有訂單在二季度提前拉貨，後續是否還有這樣的影響？您剛才提到，四季度客戶拿貨意願較弱，但經過協商沒有看到太大影響，是否是需求透支？

- 回覆：公司總產能增加，新增產能推動營業額成長和毛利率保持。公司2022年的LTA到2024年結束，但LTA份額不大，且簽LTA的是成長型公司，所以來年第一季中芯國際營業額不會大起大落。

8. 問題8：從AI創新的視角，公司站在中國半導體產業鏈非常核心的位置，是否能夠看到國內半導體產業大等級的景氣上行和產品創新的可能性？中芯會做什麼樣的選擇和佈局？

- 回覆：AI給半導體帶來新活力，部分其他同業的溢出訂單，成熟工藝部分能做的會找二供到中芯國際生產，包括BCD、Analog、電源供應等。國內可在相關類產品上大顯身手。

9. 問題9：剛才提到，BCD的需求轉好，推動了咱們這個八吋利用率的上升。後續整個BCD、包括行業的景氣度、競爭環境能否講一講我們所看到的情況？

- 回覆：中芯國際的BCD有多年積累，質量、平台到產品不輸給業界任何一家公司。市場層面，AI相關應用對BCD需求會翻番成長，中芯國際有技術和產能，得利會多一些。 (芯榜)