2026 年一季度收入為 25 億美元，同比增長 11%、環比增長 1%，與高盛預期及彭博市場預期一致，也符合公司給出的環比持平指引。一季度毛利率為 20.1%，高於高盛預期 19.0% 及市場預期 19.4%，處於公司指引區間（18%-20%）的上限。收入環比增長，主要受益於晶圓出貨量持平、平均售價（ASP）環比上漲 3%；管理層認為毛利率提升源於產品結構最佳化及 ASP 上行。2026 年二季度業績指引超預期：二季度收入預計環比增長 14%-16%，高於高盛預期（環比 + 6%）及彭博一致預期（環比 + 7%）；二季度毛利率指引為 20%-22%，與高盛預期（21.6%）及市場預期（20.5%）相符。維持對中芯國際買入評級：看好公司長期增長，受益於本土無晶圓廠客戶需求增長及 AI 相關機遇。 附表 1：中芯國際 2026 年一季度業績摘要 2026 年一季度毛利率超預期；淨利潤符合預期 收入：25.1 億美元（環比 + 1%，同比 + 11%），與公司給出的 “環比持平” 指引一致；較高盛預期（24.9 億美元）高 1%，與彭博一致預期（25.1 億美元）持平。

2026年5月14日晚間，中國半導體產業迎來關鍵財報時刻。晶圓代工雙雄——中芯國際與華虹公司同步發佈第一季度財務報告，多項核心指標超出市場預期，為行業復甦提供了有力證據。 資料顯示，中芯國際單季銷售收入突破25億美元，華虹公司淨利潤同比激增超過5倍，兩者產能利用率均保持高位運行。更值得關注的是，兩家企業對第二季度的營運給出了顯著優於市場預期的樂觀指引。 01. 業績全景：雙雄交出亮眼答卷 國內兩大晶圓代工龍頭最新業績表現搶眼。中芯國際2026年第一季度實現營業收入176.17億元人民幣，同比增長8.1%；按美元口徑計算，單季銷售收入歷史性超過25億美元。

趙海軍（資料圖） 明確增長訊號、五大原因（附全文） 中芯國際趙海軍（2026 年一季報及後市展望）10大觀點（芯榜整理，僅供參考） 一季度營收 25.05 億美元，環比微增 0.7%，晶圓收入佔比 93.9%，靠產品單價提升拉動營收。

在今天的財報說明會上，中芯國際聯合CEO趙海軍表示，一季度，公司實現銷售收入25.05億美元，環比增長0.7%。以服務類型來看，晶圓收入佔總收入比重為93.9%，金額環比增加2.3%，其中，出貨數量環比下降0.2%，晶圓平均銷售單價環比提升2.5%，主要是公司在優勢細分領域的部分產品代工價格穩中有升。 “一季度，公司新增近9千片折合12英吋產能，公司整體利用率為93.1%，環比下降2.6個百分點，主要原因有兩方面：一是受人工智慧虹吸效應影響，去年四季度手機廠商擔憂配套儲存晶片供應不足而下調訂單，這個影響部分傳導至一季度；二是因為一季度有新廠出開辦期，對應產能加入到利用率的分母中。”趙海軍強調。 一季度，公司銷售收入以地區分類看，中國、美國、歐亞佔比分別為89%、9%和2%，從金額來看，中國區收入環比增長2%，持續體現產業鏈重組帶來的效應。晶圓收入按尺寸分，十二英吋和八英吋佔比分別為76%和24%，從金額來看，8英吋晶圓收入環比增長6%，主要是因為人工智慧對配套晶片需求強勁，以及對其他應用產能供應的擠壓，使得公司收到增量訂單，產能供不應求，BCD、邏輯、嵌入式儲存收入均實現環比增長。 晶圓收入以應用分類看，智慧型手機、電腦與平板、消費電子、互聯與可穿戴、工業與汽車收入佔比分別為19%，14%，46%，7%和14%。順應市場變化，公司將產能更多得調配給BCD、儲存等需求旺盛的平台，使得電腦與平板、工業與汽車收入環比分別增長18%，而智慧型手機收入環比下降10%。 一季度毛利率為20.1%，環比增加0.9個百分點，主要因為銷售單價上升和產品結構最佳化。

龍頭的下一步 科創板史上最大併購案，又往前進了一步。 上交所官網日前顯示，中芯國際積體電路製造有限公司發行股份購買資產的重組方案通過審議。這一併購案交易價格達406億元，將成為科創板史上最大併購重組案。 2013年，中芯國際聯合國資夥伴共同出資建立中芯北方，用合資模式快速填上了當時國內12英吋晶圓代工的產能缺口。十三年後，這頭養大的"現金奶牛"終於被完整收回，納入中芯國際的統一版圖。

本土晶圓代工龍頭中芯國際剛剛發佈了一季度的財報。 財報顯示，2026年第一季，中芯國際的銷售收入為2,505.5百萬美元，與2025年第四季的銷售收入2,488.7百萬美元相比，環比增長0.7%；同比2025年第一季的2,247.2百萬美元，則增長了11.5%。 來到利潤方面，財報顯示，公司2026年第一季毛利為503.6百萬美元，2025年第四季毛利為478.1百萬美元，2025年第一季毛利為505.9百萬美元；2026年第一季毛利率為20.1%，2025年第四季毛利率為19.2%，2025年第一季毛利率為22.5%。 如圖所示，公司本季度營收有88.9%來自於中國區；晶圓業務則貢獻了公司本季度93.9%的營收；按照應用劃分，消費電子是公司本季度最大的營收來源，營收佔比46.2%；緊隨其後的是智慧型手機、工業與汽車、電腦與平板、以及網際網路與可穿戴，

中芯國際表示，相較於上個季度，對於今年的整體營運情況更加樂觀。 中芯國際發佈2026年第一季度財務報告。資料顯示，公司一季度經營韌性凸顯，營收環比小幅增長，毛利率穩步改善；同時發佈強勁二季度業績指引，對全年營運前景持樂觀態度。 2026年第一季度，中芯國際實現銷售收入25.05億美元，較2025年第四季度的24.89億美元環比增長0.7%；較2025年第一季度的22.47億美元同比增長11.5%。 盈利能力方面，一季度毛利為5.04億美元，毛利率達20.1%，環比提升0.9個百分點，盈利水平穩步修復。2025年第四季度毛利為4.78億美元，毛利率19.2%；2025年第一季度毛利5.06億美元，毛利率22.5%。

2026年，全球資本市場的敘事高度濃縮在幾個數字裡——美股"華麗七巨頭"3周市值暴增4兆美元，韓國KOSPI指數不到一年漲190%，而當視角轉向中國A股，一場新的結構性行情正破土而出。 美股"七朵金花"與韓股"幾朵金花"看似只是市場對頭部公司的追捧，實則折射出三種截然不同的國家競爭力結構：美國靠的是生態定義與平台溢價，韓國靠的是AI硬體供應鏈的卡位壟斷，而中國——正在走出一條從"製造"到"智造"再到"定義"的躍遷之路。 01. 美股"七朵金花"：生態型帝國的反脆弱敘事 美股"華麗七巨頭"指的是蘋果、微軟、Google（Alphabet）、亞馬遜、輝達、Meta和特斯拉。截至2026年4月底，這七家公司合計市值接近16兆美元，佔據標普500指數約34%的權重。