存儲晶片龍頭 $美光科技 (MU.US)$ 昨晚又交出了一份業績炸裂的業績，第三財季EPS增超12倍，和營收分別較市場預期高22%和16%，毛利率84.9%，為一年前兩倍多，均再創單季新高；截止當前，夜盤已經上漲約18%。 本文將重點解析超預期的指引背後，如何理解美光長期客戶協議，是否有足夠的約束力？資本開支的擴張是否會增加供給從而壓低估值？以及美光在HBM4競爭格局中的地位。 長期客戶協議比業績本身更重要 本次業績，美光公佈已簽16份戰略客戶協議，覆蓋數據中心、消費、汽車等市場。公司表示，協議通常覆蓋2026-2030年，涉及約20% DRAM出貨量和三分之一NAND出貨量；已籤協議對應約1000億美元RPO，並預計帶來220億美元客戶存款及相關承諾，其中約180億美元是現金存款。

①在美國存儲晶片巨頭美光科技公佈又一份炸裂業績後，華爾街的樂觀情緒徹底被點燃了！ ②包括摩根大通、高盛、美銀等主流投行在內的多家投行機構密集上調了美光目標價； ③其中多家機構看高至2000美元，這是分析師給出的最高目標價，較美光最新收盤價高出近一倍。 在美國存儲晶片巨頭美光科技於美股周三盤後公佈又一份炸裂業績後，華爾街的樂觀情緒徹底被點燃了！

第三財季美光EPS增超12倍，和營收分別較市場預期高22%和16%，毛利率84.9%、為一年前兩倍多，均再創單季新高；核心資料中心營收也新高，同比增6.5倍、較預期高近70%。第四財季美光營收指引又新高、指引中值較預期高近16%，EPS指引中值較預期高22%，資本支出指引較預期高12%。美光預計儲存晶片供應緊張2028年逐步改善，不清楚何時供應趕上需求。股價盤後曾漲逾16%，美股夜盤大漲16%。 儲存晶片龍頭美光科技交出了一份業績炸裂的財報，顯示AI基礎設施投資熱潮仍在推動儲存行業進入景氣上行周期，讓市場對AI記憶體需求的疑慮暫時緩解。 24日周三美股盤後，美光公佈，截至5月31日的公司2026財年第三財季，營業收入同比增長約346%至414.6億美元，較分析師預期高約16%，非GAAP口徑下調整後每股收益（EPS）同比增長超12倍至25.11美元，較分析師預期高20%以上。 更關鍵的是，美光並未只是在第三財季總收入，而是在市場最關心的AI相關業務、毛利率和前瞻指引上全面超出預期。第三財季調整後毛利率達84.9%、為一年前的兩倍多，同樣高於預期，和營收、EPS均繼續刷新單季最高紀錄、且較前一財季加速增長，顯示儲存晶片定價權仍處在極強狀態。

美光科技用一份歷史性財報，終結了市場對AI投資熱潮能否持續的質疑。 周三盤後，美光公佈第三財季業績，營收、利潤及下季度指引全面超出華爾街預期，盤後股價隨即跳漲16%，並帶動納斯達剋期貨走高。 這份財報來得恰逢其時——此前數日，科技股遭遇大範圍拋售，從韓國晶片製造商蔓延至美國光纖電纜供應商，美光自身股價本周也已累跌7.5%。 財報發佈後，分析師認為，這份成績足以為近期受挫的科技股行情注入新動力。美光CEO Sanjay Mehrotra在財報電話會上表示，公司預計記憶體市場供應緊張狀況將延續至2027年以後，並已與多家大客戶簽署長期戰略協議，以鎖定當前高價格水平。

美東時間6月24日盤後，儲存晶片大廠美光科技（Micron Technology）公佈了其2026財年第三季度（截至2026年5月28日）的財務報告。 財報資料顯示，美光在所有關鍵財務指標上均創下了新的歷史紀錄，下一季度業績指引也並遠超市場預期，推動美光碟後股價暴漲超近16%。 營收同比暴漲346%，毛利率飆升至84.9% 美光第三財季營收達到了 414.6億美元，相比去年同期的93億美元暴漲346%，也比上一季度創紀錄的238.6億美元大幅增長74%，這也是美光連續第五個季度刷新營收紀錄 ，同時也遠超分析師平均預期的約356.9億美元。

CEO表示，AI已將記憶體的地位提升為“戰略資產”，全行業儲存供應短缺的局面將持續至2027年後。人形機器人單體記憶體需求達一般汽車10倍，或催生下一個數十年的超級周期。手握千億美元「照付不議」長期訂單，預計內存供應緊缺狀態將持續至2027年後。美光已與客戶簽下16份「包銷」長單，鎖定未來1,000億美元的最低保底收入，並提前落袋180億美元現金押金。 一、電話會核心焦點 美光科技於美東時間6月24日盤後召開2026財年第三季業績電話會議，CEO Sanjay Mehrotra與CFO Mark Murphy出席。本次會議的核心訊息可歸納為以下六個面向： 1. 業績數據：全面刷新紀錄

美光科技 2026 財年第三季度財報電話會全文：AI 需求、長期協議與結構性供給緊張 本內容基於公開資料和研報資料整理，僅供學習參考，不構成任何投資建議，請理性閱讀 AI 正把記憶體和儲存從普通周期品推向戰略資源。美光三季度用創紀錄業績和 16 份戰略客戶協議驗證需求強度，但供給擴張、價格區間、資本開支和現金保證金，才是判斷這輪利潤能否穿越 2027 年、並被市場繼續資本化的關鍵。 太長不看

第三財季美光EPS增超12倍，和營收分別較市場預期高22%和16%，毛利率84.9%、爲一年前兩倍多，均再創單季新高；核心數據中心營收也新高，同比增6.5倍、較預期高近70%。第四財季美光營收指引又新高、指引中值較預期高近16%，EPS指引中值較預期高22%，資本支出指引較預期高12%。美光預計存儲芯片供應緊張2028年逐步改善，不清楚何時供應趕上需求。股價盤後曾漲逾16%。 存儲芯片龍頭美光科技交出了一份業績炸裂的業績，顯示AI基礎設施投資熱潮仍在推動存儲行業進入景氣上行週期，讓市場對AI內存需求的疑慮暫時緩解。 24日週三美股盤後，美光公佈，截至5月31日的公司2026財年第三財季，營業收入同比增長約346%至414.6億美元，較分析師預期高約16%，非GAAP口徑下調整後每股收益（EPS）同比增長超12倍至25.11美元，較分析師預期高20%以上。 更關鍵的是，美光並未只是在第三財季總收入，而是在市場最關心的AI相關業務、毛利率和前瞻指引上全面超出預期。第三財季調整後毛利率達84.9%、爲一年前的兩倍多，同樣高於預期，和營收、EPS均繼續刷新單季最高紀錄、且較前一財季加速增長，顯示存儲芯片定價權仍處在極強狀態。