因聖誕假期，港股今日(24日)下午休市，12月25日(周三)、26日(周四)休市。上午盤港股主要股指呈現高開高走行情。截止今日收盤，香港恆生指數收漲1.08%，重回20000點關口上方；恆生科技指數收漲1.12%。恆生指數今日成交845.9億港元。
類股個股方面，內銀股今日持續高走，工農中建交五大中資行齊創歷史新高；港口及海運股上漲明顯，太平洋航運(02343.HK)漲超5%，中遠海運(00517.HK)漲超0.2%。大型科技股中，小米集團(01810.HK)、阿里巴巴(09988.HK)均漲超3%，快手(01024.HK)、京東(09618.HK)、百度(09888.HK)漲超1%。
比亞迪股份收漲1.56%。比亞迪高階智能駕駛輔助系統“天神之眼”在全國範圍內正式開通無圖城市領航（CNOA）功能，實現全國範圍內各類道路智能領航，該功能將隨具體車型OTA陸續推送。
據介紹，此次全國開通的城市領航功能，基於無圖NOA技術，採用端到端大模型架構，通過多感測器融合感知，即時捕捉並處理道路環境資訊，能夠實現複雜路口通行、紅綠燈通行、自主超車、避障繞行、自主並線等多種駕駛行為。該版本也可支援全國範圍內的環島通行、自動進入待轉區功能等行業極具技術難度的功能。
攜程集團-S收漲0.09%。去那兒發佈的《2024帶薪休假出遊報告》顯示，在全球有一萬多個城市中，打工人今年年假的足跡遍佈全球179個國家的6336個城市，比去年多了1632多個。相比往年，今年航班更多，機票價格更便宜，去那兒平台上最受打工人歡迎的境外熱門目的地機票預訂量同比增長1倍。在旅行偏好上，打工人休年假更偏愛路程更近的亞洲目的地，平均往返時間為6.74天。
騰訊控股收跌0.05%。微信近日灰度測試送禮物功能，釋放騰訊重回電商市場這一關鍵動作，該功能帶動微信S級服務商微盟、有贊股價今日分別漲超31%、10%。針對微信計畫在春節前全量開放微信小店的“送禮物”功能一事，騰訊方面回應稱，目前“送禮物”功能正在逐步灰度中，以實際體驗為準。
從一份流傳出的“微信電商交流會議紀要2024年12月20日”檔案獲悉，微信計畫在春節前全量開放微信小店的送禮物功能，使用者更新微信新版本並刪除快取後重新打開即可使用。目前該功能已灰度測試一段時間，大規模對外開放不到一周，白名單使用者已達3億多，累計觸達使用者4000多萬，僅12月19日一日通過該功能下單的使用者接近200萬，目前累計GMV不到4億（截止12月20日資料）。
該檔案還透露，微信電商目前考核指標，一是日均送禮使用者數，二是日均訂單量和日均GMV。今年微信整個電商（包含視訊號、小程序等）規模預計4兆至5兆。明年上半年618之前，張小龍及騰訊集團將觀望社交電商生態能否跑起來、GMV能否爆發，但目前對於商家入駐和購買使用者等指標能否達到集團預期沒有十足把握。該檔案還顯示，微信視訊號電商已落地混元大模型，混元大模型在搜尋商品卡推薦，使用者搜尋意圖的識別、理解和預測，以及視訊號內的短影片資訊流電商廣告中有所應用。
海通國際近日發表報告表示，騰訊旗下微信“送禮物”功能上線，簡化送禮流程，為商家開闢增長新管道。該行認為，對使用者而言，送禮功能社互動動屬性強，且顯著提升了送禮便捷度；對商家而言，該功能拓寬了銷售管道，能夠提升曝光度與銷售成功率，並且商家進入門檻不高。海通國際指，電商SaaS(軟體即服務)和AI技術具備豐富的應用場景和增長潛力。
電商SaaS能夠服務於電商全場景及全鏈路業務，包括商品及店舖管理、客戶服務、資料應用及行銷等，滿足商家多樣需求，助力其達到數位化營運的目的。該行認為，微信小店成為微信電商生態的重要閉環，承載騰訊的電商戰略，未來數位化與智能化的電商營運將更為重要，SaaS+AI在商業品牌精細化營運、客戶洞察、內容行銷等領域潛力巨大。該行建議關注光雲科技、微盟、有贊。
蔚來-SW收漲0.72%。蔚來汽車的智能駕駛研發部門宣佈了一系列組織架構調整方案，智駕部門將新設技術委員會，負責綜合大能力建設。據瞭解，該調整主要是強化蔚來的智駕交付團隊能力，確保方案交付。蔚來智駕負責人任少卿將進一步直管團隊親自帶隊大模型部，此前該部門由感知演算法負責人彭超帶領，向任少卿匯報。此次調整，行泊方案、資料閉環方案等關鍵領域負責人，都將向任少卿直接匯報。
百勝中國收漲1.77%。快餐品牌肯德基啟動了調價，這是該品牌近兩年來首次進行產品價格調整。針對調價原因，肯德基相關負責人表示：“結合營運成本的變化，公司會定期評估謹慎調整價格結構，旨在更好地適應市場成本變化，確保企業能夠持續穩定健康發展。未來，肯德基將在繼續提供高品質餐飲服務的基礎上，密切關注消費者需求的變化，努力為消費者帶來更豐富的選擇和更優質的服務。”
智能駕駛及智能座艙解決方案供應商佑駕創新(2431.HK)暗盤高開，目前漲7.65%，報18.3港元，暫成交2226.91萬港元，總市值70.05億港元。該股將於12月27日掛牌上市。佑駕創新致力於通過全端自研的軟硬一體技術，漸進式實現L0-L2+等級自動駕駛技術的量產落地，同時還一直積極開發更先進的自動駕駛。解決方案包含智能駕駛、智能座艙和車路協同。截至最後可行日期，公司累計為35家企業原裝置製造商(整車廠)進行量產。
財務方面，佑駕創新2021年—2023年營收分別為1.75億元、2.79億元及4.76億元人民幣，復合年增長率為64.9%。今年上半年，佑駕創新實現營收2.37億元人民幣，同比增長44.5%。同時，公司毛利率持續提升，由2021年的9.7%增長至2023年的14.3%。今年上半年的毛利率為14.1%，2023年同期為8.3%。
國泰航空收漲0.95%。摩根士丹利發報告指，國泰航空(00293.HK)旅客出行需求強勢，尤其是長途航線，電商帶動貨運需求強勢。展望未來，國泰預計2024年下半年業績強勢，主要受惠於貨運的強勢需求、燃料價格降低，這部分被運力恢復期的旅客收益率的正常化所抵消。大摩對國泰的目標價為8.1港元，評級“與大市同步”。
大摩指，國泰11月份的收入乘客千米數(RPK)同比增25.8%，達到2018年的78%；可用座位千米數(ASK)同比增21.3%，達到2018年的78%；乘客運載率(PLF)為83.5%，同比升3個百分點。隨著電商的強勢發展，貨運噸數同比升15%，貨運收入噸千米數(RFTK)同比升11.9%，達到2019年水平的79%，相比2024年10月有所改善；運載率(CLF)為62.3%，同比升1.2個百分點，但是相比於2019年下降6.3個百分點。
阿里巴巴-W(9988.HK)今日表現較強，盤中一度漲3.64%，報83.95港元。消息面上，螞蟻集團發佈全員信指，為推進支付寶雙飛輪和AIFirst戰略，對支付寶事業群進行組織調整，包括成立數字支付事業群，加快創新支付產品發展，鞏固支付底盤；成立新的支付寶事業群，加速使用者增長與活躍，加速商業化；數字支付事業群和支付寶事業群建立輪值總裁製，輪值總裁任期6個月。
微盟收漲31.05%。高盛發表研究報告指，微盟過去兩天的股價大幅上升，此前騰訊宣佈微信自12月19日起在微信小店正式開啟“送禮物”功能的灰度測試。該行相信，微盟作為微信上最大的第三方商戶服務供應商，如果微信小店能夠吸引更多商戶，並提供更多的GMV或消費機會，微盟將受惠於微信小店商戶基礎的潛在擴張。高盛將集團2025至2026年收入預測分別上調2%和7%，並將經調整淨利潤率分別上調1和2.2個百分點。該行將集團目標價由2.5港元上調至2.7港元，維持“中性”評級。
9月底一攬子宏觀刺激政策出台後，海外主動管理基金紛紛調倉換股。近期，摩根資產管理、富達、普徠仕等兆美元等級資管巨頭出手，旗下中國市場基金和新興市場基金大手筆增持中國銀行股，以捕捉刺激政策下經濟回暖帶來的投資機遇。
招商銀行備受青睞，摩根資產管理旗下基金JPM China A (acc) USD對招行的加倉幅度達到222.7%，而富達旗下的Fidelity Series Emerging Markets Opps對招商銀行加倉幅度更是高達1333.7%。除招商銀行之外，建設銀行、寧波銀行亦獲增持。
富達國際基金經理Jochen Breuer表示，歷史資料顯示，股息策略可在市場波動期間提供下行保護，帶來具有吸引力的長期總回報。縱觀過去20年的全球市場，約40%的累積回報來自股息再投資。投資者應關注持續提升股息的高品質公司，並通過嚴格的估值框架控制風險，具體可關注非美市場紅利股的投資價值。
全國財政工作會議在北京召開。會議指出，2025年要實施更加積極的財政政策，持續用力、更加給力，打好政策“組合拳”。一是提高財政赤字率，加大支出強度、加快支出進度。二是安排更大規模政府債券，為穩增長、調結構提供更多支撐。三是大力最佳化支出結構、強化精準投放，更加注重惠民生、促消費、增後勁。四是持續用力防範化解重點領域風險，促進財政平穩運行、可持續發展。五是進一步增加對地方轉移支付，增強地方財力，兜牢基層“三保”底線。
市場調查機構Counterpoint Research發佈的最新調查顯示，生成式AI（Gen AI）正以前所未有的速度改變著智慧型手機市場的格局。消費者對具備AI功能手機的興趣日益高漲，特別是在美國市場，這一趨勢尤為明顯，預示著Gen AI手機的普及浪潮即將到來。展望未來，59%的受訪者計畫在2025年9月前購買Gen AI手機，顯示出消費者對這一新興技術的強烈興趣和購買意願。在美國市場，這一趨勢尤為顯著，67%的美國受訪者表示計畫升級到Gen AI智慧型手機，而69%的受訪者甚至表示即使價格上漲也願意購買。
中信證券研報指出，展望2025年，看好中國科技類股在AI驅動下的表現。恆生科技指數估值水平處於2021年以來10%的低分位數，外資持股比例亦處於歷史低位，回購的加強持續增厚網際網路公司的EPS，提供較強安全邊際，而宏觀政策的積極變化將為類股帶來業績與估值的連按兩下，提供較大上行空間。
中信證券認為，電商、本地生活、出行、貨運、線上招聘、地產服務平台等順周期類股將明顯受益，格局穩固且具備業績高確定性的標的將享受估值溢價。展望中長期，以字節豆包AI生態為代表的國產AI產業鏈持續迭代，多模態能力和精準度持續上升，B端、C端持續滲透，騰訊、阿里等中國科網公司亦有豐富的垂類資料和應用場景。2025年，更多AI軟體應用或端側產品的落地，將有力提振中國科網公司的估值水平。
聯準會正在考慮對美國大型銀行年度壓力測試進行“重大調整”，以降低測試結果的波動性，並提高測試過程的透明度。聯準會沒有詳細說明將如何調整，但表示他們可能會修改計算銀行假設損失的模型，對兩年的結果進行平均計算，降低結果出現同比大幅波動的風險，並在確定每年的假設情景之前，允許公眾對其發表評論。聯準會表示，這些調整併不是為了“對整體資本水平產生實質性影響”。
聯準會稱：“近年來，行政法規的框架發生了重大變化。”“委員會根據不斷變化的法律環境分析了目前的壓力測試，並決定一些重要的方面進行修改，以提高測試的韌性。”行業遊說團體“銀行政策研究”所對聯準會的聲明表示歡迎，認為這是朝著“透明度和問責制”邁出的一步。
國金證券研報分析稱，“春季躁動”已來，且2025年1月在增量流動性預期下或將進入“加速階段”，結構上堅定：中小盤成長，行業層面維持看好電子+電腦+機械，以及軍工。
展望2025年，華福證券認為，中國資本市場面臨內進外穩的新格局。華福證券分析稱，美國經濟增速降低，但尚未衰退，聯準會開啟降息周期後，降息節奏可能會有反覆。預計2025年降息頻率較2024年四季度明顯放緩。
中國宏觀經濟方面，高品質發展持續推進。中央經濟工作會議各項政策出台。宏觀經濟在波浪中前進。華福證券分析稱， 中國資本市場，邁向新的發展征程，2024年9月底以來，資本市場呈現出鮮明的風格差異。“投資機會方面，紅利為盾，包括煤炭、水電等類股；新質生產力為矛，具體關注科技、軍工等領域。”
中信證券研報稱，觀察2025年全球科技市場投資，從市場維度，中國科技資產相對美國資產更具投資性價比。在中國科技類股中，中信證券將中概網際網路類股作為首選，提示投資者關注短期宏觀復甦、政策刺激為類股帶來的業績拐點和中長期AI生態持續繁榮為類股帶來的估值重塑機會，並看好中國國產AI產業鏈的投資機遇。
東吳證券認為，2025年，有望得到延續的交易主線是：“軟著陸”、“成長”、“川普交易”及“AI和併購重組概念”。港股將迎來進一步修復。2025年年初國內政策空間打開，帶來經濟改善預期，市場風險偏好上升。疊加估值低位，港股預計進一步回升。
東吳證券研報分析稱，2025年全球大類資產展望，基於兩大核心假設：一是，2025年全球基本同步位於降息大周期，聯準會上半年停止降息；二是，全球經濟分化美國或呈現“V”字走勢。相對確定的是：全球經濟下行，美國經濟或是“獨一份”的超韌性存在。相對不確定的是：川普上台後政策發力情況尚不明朗，會對全球經濟及資產產生擾動。 (港股研究社)