《黑天鵝》作者：輝達等 還會跌2-3倍！

Nassim Taleb預警：輝達股價暴跌或僅是更大災難的開端

Nassim Taleb是知名思想家、金融業人士及數理統計學家，以寫作《黑天鵝》一書聞名，該書探討了不可預測的極端事件對世界的影響。他提出“黑天鵝”理論，強調不確定性，對金融、經濟等領域影響深遠，被譽為“黑天鵝”之父。

風險管理專家Nassim Taleb在活動上被問及輝達等股價未來走勢時表示：“先行者”未必是“最終贏家”，下跌可能會再次出現，而且幅度可能“更大，甚至兩三倍”。

Nassim Taleb 的AI觀點：

• AI投資泡沫初現：輝達股價暴跌或預示市場回呼，盲目跟風需謹慎。
• AI公司地位難保：技術更迭快，頭部公司市場地位不穩。“先行者”未必是“最終贏家”。
• AI加劇經濟脆弱：相關股票暴露度高，市場風險增加。
• AI強化全球經濟風險：市場關聯緊密，易引發連鎖反應。
• 應對AI風險需策略：投資者應分散投資，政策制定者需關注AI及貨幣政策影響。

一、風險管理大師預警市場災難

在近期的一次活動中，風險管理理論家Nassim Taleb對輝達等科技股的暴跌發出了嚴厲警告。他認為，此次暴跌只是未來更嚴重市場災難的開端。Taleb以其對罕見和不可預測事件的極端影響的研究而著稱，他的觀點往往能引發市場的深思。

二、市場脆弱性顯露無遺

Taleb指出，美國財富創造的脆弱性在此次大拋售中暴露無遺。輝達等極少數股票在財富創造中佔據了過大的比重，這種單一的財富創造模式使得市場在面對風險時顯得尤為脆弱。此外，美國經濟結構的脆弱性也在此次事件中得到了體現。股市的繁榮背後，是極少數科技企業的帶動，這凸顯出整體經濟結構的失衡。

三、技術創新規律不容忽視

在談及技術創新的規律時，Taleb以Google搜尋引擎取代Alta Vista為例，指出技術創新領域的“先行者”並不一定是“最終贏家”。他警告投資者，不應盲目相信現有科技巨頭的優勢會持續。DeepSeek等新興企業的出現，可能會迅速顛覆行業格局，使得輝達等科技巨頭面臨前所未有的挑戰。

四、未來股市回呼預期加劇

對於未來股市的走勢，Taleb認為回呼幅度可能會是此次17%暴跌的兩倍甚至三倍。他指出，市場現在已經意識到輝達並非絕對永遠上漲，之前被忽視的風險逐漸暴露。隨著AI開發成本的降低，企業可能會減少對高價晶片的依賴，或轉向定製化解決方案，這將進一步衝擊輝達的營收預期。投資者對輝達乃至西方科技股的信心動搖，可能引發更大規模的拋售。

五、警惕AI：警惕“贏家通吃”

Taleb的警告凸顯了當前AI熱潮中的結構性風險。技術快速迭代可能迅速顛覆行業格局，而市場對少數公司的過度依賴則放大了經濟脆弱性。儘管輝達的短期暴跌未必直接預示全面崩盤，但其反映的泡沫特徵或與歷史規律（如2000年網際網路泡沫）高度相似。

投資者應警惕“贏家通吃”敘事下的隱蔽風險，分散組態以應對潛在波動。同時，政策制定者也應密切關注AI技術擴散速度、企業盈利能否匹配估值以及貨幣政策對市場流動性的影響，以確保市場的穩定和健康發展。

Nassim Taleb的20條言論

1. 黑天鵝與不確定性：“黑天鵝的存在寓意著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變一切。人們總是過度相信經驗，而不知道一隻黑天鵝的出現就足以顛覆一切。”——《黑天鵝》

2. 未知的意義：“你不知道的事比你知道的事更有意義 ，因為許多黑天鵝事件正是在不可預知的情況下發生和加劇的。”——《黑天鵝》

3. 隨機性與成敗歸因：“在充滿隨機性的世界裡，我們往往將成功歸功於自己的能力，而將失敗歸咎於外部因素。但實際上，很多時候運氣起著關鍵作用。”——《隨機漫步的傻瓜》

4. 對專家的批判：“專家就是一群知道100種做愛方式，卻從來沒有和異性睡過覺的人。專家的問題在於，他們不知道自己不知道什麼。”——《黑天鵝》

5. 反脆弱的本質：“有些事情能從衝擊中受益，當暴露在波動性、隨機性、混亂和壓力、風險和不確定性下時，它們反而能茁壯成長和壯大，這就是反脆弱性。不要只追求穩定，而要學會在不確定性中獲益。”——《反脆弱》

6. 失敗與成長的關係：“失敗是成功的墊腳石，不要害怕失敗，要從失敗中學習，將每一次失敗都轉化為成長的機會。成功是由大量的失望鑄就的。”——《反脆弱》

7. 教育與學習的真諦：“教育使智者更明智，卻讓愚者更危險。真正的學習不是死記硬背知識，而是學會思考和質疑，培養獨立思考的能力。”——《黑天鵝》

8. 自學者的自由：“只有自學者是自由的。自學者能夠按照自己的節奏和方式去探索知識，不受傳統教育體系的束縛，真正掌握學習的主動權。”——《反脆弱》

9. 決策與隨機性：“我們在做決策時，往往忽視了隨機性的影響。要意識到生活中的很多決策都是在不確定的情況下做出的，學會接受隨機性，而不是試圖完全消除它。”——《隨機漫步的傻瓜》

10. 現實與認知的差距：“我們生活的世界遠比我們想像的複雜，不要輕易相信自己對世界的認知是全面和精準的。世界我們生活的世界與我們認為的世界大相逕庭。”——《黑天鵝》

11. 面對錯誤與不公正：“如果你看到欺詐卻不說出來，你就是同謀。面對錯誤和不公正，要有勇氣站出來，而不是選擇沉默。”——《非對稱風險》

12. 舒適與成長的辯證：“舒適會削弱你，我們需要一定的變化和壓力，不是太多，而是恰到好處。適當的挑戰和壓力能激發我們的潛力，讓我們變得更強大。”——《反脆弱》

13. 人生追求的真諦：“當且僅當你在任何追求中都不與任何人競爭時，你才擁有真正的生活。人生的意義不在於與他人攀比，而在於追求自己內心真正渴望的東西。”——《普羅克拉斯提斯之床》

14. 工作與夢想的羈絆：“最有害的三種癮是海洛因、碳水化合物和月薪。不要讓穩定的月薪成為你追求夢想的枷鎖，要有勇氣去突破舒適區，尋找更有意義的工作。”——《普羅克拉斯提斯之床》

15. 知識的敬畏與渴望：“讀過的書遠不如未讀的書有價值。圖書館應儘可能多地收藏你不知道的知識，知識的海洋是無窮無盡的，我們要保持對未知的敬畏和渴望。”——《黑天鵝》

16. 資訊時代的認知：“我們擁有的資料越多，就越容易淹沒在其中。在資訊爆炸的時代，要學會篩選和甄別資訊，避免被海量的資訊所誤導。”——《隨機漫步的傻瓜》

17. 目標的選擇：“不要追求完美，要追求反脆弱。完美往往是不現實的，而反脆弱性能讓我們在面對挫折和困難時迅速恢復並變得更強大。”——《反脆弱》

18. 對現代性的批判：“現代性的詛咒是，我們越來越多地被一群擅長解釋而非理解，或者擅長解釋而非行動的人所充斥。不要只做一個會誇誇其談的人，而要成為一個真正有行動力的人。”——《非對稱風險》

19. 思想控制的反思：“思想控制過程的諷刺之處在於，你越是努力控制自己的想法和思考內容，你的想法最終就越會控制你。要保持思想的自由，不要被固有思維和偏見所束縛。”——《反脆弱》

20. 行動與認知的智慧：“愚人在討論中試圖證明自己正確，智者則試圖弄明白自己是否正確。不要盲目地堅持自己的觀點，要學會傾聽和反思，通過不斷的思考和實踐來提升自己的認知。”——《非對稱風險》 (芯榜+)