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【DeepSeek】股權架構給所有會計人上了一堂課
DeepSeek橫空出世，短時間內性能媲美OpenAI，更以極低的訓練成本更勝一籌，拉開了2025年人工智慧千帆競發的序幕。
作為純中國企業的DeepSeek更是讓中國人揚眉吐氣了一把，作為AI行業冉冉升起的新星更是受到了國家領導人的接見。
但AI屬於第四次工業革命的代表，不僅僅是行業公司之間的競爭，更是國與國之間的競爭，所以DeepSeek的控制權就成為重中之重了。
DeepSeek的所有技術人員都來自國內，所以，技術方面的控制權是牢牢控制在我們的手裡，那公司方面的控制權呢？
這就需要我們從股權架構方面去一探究竟了。
01
DeepSeek股權架構的演變過程
中國改革開放已經四十多年了，在改革開放初期因為對股權制度方面知識的欠缺導致國外資金控制本國公司的情況已經不太多見了。
經過幾十年的洗禮，中國企業家在股權架構方面的重視程度也越來越高，作為浙大畢業搞金融出身的梁文峰來說，多次創業經歷也積累了一定的創業經驗。
在創業初期，本來就有千億幻方基金的加持，本身並不缺錢，所以，在公司的股權結構佈局上也做到了行業頂尖水平。
我仔細看了deepseek的股權結構，設計也是非常合理的，堪稱科技型創業企業的範本，我們先來看下整體的股權架構圖。
是不是有點眼花繚亂，不要緊，下面我們一一來做拆分。
簡單來說，梁文峰是通過三層股權架構完成了對deepseek所屬公司的控制。
為了讓大家對這個股權架構有一個清晰的認識，我從時間軸角度來給大家解讀下該股權架構的演變過程。
第一階段：寧波程普成立
2023年7月24日，寧波程普商務諮詢有限公司成立，股東由四個自然人組成：大股東梁文峰（佔股68.21%）和其他三個合作夥伴組成。
如圖所示：
這一步是一個非常普通的公司成立套路。
第二步：寧波程信柔兆成立
兩天之後，2023年7月26日，寧波程信柔兆企業管理諮詢有限合夥企業，股東結構和比例幾乎是複製了寧波程普。
如圖所示:
但區別在於：寧波程普是一家公司，而寧波程信柔兆是一家合夥企業，在法律和公司治理方面性質完全不同，由此導致了其稅負差異也比較大。
那它要幹什麼呢？且看下一步。
第三步：寧波程恩成立
五天之後，也就是2023年7月31日，寧波程恩企業管理諮詢有限合夥企業成立，股東就是梁文峰和前兩步成立的寧波程普和寧波程信柔兆。
其中，梁文峰是大股東，佔股50.1%，擁有絕對控制權。
如圖所示：
第四步：杭州深度求索成立
兩天之後，也就是2023年8月2日，杭州深度求索人工智慧基礎技術研究有限公司成立，主角登場，整個股權架構搭建完成。
在杭州深度求索的股權架構中，梁文峰這次只佔了1%股份，大股東是寧波程恩。
如圖所示：
那為何梁文峰這次只佔股1%呢？因為另一個大股東寧波承恩的大股東也是自己，沒有差別。
從這個股權架構的演變過程當中我們可以看出，該股權架構圖是一開始就設計好了的，而且幾乎是同步進行的，股權架構從開始到結束僅僅用了不到10天的時間。
這其實給了創業者一些啟示：股權機構可以事先設計好再開始創業，股權不清晰，後面問題一大堆。
02
DeepSeek股權架構背後的秘密
那為什麼梁文峰不直接持股深度求索，而是要繞這麼大一圈搞了個複雜的雙層有限合夥架構呢？
剛才我們是從時間軸角度做了一個解讀，從圖形上看是從上到下梳理的，下面我們對整個股權架構從下往上做一個梳理，只有這樣，我們才可以對該股權架構有一個更加深刻的理解。
從上到下，可分為三層，分別是主體層、持股層、控制層。
第一層：主體層（即主體公司）：
主體層，我們也叫主題公司，其實就是做業務掙錢的公司，這裡的杭州深度求索就是主體公司，整個集團全指望它掙錢呢。
創始人梁文峰個人直接持有主體公司杭州深度求索人工智慧基礎技術研究有限公司1%的股權，寧波程恩企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持有99%的股權。
註：這裡有點像華為公司的股權架構，在華為投資控股有限公司中，任正非自然人持股0.58%，華為投資控股有限公司工會委員會持股99.42%。
第二層：持股層（即中間股東分佈）
這裡的持股層其實有兩層：
第一層：寧波程恩企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）和梁文峰。
第二層：寧波程普和寧波程信柔兆以及梁文峰。
那持股層為何要搞兩層呢？
第一個原因：為了搭建一個持股平台，就是這裡的寧波程信柔兆，可以作為員工持股平台實施股權激勵來引入更多的科技人才。
股架構作為持股平台有很多優勢：
1.天然的同股不同權（不屬於公司，以合夥協議約定為準）
2.無企業所得稅（不屬於公司，不需要繳納企業所得稅，只用繳納個人所得稅）
3.規避股東財產分割，規避股東人數太多和進退影響股權結構（合夥人進退原則上需要其他合夥人一致同意）
4.還能防止不同類型股東之間的聯合（合夥人修改投資佔比必須要通知其他合夥人）
其中，梁文鋒通過68.14%的股份控製程信柔兆，為進一步控制寧波程恩奠定重要步驟。
第二個原因：為了引入有限公司（即寧波程普）作為防火牆，同時又可以利用這個防火牆充當寧波承恩的GP來掌握寧波承恩的決策權。
這是合夥企業的特色所在：決策權和出資權的分離。
GP（普通合夥人）以極小的出資擁有所有決策權，同時承擔無限責任，而LP（有限合夥人）負責大部分出資，以出資額為限承擔有限責任，通常只享有收益權而無決策權。
梁文峰直接持股僅1%，他要想擁有控股權，就必須掌控寧波程恩企業管理諮詢合夥企業（有限合夥），要掌握該合夥企業就必須掌握其GP。
這是決策權的集中，而防火牆的含義則是由寧波程普擔任，因為它是有限責任公司，責任有限啊，哪怕以後程恩和程信柔兆破產了，自己也只用承擔0.1%的責任。
這樣就可以實現風險隔離和掌握控制權的雙重目的。
第三個原因：為了給以後引入第三方資金留下空間，畢竟人工智慧大模型是一個特別燒錢的領域。
那會在那個主體引入第三方資金呢？
將來如果要融資的話，應該會在杭州深度求索公司層面引入股東，從而進行融資，畢竟深度求索的招牌夠響，而且杭州深度求索也是營運主體公司。
另外，一家公司的股東前期的股東數量不能太多，自然人持股要儘可能地少，基於這種思路，杭州深度求索只有兩梁文峰一個自然人股東，雖然佔股只有1%，但由於另一個股東寧波承恩的大股東還是梁文峰，所以最終寧波承恩的話語權還是掌握在梁文峰手裡。
以上所有操作的主要出發點都是從公司治理和經營管理方面考慮的，核心就是創始人對控制權的掌握，這個特點也是所有科技型公司首先要考慮的因素，深度求索自然也不例外。
但正所謂沒有十全十美的人，股權架構也沒有十全十美的，有一利必有一弊。
這種股權架構的缺點也非常明顯，那就是稅負相對較重。
有人會問：你前面不是說有限合夥企業沒有企業所得稅嗎，稅負不是應該較輕嗎？
合夥企業固然可以免去企業所得稅，即便深度求索是高新技術企業，稅負只有15%，但依然是不小一筆錢。
但這只是表面，因為你只看到了現在，沒有看到未來，如果未來深度求索上市，那麼其自然人股東在持股時間超過一定期限，則可以享受一定的稅收優惠，比如持股超過一年就可以免徵20%的個稅，很多上市公司的創始人就是這麼套現的。
20%的稅負和15%的稅負孰重孰輕，一目瞭然。
可惜，梁文峰直接持股深度求索的比例只有1%，這個比例真不大，如果要降低未來個稅稅負，可能還要對股權架構進行調整。
還有，如果深度求索的股東是公司股東，那麼其獲得的分紅投資於居民企業也是免徵企業所得稅的，可以使得資金使用效率最大化，也可以間接的降低稅負，這一點未來也可能需要調整。
股權架構這種事情，雖然可以提前設計，但不可能一勞永逸，後期只要有調整，必然會影響整體稅負。
但我想梁文峰作為中國高科技公司的代表人物，這點稅錢也不會太心疼，畢竟人家坐擁千億規模的量化基金，對他而言，控制權才是首位的。
03
DeepSeek股權架構對我們普通人的影響
那從這個股權架構的解讀當中，對我們普通人有什麼啟示呢？
先說對會計的啟示吧，股權架構意識在中國大企業老闆心中其實已經很高了，但對於中小企業老闆來說則未必。
而偏偏股權架構對於老闆的影響不可忽視，作為會計，如果你想獲得老闆的青睞，股權架構的知識還是要學一些的。
另外，如果以後想創業了，也可以拿來就用，免得被合夥人背刺，被股東逼宮。
再來說說普通人，如果未來人工智慧大行其道，短期內失業率必然會上升，那麼，最值錢的資產就變成了人工智慧公司的股票，機會不就來了嗎
提前買入人工智慧公司的股票，讓分紅收入來補償我們失去的工作收入，未嘗不是一種選擇。
未來的理想情況就是：一邊是人工智慧公司的機器人在工作，一邊是我們喝著茶玩著手機收著人工智慧公司股票的分紅。
你或許認為這是一個笑話，但你看看美國在2023年3月open AI開源美國股市從谷底又重回巔峰，一切都明白了。
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