彭博中國固收指數月報| 2025年初至今，亞洲新興市場高收益美元債指數表現出顯著穩定性

彭博是全球首家將中國債券納入全球主流指數的指數提供者。彭博中國固定收益指數系列作為衡量中國債券市場的旗艦指數，為全球投資者提供了清晰且獨特視角和觀察。

《彭博中國固定收益指數月報》由彭博指數團隊和彭博產業研究分析師共同撰寫，為您呈現月度指數回顧、短期宏觀經濟和債市展望。

1月關鍵洞察

• 彭博中國綜合指數（衡量中國債券市場的旗艦指數）開年錄得0.29%的正回報。其30天波動率從2024年12月底的1.25%降至1.21%。
• 中國國債和政策性銀行債指數1月錄得0.24%的回報。本月，人民幣以本幣和美元計價的年至今回報率分別為0.24%和0.72%，在全球綜合指數所包含的27種貨幣中排名第17。

彭博產業研究觀點

• 2025年初至今，亞洲新興市場高收益美元債指數表現出顯著的穩定性，儘管在關稅和地緣政治風險加大的背景下，新興市場面臨的風險不斷增加。目前美國關稅政策主要針對中國，並可能擴大至加拿大和墨西哥，但美國貿易政策終將影響所有新興市場經濟體。如果美國市場出現避險情景，亞洲高收益債券也可能會受到波及。
• 目前，在1.57兆元人民幣的點心債市場（剔除銀行債）中，約21%由外國實體發行，這主要是因為此類發行人為該市場投資者所熟知。相較而言，貓熊債市場尚在發展階段，境外實體發行規模僅有620億元。 （彭博Bloomberg）