被興業銀行命名為“七巨人”的中國主要高科技股票的2025年市值漲跌率，大幅超過了美國“七巨頭”，“全球投資者正在重新評估中國股票”。也有觀點認為上漲行情能否持續，取決於中國經濟能否擺脫通貨緊縮…

對中國股票的評價發生了重大變化。被法國大型金融機構命名為「七巨人（Seven Titans）」的中國主要高科技股票的2025年市值漲跌率，大幅超過了美國「七巨頭（Magnificent Seven，M7）」。全球投資人正面臨抉擇，面臨是否參與Deepseek橫空出世後開始上漲中國股票的決定。

“由於Deepseek為人工智慧（AI）帶來變化，全球投資者正在重新評估中國股票”，瑞士金融集團瑞銀（UBS）的策略師孟磊如此表示。他認為：「在未來相當長的一段時間內，中國股票的估值（Valuation，投資衡量指標）將會上升」。

法國興業銀行2月底將中國的主力股票命名為「七巨人」。 7家企業分別為騰訊控股、阿里巴巴集團、小米、中芯國際、比亞迪、京東集團、網易。

截至3月13日，以日元換算，「七巨人」的合計股票市值已達約214兆日元，比2024年底上漲約26％。由於Deepseek的崛起以及對美國經濟的擔憂，同一時期美國輝達及Alphabet等「七巨頭」的合計市值下跌了約17％，中國「七巨人」與之形成鮮明對比。

騰訊和阿里巴巴的市值已經超過最大的國有銀行「中國工商銀行」以及大型國有石油企業中國石油，小米和比亞迪的市值也逼近中國石油。

中國「七巨人」的命名者法國興業銀行的亞洲股票策略負責人兼多資產策略師弗蘭克·本齊姆拉（Frank Benzimra）就中國股票的上漲指出：「除了相關部門明確支持房地產和股市，以及估值和投資者持倉水平較低之外，還有一個重要原因是企業的業績顯示出復甦跡象」 。

自2020年中國政府叫停螞蟻集團的首次公開募股（IPO）以來，中國股票的PER（本益比）一直維持在低水準。據英國倫敦證券交易所集團（LSEG）稱，目前阿里巴巴的預期PER仍只有約16倍，京東集團僅約8倍。

Deepseek的成功讓中國沉浸在振奮的氛圍中。在3月11日閉幕的全國人民代表大會上，AI成為討論的核心議題。總理李強在政府工作報告中提出“持續推進'人工智慧+'行動”，並表示將支持生成式AI基礎模型的應用。

國家發展和改革委員會主任鄭柵潔表示，將設立用來支持新興企業的「國家創業投資引導基金」。據其介紹，將引入地方資金，基金規模將達到近1兆元（約21兆日元）。鄭柵潔表示：「目的是做優做強做大創新企業」。

以Deepseek的成功為契機，中國增強了實現技術創新的信心。曾對國家主導下實現創新持半信半疑態度的股票市場也正在進行重新估值。

其中一個例子就是中國最大的半導體代工企業中芯國際。該公司的市值為5,188億港元（約10兆日元），正快速逼近美國英特爾（約895億美元，約13兆日元）。雖然英特爾的業績低迷是個重要因素，但中美代表性的半導體企業市值逆轉的可能性越來越大。

受美國制裁的影響，中國的半導體廠商無法進口最新的製造設備等，技術水準比最先進產品落後了幾代。

另一方面，由於美國的製裁，IT、汽車和軍事企業等中國半導體用戶不得不依賴國產產品，訂單集中流向中芯國際。這使得該公司的業績備受期待，中芯國際的預期PER維持在約60倍的高水準。

中國的股市行情曾多次讓投資人失望。這次是否會有所不同？本齊姆拉表示：「上漲行情能否持續，取決於中國經濟能否擺脫通貨緊縮。這一點尚未實現」。(日經中文網)