我同事的媽媽想換台電視。她來問我同事：買什麼牌子好？三星還是索尼？我同事說：要不看看中國國產的？她媽媽的反應跟我預想的差不多：不要，中國國產的質量不行。然後她去了商場。轉了一圈，回來跟我同事說：sales推薦了海信。我同事當時就震驚了。她媽媽說：我也愣了一下，但sales說，現在進口品牌裡三星索尼在這個尺寸已經打不過海信了。我同事後來跟我說起這件事的時候，我第一個反應也是不信。但資料不會騙人。全球每賣出兩台百吋電視，就有一台是海信的這個資料來自Omdia，2025年第一季度，海信在100吋及以上電視市場的全球出貨量份額是56.71%。56.71%是什麼概念。全球每兩台百吋電視，就有一台是海信的。更具體一點：2024年全球百吋電視出貨量同比增長了三倍，31萬中國家庭把百吋電視迎進了家門。而在所有的品牌裡，海信獨佔一半以上的市場。這不是某一個細分市場的偶然勝出，這是全球消費者的實際購買行為給出的答案。Omdia的資料在國際上是公認的權威，能經得起驗證。這個數字背後，是中國品牌在全球消費電子市場裡，第一次真正意義上的全面領先。這個轉變是怎麼發生的故事要從2017年說起。那一年，海信收購了東芝的電視業務。注意，是海信收購了東芝，而不是相反。東芝，142年歷史，被稱為日本的"彩電之父"。鼎盛時期，東芝是日本製造的代表性品牌，技術領先、質量過硬、全球知名。這次收購在當年引起的討論並不大。很多人第一反應是：海信為什麼要買一個虧損的業務？但回過頭看，這是中國電視產業升級的一個標誌性節點。通過收購，中國企業不僅拿到了東芝的品牌和管道，更重要的是拿到了日本電視製造業幾十年的技術積累和工藝標準。從那之後，海信的研發投入開始系統性增加。信芯畫質晶片，ULED技術，RGB Mini LED——這些技術名詞聽起來很遠，但消費者在商場裡感受到的是更直接的差異：畫面真清晰，顏色真準，價格真厚道。十五年前，你說中國國產電視，沒人不搖頭我專門去查了查中國電視這十五年的變化。2010年前後，中國國產電視的策略基本就是便宜。便宜到買了不敢送人，送人了不好意思說價格。商場裡的sales看到顧客走過來，心裡大概已經給他貼上了"低端"的標籤。那幾年，中國國產電視在全球市場幾乎等同於"廉價貨"的代名詞。不是中國人做不出好東西，是那時候整個行業的邏輯就是低價走量，產品力根本不在優先位。轉折點出現在幾個關鍵事件之後。2015年，海信第一次贊助歐洲盃。那一屆杯賽，現場觀眾和全球幾億電視觀眾看到的場邊廣告，有海信的中文LOGO。2017年，收購東芝電視，同年海信在日本的電視銷量開始系統性上升。2019年，海信加東芝兩個品牌在日本市場的份額做到26%，日本本土市場排名第一。2022年，這個數字變成了32.8%。日本是全球電視競爭最激烈的市場之一，本土品牌曾經非常強勢。能在這個市場裡做到第一，說明產品真的過關了。日本車的故事，正在電視上重演十年前，本田和豐田橫掃全球汽車市場的時候，有一句話很流行：不是說日本車便宜，是因為產品真的好，消費者願意買單。日本車在全球市場建立起品牌認知，用了幾十年。然後中國車出現了。同樣的邏輯，同樣的路徑。中國電視現在在百吋這個品類裡，就是當年日本車在全球的地位——不是靠低價搶市場，是真的在技術、品質、使用者體驗上走到了前面。三星和索尼沒有做錯什麼，只是在這個特定尺寸上，中國品牌的進步速度超出了他們的預期。更寬泛一點說，中國電視品牌在各個尺寸的份額都在全面上升。不僅是百吋，大屏市場裡海信和TCL都在壓制日韓品牌。這不是單獨一個行業的故事，是中國製造業從"便宜貨"到"好東西"這個大轉變在消費電子領域的一個縮影。這個故事裡有個有意思的細節我同事的媽媽，最後買了那台海信。過了幾天，我同事問她：怎麼樣？她說：看了幾天，確實好。沒有更多的話，就是好。這三個字的重量，比任何廣告詞都有說服力。我同事後來跟我說起這件事的時候，語氣裡有一種很複雜的東西——不是驚訝，是一種"原來已經到這個程度了"的感慨。這種感慨，我相信很多人都有。十五年前，我們對中國國產品牌的認知是一回事。今天，這個認知正在被一個個真實的產品、一串串真實的資料重新定義。 (硅基智翔)

美國貿易代表格里爾周四表示，川普政府不打算就針對中國汽車硬體和軟體的限制措施做出任何調整。這些措施實際上已將中國汽車排除在美國市場之外。路透資料圖/Abdul Saboor這些規定由時任總統拜登於2025年1月基於國家安全擔憂出台，理由是汽車具備收集美國車主敏感資料的能力。該規定對在美國道路上行駛的車輛中使用關鍵的中國軟體和硬體實施了全面禁令。軟體禁令已於3月生效，硬體禁令將於2029年生效。格里爾表示：“我們認為這方面不會有任何調整--因此，鑑於這些規定，某些國家似乎很難在美國建立新的生產基地。”他還表示，美國計畫與中國官員舉行視訊會議，商討兩國元首5月會晤有望取得的“成果”，但汽車行業並不在議程之列。他稱，“我們實際上主要集中在幾個我們希望能夠取得成果的領域，但目前並沒有直接涉及汽車行業。”國會兩黨議員均反對允許中國汽車製造商在美國建廠。今年1月，川普曾表示，他對中國汽車製造商在美國造車持開放態度。“如果他們願意來這裡建廠，僱用你、僱用你的朋友和鄰居，那很好，我很喜歡這樣，”川普當時在底特律經濟俱樂部表示。上周，民主黨參議員Tammy Baldwin、Elissa Slotkin和舒默(Chuck Schumer)敦促川普禁止中國汽車製造商在美國生產車輛，並防止在墨西哥或加拿大組裝的中國汽車進入美國。這些議員在一封最早由路透報導的致川普信中表示：“我們必須清醒地認識到，允許中國汽車製造商在美國設廠，將賦予他們美國汽車製造商無法踰越的經濟優勢，並將引發一場無法逆轉的國家安全危機。”格里爾表示，目前尚不清楚加拿大消費者駕駛的中國汽車能否跨境進入美國。“我不知道這個問題將如何解決，”格里爾稱。 (路透財經早報)

近日摩根士丹利發佈了《China AI GPUs – Closing the  Gap with the US 》，報告裡提到了關於中國AI晶片一些情況，我們摘取了部分內容，分享給大家。原文連結在文末。一、到2030年中國AI晶片市場規模將達670億美元我們在預測中國 AI GPU 市場時，採用了情景分析法，把供應、需求以及地緣政治方面的風險都考慮進去了。我們估算：到 2030 年，總的可觸達市場規模將達到 670 億美元。這意味著 2024 年到 2030 年間的年複合增長率（CAGR）為 23%。到時候，推理（inference）帶來的需求將超過訓練（training），這部分支出大約會佔到雲廠商總資本支出的 51%。我們的估算是基於主要雲服務商、電信營運商、政府及國企買家，以及其他 AI 相關公司的雲資本支出總和得出的。中國AI晶片市場規模從Morgan Stanley這張圖中我們也可以大致看出：增長初期主要由主權/國企（Sovereign & SOEs）和電信營運商驅動，但長期增長的關鍵在於“商業化應用”（Commercial Usage，主要體現在中國雲服務商CSP的支出上）。從結構上看，中國雲服務商（藍色部分）的支出佔比逐年擴大，從2023年的約60%增長到2030年接近400億美元，成為最大的單一需求來源。這表明AI晶片市場正從政府主導逐步轉向以商業需求為主導的成熟階段。我們預計，國產 AI 晶片的收入將從 2024 年的 60 億美元增長到 2030 年的 510 億美元（年複合增長率 42%），這將把自給率從 33% 提升到 76%。中國AI晶片自給率另外Morgan Stanley也提到了AI晶片在雲資本支援中的比例。AI 晶片佔全球雲資本支出總額的百分比從這張圖中，我們大致可以看出：從 2021 年到 2026 年，雲服務商在 AI 晶片上的花費佔其總資本支出（Capex）的比例從極低水平（約 5% 左右）急劇攀升至 45% 以上。另外Morgan Stanley認為，華為和寒武紀在短期內會領跑AI晶片的市場中國AI晶片廠商市場份額預估2026中國AI GPU市場份額二、十大中國AI晶片廠商與輝達（NVIDIA）的處理器在中國市場的情況相比，國產晶片擁有更低的總體擁有成本（TCO），並且在單個Token的處理成本（針對AI大語言模型推理任務）上具有可比性。Spec overview：中國AI晶片與輝達（NVIDIA）在產品 對比。(萌趣AI小棧)

【美聯社記者法努什·阿米裡援引一位調解國官員的話稱，美國與伊朗之間的停火得以實現，得益於美國副總統范斯的參與以及中方的調解。】此前，美國總統川普表示同意暫停對伊朗的打擊行動兩周，並表示停火將是雙向的。隨後，伊朗最高國家安全委員會宣佈，德黑蘭將於4月10日（周五）在巴基斯坦首都伊斯蘭堡開始與美國談判。阿米裡在社交平台X上寫道：“美國和伊朗之間最後一刻達成的協議，得益於兩位意想不到的參與方：副總統范斯和中國。”她說，華盛頓方面在周二深夜請范斯加入談判，而中國則促使伊朗接受了協議條款。目前，范斯正在匈牙利進行正式訪問，適逢該國議會選舉前夕。據美國有線電視新聞網(CNN)報導，如果條件允許，他接下來可能會前往巴基斯坦參加與伊朗的談判。 (俄羅斯衛星通訊社)

【美國國會兩黨參議員近日聯合提出《MATCH法案》（全名為《硬體技術管制多邊協調法案》），擬對中國半導體產業升級出口管制。中國半導體資深KOL、電子創新網CEO張國斌接受俄羅斯衛星通訊社採訪時表示，這絕非一次簡單的出口管制加碼，而是美國對華半導體遏制戰略的一次“體系化升級”，從過去“限制你向上走”的先進節點封鎖，轉向“鎖死你當前水平”的全流程、全生命周期隔離。】根據《MATCH法案》，美國擬對華為、中芯國際（SMIC）、長江儲存（YMTC）、長鑫儲存（CXMT）、華虹半導體（Hua Hong/HLMC）5家中國核心半導體企業，實施近乎全面的先進晶圓製造裝置（WFE）出口禁令，覆蓋DUV光刻機、刻蝕機等關鍵裝置。此外，法案封堵了中間商中轉採購的漏洞，管制覆蓋裝置全生命周期的交易、使用、再出口與維護，涉事主體將失去裝置採購與維護資格。而且，法案還設定75%閾值校準機制。若中國某類裝置本土供給滿足75%市場需求，美方將解除對應管制，僅在保有戰略主動權的領域實施限制。法案一旦落地，中國晶片企業將失去為成熟製程產線採購相關先進裝置，並將其轉用於先進製程研發量產的管道。中國半導體資深KOL、電子創新網CEO張國斌告訴衛星通訊社，《MATCH法案》的提出，說明美國對中國半導體的遏制正在從“先進節點卡脖子”走向“全流程、全生命周期封鎖”。如果落地，其意義不只是加強版出口管制，而是一次規則層面的“體系化升級”，標誌著美國對華半導體管制從“逐項清單”模式向“實體清單+全面封鎖”模式的升級。- 戰略意圖：從“技術領先”到“技術隔離”的躍遷據張國斌分析，該法案暗含多重深層戰略意圖：1. 從“技術領先”到“技術隔離”的戰略轉向，美國半導體政策正經歷範式轉變：不再滿足於保持2-3代技術領先，而是試圖通過技術隔離（technological decoupling）將中國半導體產業鎖定在成熟製程（28nm及以上），切斷其向先進製程（14nm及以下）乃至AI晶片的升級路徑。這反映了美方對“追趕窗口期”的焦慮——隨著國產裝置替代加速，時間不在美國一邊。2. 多邊管制的“長臂管轄”，強化法案試圖解決此前管制的執行漏洞：裝置全生命周期追蹤：意味著即使裝置流入第三方國家，其終端使用者、維護記錄、零部件更換都將被監控。維護服務禁令：這對半導體裝置尤為致命——光刻機、刻蝕機需要持續的原廠維護，斷服等於裝置“慢性死亡”。再出口管制：封堵通過馬來西亞、新加坡等中轉地迂迴採購的管道。3.精準打擊中國半導體“國家隊”選擇的5家企業極具針對性：華為：AI晶片設計（昇騰系列）與先進封裝中芯國際：邏輯代工唯一希望長江儲存/長鑫儲存：儲存晶片（3D NAND/DRAM）追趕者華虹半導體：特色工藝與車規晶片這幾乎覆蓋了中國半導體製造的全部戰略支點。- 潛在後果：中國產線面臨“慢性死亡”風險張國斌指出，縱觀美國過去幾輪管制的核心邏輯，都是圍繞先進製程（如7nm以下），如禁止 ASML EUV出口、限制部分高端DUV（如NXT:2000i以上）、針對先進EDA、先進封裝等環節。但這次《MATCH法案》的潛台詞是：不再只是限制你“向上走”，而是試圖鎖死你“當前水平”。如果連成熟DUV、刻蝕、沉積等WFE（Wafer Fab Equipment）都被納入。那28nm/45nm/65nm 的擴產能力將被直接打擊，這對汽車、工業、電源、MCU、模擬晶片影響極大，實際是對“產業規模能力”的限制，而不是單點技術，換句話說，美國策略從“限制技術突破”轉向“限制產能擴張”。他進一步提到，過去中國廠商還能通過二手裝置採購、第三方中介（新加坡、韓國等）、備件囤貨+自主維護來“延長裝置壽命”。但如果法案執行嚴格無法獲得原廠維護（如 Applied Materials、Lam Research）、軟體升級/校準被鎖、關鍵零部件斷供（真空泵、射頻電源、控制模組等）。那結果不是買不到新裝置，而是現有裝置逐步“性能衰減甚至報廢”。這是一種更隱蔽但更致命的打擊——“讓你的產線慢慢失效”。此外，張國斌補充稱，如果說過去幾年的限制是“不讓你進入最先進俱樂部”，那《MATCH法案》的邏輯是：“連你在現有賽道的規模化能力也要限制”，這說明一件事：競爭焦點已經從“技術代差”轉向“產業控制權”。“這個法案如果落地，不會改變一個核心趨勢：中國半導體短期會更難、中期會更‘野蠻生長’、長期會更‘體系獨立’。”專家斷言。- 博弈變數：法案落地存在多重不確定性有分析認為，法案的立法路徑也值得關注。此前美國對華半導體限制多採用總統行政命令的方式，靈活性較強，而《MATCH法案》採取國會立法的形式，一旦通過將具有穩定性、強制性和長期性。法案的最終影響將取決於國會立法的處理程序。張國斌同時也指出該法案存在的一些不確定性，比如：法案通過機率：美國國會兩黨共識雖強，但裝置商遊說、盟友反彈（荷蘭ASML、日本東京電子）可能軟化條款。中國反制手段：稀土管制、關鍵礦物出口限制、蘋果/特斯拉等美企市場准入，是否形成“相互確保摧毀”式威懾？國產替代進度：上海微電子（SMEE）的28nm光刻機、北方華創的刻蝕裝置、中微公司的薄膜沉積裝置，能否在維護斷供前實現替代？第三方國家態度：新加坡、荷蘭、馬來西亞等是否配合執行全生命周期管制，將決定封鎖的實際效果？- 中方突圍：壓力測試下的最後窗口期張國斌表示，中國人的命運從來不是掌握在他人手裡的，對中國而言，這是最嚴峻的外部壓力測試，但也可能是倒逼產業升級的最後窗口期——當外部退路被切斷，內部資源整合、國產裝置驗證、工藝-裝置協同最佳化的障礙可能反而降低。他指出，該法案忽視了半導體產業“應用驅動創新”的本質——切斷中國市場，可能加速中國形成獨立的技術-應用閉環，最終培育出美國無法控制的競爭對手。據瞭解， 《MATCH法案》要求日本、荷蘭等盟友在150天內將對華半導體裝置的出口管制政策與美國對齊，並採用嚴格的“默認拒絕”（deny-by-default）出口許可制度。若盟友未能保持一致，美國可能通過類似《外國直接產品規則》的條款，將管轄權擴展至外國製造的裝置，從而在全球範圍內擴大出口限制的覆蓋範圍。張國斌稱，過度施壓可能迫使盟友尋求戰略自主，反而削弱美國主導的聯盟凝聚力。“最終，中美的半導體博弈的勝負不取決於法案本身，而取決於誰能以更低的成本、更快的速度，在成熟製程建立絕對主導權，並在下一代技術（如光電融合、量子晶片）中搶佔先機。在這方面，我認為中國勝算的機率很大。”張國斌總結道。中國商務部曾就類似問題回應稱，半導體產業高度全球化，美方濫用管制措施嚴重阻礙各國正常經貿往來，嚴重破壞市場規則和國際經貿秩序，嚴重威脅全球產業鏈供應鏈穩定。包括美國企業在內的全球半導體業界都受到嚴重影響。中方將採取必要措施，堅決維護自身正當權益。 (俄羅斯衛星通訊社)

後方“外灘⽊景”⼿繪壁紙設計，與前方左側“Pietra Dura”⼿繪壁紙設計，層層鋪陳，木色底紋上的花鳥與江景紋樣，將海派雅緻與手工溫度娓娓道來。沙發組合來自中國品牌Artempo，以格紋肌理勾勒慵懶輪廓，與天花板的雲紋木飾面、暖光吊燈相映成趣，在自然光的暈染下，勾勒出新舊交融的海派生活圖景。時光一晃，Claud Cecil Gurney已是古稀之年，在中國開創工作室已經是40多年前的事了。彼時原本只是為了修復自己所繼承的家族宅邸內破敗的中國絲綢壁紙而追根溯源到了江南的Claud Cecil Gurney先生，被中國傳統繪畫與工藝的魅力折服，開始了他研究牆面壁紙工藝的決心。Claud Cecil Gurney，收藏家、經濟學家、註冊會計師，de Gournay創始人。自幼隨母親出入古董拍賣會場，深耕東方古董藝術多年。他以家族姓氏創立高端手繪壁紙品牌de Gournay，專注於傳統手繪刺繡工藝與當代空間美學的融合，以東方藝術為魂，續寫中西文化交融的設計篇章。對這位出自文化底蘊之家的“老錢”而言，17世紀席捲歐洲上流社會的東方藝術熱潮，原本就在品質、審美和風格上深深撼動過西方世界，原本“中國製造”就代表著高級和奢華，而他要做的不過是讓人們重識這一事實而已。但在那時候，要讓西方看到“中國製造”的價值並不容易，“儘管我們‘喊’得很大聲，但人們鮮少能聽進去。”作為品牌接班人，Claud美麗的女兒Hannah如此解釋。從記事起就通過家族宅邸內那些鮮活的東方生活場景來瞭解中國的她，至今仍記得那些畫面中的情景：忙碌的碼頭、水稻種植的現場，而de Gournay 帝家麗也通過這些手繪壁紙上的東方生活場景，向“西方觀眾”娓娓道來這些全然由中國技師的雙手繪製、製作而成的室內藝術品的價值。“Taichi”手繪壁紙以寫意墨枝鋪陳於天花，與牆面“Wild Grasses”手繪手繡壁紙的蒹葭蒼蒼相映，東方意韻在光影間流轉。餐桌之上，漆器托盤來⾃Ambelie Gallery，Tamara鑄造玻璃⽅盤來⾃荃⼆，托盤與方盤錯落陳設，和金屬吊燈的柔和光暈漫過茶席，將東方美學的雅緻與當代設計的精緻融於一室。但僅僅停留在還原歷史和經典上還不夠，對工藝多樣性的探索也是品牌的源動力之一。隨著室內裝飾界對肌理紋樣的關注，de Gournay 帝家麗借與倫敦一位設計師合作的定製項目，推出了手工刺繡壁紙，讓這份源自東方的二維平面之美更添入三維立體之趣。“那次合作讓我們意識到，牆面裝飾未必只能是單一層面，更多肌理變化帶來的層次感無可代替。”Hannah Cecil Gurney，Claud Cecil Gurney女兒，成長於知名壁紙設計世家，深耕手繪壁紙與空間搭配領域。“福祿壽”手繡牆飾以細膩針腳勾勒出瓶花、清供與吉祥紋樣，金棕繡線在暗調中熠熠生輝，將東方傳統祥瑞意趣凝於牆面。現代玻璃邊幾與絨感弧形沙發錯落陳設，古典雅緻與當代舒適在此交融，鋪陳出兼具東方底蘊與摩登質感的生活場景。想想看，在一個由細膩精緻的蘇繡花卉搭配工筆手繪壁紙包裹起來的衣帽間中徜徉，那些為裝扮而浪費的時間也立時變得婉約起來；而當我們身處娛樂室，印度刺繡和金屬線、拉菲草等材料張揚出的帶著些許原始之力的氛圍則以強烈的裝飾性和設計感為空間注入熱切活力……這也是創始人Claud在深入學習中國傳統藝術之後的領悟。如今時常將發音不標準的“氣韻”兩個中文字掛在嘴邊的他，認定這是理解東方藝術，尤其是繪畫的“題眼”。他總能在中國古代藝術家描繪的自然圖景中，感受到創作者的那份“寄情”，令他感動的也是這份以筆墨抒發出的情感與思想。“我們也希望人們在走進我們打造的空間時，看到的不是一幅壁紙或一個房間，而是藝術家在此表達的情感與創意，它超越具象，直抵精神核心。”後方“外灘木景”手繪壁紙以細膩筆觸復刻上海經典建築輪廓，暖調木色底紋暈染出老上海的摩登餘韻，與兩側清供紋樣屏風相映成趣。或許有人會疑問，在AI如此咄咄逼人的襲人之勢中，堅持如此“不高效”的純手工製作會是一場螳臂擋車的自我感動嗎？對此，一再強調“氣韻”生動之可貴的Claud卻十分篤定由視覺、觸覺、嗅覺、聽覺等建構起的對世界的感知無可代替。“即便 AI 能完成設計，機器印刷的作品也無法擁有藝術家賦予的‘氣韻’，因為這背後並沒有一個‘人’在。除非未來 AI 真能擁有靈魂。”“外灘木景”手繪壁紙以溫潤木色為底，層疊暈染出東方園林與雲樹意象，將自然意趣與海派記憶凝於牆面。沙發出自中國品牌Artempo以幾何紋布藝勾勒當代輪廓，柔化了壁紙的敘事感，金屬邊幾與琉璃花器點綴其間，在暖光下交織出東方雅緻與現代設計的優雅對話。而對Hannah而言，正因為de Gournay 帝家麗一直堅持純手工創作，所以在AI時代反而更難以被替代。“隨著 AI 接管越來越多的基礎工作，人們會愈發渴望真實的體驗：將自己的想法和創意者交流，用筆落在紙上，最終轉化為一幅手繪作品。這些在AI充斥的時代會成為一種極致的奢侈。溫潤木色鋪陳的空間裡，“Etienne”酒吧牆飾以細膩的針腳與門外的海派建築相呼應，將老上海的摩登記憶與東方詩意凝於這一方空間之中。她所言也是自己的親身體驗。在她女兒的浴室裡，壁紙上那些漂亮的手繪小魚讓她每次經過都忍不住觸摸：“會想起創作它的過程：和團隊一起討論要選什麼品種的魚，畫多大尺寸，用什麼顏色，怎樣才能讓孩子看到時感到開心……”她說著又不禁沉浸其中，因為那整個創作過程，都充盈著滿滿的情感與記憶，最後凝結成眼前珍貴的圖景。“Wild Horses”淺浮雕手工壁紙以靈動筆觸勾勒群馬奔騰之姿，鬃毛飛揚間盡顯東方寫意與力量之美。Ambelie Gallery燭台與復古銅質花器錯落陳列於木櫃之上，疊放的藝術書籍為空間注入文雅氣息，在暖光下將手工工藝的精緻與古典美學的磅礴娓娓道來。而這也正是如今專註定製的de Gournay 帝家麗希望帶給你的真實的幸福感。“最終，當朋友來到家中，他們可以講述整個作品的創作旅程，從巴黎的靈感，到倫敦的討論，再到中國藝術家的樣品創作，每一處細節都是獨屬於他們的故事。”這份充滿人文溫度、鮮活記憶和真實情感連結的體驗確是人類無從替代之物，尤其在這個新舊、虛實交參的時代，還有什麼比真實感知更重要的呢？“四君子”手繡牆飾設計以清雅針腳勾勒梅蘭竹菊意象，淺草底襯裡藏著東方文人的隱逸風骨，與金箔駿馬屏風的磅礴氣韻形成雅緻對話。木質邊櫃來自孤角獸中古家居，搭配水晶柱檯燈與復古銅器，在人字拼木地板與雲紋木頂的包裹下，將中古摩登美學融入東方詩意。後方白色壁燈來自義大利品牌Flos ，壁燈的溫潤光感與曲線家具的優雅線條相結合，在暖光裡演繹東方詩意與當代設計的精妙交融。de Gournay 帝家麗如此重視每一個在全球各地的“落腳點”。比如上海哈密大樓，這座始建於1928年的建築，因為唯有這些凝視不同城市的歷史記憶與文化基因之後，打造出的與之深度共振的獨特空間，才足以成為能步入、會沉浸、可觸摸的活態“景觀”。而在這樣的時代，這份雙手能感受、能觸摸，心靈可感知、會觸動的真實，實在需要珍之重之。暖調空間裡，“Namban”淺浮雕手工壁紙與 “Etienne”手繡牆飾交疊成畫，靈動猴群攀援於棕櫚枝葉間。斑馬紋沙發與絲絨單椅的碰撞，讓東方匠藝與摩登質感在此共生，演繹出一場華麗而克制的視覺敘事。事實上，在de Gournay 帝家麗的世界中，我們很難將藝術、手工藝和家居裝飾的概念劃分得涇渭分明。對Claud而言，這些融合著藝術家與設計師的創想，再由畫師與刺繡技師的雙手製作出來的壁紙，全程沒有任何機器混入，本身就承載著藝術的表達，所以根本就是藝術品——它們的背後始終有那個“人”，有那顆“心”。金箔天花暈染出暖調光澤，與桃紅牆面相映成趣。右側“Rousseau”手繪玻璃以濃豔色彩繪就熱帶叢林圖景，復古家具與精緻陳設相映，演繹異域風情與當代設計的優雅碰撞。桃紅牆面為底，金棕棕櫚葉與靈猴紋樣以立體肌理躍然其上，將熱帶叢林的野趣與東方工藝的精緻凝於空間。黑白波紋布藝沙發與絲絨復古單椅形成材質與紋樣的精妙對話，玻璃茶几上的紅紋托盤與青綠色花器點綴其間，暖光漫過幾何紋地毯，在濃烈色彩與精緻肌理中，鋪陳出一場東方工藝與異域風情的優雅邂逅。在這裡，每一個角落都在施展創意、鋪陳劇情，欣賞藝術於此似乎不再侷限於在白盒子中或純色背景下去凝視一幅畫、一件雕塑那般循規蹈矩。“我們希望改變大家的固有認知，讓大家看到，原來藝術可以包裹整個空間，也可以環繞在你身邊，人們可以時時刻刻置身藝術之中，讓創作者的精神核心與自己共鳴。”Hannah優美一笑，這正是她尤為重視的“多種生活方式的全面創意方案”。豎條木格柵將空間溫柔劃分，雙面花鳥屏風以細膩筆觸暈染出東方意趣 。中古木質餐椅以流暢曲線勾勒復古輪廓，編織座面與玻璃餐桌相映成趣，黃銅吊燈的暖光漫過人字拼木地板，在現代與傳統的碰撞中，演繹出兼具東方詩意與當代質感的生活美學。Claud親自為我們推開茶室的門扇，一股輕盈的柔綠意境如雲霧般將我們包裹，而全新系列壁紙“太極”以手繪的方式，將中國傳統書法中的大字結構和筆畫進行解構、重組，在空間的天花板上運氣、律動，充滿了當代節奏。這樣不落窠臼的茶室著實令人眼前一亮，它是入了東方文化的腠理的。“Poisson”手繪壁紙以銀箔為底，靈動金魚與水藻紋樣在光影間游弋，將東方水族意趣與奢華質感凝於牆面，與貝殼形鏡面上的金漆紋樣相映成趣，演繹出兼具東方雅緻的衛浴美學。能做到如此程度，de Gournay 帝家麗對中國文化藝術的深耕可見一斑。“你要知道，兩千多年前的中國漆器已經異常精美，其底部甚至還刻有三位質檢員的名字，可見當時的品控之嚴格。中國的工匠能做出世界上最精美的作品，這一點，從未改變。”Claud把目光從面前的瓷器投向遠處的波光，曾經就是這些水流將中國的絲綢、茶葉、瓷器和其他美物帶到了歐洲，這份吸引力在他看來一直延續著，“我們要向中國學習的，不僅是過去五十年的發展，更是過去三千年的璀璨文明！”“Uki Hana”手繪壁紙用細膩筆觸勾勒出繁花與草葉的柔美姿態，將日式浮世繪的清雅意趣凝於牆面。吊燈出自丹麥品牌GUBI以鏡面金屬球體折射光影，在東方詩意與現代工業感的碰撞中，打造出兼具精緻感與鬆弛感的餐廚角落。但對Hannah而言，父親的這份沉思實際上已經輕盈愉悅地在現實中上演了。如今跟品牌合作的中國年輕設計師和消費者大多都對自己的文化歷史充滿自信和興趣，“他們早已不再盲從義大利設計或巴黎潮流，他們期望自己的設計或空間能有一種聯結——與中國文化和歷史從根繫上相連。”同時，這份表達的手法又是全新的，充滿了現代的裝飾語彙和設計語法，這種與在地應用的合作也常常成為啟發de Gournay 帝家麗的養分，無數“想不到”的驚豔瞬間成就了雙方的正向循環，讓東方美學的當代新生一路向前。“Celestial Atlas”手繡牆飾與 “Deco Dawn”淺浮雕手工壁紙以暖金為底，層層暈染出星子、雲浪與旭日紋樣。來自Ambelie Gallery的花瓶與來自荃⼆的田中太郎花器靜置於大理石圓桌上，花枝輕探，與天花星圖相映成趣，在暖光吊燈的暈染下，鋪陳出兼具手工工藝與宇宙詩意的優雅場景。而如今，de Gournay 帝家麗為充滿活力的“上海灘”再添一道沉浸式的曼妙風景，成為和中國設計師進行更深入交流的開放創意平台，同時也讓全球的受眾，看到更多當下中國設計的精彩，聽到更多來自中國的創意聲音。 (安邸AD)

中國人有多愛蝴蝶？以蝴蝶為詩，江畔獨步尋花所見“留連戲蝶時時舞，自在嬌鶯恰恰啼”。亦有“兒童急走追黃蝶，飛入才花無處尋”的童趣。以莊周夢蝶，暗喻生命形態的可轉換性與虛幻性，引申人的蛻變與重生。蝴蝶還是中國老祖宗的吉祥與美好的圖騰，梁祝化蝶寓意愛情與忠貞；蝴蝶翩飛，則是福氣與自由。蝴蝶早就是中國人心中浪漫的化身，蝴蝶提花如同仙子般在衣間舞動，既展現了中國傳統文化的神髓又不失鬆弛感。於是在清代宮廷華服中，尤為常見的便是蝴蝶紋，斑斕的色彩、輕盈的形象，深受宮裡娘娘們的喜愛。你以為只有中國愛蝴蝶嗎？國際秀場上依然流行時尚的蝴蝶效應。蝴蝶是近幾年流行的服飾元素，愛新中式的美人衣櫥裡定會有一件蝴蝶元素的衣服。沒有一件蝴蝶，總感覺少了點什麼。蝶棲金盞，平分春色，於是趁著春光明媚的季節，又給各位帶來了ORIGNAL&CO歐根紗「蝶夢飛舞」新中式套裝，給各位姐妹的衣櫥上個新。這是掌櫃今年春天，挖到的寶藏新中式套裝，把春日的浪漫直接鎖死在身上。真的是美瘋了，愛新中式的美女同事們看到都無法淡定了！這件衣服採用的是歐根紗面料，質地柔軟，呈現出光澤感和高級感，上身既溫柔又貴氣。一眼讓人淪陷的驚豔感，華而不炫，貴而不顯，明豔動人。猶如庭院一角的花園被蝴蝶環繞，紫蝶飛舞栩栩如生，世上或許沒有飄逸的仙子但一定有靈動的蝴蝶。和紫色的半裙相搭，一半留給雲影徘徊，一半贈予畫浪翻湧。高定的歐根紗混紡，真的太懂春夏天了！摸上去是雲朵般的軟糯觸感，卻有著歐根紗獨有的朦朧微透肌理，陽光灑在身上時，會透出淡淡的柔光，像裹了一層春日薄霧，溫柔到骨子裡。穿著去戶外拍照，直接讓我在朋友圈封神，被問連結問到回覆手軟！不是那種浮誇的舞台款，是真正能融入日常、顯貴又好穿的 “新中式日常款”。從面料到版型，每一處都戳中女生的審美痛點，堪稱春夏穿搭的 “萬能戰袍”✨這套的實穿度真的超出預期！上班穿，搭配簡約涼鞋和珍珠耳釘，溫婉又幹練，同事都誇氣質翻倍。周末約會，換一雙小白鞋，拎上編織包，就是溫柔減齡的鄰家姐姐。參加中式雅集、閨蜜聚會，配上精緻配飾，端莊大氣，自帶大家閨秀的氛圍感。不用費心搭配，拿起來就能出門，省時又體面，一套搞定多場景穿搭。20 + 穿精緻減齡，30 + 穿優雅大方，40 + 穿端莊大氣，真正實現 “一衣多穿” 的性價比這麼美而經典的新中式春夏開衫，129元就能入，要一套立減20元，開春一件外套還能錯過它嘛？在滿大街都是基礎款的春夏，這件蝶夢天絲新中式開衫直接把我美到失語。不是那種刻意扮老的國風款，是能讓你穿著去上班、約會、逛公園的「日常國風尖子生」這件天絲歐根紗開衫自帶朦朧柔光，淡紫蝴蝶印花像把江南蝶舞織進衣料，微透肌理涼而不悶，夏天穿就像在空調房裡。搭配同色系紫色緞面半裙，高腰 A 字版型藏肉顯腿長，垂墜感拉滿，走路搖曳生姿，新中式溫婉感拉滿，通勤約會都能穿。黃皮梨形都能輕鬆駕馭，百元價位穿出千元質感，閉眼入不踩雷！這件新中式開衫，把春日浪漫穿成了行走的水墨畫✨衣身印著淡紫色蝴蝶暗紋，搭配水墨感花草點綴，遠看是溫柔的米底色。近看滿是細節，像把江南春日的蝶舞織進衣料裡，靈動又雅緻。面料本身帶著細膩的暗紋肌理，在光線下會微微泛著珠光。比普通印花布多了幾分質感，那怕單穿也不會顯得單調，顯貴感直接拉滿從面料到細節，每一處都在說「我很貴，但我很舒服」。①顯白度米底色 + 淡紫色印花，是低飽和度的溫柔色系，黃皮穿也能顯白一個度，不會顯得暗沉，反而能襯得膚色通透，素顏穿也好看。②顯瘦度微寬鬆的版型 + 寬鬆的袖子，把我在意的假胯寬和拜拜肉都藏住了，穿上後視覺上瘦了至少 5 斤，而且不會顯得壓個子，158cm 的我穿也能穿出好比例。微寬鬆 H 型衣長剛好蓋過胯部，不緊不松，既能遮住小肚子、假胯寬，又不會顯得臃腫，梨形身材、蘋果型身材的姐妹直接閉眼沖。落肩設計落肩的版型能弱化肩線，肩寬、溜肩的姐妹也能輕鬆駕馭。顯得人肩背舒展，沒有緊繃感，溫柔感直接翻倍領口做了簡約的圓領 + 同色系包邊，去掉了繁瑣的螺紋，清爽又利落。脖子短、肩寬的姐妹也能駕馭，不會卡脖子，反而能拉長頸線，顯得人溫柔又舒展。袖子的長度剛好露出纖細的手腕，走路時袖口隨風擺動，自帶「仙氣飄飄」的靈動，比普通襯衫多了幾分慵懶感。兩側做了實用的貼袋，既能放手機、口紅、紙巾，出門不用帶包，解放雙手。又能在視覺上橫向拉寬衣身，遮住小肚子和假胯寬。③舒適度歐根紗面料真的太舒服了，夏天穿出門逛了一下午，完全沒有悶汗的感覺，反而涼絲絲的，貼身穿也不扎，敏感肌姐妹可以放心入。粘膠纖維混紡的歐根紗，透氣性絕了，37℃的夏天穿也完全不悶，吸濕性比純棉還好。出汗後不粘身，自帶 “涼感 buff”，早晚微涼時單穿剛好，中午熱了搭個小披肩也不臃腫。摸上去是雲朵般的軟糯觸感，自帶獨有的朦朧微透肌理。陽光灑在身上時，會透出淡淡的柔光，像裹了一層春日薄霧，溫柔到骨子裡。驚喜的是它的抗皺性，隨便揉成一團塞進包裡，拿出來抖兩下就平整如新，不用費心熨燙，出差、旅行帶它巨省心，懶人姐妹直接狂喜。而且歐根紗經過特殊柔軟處理，貼身穿完全不扎皮膚、不磨脖子，舒適度和顏值雙線上。搭配的紫色緞面半裙，直接把整套的質感拉到 “輕奢級”！終於找到一條能把 “紫色高級感” 和 “日常實穿度” 完美平衡的半身裙！這條霧霾紫緞面半裙，真的讓我一眼淪陷。穿上它才知道飽和度的霧霾紫，黃皮穿也能顯白一個度，提氣又不挑人。遠看是溫柔淡紫調，近看緞面紋理細膩，每一處都透著匠心。什麼叫“顯貴氣、超顯瘦”，不管是搭配新中式開衫還是簡約上衣，都能輕鬆拿捏氛圍感，堪稱春夏半裙的 “模範生”。先說說這條裙子的靈魂面料—— 高密緞面面料！甄選優質醋酸纖維混紡，自帶溫潤柔光，觸感絲滑垂墜，上身挺括不軟塌，完全沒有廉價緞面的 “廉價感”。加入醋酸纖維的面料優勢太明顯了：垂墜感十足，上身貼合身形卻不緊繃。走路時裙襬自然擺動，搖曳生姿。光澤感細膩，在陽光下會呈現出淡淡的波光，低調又顯貴，比普通緞面更有質感。而且它抗皺性超強，久坐、擠壓都不容易起皺，拿出來抖兩下就平整，不用費心打理，懶人姐妹直接愛了。親膚性也拉滿，貼身穿柔軟順滑，不扎皮膚，夏天穿也不會悶熱，舒適度直接拉滿💨配色是這條裙子的另一大亮點—— 霧霾紫！低飽和度的紫色超襯膚色，黃皮姐妹也能輕鬆駕馭。顯白提氣不挑人，不會像亮紫色那樣浮誇，反而自帶溫柔高級感。這種紫色是東方美學裡的經典色系，搭配新中式開衫，完美呼應東方韻味。搭配白色、米色上衣，簡約乾淨，凸顯紫色的高級感。搭配黑色上衣，氣場全開，通勤約會都能穿。一條裙子能搭出多種風格，實用性拉滿。細節做工更是無可挑剔，隱形加固腰頭 + 順滑後拉鏈 + 精緻包邊，每一處都透著用心。腰頭做了隱形加固設計，彈力適中，不會勒肚子，久坐也不難受，能輕鬆適配不同腰圍。後拉鏈設計順滑不卡殼，穿脫方便，比側拉鏈更美觀。裙襬包邊細膩平整，沒有多餘線頭，久穿不變形，走線工整，細節感拉滿版型設計堪稱 “梨形身材的救命神器”。高腰 A 字 + 單側開衩，把 “顯瘦藏肉” 做到了極致。高腰設計精準拉高腰線，把三七分黃金比例焊在身上。小個子穿也能穿出大長腿，158cm 的姐妹也能輕鬆駕馭，秒變 “氣場女神”A 字裙襬從腰部自然散開，完美遮住胯寬、屁股和大腿贅肉。梨形身材、蘋果型身材都能穿，穿上瞬間藏起身材缺點，顯瘦又靈動。單側開衩設計是點睛之筆，既方便行走，又能悄悄露出小腿，增加設計感，走路時裙襬隨風擺動，自帶 “步步生花” 的東方韻味。真的勸所有女生，都入手這套蝶夢天絲新中式套裝！穿上它，你就是行走的東方美學代言人。既有新中式的溫婉古韻，又有現代穿搭的舒適自在。面料親膚抗皺，版型遮肉顯瘦，配色顯貴不挑人，不管是日常通勤還是重要場合，都能讓你輕鬆拿捏氛圍感。庫存不多，手慢無！把這份東方浪漫帶回家，讓春夏穿搭不再愁。 (英國報姐)

壹 政策篇行新階段施策體系，建構高品質發展新模式2026年，全國兩會房地產政策延續“止跌回穩”核心邏輯，全面邁入“提質增效”的高品質發展新階段，圍繞市場穩定、民生保障等六大維度形成完整施策體系。地方層面，全國107個省市出台175次穩市場政策，以公積金最佳化、品質提升、稅費補貼、保障房擴容、存量盤活為重點，積極落實中央部署，多地新政帶動市場走穩回暖。展望2026年全年，預計中央政策將以“穩市場、防風險、建長效、促轉型”為主線，全面落地“控增量、去庫存、優供給”施政體系，統籌風險化解、制度改革與民生保障，加速建構房地產發展新模式。地方層面將對標中央部署，在產品品質提升、需求精準扶持、住房保障擴面、土地存量盤活四大維度持續發力，推動市場從修復轉向提質增效，促進供需長期平衡，助力行業平穩邁入高品質發展新周期。01. 系統性化解房地產風險，建構六方面完整施策體系2026年初，中央房地產相關部署延續了2025年“復甦導向、止跌回穩”的核心邏輯，同時在施策精度、系統協同、落地實操上實現全面升級。結合兩會發佈內容來看，相較於2025年以“基礎托底、框架搭建”為重點的政策取向，2026年圍繞市場穩定、民生保障、新型城鎮化等六大維度，形成了更加的完整施策體系，標誌著中國房地產行業正在從“止跌回穩”的修復階段，加快邁入“提質增效、長效建構”的高品質發展新階段。一、市場穩定與風險防控：從單點應急處置到跨領域系統化解2026年該維度的核心是供需雙向調控+全鏈條風險聯防，明確提出“因城施策控增量、去庫存、優供給”，將多管道盤活存量商品房作為市場穩定的核心抓手；同時把“保交房”白名單制度常態化，更首次提出統籌推進房地產與地方政府債務、地方中小金融機構的風險聯動化解，貨幣政策也專門為房地產合理融資營造專屬金融環境。二、民生保障：從普惠兜底補短板到精準賦能貼人口2026年民生保障的亮點是保障房建設與存量去化結合+家庭導向精準支援，一方面延續收購存量商品房用於保障性住房建設的思路，另一方面新增“加強初婚初育家庭住房保障、支援多子女家庭改善性住房需求”的舉措，將住房保障與人口政策深度繫結，實現民生保障的精準滴灌。三、新型城鎮化：從規模推進提速率到機制深化提質量2026年新型城鎮化與房地產的融合更具針對性和落地性，進一步完善“人地錢”掛鉤政策，讓農業轉移人口市民化與土地供給、財政支援形成更精準的匹配機制；城市更新強調“高品質推進”，同時將盤活存量土地、閒置房屋與縣域基礎設施佈局、公共資源配置結合，首次將縣域列為新型城鎮化與房地產發展的重要抓手。四、住房品質提升：從頂層概念提出到實操工程全面落地2026年是“好房子”建設從理念走向實操的關鍵一年，不僅有序推動安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”建設，更出台具體落地舉措——實施房屋品質提升工程和物業服務質量提升行動，同時將住房品質提升延伸至城市空間，提出建設創新型產業社區、商務社區，推動住房品質與城市治理智慧化精細化結合。五、住房制度改革：從基礎框架搭建到具體制度深化2026年住房制度改革的核心是補短板、建配套，明確將“深化住房公積金制度改革”作為重要抓手，同時提出深入推進房地產發展新模式的基礎制度和配套政策建設，從2025年的“搭框架”轉向“填內容、織配套”，讓房地產發展新模式有了具體的制度支撐。六、財政金融配套支援：從泛化賦能到精準協同、機制兜底2026年財政與金融配套支援形成協同發力格局，既保持資金規模穩定，又強化精準性與機制保障。財政方面，地方政府專項債仍安排4.4兆元，與2025年持平，但資金投向進一步聚焦，明確重點支援“重大項目建設（含房地產相關民生工程）、置換隱性債務”，將房地產相關財政投入嚴格錨定“民生工程”，剔除泛化的投資建設方向，同時嚴格執行專項債投向負面清單，嚴禁將資金用於除保障性住房、土地儲備以外的房地產開發領域，進一步規範資金使用方向。金融方面，核心是暢通傳導+風險共擔，在延續降准降息等常規貨幣政策工具的基礎上，更強調“暢通貨幣政策傳導機制”，引導金融機構主動支援房地產合理需求，推動城市房地產融資協調機制常態化運行，同時最佳化創新結構性貨幣政策工具，首次提出“強化融資擔保、風險補償等支援措施”，為金融機構支援房地產消除後顧之憂，破解銀企資訊不對稱導致的“不敢貸、不願貸”問題。02. 嚴控新增建設用地用於房地產開發，推進城市存量空間盤活提質在供給側，中央部委進一步推進存量盤活，並限制無效新增庫存。1月20日，自然資源部發文支援城市更新，鼓勵利用存量土地、房產資源發展國家支援產業、行業，也將在客觀上促進存量住宅用地盤活進度的進一步推進。3月初，自然資源部發佈《關於進一步做好自然資源要素保障的通知》，涵蓋事項由上年的十五個縮減至十三個，政策聚焦度顯著提升。其中第十條“統籌存量和增量建設用地促進內涵式發展”提出的增量嚴控要求，更是迅速成為行業關注焦點，為住宅用地供給格局劃定了全新規則。檔案條款明確：年度新增城鄉建設用地原則上不得超過盤活存量土地面積，且新增建設用地原則上不用於經營性房地產開發。需要說明的是，城鎮建設用地從指標新增到實際入市，一般要先審批為待開發的存量建設用地，再經歷較長的一級開發流程。各地實際供應的房地產用地，主要均來自於存量建設用地，因此此次調整併不會在中短期內對土地供應端造成實質性影響。再加上目前房地產市場仍處於供給側調整的大周期之中，限制新增房地產開發用地，也有利於穩定長期的供給側規模預期，有利於市場更快走向新的供求平衡點。對市場主體而言，房企參與保障性住房等民生項目將成為主流方向之一，經營性開發則全面轉向存量挖潛；對地方供地而言，新增供給的城鎮建設用地將主要依賴於待開發的存量建設用地，盤活存量住宅用地也將被放在更加重要的位置上。自然資源部檔案同時也明確閒置用地處置、省級指標統籌、零星用地支援等細則，進一步夯實了“存量優先”的制度基礎。在這一政策強約束下，存量住宅用地的實際動向，既是政策落地的前置基礎，也是判斷市場供給、銜接後續政策的關鍵依據。據各地方政府發佈資料統計，2025-2026年全國107城住宅存量用地規模持續收縮，存量盤活正在有效推進：樣本城市項目總數同比增長2%，存量住宅用地總面積由2025年初的6.23萬公頃降至2026年初的5.99萬公頃，同比下降4%；平均單項目面積下降6%，從4.5公頃降至4.2公頃，形成“總量收縮、優質項目補充”的良性態勢。當前，各地正在繼續嚴格落實頂層政策導向，一方面嚴控新增住宅用地供應，同步推進閒置土地處置新政，加大低效存量用地清理力度，推動一批閒置、低效項目退出市場；另一方面精準補充高品質住宅用地，持續提升用地效率。其中，各地積極利用專項債收儲閒置用地，據不完全統計，2025年全年全國已發行超3000億元專項債用於該用途，其中廣東省發行486億元，位居全國首位，為閒置用地盤活提供了有力資金支撐。03. 三條紅線監管最佳化調整，加速建構行業融資新機制2026年一季度，中央房地產金融政策緊扣行業提質增效、長效建構的核心導向，加快向適配房地產發展新模式的制度性轉型。一季度貨幣政策保持寬鬆導向，如人民銀行持續運用降准降息等工具維持流動性充裕，下調結構性貨幣政策工具利率，暢通政策傳導以壓低社會綜合融資成本，同時最佳化多項結構性工具，將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，精準助力商辦地產去庫存，為房地產市場平穩運行營造了適宜的金融環境。房地產融資協調機制加速常態化運行，監管部門對“白名單”項目貸款展期政策大幅最佳化，符合條件的項目貸款可展期至5年，有效緩解房企項目端資金周轉壓力，疊加“保交房”白名單制度持續發力，行業流動性風險得到有序緩釋。本輪金融政策最具標誌性的調整，在於房企融資監管迎來重要轉變，自2020年實施的“三條紅線”月度上報要求逐步放開，多數房企不再被要求定期報送相關指標，監管重心轉向出險房企的差異化風險管控，這一調整既釋放了行業融資約束鬆綁的明確訊號，也為重構適配新模式的房地產融資制度掃清了機制障礙。結合金融資料來看，2026年2月M2同比增長9%，增速較2025年12月升了0.4個百分點；M1同比增長5.9%，增速較2025年12月增長了2.1個百分點。兩者剪刀差為3.0個百分點，較2025年12月減少了1.7個百分點，剪刀差再度迎來回落，顯示出實體經濟發展進一步加快，年初實現良好開局。整體來看，2026年一季度房地產金融政策不再侷限於短期風險處置，而是以制度建設為核心，通過監管規則最佳化、融資機制創新、財政金融協同，全方位適配房地產發展新模式的建構要求，既為市場止跌回穩提供持續金融支撐，也為行業長期邁向高品質發展、實現租購併舉與住有所居的目標築牢金融制度根基。04. 一季度107省市175次穩市場政策，上海新政後住宅成交如期迎來“小陽春”2026年一季度，地方房地產調控政策繼續最佳化，據CRIC統計，全國107個省市出台175次穩市場政策。一季度各地以最佳化公積金為主要抓手，兼顧補貼與稅費優惠、保障安居等新政，積極推動市場走穩。尤以上海“滬七條”政策為代表，得益於對外地戶籍限購的大幅放寬，以及公積金貸款額度大幅上調至最高324萬元，3月上旬新房成交實現同比增長，中旬二手房成交更是創下近5年的最高紀錄。05. 中央：邁入提質增效新階段，全面建構“控增量、去庫存、優供給”施政體系結合2026年一季度中央部委政策導向來看，新一年房地產政策已全面告別應急式托底，從止跌回穩的修復階段，加快轉向提質增效、長效建構的高品質發展新階段，以“控增量、去庫存、優供給”為核心，搭建全鏈條、跨領域、協同化的頂層施政體系，為行業轉型與長期穩定築牢制度根基。供給側調控將全面轉向存量優先、精準提質，“控增量、去庫存、優供給”從政策導向轉為剛性落地。中央將持續落實新增建設用地原則不用於經營性房地產開發的要求，進一步促進各地盤活存量土地與閒置房源，推動住宅用地供給從增量擴張轉向存量挖潛。多管道盤活存量商品房將成為市場穩定核心抓手，收購存量房源用於保障性住房、人才房、安置房的模式將常態化，實現去庫存與民生保障雙向賦能，推動市場更快邁向供需新平衡。風險防控將升級為跨領域系統化解，打破單一主體、單一風險的處置侷限。中央將統籌推進房地產與地方政府債務、地方中小金融機構風險聯動化解，“保交房”白名單制度全面常態化，有效防範房企債務風險蔓延。房地產融資協調機制將實現長效運行，貨幣政策持續保持適度寬鬆，通過降准降息、暢通傳導機制、強化融資擔保與風險補償，破解金融機構“不敢貸、不願貸”難題，為合理融資營造穩定金融環境。制度建設將聚焦新模式落地與配套完善，銜接“十五五”規劃頂層設計。還將進一步深化住房公積金制度改革，推進房地產發展新模式的基礎制度與配套政策建設，從“搭框架”轉向“填內容、織配套”。同時將住房保障與人口政策深度繫結，強化初婚初育、多子女家庭住房精準支援，推動住房回歸消費品屬性，啟動剛性與改善性需求。財政金融政策將保持精準協同、機制兜底，4.4兆元地方政府專項債投向持續聚焦民生工程與隱性債務置換，嚴禁資金流向商業化開發，確保財政資源精準賦能保障房、城市更新等民生領域。伴隨“三條紅線”監管最佳化，行業融資將加快適配新模式，形成財政引導、金融支援、風險共擔的長效支撐體系。整體來看，2026年中央房地產政策將以系統思維統籌穩增長、防風險、惠民生，推動行業從規模擴張轉向質量提升，為建構多主體供給、多管道保障、租購併舉的住房制度夯實基礎。展望未來五年，房地產行業將以“十五五”規劃為綱領，加速轉向“保障托底、市場調節、品質驅動”的新生態，房企聚焦產品力與服務力，住房租賃、城市更新、適老化改造成為新增長點。06. 地方：精準落實提質增效，多維度協同護航市場平穩轉型2026年地方房地產政策將持續深度對標中央頂層部署，告別碎片化鬆綁，轉向精準落地、系統協同、長效適配的施政模式，圍繞產品品質升級、需求側精準扶持、住房保障提質、土地存量盤活四大核心維度發力，短期穩市場、長期優結構：在產品品質提升上，地方將全面落地“好房子”建設實操標準，從頂層理念轉向細則落地。各地會持續完善安全、舒適、綠色、智慧的住宅建設規範，細化層高、智能安防、綠色建材等硬性要求，同步推進房屋品質與物業服務質量雙提升工程。同時將品質提升融入城市更新與社區建設，加碼創新型產業社區、商務社區打造，推動住房品質與城市精細化治理深度繫結，讓行業從“規模擴張”轉向“質量優先”。在需求側扶持上，公積金最佳化與稅費補貼將成為核心抓手，政策更趨精準化、人性化。公積金政策將持續降低購房門檻，二套房首付比例下調、貸款額度上浮、代際互助、直付房租等舉措全面推廣，多子女家庭、人才、綠色建築房源可享受疊加優惠。稅費補貼將定向發力剛需與改善型需求，人才購房、多孩家庭、以舊換新等定向補貼常態化，契稅優惠、個稅退稅、信貸貼息等政策因城施策落地，精準啟動剛性與改善性住房消費。在住房保障上，地方將兼顧民生兜底與投資確定性，建構穩民生、穩預期的雙重保障體系。收購存量商品房用於保障性租賃住房、人才房、安置房將成為主流模式，持續擴大保障房供給覆蓋面，聚焦新市民、青年人、初婚初育及多子女家庭精準兜底。同時依託專項債資金支援，健全保障房建設、營運、管理全流程機制，以穩定的民生項目投資與房源供給，為市場注入確定性，實現民生保障與市場穩盤雙向共贏。在土地供應和存量盤活上，地方將嚴格落實“存量優先”導向，進一步改善供求預期。嚴控住宅用地增量供給，加大閒置土地、低效用地清理處置力度，通過專項債收儲、土地性質變更、分期開發等方式盤活存量資源。供地結構將向保障房、高品質住宅、城市更新項目傾斜，以存量挖潛替代增量擴張，穩定長期供給預期，推動土地市場供需邁向新平衡。貳 土地篇規模延續縮量提質，供給側最佳化深入推進2026年一季度，全國土地市場緊扣“控增量、去庫存、優供給”核心導向，整體呈現規模持續縮量、發展質效提升、供給側穩步最佳化的運行格局。全國300城經營性土地成交建築面積、金額同比分別下降16%、35%，在按需供地、春節供地延後等因素影響下，市場整體保持縮量態勢，直至3月節後成交節奏有所恢復。市場結構持續最佳化，一二線城市更新、舊改地塊入市佔比提升，拉低樓麵價的同時推動供給向集約化轉型，廣州馬場一期、杭州城東新城等核心城市優質地塊熱度高漲，成為市場亮點。存量閒置土地回購盤活有序推進，收儲節奏更趨審慎，資金加速向核心城市集聚。房企投資整體謹慎，拿地規模同比回落，聚焦核心優質地塊佈局。一季度土地市場以縮量提質為核心主線，供給側改革落地見效，為全年市場平穩運行、理順行業供需關係奠定堅實基礎。01. 一季度土地成交延續縮量，廣州、杭州等地優質地塊如期高熱成交1）2026年地方土地供應節奏持續放緩，成交規模延續同比回落態勢，主要受三方面因素影響：一是年初各地堅持按需供地，土地供應與新房成交規模同步回落，推動廣義庫存規模逐步下降；二是2025年以來盤活存量用地、專項債加大對地方財政支援等政策效應持續顯現；三是2026年春節時間較晚，各地供地節奏相應延後，土地拍賣市場直至3月才全面啟動。截至3月25日，一季度全國300城經營性土地成交建築面積0.97億平方米，同比下降16%；成交金額2610億元，同比下降35%，金額降幅顯著大於面積降幅，主要因2025年同期一二線城市集中成交大量高總價、高單價優質地塊，形成較高基數。從月度成交建築面積走勢來看，1月、2月同比分別下降24%、19%，3月同比回升30%，春節後各地土地成交節奏明顯加快。從整體季度表現來看，一季度土地成交仍處於回落區間；在“控增量”的整體方針導向下，預計年內全國土地出讓規模將維持在略低於新房成交的合理水平。從城市能級劃分，一季度各能級城市成交規模同比均有所下調，其中二線城市成交建築面積降幅最大，達36%。一線城市成交建築面積同比下降19%，成交總額同比下降40%，但優質地塊成交仍不乏亮點，上海、廣州均有重磅地塊入市，尤以廣州馬場地塊備受市場關注。該地塊經243輪競價由越秀競得，成交總價236億元，為廣州土拍史上總價第二高地塊，僅次於2009年成交的255億元廣州亞運城地塊；地塊溢價率26.6%，名義樓麵價4.2萬元/平方米，按可售部分測算樓麵價已超6萬元/平方米。二線城市成交建築面積同比下降36%，成交總額同比下降56%。一季度二線城市成交建面TOP10城市中，僅石家莊、西安、寧波三地成交建築面積超100萬平方米；杭州成交建面82萬平方米、同比下降64%，但土拍熱度依舊亮眼，3月城東新城宅地由保利發展以32億元競得，溢價率高達51%。三四線城市成交建築面積同比下降11%，為各能級城市中降幅最低，主要得益於前期成交基數相對較低。2）因城市更新、舊城改造類地塊成交佔比提升，一二線城市平均樓板價同比明顯回落。3）一季度全國土地市場平均溢價率為4.7%，較2025年四季度提升2.1個百分點。02. 廣州高居金額榜首，TOP10中廣州、杭州平均溢價率均超20%2026年一季度全國土地成交金額TOP20城市呈現清晰的梯隊格局：一線城市佔據榜單前三席位，其中廣州以256億元成交金額高居榜首，上海、北京分別位列第二、三位，成交金額均突破100億元；二線城市共有10個城市入圍TOP20，瀋陽、哈爾濱兩座東北城市亦躋身其中；三四線城市有7城入榜，絕大多數來自江蘇省，南通表現尤為突出，以104億元成交金額超越杭州位列第四。從南通土地成交結構來看，市本級崇川區與通州區成交總價22.2億元，佔全市總量的21%，土地成交主力集中於縣市區域；南通如東縣依託小洋口旅遊度假區發展規劃，出讓多宗商辦地塊，一季度地塊出讓總價43.5億元，佔全市成交總額的42%。土地市場熱度呈現明顯分化特徵。一季度多數城市成交地塊以城市更新、舊城改造類為主，平均溢價率普遍低於5%，但廣州、杭州、哈爾濱三座城市市場熱度顯著偏高，平均溢價率分別達到24%、30%和29%。廣州高溢價主要由馬場地塊帶動，該地塊以236億元總價、26.7%溢價率成交，大幅拉高全市一季度平均溢價率，也實現了廣州規劃和自然資源局對其“策馬先行、贏在開局”的開局目標；杭州3宗住宅地塊均實現溢價成交，3月城東新城宅地更是拍出51%的高溢價率；哈爾濱則因出讓多宗城區優質改善型宅地，被本地深耕房企溢價競得，推高整體溢價水平。從整體成交特徵來看，城市更新、舊城改造類地塊仍以底價成交為主。福州管尾街2宗舊改地塊位於城市成熟片區，受城市更新周期及周邊在建項目較多等因素影響，最終分別以19.9億元、17.9億元底價成交；上海青浦鎮17.7億元江南城廂城更宅地、北京13.9億元首鋼舊改地塊、寧波鄞州29.2億元回遷宅地等核心城市優質城更、舊改地塊，亦均以底價成交。03. 拿地金額同比降五成，核心地塊仍是企業投資必爭之地2026年前兩月，受到地方政府供地尚未開啟及春節假期的影響，多數規模房企並未開啟投資鋪排，因此典型企業拿地貨值、金額、面積均出現同比下降。其中，新增土儲百強房企的新增貨值、總價和建面百強之和分別為2059億元、996億元和1906萬平方米，貨值、金額降幅近五成，面積較同期下降29%。值得注意的是，目前房企投資築底階段，但核心城市優質地塊仍是必爭之地。以廣州馬場地塊來看，共計8家房企參拍，其中包括越秀、保利、中海、華潤、招商等多家頭部央國企，競爭十分激烈，百輪競拍之後，仍有5家房企持續角逐。百強門檻值方面也較同期大幅下降，反映出企業拿地的謹慎。典型100家樣本企業新增土儲貨值門檻值為7.3億元，同比下降20%；新增總價百強門檻值為3.5億元，同比下降10%，新增建面百強門檻值為11.2萬平方米，同比降幅達到15%。另外，銷售金額前二十的企業僅6家企業有拿地，多為規模化的央國企和龍湖、濱江等近兩年仍活躍在土地市場的民企。其中越秀地產前兩月拿地金額262億，同比增長338%，其餘企業拿地金額均未超過25億元。04. 踐行“控增量”加速供求平衡，“優供給”迎更多發展確定性2026年一季度全國土地市場開局呈現總量縮量、局部高熱，土地成交規模延續同比回落態勢，嚴格落實中央“控增量”的調控導向，全國300城經營性土地成交建築面積、金額分別同比下降16%、35%，行業去庫存處理程序穩步推進。與此同時，廣州馬場地塊、杭州城東新城宅地等核心城市優質地塊迎來多輪激烈競拍，溢價成交表現亮眼，既凸顯了核心地段資產的稀缺價值，也充分印證了優質地塊供給與房企投資意願之間的良性互動，為土地市場注入了關鍵活力。結合一季度市場表現，預計2026年土地市場將呈現四大核心發展特徵，市場分化將進一步凸顯且逐步向縱深發展：其一，成交規模持續控量，全年土地出讓規模將維持略低於新房成交的合理水平，從供給端持續發力推動行業加速去庫存，逐步理順房地產市場供需關係，預計全年300城經營性土地成交規模同比仍將保持小幅回落態勢，重點城市將嚴格控制土地出讓節奏，避免市場供給過剩。其二，供給結構不斷最佳化，隨著存量閒置土地盤活、城市更新與舊城改造地塊持續入市，再加上自然資源部38號文強調加強存量盤活的指引，土地供給進一步向“重質量”轉型，核心城市將加大優質宅地供給，減少低效用地出讓，推動市場向健康化、集約化方向發展，同時保障性住房用地供給將持續保障，助力完善住房保障體系。其三，土拍熱度逐步傳導，一季度廣州、杭州已出現高熱地塊，後續上海、北京等一線城市將陸續推出核心地段優質宅地，市場熱度將從點狀熱點向更多核心城市、優質類股擴散，二線核心城市優質地塊熱度有望進一步提升，而普通二線及三四線城市熱度仍不會出現明顯變化。其四，房企整體投資謹慎格局不變，當前市場整體仍處於築底階段，土地市場難以出現全面回暖，熱度集中於核心區域的特徵將貫穿全年。從房企投資邏輯來看，一方面，市場底部徘徊持續制約拿地信心，當前房地產銷售復甦基礎尚不牢固，多數房企現金流壓力未得到根本緩解，資金安全與項目去化保障成為投資首要考量，拿地決策整體趨於保守；另一方面，市場熱度高度聚焦核心區域，“點狀火熱、面狀冷清”特徵愈發明顯，土拍熱點將集中於一線城市核心地段及強二線城市優質類股，三四線城市及遠郊區域持續低迷，投資分化態勢進一步加劇。市場主體格局上，央國企與城投平台仍將主導拿地市場。央企及優質地方國企憑藉融資成本優勢，持續深耕一二線核心城市；城投平台在三四線城市承擔托底職能，穩定地方土地市場秩序；少數財務穩健的優質民企雖會擇機補貨，但整體拿地能力與規模受限，市場主體結構保持穩定。對於房企而言，2026年投資需堅守安全優先、精準佈局的核心策略，聚焦核心城市核心類股，通過合作開發等模式降低投資風險；同時密切關注政策窗口期，在守住資金安全底線的前提下，精準把握結構性投資機遇。整體而言，2026年土地市場將在“控增量、去庫存、優供給”的主線下穩步運行，隨著存量盤活深化、優質供給釋放、政策效應持續顯現，市場將迎來更多發展確定性。土地市場的平穩有序運行，將持續助力房地產行業加快建構新發展模式，推動行業向高品質、可持續方向轉型。參 城市篇一季度延續弱復甦、強分化格局，二季度仍將是底部確認磨底階段2026年作為“十五五”開局之年，房地產政策定調從“推動止跌回穩”升級為“著力穩定房地產市場”，政策重心轉向常態化穩市場、去庫存、優供給，為市場上行築牢制度基礎。市場端量價走穩，結構性分化加劇，歷經近四年深度調整，2026年一季度全國房地產市場呈現“L型觸底、跌幅縮小”特徵，市場底部支撐逐步形成，但結構性分化態勢顯著，核心城市領跑，全國整體市場仍面臨壓力。01. 綜述：一季度整體延續L型觸底、跌幅縮小的弱復甦、強分化格局，三四線率先降幅縮小一季度，全國房地產市場在政策托舉與市場修復的雙重作用下，呈現出“弱復甦、強分化”的運行特徵，整體市場逐步走出深度調整期，但復甦動力仍顯不足。首先，新房市場與二手房分化。新房銷售與供應等核心指標仍處低位，同環比降幅較大，房價尚未止跌，庫存上升且消化周期拉長。二手房市場交易活躍度提升，價格走穩跡象顯現，部分一二線城市二手房成交量已實現同比正增長。其次，三四線“資料走穩”與一二線量價跌幅領先分化。上海、北京、杭州等個別核心一二線城市引領復甦，尤其是二手房交易量已超過2023年同期水平，但三四線城市交易規模基本觸底，新房市場和二手存量市場兩套邏輯體系下，新房成交規模相對穩定，表現為波動趨小甚至低基數效應下的量價上升。02. 新增供應：新房供應規模繼續降級，一二線環比降幅超五成制約成交表現2026年一季度，全國重點50城新建商品住宅新增供應面積總計1486.6萬平方米，環比、同比雙雙大幅下滑48%、42%，市場供應端收縮態勢顯著。一線城市合計供應面積210.2萬平方米，環比、同比分別下降57%、35%，整體處於深度調整階段。其中，深圳供應面積35.9萬平方米，環比、同比降幅分別達73%、39%，是一線城市中下滑幅度最大的城市，或與前期市場調整後開發商推盤節奏放緩有關；上海、廣州環比降幅也超過60%，僅北京環比降幅相對溫和，為14%，體現出一線城市內部的分化態勢。從單個城市來看，除北京外，上海、廣州、深圳的供應面積均較去年同期下降30%以上，市場供應端的收縮壓力較為明顯。二線城市多數城市供應下滑，個別城市逆勢增長。二線城市合計供應面積845.6萬平方米，環比、同比分別下降51%、48%，整體下滑幅度略高於一線城市。成都以127.8萬平方米的供應面積位居二線城市首位，但環比、同比分別下降50%、44%，仍處於調整通道；杭州、西安、武漢、天津等城市供應面積也均在50萬平方米以上，但環比、同比降幅普遍在30%-60%之間。三四線城市合計供應面積430.8萬平方米，環比、同比分別下降32%、31%，下滑幅度顯著小於一線城市和二線城市，供應端收縮壓力有所緩解。其中，汕頭供應面積31.1萬平方米，環比大幅增長79%，同比微增8%；肇慶供應面積27.3萬平方米，環比增長36%，同比大幅增長33%，鹽城供應面積10.9萬平方米，環比大幅增長154%，同比微降20%，成為三四線城市中的亮點。03. 新房成交：規模同環比雙降三成，一線城市降幅領先而三四線成交收縮壓力率先緩解2026年一季度市場成交端出現明顯回暖訊號。從2023年1月到2025年10月，重點50城新房成交面積在1000-1500萬平方米區間內波動，整體呈震盪下行趨勢，2026年1月成交面積降至階段低點約1000萬平方米，環比、同比均出現較大幅度下滑，3月成交面積持續攀升至1100萬平方米，環比大幅增長89%，同比降幅縮小至32%。2026年一季度，全國重點50城新建商品住宅成交面積總計2638.7萬平方米，環比、同比分別下降30%、30%，整體市場仍處於調整階段，但不同能級城市分化特徵顯著，部分城市已釋放出成交修復的積極訊號。一線城市合計成交面積345.4萬平方米，環比、同比分別下降34%、35%，整體成交端承壓明顯。其中，上海成交面積65.4萬平方米，環比、同比降幅分別達43%、53%，是一線城市中下滑幅度最大的城市；廣州環比降幅也超過30%，僅深圳環比降幅相對溫和，為23%，體現出一線城市內部的分化態勢。從單個城市來看，除廣州外，北京、上海、深圳的成交面積均較去年同期下降30%以上，市場成交端的收縮壓力較為明顯。二線城市多數城市成交下滑，個別城市逆勢增長。二線城市合計成交面積1496.9萬平方米，環比、同比分別下降33%、36%，整體下滑幅度略高於一線城市。成都以175.6萬平方米的成交面積位居二線城市首位，但環比、同比分別下降24%、51%，仍處於調整通道；杭州、西安、武漢等城市成交面積也均在50萬平方米以上，但環比、同比降幅普遍在20%-50%之間。僅南寧同比增長11%。三四線城市成交端收縮壓力緩解，部分城市表現亮眼。三四線城市合計成交面積796.4萬平方米，環比、同比分別下降22%、14%，下滑幅度顯著小於一線城市和二線城市，成交端收縮壓力有所緩解。其中，淮南成交面積44.8萬平方米，環比大幅增長257%，同比大幅增長47%；南通成交面積28.1萬平方米，環比增長33%，同比增長67%，鹽城成交面積18.9萬平方米，同比增長12%，成為三四線城市中的亮點；此外，還有部分城市成交面積環比、同比均出現不同程度的增長，如紹興環比下降12%，同比持平；東營環比微降3%，同比增長8%，顯示出三四線城市市場分化特徵同樣顯著。04. 新房房價：指數下降趨勢放緩，環比止跌城市數量創新高2026年2月份，總體看70個大中城市商品住宅銷售價格環比降幅繼續縮小、同比下降。新房價格環比止跌城市數量增至17個，創2025年下半年以來新高。2月份，70個大中城市房價環比下降0.3%。一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月下降0.3%轉為持平。其中，北京和上海均上漲0.2%，廣州持平，深圳下降0.3%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.3%，降幅均縮小0.1個百分點。70個大中城市中，新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有10個，持平城市有7個，合計比上月增加9個。其中北京、上海、南京、杭州等均環比增長不低於0.2%。以2021年1月為基點來看70城新建商品住宅價格指數，新房價格較2021年初下降10.7%，二手房價格較2021年初下降22.14%。統計局發佈資料顯示，同比來看，一手房價同比指數下降3.5%。其中一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降2.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，上海上漲4.2%，北京、廣州和深圳分別下降2.3%、5.1%和5.5%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格同比分別下降3.1%和4.0%，降幅分別擴大0.2個和0.1個百分點。從2023年1月到2026年2月，全國百城新建商品住宅成交均價在19000-22000元/平方米區間內波動，整體走勢相對平緩，價格韌性凸顯。整體呈現“沖高回落-低位震盪-趨穩回升”的走勢。一線城市價格波動平緩，韌性較強。2023年上半年均價快速攀升至65000元/平方米的階段性高點，隨後受市場調整影響，2023年下半年至2024年上半年出現明顯回落，最低觸及50000元/平方米。2024年下半年以來，均價在55000-60000元/平方米區間內窄幅震盪，波動幅度顯著縮小，2026年2月均價約為54669元/平方米，較2023年高點回落約15%，顯示出市場經過前期調整後，價格體系逐漸趨於穩定。二線城市價格波動明顯，成交均價在17000-19000元/平方米左右波動，價格波動幅度明顯大於一線城市。但2025年下半年以來回落幅度有所縮小，整體回升勢頭明顯，2026年一季度均價較去年三季度上升7.4%三四線城市成交均價整體呈持續回落態勢，從14000元/平方米左右逐步回落至2026年2月的約12000元/平方米，累計降幅約19%。2026年一季度，從成交均價排名來看，上海以75908元/平方米位居榜首，但環比、同比分別下降6%、3%，價格出現小幅回呼；深圳成交均價68401元/平方米，環比持平、同比上漲14%，展現出較強的價格韌性；北京成交均價55223元/平方米，環比、同比分別微降5%、1%，價格走勢相對平穩。杭州、廈門、東莞等城市成交均價也均在30000元/平方米以上，其中廈門環比大幅上漲24%、同比上漲11%，更多是低總量規模下高端住宅成交佔比上升帶來的成交結構性均價上升，杭州同樣如此。從成交均價環比變化排名來看，大多數三四線和鄭州、長沙等深度調整二線城市房價修覆信號初現。從成交均價同比變化排名來看，二線如南京、成都、西安、南寧、瀋陽、大連等跌幅較大，和揚州、鹽城、煙台、麗水等三四線線城市房價持續承壓，同比降幅領先，市場調整壓力依然較大。05. 新房庫存和消化周期：一季度末取證未售存量規模下降，消化周期升至26個月從全國商品房待售面積來看，呈現出持續攀升的階段性特徵，2026年2月末達到79998萬平方米的階段性峰值，主要是“白名單”機制帶來期房竣工高峰導致現房供應增加，但市場需求端的熱度回升不及預期，推動待售面積進一步攀升，2026年待售面積可能維持在較高水平。但長期來看，隨著市場需求的進一步釋放，以及“保交付”高峰已過，房企竣工未售現房新增供應大幅放緩，待售面積會逐步得到消化，不會出現大幅增長的情況。從重點44個城市新建商品住宅取證未售建築面積來看，呈現出持續小幅下降特徵，2026年3月末降至2.77億平方米的階段性最低值，較去年四季度末環比下降2%，較去年一季度末同比減少3%，較2023年以來最高值下降16.9%。分能級來看，到一季度末，一線城市取證未售庫存合計4161.6萬平方米，環比微降2%而同比增長2%，較2023年以來最高值下降9.5%為各能級城市降幅最小。其中上海庫存760.5萬平方米，同比微增4%，深圳庫存793.4萬平方米，同比大增12%。二線城市庫存合計16189.8萬平方米，環比、同比分別微降2%和3%，較2023年以來最高值下降19.1%。其中成都庫存2635.9萬平方米，環比大增16%，重慶庫存637.2萬平方米，環比大降29%。三四線城市庫存合計7388.4萬平方米，環比、同比分別微降3%和6%，較2023年以來最高值下降21.6%，為各能級城市降幅最大，去庫存效果也最為突出。相對庫存下降，存量消化周期因為銷售流速大幅下降而持續上升。2023年1月至2026年3月，全國重點44城新建商品住宅取證未售庫存消化周期整體呈波動上升態勢，從2023年初的18個月左右攀升至2026年3月的26個月上下，這反映出當前房地產市場供需關係仍未實現根本性改善，庫存去化仍面臨較大挑戰。一線城市‌庫存消化周期始終處於相對低位，但去年四季度以來回升速度加快，2026年3月已達到25.8個月，相比去年四季度末拉長1.8個月，較去年一季度末拉長7.1個月，去庫存速度顯著放緩；二線城市‌庫存消化周期處於中等水平，與總量走勢基本同步，2026年3月達到24.5個月，相比去年四季度末拉長1.6個月，較去年一季度末拉長6.3個月；三四線城市‌庫存消化周期長期處於高位，2026年3月達到31個月，是去庫存壓力最大的層級。相比去年四季度末拉長0.4個月，較去年一季度末拉長3.9個月，為各能級城市增長最慢的。從城市維度看，一線城市合計庫存消化周期為25.8個月，環比上升1.8個月，同比大幅上升7.1個月。其中深圳周期最長，達25.8個月，環比大幅增長26個月，同比上升11.2個月，去庫存壓力顯著；廣州、上海周期分別為24.5個月、25.8個月，環比小幅波動，同比則分別上升3.3個月、11.2個月；北京周期為25.1個月，環比持平，同比微升7.7個月。二線城市合計庫存消化周期為24.5個月，環比上漲1.6個月，同比上升6.3個月。有部分城市壓力突出，如瀋陽周期高達65.5個月，環比大幅增長4.3個月，同比上升16.7個月；蘭州37.6個月，環比增長3.0個月，同比大幅上升17.5個月。同時，合肥、南昌等城市環比出現小幅下降，去庫存效果有所顯現，整體呈現“多數平穩、局部承壓”的態勢。三四線城市合計庫存消化周期為30.8個月，環比上漲0.4個月，同比上升3.9個月。多數城市周期超過20個月，其中崑山周期高達62.9個月，環比增長2.7個月，同比大幅上升24.1個月；汕頭45.0個月、珠海45.8個月，環比、同比均呈上升趨勢，去庫存難度極大，去庫存壓力普遍大於一二線城市，且城市間差異更為懸殊。06. 二季度仍將是底部確認磨底階段，“量在價先”的規律依然適用綜合來看，2026年第二季度將是中國房地產市場確認底部、結構分化的關鍵觀察期。市場整體處於從“止跌”向“回穩”過渡的磨底階段，“量在價先”的規律依然適用。政策層面，“因城施策”的精準調控將繼續發力，重點在於釋放合理住房需求、盤活存量資產、防範化解風險。對於市場參與者而言，需要深刻認識到“分化”已成為新常態。核心城市的優質資產價值將逐步夯實，為剛需和改善型購房者提供相對安全的窗口期；而低能級城市的房地產市場則仍需經歷漫長的價值重估和庫存出清過程。展望下半年，隨著經濟基本面的進一步修復和更大力度的政策協同，市場有望從“跌幅緩和”逐步邁向真正的“止跌回穩”，但全面回暖與價格大幅反彈恐難再現，高品質發展與結構性機會將是未來主旋律。預計2026年第二季度，新房供應面積將繼續呈現收縮態勢，整體趨勢延續“控增量、優存量”邏輯。自2025年以來，中央及地方政策導向明確為“控增量、去庫存、優供給”。在此背景下，房企普遍採取“以銷定投”的審慎策略，土地購置和新開工意願持續低迷。從資料看，2026年1-2月全國住宅新開工面積下降23.3%，這一趨勢在二季度預計將得以延續。供給端的主動縮量，是市場為加速出清歷史庫存、實現供求關係再平衡的必然過程。核心城市與低能級城市冰火兩重天。一線及強二線核心城市，由於市場需求相對堅挺，部分優質地塊仍能吸引開發商關注，新房供應有望保持一定規模，但整體仍處於歷史較低水平。特別是在城市更新、城中村改造推進較快的區域（如上海、北京、深圳的核心類股），會帶動一部分新增高品質住房入市。   相反，多數三四線城市及部分弱二線城市，由於庫存壓力巨大、去化緩慢，地方政府嚴控新增住宅用地供應，房企投資意願幾近冰點，二季度新房供應將極為有限，市場將以消化存量未售項目為主。這種“好城市有好供應，弱城市無新供應”的局面，將成為未來一段時間的常態。第二季度新房場成交，預計將在政策持續發力與市場信心緩慢修復的共同作用下，市場活躍度較2025年四季度和2026年一季度可能有所改善，呈現跌幅縮小、逐步築底的態勢。從成交結構看，二手房市場預計將繼續領先於新房市場回暖。核心城市的二手房市場在“以價換量”一段時間後，隨著掛牌量下降和看房量回升，交易活躍度有望率先走穩，傳導至新房購房需求尤其是改善性需求釋放將更為積極，成交量有望率先走穩甚至環比小幅增長。房價是市場信心的直接反映，房價的走穩將是一個緩慢的過程，需要成交量持續回暖的支撐。預計2026年二季度，全國房價整體將呈現“止跌趨穩、分化延續”的格局，環比跌幅縮小，同比仍處下行通道。庫存去化是當前房地產市場調整的核心任務。二季度，這一處理程序預計將艱難推進。待售庫存總量高位盤整，截至2026年2月末，全國商品房待售面積仍接近8億平方米，處於歷史高位。隨著二季度新增供應的大幅減少，以及“收購存量商品房用於保障房”等政策在部分城市的試點推進，全國層面的待售庫存總量有望結束攀升，進入高位橫盤甚至緩慢下降通道。但絕對規模依然龐大，徹底去化需要時間。庫存去化周期是衡量市場壓力的更關鍵指標。二季度，一線及強二線核心城市需求相對活躍，新增供應有限，去化周期可能會下降穩定至20個月左右，總體全國平均去化周期在二季度可能呈現小幅下降，但主要得益於核心城市邊際改善，並不能掩蓋大量低能級城市面臨的長期庫存壓力。肆 產品篇創新落地深化，產品力錨定客戶需求2026年一季度，在“好房子”建設全面落地的政策導向下，住宅市場供需兩端均呈現鮮明的升級特徵，成交結構向改善型大幅傾斜，產品設計創新落地持續深化。成交端，四房成交佔比穩步提升，大面積段產品成市場主流，110-140㎡成為三房、四房的核心適配面積段，各能級城市改善需求釋放呈現差異化特徵。產品端，抬板設計規模化落地並實現多模組創新，新規賦能小面積戶型實現全合規高贈送與功能升級，四代宅露台設計向實用化、人性化深度進階，前沿設計與產品打磨成為房企打造差異化的核心抓手。展望二季度，核心城市高端住宅將迎來標竿項目入市，引領產品創新；同時行業將緊抓市場窗口期，以客戶真實需求為核心，通過精細化打磨產品細節、打造功能適配的差異化設計，實現產品力與市場需求的精準匹配，持續推動住宅產品向更高品質、更貼合人居需求的方向進階。01. 產品成交結構1、房型：四房佔比持續增加，成為各能級城市的共同選擇2026年一季度，成交結構全國市場趨向更多室產品，四房、五房以上大戶型產品的市場成交佔比持續提升，與去年相比，兩者佔比分別增加2.0和0.5個百分點至34.0%和3.1%。同期三房產品佔比降至49.4%，較去年下降3.0個百分點。可以看出，改善型需求正逐步佔據新房市場的主導，購房者更加傾向於選擇能夠滿足全家長期居住需求的大戶型產品，特別是對於多孩家庭和三代同堂的家庭來說，他們對居住空間有著更為複雜和多元的要求。分城市能級看，改善型需求持續釋放的背景下，四房已成為新房成交結構中增長最為顯著的戶型。一線城市成交由三房向四房集中，三房佔比相比2025年下降2.8個百分點，同期四房成交佔比增加1.9個百分點至35.7%。二線城市中，四房、五房及以上戶型成交佔比相比去年分別增加1.8和0.5個百分點，相比去年，兩房和三房的市場份額分別下降0.1和2.0個百分點。三四線城市，三房佔比雖維持在五成以上，但相比去年下降3.4個百分點，四房成交佔比相比去年增加1.9個百分點至34.6%，五房及以上戶型成交佔比相比去年增加0.4個百分點至3.9%。2、面積段：大面積產品成交佔比延續上漲趨勢從成交面積結構維度分析，全國新房市場的成交結構正明顯向大面積產品偏移。以110㎡為界限，大於110㎡的面積段產品成交佔比相比去年均上升，小於110㎡的面積段產品佔比則均未達到去年水平。這一現象印證了，即便得房率政策放寬、戶內實際使用面積有所增加，改善型需求仍在持續升級，展現出向功能更完善、空間更豐富的“優居”形態發展的核心趨勢。分城市能級看，各能級城市均呈現出持續向大面積段遷移的特徵，僅結構性特徵存在差異。一線城市，主力面積段地位鞏固，90-110㎡產品成交居首，且市場份額相比去年下降1.6個百分點至32.6%，110-140㎡產品佔比相比去年也增加1.3個百分點至26.7%。二線城市主力面積段持續增加，110-140㎡產品成交佔比為38.9%，較去年增加1.6個百分點，同時110㎡以下面積段成交佔比下降1.6個百分點。三四線城市同樣表現出明顯的大面積化趨勢，180㎡以上產品佔比上升0.4個百分點，90-110㎡產品成交佔比較去年下降1.4個百分點。02. 產品特徵2026年一季度住宅產品設計創新落地持續深化，前沿設計手法實現規模化實踐，戶型最佳化與空間營造的創新突破頻現，各品類產品的核心模組迎來全方位升級迭代，這些趨勢成為房企提升產品力、打造差異化競爭優勢的核心抓手。1、新規賦能小面積戶型高贈送，戶型創新邁入全面突破的新階段各地建築新規的落地，為小面積戶型打開了全合規高贈送的設計空間，飄窗全贈送、陽台半贈送、裝置平台最佳化、管井位置調整等合規方式成為行業標配，大幅提升小面積戶型的得房率與空間利用率，推動戶型創新邁入全面突破的新階段。房企緊抓新規紅利，聚焦“小面積大功能、低總價高體驗”核心方向，在90-120㎡主流剛改面積段，實現戶型功能、空間尺度、居住舒適度的全方位升級。新規下的全合規高贈送，是小面積戶型創新的核心基礎，徹底打破了傳統小面積戶型“空間侷促、功能缺失”的痛點，得房率與實得面積實現跨越式提升，成為房企吸引剛需改善客群的核心亮點。廣州力迅・樾公館作為廣州新規標竿項目，98-156㎡戶型通過陽台半贈送、飄窗全贈送實現最高119%的使用率，98㎡戶型累計贈送約11-14㎡，實得面積約116㎡，以剛需面積打造3+1房格局，實現小面積承載四房功能的突破。杭州興耀沐芳洲作為杭州主城區首個近100%得房的高層住宅，通過全屋飄窗設計、裝置平台與管井位置最佳化大幅壓縮公攤，103㎡戶型得房率達100%，贈送面積超25.5㎡，實得空間比肩市面120㎡產品，成為區域剛需改善的標竿之作。以高贈送為基礎，小面積戶型的創新方向向功能精細化、空間靈活化、體驗品質化全方位延伸。一是功能佈局精細化，適配全齡居住需求，在小面積內實現動靜分區、乾濕分離的科學佈局，同時強化收納、家政等實用功能打造。上海招商・時代潮派|東嶼91㎡剛需戶型，廚房配備多功能抽屜與拉籃，玄關設定貼合日常使用的精細收納格，衛生間搭配雙鏡鏡櫃與美妝冰箱，通過全場景精細化收納讓空間利用率最大化。成都中建匠宸元啟135㎡戶型打造42㎡全屋收納體系，涵蓋入戶800庫、集中家政收納區、主臥雙獨立衣帽間，全方位滿足改善客群的多元儲物需求。2、緊抓客戶需求打造適配產品，以細節差異化把握市場窗口期二季度開始，市場或迎來窗口期。打造高顏值、好材質與豪華感等外在呈現固然重要，但更關鍵的是深入推敲客戶真實需求，聚焦產品細節研發。當前住宅的產品邏輯是圍繞客戶日常居住行為，對空間功能、動線邏輯、收納體系等細節進行精細化打磨。比如廚房旁預留的X靈動空間，可根據家庭需求改造為早餐廳，打造晨起簡餐的溫馨場景，也可同時佈置為輕休閒區，成為家人餐後小坐、親子互動的靈活場域，兼顧實用性與場景多樣性；收納系統則跳出單一櫃體設計，走向全場景體系化打造，入戶區設定專屬儲物空間放置大件行李、嬰兒車，廚房做分層抽屜與拉籃適配廚具收納，衛浴搭配鏡櫃與壁龕收納洗護用品，臥室打造分區衣帽間適配衣物、配飾分類擺放，讓不同場景的收納需求都能得到精準滿足。此外，諸如陽台的家政與休閒雙功能分區、次臥可靈活切換書房/兒童房/老人房的全周期設計、飄窗的儲物與觀景雙重利用等細節，皆是從客戶真實生活出發的差異化打造。唯有以客戶需求為核心，讓產品設計回歸居住本質，通過細節打磨實現功能與場景的精準適配，才能打造出真正契合市場的產品，牢牢把握當下的市場窗口期。 (中房網)