全球多邊經貿合作的盛會——第15屆阿聯國際投資峰會，已正式定檔。峰會將於2026年4月13日至15日，在阿聯迪拜的世界貿易中心隆重舉行。本屆盛會由阿聯外貿部、迪拜商會及AIM全球基金會攜手主辦，以“重塑全球繁榮：開啟投資新路徑，邁向可持續與包容的未來”為核心主題，致力於為全球投資者與企業搭建一個高規格、高實效的戰略對話平台。01峰會前瞻：三大類股聚焦全球未來作為中東乃至全球標誌性的年度投資盛會，阿聯國際投資峰會將聚焦全球市場、未來經濟和新一代發展三大核心類股。大會旨在深度融合前沿政策、創新技術與全球資本，助力參與企業與來自世界各地的投資者、政策制定者以及行業領袖展開深度互動。預計本屆峰會將吸引來自180多個國家和地區的嘉賓參與，參會總人數有望突破15000人。峰會將同期舉辦超過400場專題邊會與論壇，為企業精準連結資源、參與高層研討、獲取資金支援、拓展國際市場提供難得機遇。02重磅預告：中阿能源對接專場為進一步深化中國與阿聯在能源領域的投資合作，特別是在油氣、可再生能源、電力及能源轉型等關鍵方向，中國能源報與AIM全球基金會將於本屆峰會期間，聯合主辦 “2026中阿能源項目交流對接會”。這場分論壇旨在打造一個集政策溝通、項目合作、技術交流與資本對接於一體的高端實效平台。會議內容將涵蓋高層會見、實地項目考察、企業路演、技術研討、供需資訊發佈及合作簽約等豐富環節，以促成一批可落地、可持續的務實合作成果，為“一帶一路”能源合作注入新動能。03北京啟動：新聞發佈會誠邀參與為正式啟動這項重要活動，一場新聞發佈會將於2026年1月27日率先在中國北京舉行。發佈會主題定為“技術賦能，資本聚力”，地點設在人民日報社新媒體大廈，將於當天下午14:30正式開始，計畫持續至16:00。本次發佈會由中國能源報與AIM全球基金會共同主辦，擬邀約60位行業嘉賓出席。誠邀全球新能源企業、中國能源領軍企業及國家級、省級“專精特新”企業代表蒞臨，共商中阿能源合作新藍圖。04發佈會亮點議程發佈會安排了充實而高效的議程：14:00-14:30：嘉賓簽到入場。14:30-14:45：主辦方代表致詞。14:45-15:15：主題發言環節，將重點解讀阿聯投資環境與迪拜自由區政策，分享中阿能源合作的機遇與成功案例，並提示在中東投資需關注的法律風險。15:15-15:35：新聞發佈環節，詳細介紹第15屆阿聯國際投資峰會及中阿能源項目交流對接會的核心內容與參與方式。15:35-15:55：現場互動問答。15:55-16:00：總結髮言。05往屆回顧：成功的基石本屆峰會的舉辦，建立在往屆成功的基礎之上。在2025年4月7日至9日，以“描繪全球投資的未來：全球投資格局的新方向，邁向平衡的全球體系”為主題的第14屆峰會，曾在阿聯阿布扎比成功舉辦。該屆峰會由阿聯多個重要部委聯合主辦，吸引了來自181個國家和地區的超過15800名代表參與，充分彰顯了其廣泛的國際影響力與號召力。即將到來的第15屆峰會，將在這一高起點上，開啟新的合作篇章。 (出海壹路通)

中國的石油行業由國家壟斷，代表性公司有中石油、中石化、中海油三家，三家公司都是從前石油部拆分而來，業務遍佈全國，規模十分巨大。很多人眼中三桶油已經是石油行業企業規模的天花板了，但人外有人，天外有天，世界上還有比三桶油更大的石油公司。地球上石油資源的分佈是極不均衡的，全球近一半的石油在中東地區，正是在這崛起了全世界最龐大的石油公司，那就是沙烏地阿拉伯的阿美公司。各方面對比，沙烏地阿拉伯阿美公司都絕對碾壓三桶油。沙烏地阿拉伯阿美公司是世界人均收入最高的公司，2025年人均年收入達639萬美元，相當於人均年薪4473萬元。沙烏地阿拉伯坐擁世界上5分之1的石油，沙烏地阿拉伯年產石油佔世界的9%，是僅次於美國的世界第二大產油國，因而沙烏地阿拉伯阿美成為世界上最龐大的石油公司。以市值計算，阿美公司的市值達1.9兆美元，折合人民幣近14兆元，相當於1個俄羅斯、3個上海市、5個廣州市的年GDP規模。對比一下，中國的三桶油總市值也才3.4兆元，只有阿美公司的約3分之1。以營收計算，2024年沙烏地阿拉伯阿美的總營收高達4948.9億美元。而同一年中國石化的年營收是4296.9億美元，中國石油的年營收是4217.1億美元，中國海油的年營收是1417.3億美元。三桶油任一家的營收入都不如沙烏地阿拉伯阿美，而且沙烏地阿拉伯阿美面向全球市場，而三桶油對中國市場是壟斷著的。2024年世界石油公司營收排名，目前世界石油市場規模大約是2兆美元。從利潤上看，沙烏地阿拉伯阿美在2025年的淨利潤高達1050億美元，折合成人民幣是7350億元，是世界上最賺錢的公司之一。2024年中石化淨利潤是503億元，中石油是1647億元，中海油是1379億元。中國三桶油的年營收加一起是沙烏地阿拉伯阿美的一半。從利潤率，即淨利潤佔營收的比重上看，中石油是7.8%，中石化是2.4%，中海油是44.1%。而沙烏地阿拉伯阿美的利潤率是21.1%。從員工數量上看，沙烏地阿拉伯阿美公司只有7.3萬人，對比中國三桶油的規模明顯不夠看。中石油的員工數量大約有102萬人，中石化大約有49.5萬名員工，中海油的員工數量最少，只有約8.25萬人，但依舊比沙烏地阿拉伯阿美多。從資產規模上看，中石油是2.85兆元，中石化是2.14兆元，中海油是1.126兆元。結合3家公司的淨利潤，可以計算出中石油的資產收益率是5.78%，中石化是2.35%，中海油是12.2%。沙烏地阿拉伯阿美的資產規模是6608億美元，結合其淨利潤1050億美元可以計算出沙烏地阿拉伯阿美的資產收益率是15.9%。阿美的賺錢能力遠高過三桶油。世界各國油價（2022年5月23日）。石油被譽為現代工業血液，黑色黃金，在人類全面鋪開太陽能、核能前石油就是不可替代的。中國是僅次於美國的世界第二大石油消費國，但中國是一個貧油國，每年要進口巨量原油，中國的三桶油在賺錢能力上是遠遠不如沙烏地阿拉伯阿美這樣坐在油井上的國家的。另一方面，沙烏地阿拉伯阿美石油雖然也是國企，但在管理制度上是西方式的。阿美石油公司的前身是美國標準石油公司的分公司，即使後來國有化了仍然有大批西方人任職。沙烏地阿拉伯政府對阿美石油的經營不加干涉，甚至阿美石油有獨立於沙烏地阿拉伯的法律，行政管理權，這和三桶油完全不一樣。 (未音g)

本月11日，泰國陸軍代表團在北京與中國北方工業公司簽署合同，續購一批VN-1C型輪式裝甲車，這已是泰國第四次採購該系列裝備。此舉並非孤立事件，而是泰國陸軍近年來系統性轉向中國裝備的延續——自2017年起，泰國先後引進了VT-4主戰坦克、VN-1裝甲車等多款中國武器，其中VT-4坦克總數已達49輛，而VN-1系列車族更已形成包括步兵戰車、自行迫擊炮、搶修車在內的111輛規模。這種持續採購的背後，既有地緣政治因素推動，也源於泰國在實戰檢驗中對中國裝備價值的重新認識。泰國最初的裝備現代化之路曾寄望於烏克蘭，但T-84坦克和BTR-3E1裝甲車的交付因烏克蘭政局動盪而嚴重延誤，且到貨裝備存在可靠性問題。這種不確定性迫使泰國轉向中國，而中國不僅提供了性能先進的裝備，還建立了全方位的保障體系。北方工業公司不僅派遣保障團隊常駐泰國進行培訓，還在當地建立維修生產中心，承諾25年配件供應支援，這種“全壽命周期保障”徹底解決了泰軍的後顧之憂。泰國陸軍司令察林猜曾直言，選擇中國裝備不僅因價格合理，更相當於一種長期投資，有利於發展泰國自身的武器工業。2025年泰柬邊境衝突成為VT-4坦克的實戰試金石。泰國陸軍將VT-4部署前線，其125毫米主炮在2000米距離上精準打擊柬埔寨的T-55坦克，並保持零戰損紀錄。坦克配備的“獵-殲”火控系統和熱成像儀使泰軍能在夜間先敵開火，而模組化動力包可在40分鐘內完成更換，大幅提升了戰場維護效率。這些表現堅定了泰方的信心，衝突尚未完全結束便計畫將VT-4採購總數增至150輛以上。此次泰國選擇的105毫米ST1輪式突擊炮，正是基於實戰需求的精準調整。傳統輪式步戰車火力有限，而ST1的105毫米火炮可提供更強的直瞄打擊能力，特別適合泰國邊境的丘陵地形。這種針對性採購表明，泰國不僅看重中國裝備的基礎性能，更看重其靈活適配戰場需求的能力。從更深層看，泰國對中國裝備的青睞反映了現代軍貿邏輯的轉變：單純的武器交易正讓位於涵蓋技術轉讓、本土化生產和全周期保障的深度合作。當烏克蘭的BTR裝甲車因缺乏配件而癱瘓時，中國的VN-1車族卻在泰國不斷擴展型號規模。這種穩定可靠的合作體系，對於預算有限又面臨現實安全威脅的中小國家而言，遠比武器本身的參數更具吸引力。泰國的連續採購決策，實質上是對中國軍工體系綜合實力——尤其是持續供給、快速響應和實戰有效性——的持續認可。 (星火好望角)

朋友們，電影市場變天了！前幾天，秋香看到了一篇華爾街日報的文章感覺很有意思，今天和大家分享一下！這篇文章的標題是：《全球票房格局重塑：2025年中國不靠美國市場造就票房冠軍》。一句話總結文章內容：“咱們中國電影，沒那麼需要好萊塢了，但好萊塢，是越來越離不開中國市場了。”為何這麼說呢？我們來看2025年全球票房最高的兩部電影：《那吒2》和《瘋狂動物城2》。《那吒2》光靠咱們國內票房，就能穩穩撐起全球票房冠軍。再看《瘋狂動物城2》，這是一部典型的好萊塢大片，但它能成為全球現象級電影，很大程度上也得益於中國市場。截至1月6日，全球票房累計達到16億美元左右，中國市場就貢獻了超過6億美元。也就是說，沒有中國市場，這片依然賣座，但現在是遠超預期的成績。要知道，十年前這種情況幾乎難以想像。那時電影工業的中心非常明確：好萊塢掌握內容標準、工業體系和全球發行網路，而中國市場，雖然體量巨大，卻只是票房補充，話語權有限。可現在，中國不僅能獨立造出全球票房冠軍，甚至可以決定一部好萊塢大片是否能成為真正的史詩級作品。這不僅是票房數字上的勝利，也是產業能力的展示。《那吒2》的成功告訴我們，中國完全有能力靠本土IP、自主創作，在不依賴北美或歐洲的情況下，打造全球頂級大片。而《瘋狂動物城2》則說明，好萊塢想要成為全球現象級，沒有中國市場撐腰，是很難的。再給大家看組官方資料：據國家電影局統計資料顯示，2025年全國電影票房518億元，國產電影票房413億元，佔比為80%，城市院線觀影人次為12億，破億影片51部。從資料上，去年票房同比增長22%所以這篇文章的收尾是也讓秋香很是感慨：“2025年，全球最賣座的電影不需要美國。而另一部電影則需要中國。這一對比，比任何單一的紀錄都更能清晰地表明全球票房格局已發生怎樣的變化。”不過話說回來，咱們也得清醒看到，中國電影市場雖有話語權提升，但仍存在不少待改進的問題。比如大家總抱怨電影質量跟不上，2025年豆瓣評分最高的華語電影前10榜單，居然還空了兩個位置。連大導演李安都坦言，現在的電影沒那麼好看了。還有個更突出的問題是票房結構失衡，去年年度國內票房TOP10的電影，合計票房差不多340億，佔了總票房的65%左右。但其實這些問題不是咱們獨有的，全球電影行業都在面臨類似困境，比如很多國家的市場也存在頭部電影壟斷票房、優質作品稀缺的情況。不一樣的是，咱們中國電影市場終於擁有了更多話語權，而這種話語權的提升，也為咱們走向全球奠定了基礎。秋香也真心希望，中國電影市場能藉著這股勢頭，早日真正走向全球！ (伯虎財經)

咱們習以為常的看病，硬是給老外億點點醫療震撼了。現在，越來越多老外來到中國，不是為了吃喝玩樂。而是一下飛機直奔醫院，自費看病？！01來中國看病，都快成老外新的流量密碼了。外網最近有個視訊很火，英國女孩飛8000公里來中國看病。女孩名叫艾米，在英國交了5年保險，5.4萬英鎊，差不多47萬人民幣。相對應的，她在英國有免費醫療的待遇。可這免費的背後，是能把人折磨瘋的預約機制。2024年她就頻繁肚子疼，但按流程，她只能先找個家庭醫生看。結果家庭醫生愣是找不出病因，開幾瓶止痛藥，就讓她等轉診通知，等著約專科醫生。這一等就是好幾個月，艾米別說治病了，連專科醫生的面都沒見到。她怕再這麼耗下去，會耽誤病情。由於她曾經在中國工作過，熟悉中國的環境，乾脆一拍大腿：飛去中國看病。掛號、檢查、做胃鏡、等報告、開藥……一氣呵成，只用了十幾天就治好了。更離譜的是價格，那怕自費也不到300英鎊，也就是不到3000人民幣。這要是放在英國私立醫院，可能要付10倍的錢。艾米的經歷也並非個例。早前就有美國網友做過對比。他在中國做了核磁共振、X光和驗血，才花了80美元（約為500人民幣）。如果在美國，光核磁共振就能收價1.2萬美元（約為8萬人民幣）。另一位外國小哥更絕，科普中國醫保的重要性：他說自己路上不小心摔骨折了，但一點也不擔心。因為他雖是老外，沒拿永居，但因為在中國工作，買了中國醫保。因此，他常規檢查花了70元，其中統籌報銷60元，他自己只掏了10元。那怕後面還要打石膏啥的，全程不到2小時搞定，花了185美元（約1200多人民幣）。他激動地說：我享受了跟中國老百姓一模一樣的待遇！02看到這，你是不是琢磨出問題了？這些老外不是吃飽了撐得沒事幹，非要千里迢迢跑來中國看病，而是來中國看病，那怕扣去機票、伙食費，也是超強性價比。一方面，外國斬殺線太狠了。公子在聊斬殺線的時候就說過這個話題。很多人之所以被斬殺，可能就是一場病。因為你一旦叫了救護車，就要掏兩三千美元，後面再要檢查，更是幾千甚至上萬美元。而且，別以為買了保險就能萬事大吉。保險公司總有一萬種理由不賠，像美國最大的醫療保險公司聯合健康拒賠率32%。2024年美國發生了一起槍殺案，一位美國小夥路易吉槍殺聯合健康CEO，當時大部分美國網友直呼大快人心——誰叫你只收錢不辦事？！另一方面，中國看病確實便利。這份便利，首先建立在制度上。針對外國人，咱240小時的過境免簽政策，10天時間，足夠他們看個小病。針對中國老百姓，那怕是偏遠農村，也有村衛生所兜底，不用非要跑去外邊才能治病。其次是離不開千千萬萬醫護人員的付出。他們守在診室、奔波在病房、站在手術台，用頻繁的加班和巨大的精力，撐起了這個高效的醫療體系。他們很不容易。03中國醫療被全世界點贊，既能擴大國際影響力，又能拉動經濟，這本是好事。但也有人擔心，好醫院、好醫生就那麼多，外國患者多了，咱們普通人的看病是不是就難了？老實說，目前還不至於焦慮。因為很多拍視訊的老外，看的都不是什麼大病，甚至都沒住院，開個藥就能搞定。而病情嚴重的，他們往往是價格更高的國際診療管道，或者私立醫院。換句話說，老外到中國就診，對咱普通人正常看病影響不大。而且有個國家，咱們可以參考學習——古巴。想不到吧，在大多人眼中，古巴是個被美國製裁的窮國家。但早在上個世紀末，古巴就意識到醫療的重要性，瘋狂培養醫生群體。所以，古巴不僅醫生多，2019年在職醫生超過10萬名。醫療水平也不算低，曾跟委內瑞拉達成“石油換醫生”的協定。古巴對於中國外患者，就是實行雙軌化：本地人看病價格極低，外國人看病收費偏高，而且只能去指定的醫院或門診看病。這樣又能實現創收，又能保證國民能看上病。咱們完全可以借鑑這個思路，制定針對老外的收費標準，推出更多的國際門診等等。如何平衡中國外患者的就診需求，是個重要問題。最後，你歡不歡迎老外來中國看病？ (公子故事會)

導語2025年12月，國內金融監管掀起針對虛擬貨幣相關活動的全面整治行動。這一行動以中央銀行對穩定幣的監管定調為起點，中國網際網路金融協會、中國銀行業協會等七家國家級行業協會迅速協作，發佈了《關於防範涉虛擬貨幣等非法活動的風險提示》。值得注意的是，檔案首次明確將現實世界資產代幣化（RWA）與穩定幣、空氣幣、“挖礦”等虛擬貨幣相關活動並列劃入非法範圍，徹底終結了RWA在國內的“灰色地帶”身份。這一重拳出擊，不僅迅速引爆了行業關注，也讓整個市場清晰意識到該領域監管的決心與力度。一、全鏈條監管的升級與無死角覆蓋此次發佈的風險提示不僅僅對RWA業務本身進行了非法定性，還建立了全面覆蓋各類環節的監管框架，實現了對RWA相關活動的全鏈條監管。檔案明確指出，對境外虛擬貨幣、RWA服務提供商的境內工作人員，及明知或應知其從事相關活動而提供服務的境內機構或個人，均將依法承擔法律責任。這意味著，任何直接或間接參與RWA相關活動的主體都將無法規避監管，行業內此前的“僥倖心理”被徹底瓦解。一位資深Web3領域的律師指出，此次監管政策不存在“純技術支援公司免責”或“僅提供基礎設施即不違法”的邏輯。無論提供的服務是技術支援、平台搭建、資金結算或推廣宣傳，只要明知服務對像在境內開展RWA相關業務仍選擇協助，都可能被視為違法。換言之，任何與RWA相關的服務都將直接受到法律約束，所有從業者和機構都需對自己的行為承擔法律責任。從業務流程角度來看，監管覆蓋了RWA代幣的發行、撮合交易、技術支援、資金流轉和宣傳推廣等關鍵環節。這種全鏈條封鎖使得RWA相關活動在中國大陸徹底失去生存空間。過去，部分機構嘗試通過“境外註冊、境內營運”“業務環節分拆”等方式規避法律監管；然而，此次全覆蓋的政策設計加上跨行業協同監管的模式，已經堵死了所有規避的可能性，監管執行的嚴密性與協同性達到了史無前例的高度。二、雙重風險下催生的強監管——詐騙案件頻發與自身缺陷**RWA領域之所以引發整治風暴，主要歸因於其帶來的雙重風險：層出不窮的詐騙案件與業務模式先天缺陷。這兩方面的問題相輔相成，對金融市場秩序和投資者權益造成了重大威脅，使得監管部門採取全面性的整頓措施成為必須。1. 詐騙頻發造成大量社會危害近年來，RWA概念屢次被不法分子利用，包裝成非法集資和詐騙活動的新幌子。從2025年9月開始，山西省防範和打擊非法金融活動聯合辦公室、浙江省地方金融管理局等地方監管機構已陸續發佈了針對RWA炒作行為的風險提示。部分不法分子通過虛假宣傳，誇大RWA項目的投資價值，編造諸如“低風險、高收益”“資產代幣化增值空間巨大”等說辭，誘導公眾參與投資。而事實證明，這些項目背後多隱藏著資金盤、龐氏騙局等非法營運模式。大量投資者在所謂“高額回報”的誘惑下，掉入陷阱，最終面臨嚴重的資金損失。這不僅直接危害了家庭財產安全，也擾亂了地方金融秩序，成為此次整治非法活動的重要催化劑。2. RWA業務模式的先天性缺陷RWA業務模式本身也存在諸多不可忽視的基礎性缺陷。其邏輯依賴於將現實資產（如應收帳款、不動產或藝術品等）代幣化以實現融資和交易，但其具體操作過程充滿潛在風險：底層資產真實性難以驗證部分RWA項目虛構底層資產，或者對其實際價值嚴重高估，導致投資者依託虛假的資訊判斷，最終權益無法保證。流動性與風險隔離機制匱乏相比傳統金融資產，RWA項目的底層資產變現難度較高。一旦在營運過程中出現問題，往往缺乏有效的隔離措施，投資者權益保護機制薄弱。價格高度波動，投機屬性明顯RWA代幣的交易價格容易受到市場情緒、資金炒作等非理性因素影響，割裂了現實資產的價值，變成高投機性產品。2025年11月中旬，美國爆發了首例大規模RWA項目“爆雷”事件。這一案例以美國中小企業（SME）的應收帳款為底層資產，同時利用區塊鏈代幣化融資，卻因經濟環境惡化、中小企業違約潮等因素導致資金鏈斷裂，項目全面崩盤，鏈上的代幣價值幾乎歸零，投資者損失慘重。這一事件無疑揭示了RWA憑藉底層資產融資的風險性，即使在監管寬鬆的海外市場，也難以保證投資人的資金安全。而在國內此類項目缺乏監管時期，其潛藏的風險更為突出。三、行業清退背後的監管意義面對極高的風險與頻發的詐騙案件，新規發佈後，國內RWA相關業務已全面進入清退階段。一位券商首席分析師指出，此前國內開展的RWA項目，無論是代幣發行、交易平台的營運，還是技術支援，都已不符合政策要求。至2025年12月初，全國範圍內曾開展的RWA項目已基本停止營運，清退速度顯著快於市場預期。四、監管為合法創新創造空間此次政策並非簡單的“一刀切”，而是為了淨化金融市場環境，防範系統性風險。長期以來，一些機構以“金融創新”的名義從事非法融資和投機行為，破壞了正常金融秩序，也侵害了投資者權益。而此次政策的實施，向市場釋放出明確的監管訊號：無論何種金融創新活動，都必須在法律框架內進行，創新不能成為規避法律的藉口。一些曾涉足RWA業務的上市企業甚至公開聲明退出，向符合監管要求轉型。市場的重塑與未來展望未來，監管部門將通過跨行業、跨區域協同機制，強化對虛擬貨幣相關非法活動的監測與打擊力度。同時，市場主體應認清監管導向，遠離RWA等非法金融活動，圍繞合法合規領域開展金融創新。而普通投資者則需要提高風險意識，主動規避“虛擬貨幣”“資產代幣化”等高風險投資陷阱，保護自身財產安全。這場行業洗牌從短期看是清退，從長期看則是為合法金融創新提供良好土壤。隨著監管環境的進一步完善，中國金融市場將朝著更加穩健、透明的方向邁進，為合法業務發展創造新的契機。 (國英珩宇生態)

上周A股科技股集體走強，周末又迎好消息，彭博行業研究稱中國科技巨頭指數2026年盈利增長有望迎重大拐點，預計自2022年以來首超“美股七巨頭”。在此樂觀情緒支撐下，尋求在中國上市的AI相關公司儲備增加，上周MiniMax、智譜AI兩家公司上市。彭博社指出，今年以來一個主要亞洲科技指數漲約6%，跑贏納斯達克100指數的2%，亞洲科技股2026年開門紅，投資者押注其增長勢頭及優異表現將貫穿全年。 (財經實驗室TheFinanceLab)

2025年，中國汽車市場全年產銷量雙雙突破3400萬輛，再創歷史新高，連續多年穩居全球最大汽車市場地位。自主品牌份額破70%，技術出海引領全球2025年，自主品牌迎來歷史性突破：乘用車月度市場份額首次突破70%，新能源汽車出口同比增長1倍，在技術自主化、產品矩陣化、市場全球化三大維度形成絕對競爭優勢。比亞迪、吉利、長安、奇瑞、長城“五強爭霸”格局穩固，全年銷量均實現正增長，合計佔據自主品牌總銷量的80%以上，呈現“強者恆強、多點突破”的發展態勢。比亞迪以460.2萬輛的全年銷量蟬聯全球冠軍，12月單月銷量更是達到42.04萬輛，同比增長145%，斷層領先優勢無人能及。其成功的核心邏輯在於建構了“技術-產品-市場-全球化”的完整閉環：DM-i混動與e平台3.0技術持續迭代，覆蓋從10萬級到30萬級全細分市場；海外市場首次突破100萬輛，成為全球新能源汽車出口的核心力量，在歐洲、東南亞市場的市佔率穩步提升。比亞迪的表現不僅印證了自主品牌在新能源技術上的積澱，更展現了中國汽車“走出去”從產品輸出到技術輸出的升級。吉利汽車全年銷量超302萬輛，超額完成年度目標，其中新能源銷量169萬輛創下歷史新高，成為品牌增長的核心引擎。2025年上海車展推出的GEA Evo智能新能源旗艦架構，搭配雷霆電驅、神盾金磚電池，建構起完善的技術矩陣；銀河戰艦SUV全球首發後迅速成為爆款，推動吉利在中高端市場的突破。面對2026年，吉利已公佈345萬輛的銷量目標，其中新能源佔比將達64%，彰顯了全域佈局的大廠實力。長安汽車以新央企身份交出亮眼答卷，全年銷量291.3萬輛，同比增長8.5%，創下近九年新高；新能源銷量110.9萬輛，同比激增51%，成為新的增長極。技術層面，“三智”系統全面落地，金鐘罩全固態電池取得關鍵突破；全球化佈局加速，泰國工廠投產帶動海外銷量達63.7萬輛，同比增長18.9%。2025款UNI-Z新藍鯨車型持續熱銷，阿維塔12的成功下線助力長安達成3000萬輛產銷里程碑，實現了“體制賦能+技術突破+產品落地”的三重勝利。奇瑞集團全年銷量280.6萬輛，同比增長7.8%，實現了銷量、出口、新能源、品質四大歷史突破。作為中國汽車出口冠軍，奇瑞全年出口134萬輛，連續七月單月出口破10萬輛，海外使用者累計超570萬，在中東、南美市場形成強品牌認知。技術上，鯤鵬混動發動機熱效率突破48%，建構起全能源動力矩陣；具身智能領域實現機器人批次交付，為智能化競爭開闢新賽道。全年密集上新34款車型，形成覆蓋轎車、SUV、MPV的完善產品矩陣，展現出“穩紮穩打+創新突破”的發展特質。長城汽車全年銷量132.37萬輛，同比增長7.33%，新能源與海外市場雙雙刷新紀錄：新能源銷量40.37萬輛，同比增長25.44%；海外銷量50.61萬輛，同比增長11.68%。長城的2025年關鍵詞是“厚積薄發”：在三大技術品牌基礎上研發的全新“一車多動力”平台即將落地，首款量產車歐拉5上市即獲得市場認可；通過使用者共創模式徵集車型名稱，吸引超8000人參與，進一步強化使用者粘性。儘管增速略低於頭部同行，但長城在技術底座搭建與使用者生態培育上的投入，為後續增長積蓄了勢能。從整體格局看，自主品牌已從“規模之爭”全面轉向“質量之爭”，核心競爭力從單純的性價比優勢，升級為技術自研、生態建構、全球化營運的體系化能力。2025年，中國汽車出口有望超過700萬輛，連續3年成為全球第一汽車出口大國，而自主品牌正是這場“出海浪潮”的絕對主力，實現了從“中國製造”到“中國創造”的質變。合資品牌基盤求穩，新能源轉型破局面對自主品牌與新勢力的雙重擠壓，2025年的合資品牌陣營呈現“穩字當頭、轉型加速”的特徵。儘管整體市場份額有所下滑，但大眾、豐田、通用等主流合資車企仍保持百萬級或接近百萬級的銷量規模，燃油車依然是支撐銷量的核心基盤；同時，日系、美系合資品牌在新能源領域取得實質突破，多款車型成為現象級產品，轉型成效初步顯現。大眾品牌繼續穩居合資陣營榜首，一汽大眾與上汽大眾雙雙保持百萬級銷量規模，展現出強大的市場韌性。一汽大眾全年銷量158.71萬輛，蟬聯合資車企第一、燃油車第一“雙冠軍”，並迎來第3000萬輛整車下線的里程碑時刻。尤為難得的是，在新能源滲透率持續提升的背景下，一汽大眾燃油車市場份額同比提升0.9個百分點，創歷史新高，旗下大眾、奧迪、捷達三大品牌燃油車市場份額均實現正增長——大眾品牌穩居國內燃油車市場第一陣營，奧迪品牌燃油車市場份額時隔六年重回豪華車市場第一。具體車型方面，速騰家族年銷25.2萬輛，探岳家族18.7萬輛，穩居各自細分市場頭部；奧迪A6L、Q5L分別以17.2萬輛和14萬輛的成績，奪得豪華C級轎車及豪華B級SUV燃油車市場冠軍。上汽大眾全年終端銷量106萬輛，大眾品牌繼續穩居百萬輛級，蟬聯合資單一品牌銷量冠軍；上汽奧迪展現出更強成長性，零售銷量47258輛，同比增長23%，實現三連漲。為加速轉型，上汽奧迪年內推出了首款搭載華為乾崑技術的燃油車A5L Sportback以及戰略新車E5 Sportback，產品矩陣持續完善，試圖在豪華新能源市場尋找突破口。日系合資品牌在2025年呈現分化態勢，但新能源轉型均取得關鍵進展。一汽豐田全年銷量80.55萬輛，是主流合資品牌中唯一連續三年正增長的企業，穩定性尤為突出。廣汽豐田則轉型節奏更快，全年總銷量達77.2萬輛，純電車型鉑智3X上市不到一年累計銷量超7萬輛，拿下合資新能源銷量第一，成為日系品牌電動化轉型的標竿產品。東風日產全年終端銷量超60萬輛，同比下降8.6%，雖未能止跌回升，但新能源及電動化轉型初見成效：N7上市半年交付破5萬輛，成為合資新能源反攻先鋒；N6和天籟·鴻蒙座艙目前鎖單均超過1萬輛，為後續增長注入信心。美系合資品牌中，上汽通用表現亮眼，全年終端銷量56.22萬輛，連續五個季度盈利，新能源轉型節奏領先於合資陣營。別克品牌是銷量主力，全年貢獻43.67萬輛，新能源滲透率位居合資品牌首位；銷量結構持續最佳化，MPV車型年銷12.24萬輛，同比增長17%，新能源車型同比勁增152%；昂科威家族16.43萬輛，昂科威Plus同比增88.6%，君越與君威合計10.15萬輛，君越同比增106%。此外，上汽通用旗下新能源品牌至境嶄露頭角，L7獲得增程轎車銷冠，至境世家上市不足一個月收穫8297張訂單，展現出強勁的市場潛力。整體來看，合資品牌在2025年的核心策略是“守正出奇”：一方面堅守燃油車優勢市場，通過產品升級維持基盤使用者；另一方面加速新能源轉型，要麼推出純電新品，要麼與中國科技企業合作賦能，試圖在新能源市場分一杯羹。儘管轉型速度不及自主品牌和新勢力，但合資品牌在製造工藝、供應鏈管理、品牌口碑等方面的積累，仍使其在激烈競爭中佔據重要位置。未來，合資品牌的競爭焦點將集中在“如何將全球技術與中國市場需求快速結合”，轉型成效將直接決定其在華市場的未來格局。新勢力洗牌加劇，體系能力定生死2025年的新勢力陣營堪稱“冰火兩重天”：頭部品牌競爭白熱化，排位大幅洗牌；腰部品牌加速追趕，部分企業通過融資、上市尋求突破；尾部品牌則逐漸被市場淘汰，行業集中度持續提升。全年銷量資料顯示，零跑、鴻蒙智行、小鵬、理想、小米、蔚來構成新勢力“六強陣營”，但目標完成率分化明顯，僅零跑、小鵬、小米等少數品牌超額完成年度目標，行業已從“搶燃油車蛋糕”的增量競爭，進入“搶對手蛋糕”的存量博弈階段。零跑汽車成為2025年最大贏家，全年交付59.7萬輛，以103%的驚人增速從2024年的第二名逆襲奪得銷冠，超額完成50萬輛年度目標，達成率119.3%，創造了新勢力年銷新紀錄。零跑的成功看似是精準卡位10-20萬元主流市場，實則源於極致的成本控制能力：通過全域自研將共享零部件率做到88%，A、B、C、D系列車型可共享核心的電子電氣架構、電池包、電驅系統等，靠共享和規模效應攤薄研發與製造成本，得以在15萬元級車型上搭載雷射雷達，重新定義了主流價位段的智能配置標準。年末，零跑與中國一汽達成戰略合作，一汽股權投資入股5%，為其“百萬輛突破年”（2026年目標100萬輛）提供了更強支撐，但如何擺脫“低價”標籤、平衡規模效應與產品差異化，仍是其下一階段的核心課題。鴻蒙智行以58.9萬輛的交付量屈居第二，同比增長32%，12月單月交付8.96萬輛，連續三個月刷新歷史紀錄。作為華為“不造車”模式的核心載體，鴻蒙智行憑藉“五界”產品矩陣（問界、尚界、智界、尊界、享界）精準覆蓋15萬至百萬級價格帶，協同效應顯著：問界全年交付約41萬輛，佔鴻蒙全系近70%；尚界H5預售18小時破5萬輛；智界全年銷量9萬輛，同比增長56%；尊界S800穩居百萬級豪車榜首；享界S9T持續領跑30萬以上新能源轎車市場。僅用43個月即達成百萬輛里程碑，鴻蒙智行成為中國新勢力最快突破這一數字的企業，其成功印證了“科技+生態”模式的強大競爭力，但58.9萬輛的銷量距離100萬-130萬輛的年度目標仍有差距，完成率未超過65%。小鵬汽車實現強勢逆襲，全年交付42.9萬輛，同比大增125.9%，年度目標完成率高達113%，排名升至第三。經歷2024年末的銷量低谷後，小鵬的轉折點在於將高階智駕技術下放，通過更具性價比的MONA系列打入主流市場，實現技術商業化落地，進而帶動銷量增長、攤薄固定成本，進入良性循環。海外市場表現同樣亮眼，全年出口4.5萬輛，同比增長96%，已在全球60個國家和地區佈局，並啟動馬來西亞本地化生產項目，全球化佈局逐步提速。對於小鵬而言，如何持續推出爆款車型、化解“下沉走量”與“上攻品牌”的矛盾，將直接影響其盈利能力與長期發展。理想汽車則面臨階段性挑戰，全年交付40.6萬輛，同比下降18.81%，按64萬輛的年度目標推算，完成率不足65%，排名跌至第四。作為曾經的新勢力銷冠，理想的困境源於市場規則的變化：過去靠“增程+奶爸車”公式在藍海裡狂奔，但隨著行業進入“技術競爭”階段，其純電車型未能一炮而紅，智駕方案的市場聲量與使用者感知度也未建立絕對領先優勢，公司正經歷從“產品定義見長”向“技術公司”轉型的關鍵過渡期。2025年第三季度，理想淨利潤由盈轉虧，結束了連續11個季度的盈利記錄，如何加快技術迭代、重塑產品競爭力，成為理想亟待解決的問題。小米汽車作為首個完整交付年的“黑馬”，全年銷量突破40萬輛，超出35萬輛的年度目標，達成率超114%，成功殺入前五。小米的成功不僅得益於雷軍的流量加持，更核心的是將消費電子領域的“生態協同”“產品聚焦”經驗帶進汽車圈：72%的小米SU7使用者為“米粉”，智能家居與汽車的聯動是關鍵購車因素，這種“人車家全生態”協同不僅提升了使用者體驗，更降低了獲客成本。憑藉極度聚焦單一爆款、消費電子供應鏈的成本控制能力、直營管道與線上行銷結合等優勢，小米汽車在2025年第三季度實現單季盈利，毛利率達到26.4%，打破了新勢力漫長虧損的魔咒。不過，車輛安全事故曾引發口碑波動，後續如何在產能爬坡的同時維持品控，以及在擴展產品矩陣後能否持續保持高毛利率，仍是對小米的考驗。蔚來汽車全年交付32.6萬輛，同比增長46.9%，但距離44萬輛的年度目標完成率僅74%，排在六強末尾。在“蔚來、樂道、螢火蟲”多品牌戰略加持下，蔚來12月交付4.8萬輛，同比增長54.6%，旗下蔚來品牌連續5個月增長，樂道和螢火蟲品牌分別交付9154輛和7084輛，多品牌佈局初見成效。作為新勢力中堅持高端定位的代表，蔚來在換電技術、使用者服務等方面仍保持優勢，但在激烈的價格戰中，如何平衡品牌溢價與市場份額，以及提升盈利能力，仍是其長期面臨的挑戰。除了頭部六強，二線新勢力也在加速追趕。深藍汽車全年銷量33.3萬輛，目標完成率92.5%，完成61億元C輪融資後率先宣佈進入L3級自動駕駛商用階段；嵐圖汽車全年交付15.02萬輛，同比增長87%，連續多月保持上升態勢；阿維塔交付12.9萬輛，智己交付8.1萬輛，均實現同比增長，但距離年度目標仍有差距，阿維塔已啟動赴港上市計畫，試圖通過資本運作實現突破。2025年的新勢力競爭已從單純的產品力、行銷比拚，升級為體系能力的較量——零跑的全域自研與成本控制、小鵬的技術商業化、小米的生態協同，本質上都是將核心優勢轉化為規模化銷量的體系化勝利。隨著2026年新能源滲透率有望突破60%，政策退坡將加劇價格戰，新勢力陣營的“晉級賽”將更加殘酷，只有具備持續技術創新能力、健康盈利能力和全球化佈局的企業，才能在未來的競爭中立於不敗之地。2025年的中國車市，3400萬輛的銷量新高背後，是產業結構的深刻變革與競爭邏輯的全面升級。自主品牌從追隨者成長為引領者，以技術自主化和全球化為雙翼，定義了中國汽車的核心競爭力；合資品牌在堅守與轉型中尋求平衡，試圖在新能源時代保住核心市場；新勢力則在洗牌中完成迭代，體系能力成為決勝關鍵。政策層面，以舊換新累計帶動新車銷售額超1.6兆元，新能源汽車購置稅從全額免徵調整為減半徵收，標誌著政策支援從“普惠式刺激”轉向“精準引導”，對車企的產品力、技術能力和服務體系提出了更高要求。市場層面，新能源滲透率突破50%，出口規模連續三年全球第一，中國汽車產業不僅實現了量的增長，更完成了質的飛躍，從“汽車大國”向“汽車強國”穩步邁進。 (晨車說)