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寧德時代產能利用率提升20%！
3月14日，寧德時代召開業績說明會，以下為問答環節內容。
1、公司對2025年動力及儲能電池的增長預期如何？對二季度的需求如何判斷？
國內動力市場方面，目前中國市場電動化率突破50%，到2030年，市場電動化率有望提升至 80%-90%，中長期來看，電動化率提升的確定性愈發明顯。智能駕駛的應用場景更為廣闊亦有利於提振電動化市場。
海外動力市場方面，2025年1-2月歐洲市場表現良好， 印證了歐洲市場向好趨勢不變。歐盟調整了短期碳減排階段性目標，但並未改變電動化的長期目標，政策調整更多是為車企階段性減負。隨著更多有競爭力的車型逐步推出，歐洲市場仍將保持較快的增長。
整體而言，中長期全球動力市場增長趨勢確定，有較大的增長空間。
儲能市場方面，隨著儲能支援政策進一步出台，如新能源全面入市推動電力交易更加市場化，長期來看利多市場。美國及歐洲的儲能市場仍保持著良好增速，隨著算力中心需求的帶動，儲能電池市場增速可能更快。
2、新產品神行和麒麟電池的出貨佔比情況？新產品有 多少溢價？在固態電池方面的進展怎樣？
公司持續進行技術創新，推出了一系列創新產品，如神行、麒麟、驍遙等系列，以滿足市場多元化需求，受到越來越多客戶的認可。
預計2025年神行和麒麟電池在公司 LFP、NCM 產品中的出貨佔比將從去年的30%-40%提升至60-70%。
驍遙電池自去年底發佈以來，已在30 餘款車型上搭載，反映了客戶對該產品的高度認可。公司持續通過提供更好的產品服務客戶，提升客戶的產品競爭力。
公司在固態電池方面憑藉多年的大量投入，相關研發及技術進展順利，處於行業領先水平。
3、公司質保金計提的標準是什麼？動力和儲能電池的質保期多長？為什麼下半年比上半年計提得多？
公司對已出售的且處於質保期內的電池產品承擔維修責任。公司將履行該義務所產生售後綜合服務費的最佳估 計數，確認為一項預計負債。
根據財政部《企業會計準則解釋第 18 號》規定，對於 保證類質量保證，應當分類至主營成本。2024 年質保金從費用調整到了成本，相應影響了我們2024年第四季度的毛 利金額和毛利率，所以在毛利率上有相應的調整。
動力電池的質保期多為 6-8 年，儲能電池的質保期根據項目和客戶的要求會有不同，可能周期更長。質保期到期後，未使用的質保金會相應衝回。質保金的計提金額與產品銷量及銷售區域相關。通常下半年的出貨量高於上半年，所以下半年質保金計提會更多一些。
4、鈉電池進展如何？成本與磷酸鐵鋰電池相比如何？
公司目前正在開發第二代鈉電池，性能指標已經與磷酸鐵鋰電池接近。只要能形成規模化應用，鈉電池的成本相比磷酸鐵鋰電池也會有一定的優勢。
5、中游材料是否存在漲價的情況？公司降本的空間還有多少？目前來看，材料環節整體仍處於供大於求的狀態。公司通過不斷創新進行降本增效，並積極協助產業鏈內企業 進行降本，隨著規模效應的釋放，成本仍有一定下降空間。
6、公司第三季度和第四季度單位盈利能力趨勢？
2024 年單位盈利能力整體保持穩定，毛利率有所提升。由於產品不同、銷售區域不同，產品的單位盈利能力 也會有所不同。
7、產能利用率情況如何？今年資本開支展望？
2024 年下半年以來，公司產能利用率飽滿，下半年較上半年產能利用率提升20%，全年產能利用率為76.3%。未來幾年的市場增速較快，為了滿足市場需求，在建產能有一定提升，在建產能超過200GWh。超級拉線等的應用提升了投資效率，資本開支的增速會低於產能增速。
8、2025年度美國儲能市場展望？其他市場的儲能利潤率如何？
美國市場仍為全球最大的儲能市場之一，受審批加快 、及資料中心需求增加等多種因素影響，美國儲能市場仍將保持較快增速增長。除此之外，其他地區也有可觀的市場空間，例如中東、澳洲等儲能市場增速較快，今年公司在這些市場訂單獲取情況良好。
未來儲能市場的需求在全球範圍內普遍有不錯的增長前景，市場需要優質的產品。公司儲能產品在安全、長壽命等方面獲得業主方的高度認可，公司並非單純通過低價獲取訂單，可保持合理的利潤水平。
9、資料中心帶來的儲能市場有多大？
澳洲、中東的資料中心及配儲需求較大，由於資料中心電力消耗較大且需要穩定電力，因此對於儲能電池的質量要求較高，是未來優質的增量市場。從目前趨勢看，資料中心配儲的量也越來越大，例如公司阿聯項目達到19GWh 的規模，目前只是剛開始。
10、在建產能的區域分佈情況？
國內在建產能主要包括寧德、濟寧、洛陽、北京等基 地；海外佈局的產能主要包括德國工廠、匈牙利工廠、與Stellantis 合資的西班牙工廠及印尼電池產業鏈項目，目前都在有序推進。
11、江西鋰礦是否復產？降本情況怎樣？
江西鋰礦項目之前有階段性停產，公司積極推進該項 目的降本增效措施，初見成效，根據未來新能源市場需求持續增長的情況，考慮其作為戰略資源價值，公司已復產該項目。
12、公司年末庫存同比提升幅度較大，在庫存策略上是否有調整？
公司庫存構成中較大的部分為發出商品，該部分在途商品一般將在客戶驗收後確認為收入。隨著海外客戶訂單的增加，公司產品的物流時長亦有所增加，故從數字上看庫存有所增加，但庫存提升原因合理。
2024 年第四季度公司訂單飽滿，產能利用率較高，交付能力面臨一定考驗，庫存增加主要源於前述發出商品物流時長增加所致。公司將持續加強庫存管理，維持合理的庫存水平。
13、公司投資富臨精工的考量？
公司投資江西昇華，主要出於加強與其在鋰電正極材料方面戰略合作的考慮。
14、匈牙利工廠的投產進度如何？歐盟碳排放政策的放寬是否會導致新能源汽車增速的放緩？
匈牙利工廠一期正在加速建設中，廠房土建已完工， 正在推進設施安裝，模組線預計今年投產，電芯預計2025 年下半年投產。二期已取得相關審批手續，在進行前期準備工作也將在 2025 年開工。
歐盟碳排放政策並未修改相關目標，只是將一年碳排放量指標放寬至三年平均排放量來進行判定，歐盟車企並沒有因為政策的放寬改變其整體的電動化目標，該政策僅階段性放寬了對車企的要求，長期來看有利於歐盟整體電動化率的提升。
15、產線五年折舊在2025-2026年對公司利潤的影響多大？
公司整體的會計政策保持嚴謹。因公司近幾年持續提 升極限製造能力，取得了比較好的成果，例如超級拉線將 有效降低製造成本。過往的產線在計提完折舊後，仍對持續生產存在一定價值，我們也會對根據產品要求對老線進 行升級改造，進一步提升效率。 (鋰電派)