從爆款到銷量腰斬，問界汽車要打一場突圍之戰

從唯一到四分之一，問界的華為合作光環正在消減，要以高端+增程兩張牌，守住市場地位

2024年，賽力斯和華為合作推出的問界汽車是市場黑馬，一款售價高達50萬元的中國國產SUV M9就賣出了十幾萬輛，超過奔馳、寶馬、奧迪等品牌車型。

但進入2025年前兩個月，問界汽車銷量大幅下滑接近一半，賽力斯（601127.SH）的月度產銷快報顯示，公司前兩月合計銷量同比降幅42.88%。其中1 月銷量 16432 輛，同比減少 47.02%；2月銷量21329輛，同比下滑39.43%。

銷量過山車的背景下，3月20日，兩款新車登場，分別是售價46.98萬-56.98萬元的大型SUV問界M9 2025款，以及售價22.98萬元起的中型SUV問界新M5 Ultra。相較於老款，主要在外觀設計、增程動力和智能駕駛三大方面進行升級，但“加量不加價”。

汽車更新換代的速度已經從傳統的四年-六年大幅縮短到一年——比如問界M9在2024年剛量產交付，一年後就宣佈新款上市。在M5、M7和M9三款SUV的基礎上，問界先後推出多款衍生車型，在組態上進行升級的同時，價格進行下探，搶佔市場份額。

這背後是問界的銷量焦慮。在內，華為的車企合作陣營正日益壯大，問界從唯一變成四分之一，先發效應被不斷分流，問界在鴻蒙智行的銷量佔比從九成降到最近的五成；在外，傳統車企紛紛加速轉型新能源，新老玩家同場競技，市場競爭的烈度持續上升。

問界的2024年過得相當不錯，但這個曾創下50萬級中國國產SUV銷量奇蹟的品牌，要在“四界”混戰中守住身位，還需要走出差異化之路。高端和增程，正是問界打出的兩張標籤。

01 銷量過山車，突圍三板斧

平時，賽力斯的月度產銷快報都在每個月頭幾天公佈，比如上一次是在2月5日，但最新一份不算漂亮的資料卻在3月14日才公佈，比以往來得更遲。

公告顯示，2025年1月-2月，賽力斯銷量合計4.38萬輛，同比下滑42.88%，其中新能源車銷量合計3.57萬輛，同比下滑46.72%

好消息是，問界M9車型1月-2月累計銷量1.81萬輛，同比增長243.89%，這款平均售價超過50萬元的車型，佔賽力斯總銷量的41%。

有分析認為，2024年底的促銷行為提前透支了一部分銷量，以及消費者持幣觀望新車，是2025年年初問界銷量下滑的重要原因。

持幣觀望的新車，正是3月20日發佈的問界M9 2025款以及問界新M5 Ultra。

《財經》留意到，相較於老款M5和M9，升級點主要有三。

其一是外觀。M5新增了紫色和白色外觀，主打年輕形象；M9新增紅色，符合高端商務出行的調性。

其二是智能駕駛。M5將華為ADS 3.0智駕系統第一次帶到了20萬元等級市場；M9則新增了三顆高精度固態雷射雷達及分佈式4D毫米波雷達，硬體升級。

作為問界品牌一直的核心賣點，此次智能駕駛升級尤為關鍵。據企業披露，問界全系車型智駕里程佔比已達32.1%，其中旗艦車型M9的智駕使用率達到44.6%。

智能化日益成為消費者買車的重要參考。根據第三方研究機構J.D.Power的統計，智能化體驗以14%的影響力首超傳統動力性能指標，躍居第三位，僅次於品牌力（28%）與價格敏感度（22%）。這一趨勢推動智能輔助駕駛技術或將成為車企競爭的核心戰場，2024年行業滲透率已突破12.93%，預計2025年將攀升至21.4%-23.5%，形成千億級技術紅利。

其三是增程動力。25款問界M9搭載了賽力斯研發的最新一代超級增程器，實現“一升油能發3.6度電以上”的發電效率。

諮詢機構麥肯錫發佈的《增程式電動車市場前景研究報告》顯示‌，增程式技術憑藉續航效能最佳化與成本控制雙重優勢，已成為當下緩解使用者里程焦慮的核心解決方案，問界M9正是其典型代表。

值得一提的是，一個月後，定位於中高端市場的問界M8將於4月上市，該車型搭載與新款M9同源的最新增程系統，預售價為36.8萬元起，銜接問界M7（24.98萬起）和問界M9（46.89萬起）的市場空白。

據最新銷售資料顯示，M8自3月6日開啟預售的七天裡，已斬獲5.8萬張訂單，展現出市場潛力。

基於此，多家機構紛紛表示看好賽力斯未來的成長預期。方正證券最新研報認為，問界M8的推出進一步完善問界產品矩陣，自預定開啟後訂單便強勢增長，有望成為繼問界M7/M9 後公司又一爆款車型。國聯民生證券也認為，問界M8、問界M9 2025 款訂單數顯示出問界在豪華SUV市場強大的品牌力。

從22.98萬元到56.98萬元的SUV市場，問界發起密集攻勢。

02 從唯一到四分之一

“加量不加價”背後，是問界急切擴大銷量的野心。

問界是鴻蒙智行首個合作品牌，2024年，鴻蒙智行累計銷量為44.5萬輛，問界就有38.63萬輛，問界對鴻蒙智行的銷量貢獻接近九成——但是2025年2月，智界銷量佔比鴻蒙智行全系達40%，問界佔比降至53%。

鴻蒙智行目前有四個品牌，分別是與賽力斯合作的問界，與奇瑞汽車合作的智界，與北汽集團合作的享界，與江淮汽車（600418.SH）合作的尊界。在已有四“界”的基礎上，近期華為還先後宣佈了與上汽集團和廣汽集團的合作，

“四界”正顯示出分流效應：智界、享界、尊界品牌加速佈局，華為的行銷資源向智界R7、享界S9傾斜，一些華為門店的主位讓位於智界S9，2025年春節期間，余承東開的不是問界而是享界回老家直播。

智界目前有轎車S7與SUV R7兩款車型在售，2024年累計銷售了57956輛新車；享界目前有S9一款行政級轎車，於2024年8月發佈，2024年累計交付7494輛；尊界的首款車型S800是一款售價百萬元的豪車，計畫於2025年5月上市。

四個“界”裡，智界對問界形成直接挑戰。智界R7以25萬級定價+華為ADS 3.0智駕系統，直接分流問界M7。智界在1月和2月的銷量則分別為1.3萬輛和1萬輛，同比分別增長1971%和1160%。

為了避免同質化，問界正在強化“高端+增程”兩大標籤，推出“加量不加價”的新車，挑戰三年內實現新能源汽車百萬量級的目標。

具體而言，問界的差異體現在：價格、車型、動力形式——智界只做純電，問界做純電+增程；問界M9在50萬元以上市場逐漸站穩腳跟，問界品牌也要以此衝擊高端市場。此外在車型方面，用余承東的話來說，問界聚焦在全系列SUV，“各種檔次和各種定位的SUV問界都會做”。

1月2日，賽力斯集團董事長兼創始人張興海向全體員工發佈新年寄語時提出了2025年的發展目標：問界錨定豪華車陣營，問界M9錨定豪華車銷量第一，海外市場實現倍增計畫，並強調三年內實現新能源汽車百萬量級。

賽力斯的底氣是2024年的超預期表現。業績預告顯示，2024年賽力斯的營收是1442億-1467億元，同比增長302.32%-309.30%；淨利潤預計是55億-60億元，一改2023年淨虧損24.50億元的局面。

問界汽車的暢銷，是賽力斯2024年利潤大漲的直接原因。2025年能否持續維持這樣的態勢，答案或許就藏在新車的銷量數字裡。

3月20日收盤，賽力斯股價報收於127.93元，漲0.48%。 (財經汽車)