2025年以來，美國股市整體表現欠佳，但低波動股票風險溢價卻大幅跑贏大市。截至3月25日收市，一組低波動ETF的表現遠遠優於市場整體的輕微跌幅。

iShares MSCI最低波動率ETF（NYSE:USMV）今年迄今已上漲4.9%，大幅領先其他因子類別，更遠超代表大市的SPDR S&P 500 ETF（SPY）下跌1.5%的表現。

投資者情緒受到壓制，主要原因是對川普總統即將於4月2日生效的關稅政策前景及影響感到不確定。不過，本周市場出現反彈，據報是因為川普周一表示並非所有擬議關稅都會實施。

貝亞德（Baird）的投資策略師羅斯·梅菲特（Ross Mayfield）表示，「如果政府縮減部分關稅威脅，或為緊張局勢提供緩衝，市場早就準備好作出積極反應，而這正是我們目前看到的情況」。

儘管近期標普500指數因反彈而有所回升，但低波動策略今年仍大幅領先大市。從昨日收市技術面看，USMV仍維持溫和偏多形態。

然而，雖然該ETF已從2月創下的歷史高位回落，但其走勢相對穩定。在當前環境下，低波動策略的上升空間可能有限。

關稅政策的不確定性持續籠罩著經濟、金融市場以及聯準會的貨幣政策前景。在關稅如何實施及其對經濟活動的影響變得更加明朗之前，股市和低波動策略可能仍處於觀望狀態。 (英為財情Investing)