歌爾股份，坐收1000億

濰坊首富姜濱，打了一場翻身仗。

3月26日晚，其實控的歌爾股份，發佈2024年成績單，營收突破1000億元，淨利達到26.7億元，同比增長接近1.5倍。

盈利能力改善，這家總部位於濰坊的果鏈企業，春風得意。其股價一年漲了近60%，截至28日收盤，市值約930億元。

四天前，董事長姜濱，在山東濰坊的工廠裡，滿面笑容地接待了蘋果COO一行，帶領大家參觀自動化生產線。

大客戶站台，疊加財報發佈，歌爾股份這回“揚眉吐氣”。

1. 貴人來訪

此次到訪歌爾股份的，是蘋果核心人物傑夫·威廉姆斯。

他掌管供應鏈，直接向CEO蒂姆・庫克匯報工作，有蘋果“二號人物”之稱。

姜濱選擇的兩個參觀地點，分別是最新iPhone 16e揚聲器生產線、歌爾的模具中心。

在大客戶面前，姜濱亮出自家工廠的絕活。

歌爾自主研發的“音圈繞線機”，能夠把線徑接近頭髮絲的漆包線，在高溫高速下，纏繞成音圈，形成緊密的分層疊加結構。

在模具中心，姜濱則展示歌爾的組裝能力。比如，其將模具技術和注塑能力相結合，製作白色、高光、亮面的AirPods外觀件。

深諳客戶喜好，歌爾稱，“（注塑件）使用了80%的回收材料”。姜還帶著傑夫，參觀了員工食堂，引得甲方稱讚。

“歌爾有自己的農場，給到員工食堂，董事長（姜濱）是真真正正地把員工當成家人。”傑夫·威廉姆斯表示。

今年，兩方處得，看上去挺融洽。

要知道，受“蘋果砍單”風波影響，在2023年業績發佈會上，投資人質問管理層，與大客戶關係到底如何，淨利潤為何下跌。

蘋果是姜濱的貴人，有舉足輕重的地位。

雙方首次牽手，在麥克風領域展開合作時，歌爾股份的年收入為26億元。現在，其年收入超過千億元。

兩家在麥克風、揚聲器、精密結構件、光學零元件，以及AirPods、AirPod Max、HomePod等整機組裝等領域建立深度合作。

“15年來，我們與蘋果合作了幾十款產品、幾百種零件。歌爾跟蘋果，做了很多協作創新，一起把麥克風、揚聲器越做越好。”

24日，姜濱稱，跟聲音有關的蘋果產品裡，歌爾是最全的一家。

財報顯示，歌爾的最大客戶，去年貢獻了322.7億元的銷售額，極有可能是蘋果。

姜濱仍依賴頭部大客戶。管理層表示，若客戶經營活動出現波動，或與公司的合作關係發生變化，可能帶來波動和風險。

2. 等來風口

姜濱的下一個貴人，可能誕生在VR/AR行業。

歌爾最大的業務，為智能硬體，主要製造VR /MR/AR 、可穿戴、家用電子遊戲機等產品。

其去年入帳572億元，貢獻近六成收入。

財報提到，VR虛擬現實、MR混合現實產品銷量，同比顯著增長。

該業務毛利率低，僅有9.17%，提供的是一站式方案，降低客戶進入新行業門檻，助力產品快速量產上市。

以VR眼鏡為例，其既提供ID、結構、電路，也供應光學、聲學、感測器等零元件，還給予模具、組裝等製造服務。

姜濱團隊加大對新業務的投入。據《21CBR》記者統計，歌爾正在推進的9個研發項目中，5項與AR、AI眼鏡相關。

1月，公司發佈輕量化AR參考設計Mulan 2和Wood 2，重量僅為36克和58克，提升硬體佩戴的舒適性。

VR市場，迎來春天，從業者憋足了勁，以分一杯羹。

“今年，從供應鏈企業到廠商，都在加大投入，(開啟)‘百鏡大戰’。”

3月中旬，星紀魅族XR業務線總經理郭鵬，在接受《21CBR》採訪時表示，新品層出不窮。

歌爾援引IDC報告稱，AI眼鏡，擁有智能語音互動、拍攝識圖等功能點，具備可觀的市場規模，有望在未來三年迎來爆發式增長。

其預測，到了2028年，全球VR、MR產品出貨量，有望達到1530萬部，未來三年的複合增長率，有望達到約24%。

姜濱團隊，吃到一波紅利。

3. 前瞻佈局

歌爾業績好轉，實控人姜濱，財富增長。

據胡潤最新百富榜，其家族擁有240億元財富，較上一年增長45億元。當地媒體發佈一份榜單顯示，其為濰坊首富。

業績改善，得益於早期大膽投入。

姜濱表示，從2012年開始，歌爾就在佈局VR業務，在光學、感測器、材料、結構等方面，投入大量資源。

隨後幾年，VR行業起起伏伏，管理層承壓。

“公司稱，看好XR產業發展潛力。這是否說明，產業現在還沒發展好，需要等未來呢？”去年的業績發佈會上，一位投資人吐槽。

“XR產業，發展潛力巨大，但新產業的發展不是一帆風順、一蹴而就的。”姜濱回應。

好在，終端裝置終於起量。

據TrendForce，去年VR與MR頭戴裝置出貨量約為960萬台，同比增長8.8%。

其中，Meta Quest系列產品，以73%的佔比，穩居頭部。歌爾為Meta的供應商。

VR等新興智能硬體產品，成為製造業的新增長點。

歌爾指出，其VR、MR、智能可穿戴等產品線，進展順利。

創始人的前瞻佈局，使得歌爾在行業爆發之際，及時抓住機遇。去年，其在營收微增的情況下，盈利能力大幅改善。

現階段，其瞄準了新增長點。

AI浪潮席捲手機、PC、眼鏡等硬體領域，重塑格局。歌爾看到了新趨勢，年報共有233頁，提及AI一詞80次，相較上一年，增加65次。

業績若想持續增長，在穩住老客戶的同時，姜濱團隊還得抓住新需求。 (投資家)