6月“恐怖數據”前瞻：消費拐點到來了嗎？

今晚20:30將公佈美國6月零售銷售月率，預期為0.8%，前值為-0.3%。

目前，金融市場上最大的爭論就是美國經濟是否已經陷入衰退，因為相關經濟數據明顯好壞參半：通貨膨脹正在肆虐，但就業市場卻炙手可熱。

市場普遍認為，繼5月下降0.3%之後，美國6月零售銷售額將出現0.8%的環比增長。財經網站Forexlive分析師指出，如果該數據符合預期，對美國消費者來說是件好事，但歸根結底，重要的是美聯儲如何解讀這些數據。

若今晚的數據表現強勢，或推動市場相信美聯儲加息100個基點是合理的，支撐美元，打擊其他風險資產和非美貨幣。但若該數據低於預期，則可能令市場預期維持在加息75個基點。

6大投行前瞻“恐怖數據”

綜合各大投行的預期，市場對6月零售數據表現總體樂觀，主要是基於汽油價格上漲和汽車銷量增加帶來的影響。

| 德國商業銀行

預計6月零售額將增長 1.0%，同時指出這主要是因為物價上漲，尤其是汽油價格上漲。

| 道明證券

繼今年5月零售數據今年來首次減少之後，預計6月零售額將復蘇（月率預計為0.5%），加油站的銷售情況和汽車領域的反彈可能有助於提高支出，飲食領域消費可能也會出現增加。

| 興業銀行

我們預計實際消費將增長1.0-1.5%，6月份，新車銷量回升，且汽油價格飆升，提振了不包括汽車在內的零售額。對照組剔除汽車和汽油銷售，我們預計會有0.4%的溫和增長。

| 加拿大國家銀行NBF

隨著本月汽車銷量增加，汽車經銷商可能對整體數據有積極貢獻。從加油站價格的急劇上漲來看，加油站的收入可能急劇增加。總而言之，整體銷售額可能環比增長0.9%。

| 加拿大帝國商業銀行：

隨著6月汽油價格和汽車銷量上漲，零售額可能足以彌補5月的疲軟，增長0.9%。然而，其他領域的情況可能不會那麼樂觀，因為必需品價格上漲可能會擠壓可自由支配的支出額，而房地產活動放緩可能會拖累傢俱和家電銷售。

| 富國銀行

我們預測上月零售額增長0.8%。根據先前報告的汽車銷售數據，汽車銷售應該會為6月份的整體銷售帶來可觀的推動。供應鏈已顯示出明顯的改善跡象，但在供應進一步解凍之前，我們認為受重創的行業不太可能持續復蘇。商品需求的減少引發了人們對零售庫存可能過度增加的擔憂。的確，庫存正在開始重建，但幾乎沒有跡象表明庫存積壓程度足以導致折扣。

密切關注高價是否已大幅抑制需求

值得注意的是，當然也不是所有人都那麼樂觀。巴克萊和美國銀行近期指出，6月信用卡數據顯示美國消費者疲軟。Pooja Sriram牽頭的巴克萊經濟學家稱，他們的內部信用卡數據表明6月零售銷售可能下降0.4%，這將是連續第二個月下降。最近的數據表明，美國消費者可能開始削減支出，這“讓我們懷疑是否即將出現消費支出的更急劇放緩”。

與此同時，美國銀行的信用卡數據表明6月份平均每家庭支出增長0.3%。美國銀行經濟學家表示，6月觸及紀錄高位的汽油價格正在迫使消費者減少其他支出。

確實有數據顯示，昂貴的汽油正在促使更多美國司機熄火停車，比兩年前新冠疫情爆發的影響還要大。

美國能源資訊管理局的數據顯示，美國的汽油需求上周降至806萬桶/日，低於2020年同期，是1996年以來的最低季節性水準。除了兩年前的同期，四周移動平均汽油需求量也是2000年以來最低季節性水準。之前一周，汽油需求曾有溫和增長，因為燃油零售商為7月4日長週末增加庫存。但假日效應微乎其微且稍縱即逝，在經濟增長放緩的擔憂日益加劇之際，這些數字現在更加清晰地描繪了需求的萎縮。

投資者需留意從各行業的分項細節數據中瞭解美國當前消費情況，此外美聯儲的態度至關重要。剛好在數據公佈後，21點2022年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德還將就經濟前景發表講話，可重點關注布拉德態度有無改變。據日經新聞，布拉德週四表示，支持在7月會議上加息75個基點，目前不支持加息100個基點。

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