投資者在重開荷姆茲海峽、戰爭結束時間表以及北約方面均未獲得更多明確資訊。周三晚間，美國總統唐納德·川普向全國發表講話，向美國民眾通報了伊朗戰爭的最新進展。距離美國和以色列首次襲擊伊朗僅過去一個月。川普表示，他們已在戰場上取得了“迅速、果斷、壓倒性的勝利”。他聲稱，伊朗海軍與空軍已被摧毀，其舊領導人已被擊斃。“這些核心戰略行動已接近完成，”川普說。“未來兩到三周內，我們還會對他們發動極為猛烈的打擊。”但他沒有進一步說明戰爭的結束時間表。川普承認，許多美國民眾對油價上漲感到擔憂，但他表示這些是短期上漲。“汽油價格將迅速回落，股價也會很快反彈，”他說。根據美國汽車協會的資料，周三全美平均汽油價格為每加侖4.064美元。川普表示，美國“在經濟上從未像現在這樣準備好”應對這些不利因素。他補充說，美國未來形勢“非常好”，過去一年股市屢創新高。他還鼓勵必須進口石油和天然氣的歐洲國家從美國購買，並敦促它們去荷姆茲海峽“獲取石油”。該海峽是一條至關重要的石油運輸水道，在戰爭期間實際上已被伊朗封鎖。自戰爭開始以來，重新開放該海峽一直是投資者和消費者最為關切的問題，因為其封鎖導致了全球能源價格飆升。川普說，戰爭結束後，“該海峽將自然開放”。他沒有提供具體如何實現的細節。本周早些時候，《華爾街日報》援引伊朗官方媒體報導，伊朗議會批准了一項對通過該水道的船隻收取通行費的計畫。這些費用可能會在戰爭結束後仍使油價保持高位。川普講話後，國際及美國本土油價應聲上漲，表明市場並未因總統言論而得到安撫。布倫特原油觸及每桶106美元，美國西德克薩斯輕質原油（WTI）價格突破每桶104美元。“投資者只關心一件事：海峽到底開不開放？其他一切都是次要的，”燈塔政策顧問公司（Beacon Policy Advisors）管理合夥人斯蒂芬·邁羅在川普發表講話前對Barron's表示。關於將重新開放海峽作為結束戰爭的條件，川普釋放了矛盾訊號。周三上午，川普表示，美國會“把伊朗炸回石器時代”，直至海峽開放。但周二在Truth Social平台上，他又寫道，因航道封鎖而受影響的國家應該“自己去弄石油”。川普一直通過威脅退出北約來施壓歐洲國家，要求它們協助重開荷姆茲海峽。在周三早些時候發佈的採訪中，他告訴路透社，他計畫討論美國與其歐洲盟友的關係，這些盟友迄今為止一直抵制他提出的協助戰爭努力的請求。他在講話中並未如預期般提及北約。當晚9點20分左右講話結束後，投資者紛紛拋售美國股票。道瓊斯指數與標普500指數期貨大幅跳水，逆轉了當日早些時候的漲勢。截至周三下午收盤，道指與標普500在過去兩日分別累計上漲3%和4%。“總的來說，當投資者看向華盛頓時，他們看到的口風比一兩周前顯得更加積極，”Stifel首席華盛頓政策策略師布萊恩·加德納在講話前對Barron's表示。此前，政府一直公開暗示戰爭有望在未來兩周內結束。但由於在北約、重新開放海峽的細節以及戰爭結束時間表方面均未獲得更多明確資訊，那些希望從總統講話中尋得寬慰的投資者，可能反而比之前更加憂心忡忡了。 (Barrons巴倫)

俄羅斯政府表示，俄副總理亞歷山大·諾瓦克27日指示能源部起草一項行政命令，自4月1日起禁止汽油出口，目的是在中東戰事引發能源市場動盪之際穩定價格，並優先保障俄國內市場供應。3月15日，人們走在俄羅斯莫斯科街頭。新華社記者郝建偉攝據新華社援引塔斯社報導，俄內閣27日就國內石油產品市場形勢舉行會議後宣佈諾瓦克的上述指令，禁令將持續至7月31日。諾瓦克表示，中東危機引發全球石油及石油產品市場動盪，導致價格大幅波動，但外國市場對俄能源資源的高需求仍是積極因素。俄政府在一份聲明中說，眼下，該國原油加工量與去年持平，確保了石油產品的穩定供應。按新華社援引路透社說法，為穩定國內市場，俄羅斯此前已多次對汽油及柴油出口實施臨時限制。美國和以色列2月28日對伊朗發起大規模軍事行動以來，全球能源運輸要道荷姆茲海峽航運嚴重受阻，國際油價劇烈波動。據塔斯社26日報導，俄工業家和企業家聯盟主席亞歷山大·紹欣透露，俄總統普丁當天與企業界人士會面時表示，希望中東戰事在今後幾周內結束。普丁明確表示，中東戰事給作為能源出口大國的俄羅斯帶來了超額利潤，但這種情況不會持續太久。俄羅斯財政部和相關企業不應期待長期的“意外之財”。 (21世紀經濟報導)

周三，一則“有關川普團隊正研究油價飆升至200美元影響”的傳聞，再度令不少原油市場的投資者感到風聲鶴唳，儘管此後美國白宮方面迅速予以了否認……根據知情人士早些時候的說法，川普政府官員正在評估油價若飆升至每桶200美元將對經濟產生何種影響，這表明白宮高級官員正在研究伊朗戰爭極端情景可能帶來的連鎖反應。這些人士表示，對油價大幅上漲可能對經濟增長前景造成多大損害的建模分析，是局勢緊張時期例行評估的一部分，並非預測。他們稱，此舉旨在確保政府為所有突發狀況做好準備，包括衝突長期化。知情人士還透露，早在戰爭爆發前，美國財政部長貝森特就曾表示擔憂，認為衝突將推高油價並損害經濟增長。而過去數周，美財政部高級官員也一直在向白宮傳達對油價和汽油價格波動的擔憂。不過，白宮發言人Kush Desai此後很快表示這一說法“不實”。他指出，“雖然政府一直在評估各種價格情景和經濟影響，但官員們並未探討油價達到每桶200美元的可能性，財長貝森特也並未對‘史詩怒火行動’造成的短期擾動感到‘擔憂’。”Desai指出，貝森特已多次“傳達了他本人及政府對美國經濟和全球能源市場長期走勢的持續信心”。白宮方面周三還表示，儘管伊朗公開拒絕了美國總統川普推動談判的提議，並威脅稱若無法達成協議將採取進一步軍事行動，但旨在結束戰爭的外交努力仍在進行中。伊朗200美元油價威脅言猶在耳值得一提的是，伊朗方面早在3月中旬就曾喊話美國，發出過讓油價升至200美元上方的威脅。伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部發言人在3月11日曾表示，伊朗完全有能力封鎖荷姆茲海峽。西方國家企圖通過外部干預來壓低全球油價和能源價格的做法註定會失敗。“準備迎接油價升至每桶200美元吧，因為油價取決於地區安全，而這正是被你們破壞的。”而自2月28日美國和以色列襲擊伊朗以來，油價確實已大幅上漲——儘管距離200美元關口仍存在巨大距離。全球基準的布倫特原油期貨價格自戰事爆發以來已上漲近40%，周四最新交投於99美元左右。若原油價格達到200美元，無疑將對世界經濟造成巨大衝擊。按通膨調整後的價格計算，在過去半個世紀中，油價僅在2008年全球金融危機爆發前達到過這一水平。事實上，那怕油價漲幅最終沒有那麼極端，高油價對全球經濟的衝擊也不容小覷。上周的一份調查顯示。當被問及原油價格需要攀升到多高會讓經濟衰退機率超過50%時，經濟學家們給出的答案區間從每桶90美元到200美元不等，平均值為138美元。川普曾表示他不擔心能源成本上漲，甚至暗示這對美國有利，並預測一旦戰爭結束，油價將大幅下跌。但荷姆茲海峽的運輸幾乎陷入停滯——該海峽通常承載著全球五分之一的石油和天然氣出口，已經對全球經濟造成了明顯衝擊。歐洲央行行長拉加德上周表示，中東敵對行動加劇了通膨風險。歐洲央行、日本央行乃至英國央行均有可能最早於下月加息。在美國，最直觀的影響是零售汽油價格上漲了30%，這抹去了過去一年來的降幅——川普曾將此吹捧為一項關鍵的經濟成就。隨著聯準會密切關注油價上漲對通膨的影響，聯準會貨幣政策的前景也正愈發不明朗。益普索本周公佈的一項最新民調顯示，受燃料價格飆升以及民眾對其發動的伊朗戰爭普遍不滿的影響，美國總統川普的支援率目前已跌至了其重返白宮以來的最低點。當前僅有36%的美國人對川普的工作表現表示認可，低於上周該項民調顯示的40%。 (財聯社)

隨著中東局勢加劇，美國政府未能遏制燃油價格飆升。唐納德·川普對伊朗發動的戰爭已經使美國汽油價格飆升至令駕車者擔憂的程度，這給總統帶來了更大的壓力，迫使他為這場可能給美國人帶來新一輪通膨衝擊的衝突辯護。據美國汽車協會（AAA）的資料顯示，周三汽油價格上漲至每加侖3.58美元，自美國總統發動戰爭以來已上漲20%。目前的油價已達到其兩屆任期內的最高水平。超過 3.50 美元的漲幅為那些已經對川普經濟的負擔能力感到擔憂的選民們提供了另一個領先的通膨指標——在全國各地的道路上都能看到。“美國人一年要加油 50 次。這意味著他們有 50 次機會後悔上次的投票，”ClearView Energy Partners 的研究主管 Kevin Book 說。汽油零售價格已連續11天上漲，分析師預計，只要原油（汽油原料）因伊朗關閉荷姆茲海峽（全球五分之一石油供應的咽喉要道）而價格居高不下，汽油價格就會繼續上漲。自川普總統發動戰爭以來，川普政府一直試圖平息油價上漲，稱將為途經海峽的油輪提供保險，或部署美國海軍護航艦艇保護它們免受攻擊。但西方國家周三決定釋放創紀錄數量的儲存石油，以及川普表示將從美國自身儲備中釋放“少量”原油，都未能阻止油價上漲。自上月底美國和以色列首次襲擊德黑蘭以來，美國基準西德克薩斯中質原油價格已上漲超過三分之一。周三，該原油收於每桶87.25美元，上漲4.6%。周三晚些時候，能源部長克里斯·賴特證實，作為國際努力的一部分，美國將從其石油儲備中釋放 1.72 億桶石油。周三，汽油價格上漲至每加侖3.58美元 © 路透社美國加油站油價的急劇上漲加劇了選民的不滿情緒。“我不明白我們為什麼會在伊朗，”艾莉克莎·裡斯說道。當時她正在納什維爾綠山社區的一家殼牌加油站，那裡的汽油價格為每加侖3.40美元。她說，她最近買機票時也注意到了物價上漲。益普索近日進行的一項民意調查顯示，約三分之二的美國人預計未來一年汽油價格將上漲。約一半受訪者表示，他們預計戰爭將對他們的個人財務狀況產生負面影響。納什維爾的退休人士傑西·布朗表示，他認為油價上漲應該歸咎於能源公司而非政客。“拜登無法控制油價，川普也一樣，”他說。“哄抬物價以前是違法的。我不知道現在這條規定怎麼變了。”周三，川普前往鄰近的肯塔基州，吹噓他的經濟成就。他表示，他的政府正在“努力保持石油供應”。“油價已經開始回落，而且還會繼續下降，但我們不會離開，直到這項工作完成為止，”他對一群支持者說道。總統近日堅稱，油價上漲只是“短期現象”，並表示“一旦伊朗威脅消除，油價就會迅速回落”。周日，川普在社交媒體上發帖稱，高油價“對美國、世界以及安全與和平而言，只是微不足道的代價”。白宮發言人泰勒·羅杰斯在一份聲明中表示：“川普總統已經明確表示，這些都是短期干擾。”石油價格短期內不會恢復正常。在喬·拜登擔任總統期間，烏克蘭戰爭爆發，美國汽油價格一度飆升至每加侖5美元以上的歷史高位，但在他卸任時已回落至約2.80美元。儘管近期有所回升，但美國汽油價格仍約為包括英國在內的許多歐洲國家的一半。美國能源部本周預測，汽油價格在 2027 年底之前不會恢復到衝突前的水平。凱投宏觀(Capital Economics)的分析師估計，如果原油價格保持在目前的水平附近，3月份消費者通膨率將躍升至2.9%，高於2月份的同比通膨率2.4%。 (invest wallstreet)

多位行業專家預測，如果布倫特原油價格漲到每桶150美元，美國汽油均價將升至每加侖5～5.5美元。伊朗戰爭持續的時間越長，美國國內的汽油價格就會漲得越高。對司機來說，這就引出了一個問題：他們在加油站到底要多花多少錢，以及何時開始漲價。多位行業專家已經給出了預測：如果作為國際基準的布倫特原油價格漲到每桶150美元，美國汽油均價將升至每加侖5～5.5美元。據GasBuddy資料，這意味著汽油價格將比目前全美平均的3.36美元上漲約50%。每桶150美元的油價聽起來很誇張——目前油價只是略高於每桶90美元，但卡達能源大臣薩阿德·卡比（Saad El-Kaabi）已公開提及這一價位，在周一伊朗發動無人機襲擊後，卡達這個富含石油的海灣國家被迫關閉了其最大的液化天然氣工廠。這位能源大臣在接受《金融時報》採訪時表示，油價可能快速飆升至150美元/桶。他還補充說：“所有人的能源價格都會上漲。”再加上荷姆茲海峽事實上被封鎖——全球約20%的石油都要穿過這條狹窄水道——每桶150美元的油價或許並非那麼天方夜譚。麥格理（Macquarie）分析師在周五的一份研究報告中寫道：“荷姆茲海峽只要關閉幾周，就會引發一連串多米諾骨牌效應，可能把原油價格推至每桶150美元甚至更高。”分析師還補充說：“如果無法達成協議、也無法迅速停止所有軍事行動，原油市場將在幾天內而非幾周或幾個月內開始崩潰。”美國普通汽油每加侖的平均價格不過，GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）指出，每桶150美元的油價仍然是一個很大的“假設”。德哈恩對Barron's表示：“我不確定油價是否真能到150美元，但確實有可能逼近——一切都取決於局勢持續多久。”如果油價真的漲到那個水平，德哈恩預計美國汽油均價將達到每加侖5到5.50美元。美國對俄羅斯石油實施制裁後，油價飆升，汽油價格創下歷史新高。值得注意的是，從2022年2月24日俄羅斯發動入侵算起，經過了110天，汽油價格才在2022年6月14日攀升至5.01美元的峰值。相比之下，當時原油價格最高也沒超過130美元/桶。但即便原油下周就漲到每桶150美元，加油站零售價也可能要數月後才會完全體現出來。從原油開採出來到經過煉製、調和、運輸，最終真正到達加油機，還有一個滯後過程。如果伊朗戰爭持續數月，每加侖汽油的價格很可能會超過四年前創下的歷史最高紀錄。“我認為，是的，全國平均每加侖5.01美元的水平很可能會被突破，”美國石油價格資訊服務公司（OPIS）首席石油分析師丹頓·欽奎格拉納對Barron's表示。道瓊斯集團是OPIS和Barron's的母公司。據GasBuddy資料，美國車主已感受到油價飆升：上周美軍空襲前還不到3美元/加侖，周五已升至3.36美元，漲幅達13%。這已經讓人肉疼，但更糟的情況可能還在後面。OPIS的欽奎格拉納說，如果“戰事持續106天，我們就會懷念那些只要每加侖5美元的日子”。 (Barrons巴倫)

最新資料顯示，美國汽油均價突破3.1美元/加侖，分析師預計復活節周日汽油價格將升至每加侖3.25至3.50美元。這直接衝擊川普壓制通膨的核心承諾。市場人士警告，在通膨已連續五年超過聯準會2%目標的背景下，此時再疊加新的價格壓力，滯脹風險並非不可能。美國對伊朗的軍事行動正在通過油價這一最直接的管道，向普通美國家庭傳導代價。汽油價格的快速攀升，不僅動搖了川普壓制通膨的核心政治承諾，更在中期選舉臨近之際，為其經濟議程蒙上陰影。據美國汽車俱樂部AAA資料，普通汽油全國均價周二升至每加侖3.109美元，不僅高於拜登政府卸任時的水平，也較一周前的2.951美元明顯跳升。批發市場的壓力更為突出——RBOB期貨已從上周末約2.30美元飆升至2.50美元，預示零售端價格仍有進一步上行空間。Gulf Oil分析師Tom Kloza警告稱，"過去72小時發生的事情具有很強的通膨性"，並預計復活節周日汽油價格將升至每加侖3.25至3.50美元。KPMG美國首席經濟學家Diane Swonk則直言，"在通膨已連續五年超過聯準會2%目標的背景下，此時再疊加新的價格壓力，令人憂慮"，並明確提及滯脹風險"並非不可能"。而且有分析人士指出，油價上漲的影響已延伸至貨幣政策層面。隨著油價攀升，通膨壓力加劇，聯準會降息路徑或被打亂。通膨政治壓力驟增，川普承諾面臨考驗此輪汽油價格上漲的直接導火線，是美以聯合對伊朗發動的軍事打擊及德黑蘭隨後的反擊行動，由此引發全球原油供應中斷預期。Tom Kloza進一步指出，若衝突蔓延至沙烏地阿拉伯、科威特等地的石油基礎設施，"將帶來此前從未出現過的變數"，暗示當前局勢的尾部風險遠不止於伊朗本身。目前，美國各地汽油價格分化顯著——從俄克拉荷馬州的每加侖2.624美元，到加利福尼亞州的4.674美元不等。儘管整體價格仍遠低於2022年俄烏衝突爆發後超過5美元的歷史峰值，但快速上漲的趨勢本身已足以引發市場警覺。汽油價格是美國民眾感知通膨最直觀的指標之一，其上漲對川普的政治處境構成直接衝擊。目前，川普正試圖向選民證明，他有能力馴服通膨——而這恰恰是令其支援率承壓的核心議題，且距離決定共和黨能否保住參眾兩院控制權的中期選舉僅剩數月。Hartree Partners高級顧問Ed Morse指出，"40%的經濟體由那些沒有儲蓄、靠薪資和其他收入按周生活的人構成"，一旦油價升至每加侖3.50至4美元，"必然對大量人口產生衝擊"。白宮新聞秘書Karoline Leavitt回應稱，政府政策已推動美國石油產量創歷史新高，並表示能源部和財政部"將持續監測油價走勢，竭盡所能維護價格穩定"。然而，美國能源資訊署（EIA）資料顯示，美國石油產量雖在近期小幅走高，但預計將於2026年出現下滑。能源生產商受益，但財富效應難以普惠部分分析人士指出，油價上漲對美國經濟並非全然負面——作為全球最大能源出口國之一，美國能源生產商將直接受益於價格上漲。凱雷集團能源戰略首席官Jeff Currie表示，"美國的出口量與沙烏地阿拉伯大致相當，難道不希望油價漲上去嗎？短期內芝加哥的消費者會受損，但德克薩斯的能源商一旦富起來，他們也會消費。"然而，2022年俄烏衝突引發的能源危機已提供了一個反例。據2025年9月發表的一項研究，彼時能源價格飆升所帶來的超額利潤中，逾50%最終流向了美國最富有的1%人群。馬薩諸塞大學教授、該研究作者之一Gregor Semieniuk指出，"財富分配不會在一夜之間改變"，美國大型石油公司的股東將再度處於最有利的獲益位置，而普通家庭則首當其衝承受價格壓力。利率預期受壓，降息路徑或被打亂油價上漲的影響已延伸至貨幣政策層面。CME資料顯示，與美以攻擊伊朗之前相比，市場目前對聯邦基金利率（當前區間為3.5%至3.75%）年內實現超過兩次25個基點降息的預期已明顯降溫。Diane Swonk指出，高油價來襲之際，關稅效應與服務業通膨的黏性尚未消退，多重壓力疊加令聯準會的政策空間進一步縮小。分析指出，若衝突持續時間超出川普預期的四至五周，油價高企將直接阻斷其在中期選舉前爭取降息的政治盤算。據報導，川普當地時間周二晚些時候將與財政部長貝森特及能源部長懷特舉行會面，討論應對方案。 (invest wallstreet)

West Asia News Agency經由路透發佈以色列和美國軍隊周二對伊朗境內多個目標實施猛烈打擊，促使伊朗在海灣周邊發動報復性襲擊。隨著衝突蔓延至黎巴嫩，全球市場隨之震盪，油價大幅攀升。戰爭進入第四天之際，美國總統川普對記者表示，美軍已經打擊了伊朗多處海空目標，稱"幾乎所有東西都被摧毀"。川普還試圖為打擊伊朗辯護，稱因"預感"伊朗將在核計畫談判陷入僵局後發動襲擊，故下令部隊採取行動。作為對猛烈打擊的回應，伊朗無人機先是襲擊美國駐科威特使館，後又襲擊駐沙烏地阿拉伯使館。華盛頓隨即關閉了這兩處使館以及駐黎巴嫩使館，並命令非緊急政府人員及其家屬撤離中東大部分地區。周二，迪拜美國領事館附近可見濃煙升起。美國國務卿魯比奧對記者表示，一處停車場遭擊中，所有人員均已清點，無人失聯。一位熟悉以色列戰爭計畫的消息人士告訴路透，行動原計畫持續兩周，但目標清單推進速度快於預期。周六的首次打擊就取得了早期成功，包括最高領袖哈米尼在內的多名伊朗領導人被擊斃。當被問及在哈米尼身亡後，他希望由誰來掌管伊朗時，川普直言不諱地表示：“我們原本考慮的人裡，大多數都已經死了。”伊朗首都德黑蘭全天多次發生劇烈爆炸，以色列襲擊了國家廣播公司IRIB總部以及德黑蘭梅赫拉巴德機場周邊區域。以色列軍方還表示，他們打擊了位於德黑蘭的Minzadehei地下核研發基地。伊朗新聞機構稱，位於德黑蘭以南庫姆市的專家會議大樓也在空襲中被夷為平地。該機構負責選出接替哈米尼的領導人。以色列稱，仍在評估此次打擊的結果。目前尚不清楚此次打擊是否造成人員死亡，但川普表示周二有伊朗高層人物喪生。**股市重挫，能源價格急升**全球股市應聲下挫，中東能源供應受擾恐令新冠疫情後的通膨重燃。周二原油價格急升近5%。歐洲天然氣批發價格更是暴漲40%。美國汽車協會（AAA）資料顯示，美國零售汽油均價為每加侖3.11美元，這是消費者物價上漲的一個醒目跡象。選民將物價上漲列為11月中期選舉前的首要關切。美國華爾街股市收低，此前歐洲和亞洲主要股指下跌逾3%。伊朗稱這場戰爭是無端挑釁。伊朗媒體援引革命衛隊總司令高級顧問Ebrahim Jabari的話報導稱："我們已經告訴敵人，如果你們企圖傷害我們的核心設施，我們將打擊該地區所有的經濟中心。”伊朗此前向駐有美軍的周邊阿拉伯國家發射導彈和無人機，並封鎖了荷姆茲海峽的航運。全球五分之一的原油和液化天然氣供應經過該海峽運輸。作為全球主要液化天然氣出口國之一的卡達已暫停生產，油輪則選擇在海灣拋錨停泊，而非冒險穿越荷姆茲海峽。自上周以來，租用油輪從中東向亞洲運輸石油的成本已飆升近四倍，創下每日40萬美元以上的歷史新高。川普周二表示，他已下令美國國際開發金融公司（DFC）為經由海灣的海上貿易提供政治風險保險和金融擔保。他還稱，如有必要，美國海軍可以開始為油輪穿越荷姆茲海峽提供護航。此舉標誌著川普政府迄今為遏制能源價格上漲、穩定油市改採取的最激進措施之一。 (路透財經早報)

“過去三十年裡，我最大的優勢之一就是思想開放，能夠迅速改變主意。”——德魯肯米勒1今日驚人資料：在美國，購買一份道瓊斯工業平均指數單位所需的工作時間現已達到創紀錄的 1,295 小時（平均值）。這比 2017 年或 2020 年疫情期間的最低值高出約 500 小時。自 2008 年金融危機以來，購買道瓊斯指數所需的工時已增長至原來的四倍以上。在此期間，道瓊斯工業平均指數累計上漲了 629%。與此同時，平均時薪上漲了 67%，漲幅接近 10 倍，達到創紀錄的 36.86 美元。資產所有者正享受著前所未有的收益。點評：我們給這條放在頭條的目的，就是想告訴讀者，這才是真正重要的圖表，工資滯後，資產領先，差距持續擴大。若不讓資本複利增長，你註定會落後於人。2人工智慧收入增長正在加速：微軟 Azure 的年化收入截至 2025 年第三季度已達創紀錄的約 185 億美元。銷售額較 2024 年第四季度增長逾一倍，較 2024 年第二季度增長四倍。OpenAI 的收入已達約 130 億美元，創歷史新高，較 2024 年初增長逾四倍。人類活動產生的銷售額已攀升至創紀錄的 70 億美元，每兩個季度幾乎翻一番。人工智慧基礎設施供應商 CoreWeave 的營收已達約 55 億美元，較 2024 年初增長逾 100%。與此同時，xAI 和 Nebius 仍處於早期發展階段，年化收入尚未突破 10 億美元。人工智慧的擴張正在加速。點評：若微軟在資本支出高達 550 億美元的同時創下利潤率紀錄，那麼投資回報不僅即將到來，而是已經實現。3這簡直太瘋狂了：委內瑞拉股市自馬杜洛總統被捕以來已上漲 73%。自 12 月 23 日川普總統加大對馬杜洛政府的施壓以來，委內瑞拉股市已上漲 148%。委內瑞拉股市正飆升。點評：市場發出的聲音比任何新聞發佈會都更響亮，讓大家知道，委內瑞拉人民並非如中國新聞網講的那樣，正在憤怒地抗議美國，哭著喊著“還我好總統”，絕不是。4埃隆·馬斯克旗下 xAI 公司宣佈完成 200 億美元 E 輪融資，超出 150 億美元的預期目標，輝達被列為"戰略投資者"，以支援"建構全球最大的 GPU 叢集"。我們還早。點評：輝達投入資金。xAI 立即將資金轉回用於購買晶片。這不僅僅是一項投資。這是供應商融資。他們在資產負債表上確保了未來的收入來源。完美的閉環。5官方消息：美國汽油價格現已降至平均每加侖 2.81 美元，創 2021 年以來最低水平。與 2025 年相比，2026 年美國家庭在汽油上的支出將減少 110 億美元。點評：2026 年家庭燃料支出有望較 2025 年減少 110 億美元，與 GasBuddy 預測的年均油價 2.97 美元相符——這是自 2020 年以來首次跌破 3 美元大關，主要得益於低廉的原油價格和擴大的煉油產能。6根據 Polymarket 資料，民主黨在 2026 年中期選舉中贏得美國眾議院席位的機率已升至 79%。市場認為共和黨將在中期選舉中落敗。點評：79%的機率被誇大了，民主黨人別真的相信了。7白宮稱川普總統正考慮動用美軍奪取格陵蘭島。點評：歐洲或許有話要說。他們所能做的也就僅此而已。8白銀市場持續處於歷史性緊缺狀態：英國白銀租賃利率（即白銀 1 個月借貸成本）目前約為 7.3%，遠高於 2025 年平均水平。在正常市場條件下，當供需平衡時，白銀租賃利率維持在零水平。當前，租賃費率的上漲表明白銀供應嚴重短缺，這是市場壓力明顯的訊號。在歷史性漲勢中，實物白銀已變得極其稀缺。請做好準備，白銀市場將面臨更多波動。點評：7.3%的租賃利率表明實物短缺，而非僅是紙面需求。工業使用者正支付溢價以確保當下獲得金屬，而非冒險等待未來供應。這並非投機行為——而是供應鏈保險。當租賃利率飆升時，實物市場的警報聲比期貨市場更為刺耳。 (CapitalWatch)