中美交替加征關稅，目前雙方加征關稅額已達到125%，大國博弈下供應鏈安全重要性凸顯。當前，中國工業軟體國產化水平相對較低，研發設計類/生產控制類/資訊管理類軟體國產化率分別為12%/31%/71%，政策推動下工業軟體國產化替代節奏有望加速。25Q1信創大單規模環比基本持平，大單數量提昇平均單價略有下降。此外，關稅戰持續升級也將倒逼中國加速推動以人民幣作為結算貨幣的結算體系建設，以應對SWIFT框架下的美元霸權，人民幣跨境支付系統（CIPS）、數位人民幣與貨幣橋等跨境支付相關體系各環節或將迎來發展機遇。

摘要

中美交替加征關稅，大國博弈下供應鏈安全重要性凸顯。4月2日，美國宣佈將對華加征34%關稅，疊加此前20%合計達54%；4月4日，國務院關稅稅則委員會宣佈自4月10日起，對原產於美國的所有進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅；4月8日，美國政府宣佈對中國輸美商品徵收“對等關稅”的稅率由34%提高至84%，次日中國跟進；4月10日，美國政府宣佈對中國輸美商品徵收“對等關稅”的稅率進一步提高至125%；4月11日，中國在跟進125%關稅的情況下表示，在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方後續對中國輸美商品繼續加征關稅，中方將不予理會。

4月12日，美國海關及邊境保護局（CBP）發佈關稅更新指南。該指南宣佈，根據川普總統當日簽署的備忘錄《對2025年4月2日第14257號行政命令（經修訂）例外條款的澄清說明》，對歸入《美國統一關稅表》（HTSUS）部分稅目項下的所有產品，免除 14257 號行政命令之下的“對等關稅”，涉及晶片、筆記本、智慧型手機等多項商品。

工業軟體國產化水平相對較低，政策推動下有望加速發展。在地緣政治摩擦增加的背景下，軟體作為數位化和資訊化的時代最直接的應用抓手，已成為自主可控關鍵一環。其中，工業軟體為智能製造的核心工具，但研發設計類環節國產化率僅12%，尤其CAE、EDA、PLM等產品國產化率甚至不足10%；生產控制類軟體國產化率為31%，其中中低端產品國產化率較高，高端領域仍有較大替代空間；而資訊管理類軟體國產化率已達到71%的較高水平，市場空間也對應更大。

近年來，國家亦陸續出台了多項政策，鼓勵工業軟體行業發展與創新。其中，2024年9月工業和資訊化部辦公廳印發《工業重點行業領域裝置更新和技術改造指南》，明確了工業軟體和作業系統的更新目標：到2027年將更新完成約200萬套工業軟體和80萬台套工業作業系統，覆蓋石油、化工、航空、船舶等關鍵行業。政策不斷落地，工業軟體國產化替代節奏有望加速。

25Q1信創大單規模環比基本持平，大單數量提昇平均單價略有下降。根據采招網招投標資料統計，2025年以來單項招標在2000萬元以上項目共計44個（環比+11個），合計規模25.8億元（環比-2.8億元），項目平均規模有所下降。主要因一季度招投標集中在黨政領域政務雲服務相關項目，規模相對有限，且24Q4興業銀行單次集采3年伺服器項目規模近15億元，本季度未見類似金融領域大單。此外，本季度未見智算領域信創項目，同樣影響平均項目規模。黨政信創項目佔比提升，醫療項目環比增加。由於黨政預算周期影響，25Q1政務雲服務項目顯著增多，黨政項目佔比66%（環比+21%）；行業信創方面，金融、營運商環比上季度規模和項目有所減少，有望在後續季度迎來大規模集采項目；醫療項目集中在電子病歷等資訊化改造等方向。

關稅戰持續升級，給全球經濟體系、金融體繫帶來巨大不確定性。美國通過SWIFT制裁中國的潛在風險不容忽視。這也將倒逼中國加速推動以人民幣作為結算貨幣的結算體系建設，以應對SWIFT框架下的美元霸權，人民幣跨境支付系統（CIPS）、數位人民幣與貨幣橋等跨境支付相關體系各環節或將迎來發展機遇。

（1）人民幣跨境支付系統。CIPS自2015年成立以來，作為人民幣國際化的重要基礎設施，業務量與參與主體不斷攀升。從業務量來看，2024 年人民幣跨境支付系統19處理業務821.69萬筆，金額175.49兆元，同比分別增長24.25%和42.60%。日均處理業務3.05萬筆，金額6523.90億元。從參與主體來看，截至 2025 年3月末，CIPS 共有 170 家直接參與者，1497 家間接參與者。間接參與者中，亞洲1091家（境內560家），歐洲260家，非洲59家，北美洲34家，南美洲33家，大洋洲20家。CIPS系統參與者分佈在全球119個國家和地區，業務可通過4900多家法人銀行機構覆蓋全球186個國家和地區。當前，SWIFT系統在全球 200 多個國家和地區擁有超過 11000 家銀行會員，每年支付額超過 2000 兆美元。CIPS系統相對SWIFT系統仍有較遠差距。在關稅戰、全球貿易脫鉤風險加劇的大背景下，CIPS建設有望迎來提速發展期，或將帶動銀行CIPS相關系統功能迭代升級需求加速釋放，銀行IT行業景氣度有望進一步提升。

（2）數位人民幣與貨幣橋。《數位人民幣研發進展白皮書》明確指出，數位人民幣主要目標之一是推進人民幣國際化，基於中國強大的製造生產與消費能力，建構豐富的消費場景，為世界建構一條以勞動生產為貿易基礎的全新合作規則。貨幣橋作為數位人民幣實現跨境流通的重要基礎設施，是2021年由國際清算銀行BIS（中國香港）、中國人民銀行數字貨幣研究所、中國香港金融管理局、泰國央行及阿聯央行等機構聯合發起的跨境跨境支付項目，旨在通過區塊鏈和分佈式帳本技術（DLT）建構一個多國央行數字貨幣（CBDC）互聯平台。2022年，貨幣橋項目成功完成了基於四種央行數字貨幣的首次真實交易試點；2024年6月，貨幣橋項目進入最小可行化（MVP）產品階段；2024年6月，貨幣橋項目進入最小可行性產品（MVP）階段以來，四個管轄區的35家商業銀行陸續在平台上展開真實交易，交易金額超過300億元，場景涉及大宗商品、機電、跨境電商等貨物貿易，以及技術服務、通訊服務、旅遊服務、國際運輸、商業服務等服務貿易。2024年10月，貨幣橋項目已有30余家觀察員。總體來看，貨幣橋正逐步發展為有影響力的國際跨境支付基礎設施，未來有望成為SWIFT系統的替代方案。數位人民幣與貨幣橋上下游產業鏈有望迎來突破式發展契機。

總結：中美交替加征關稅，目前雙方加征關稅額已達到125%，大國博弈下供應鏈安全重要性凸顯。當前，中國工業軟體國產化水平相對較低，研發設計類/生產控制類/資訊管理類軟體國產化率分別為12%/31%/71%，政策推動下工業軟體國產化替代節奏有望加速。25Q1信創大單規模環比基本持平，大單數量提昇平均單價略有下降。此外，關稅戰持續升級也將倒逼中國加速推動以人民幣作為結算貨幣的結算體系建設，以應對SWIFT框架下的美元霸權，人民幣跨境支付系統（CIPS）、數位人民幣與貨幣橋等跨境支付相關體系各環節或將迎來發展機遇。 (中信建投證券研究)