布列敦森林體系：黃金如何錨定一個世界

布列敦森林體系：從戰爭廢墟到經濟秩序的重建

戰爭中的會議

1944年，二戰的硝煙尚未完全散去，全球局勢依然動盪。 44個國家的代表齊聚美國新罕布夏州的布列敦森林，開始討論一個事關未來世界秩序的關鍵議題──如何重建全球經濟體系。

戰爭讓全球經濟滿目瘡痍，貨幣體系崩潰，貿易停滯。與其坐等混亂，他們決定提前布一張網，讓戰後世界有一套可以依靠的經濟規則。各國迫切需要一種新秩序來穩定經濟，避免再次陷入混亂。

這就是布列敦森林會議。它後來不僅催生了國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（IBRD），更確立了一整套新的國際貨幣秩序，被稱為「布列敦森林體系」。

如果要用一句話概括布列敦森林體系，那就是：

“讓貨幣關係穩定下來。”

這個體系的核心機制包括：

1. 美元與黃金掛鉤：美國承諾將美元與黃金固定兌換（即每盎司黃金等價35美元）。

這意味著其他國家的貨幣將間接與黃金掛鉤，而美元成為全球經濟的核心貨幣。

2. 各國貨幣掛鉤美元：其他國家的貨幣則和美元維持固定匯率。這意味著，只要美元穩定，整個國際貨幣體系也就穩定。

3. 匯率有小幅浮動空間：允許2%以內的上下波動，但超過就需要國家出面干預。

4. 透過IMF進行資金調節：若一國出現短期外匯困難，可申請IMF的協助，避免發生金融危機。

簡單來說，這套機制希望消除「貨幣的劇烈波動」所帶來的不確定性，建立一種既有規則、又能靈活應對的國際經濟秩序。

在那個動盪的年代，「信任」是一種稀缺資源。布列敦森林體系透過黃金、美元和國際協作的組合，建立了一種新的信任機制。

它讓國家之間的貿易、投資和借貸變得可預期。開發中國家可以透過世界銀行取得重建資金，發達國家也能在IMF協助下穩定匯率波動。

它是秩序與協作的嘗試，是在廢墟中重新搭起橋樑。

走向終結：當信任開始鬆動

然而，沒有任何制度是永恆不變的。進入1960年代，隨著全球經濟環境的變化，布列敦森林體系的弊端逐漸顯現。

美國因越南戰爭和國內社會開支的增加，財政赤字持續擴大，大量美元流入海外。隨著美元供給的增加，各國開始質疑美國是否能用足夠的黃金儲備來支撐美元的價值，擔心美元會貶值。 “如果美元印得太多，它還“值”那一盎司黃金嗎？ ”

為了維持35美元=1盎司黃金的固定比價，1961年，八個主要工業國組建「倫敦黃金總庫」（London Gold Pool），共同投入黃金儲備，壓制市場金價的上漲。雖然短期內奏效，但從根本上並未解決美元供應過剩的問題。

到了1968年，體系壓力加劇，官方市場與私人市場的價格開始背離，最終不得不設立“二級黃金市場”，即由政府維持固定金價的官方市場與自由浮動的私人市場並存。這一雙軌制其實揭示了體系本身的脆弱。

此時，美元持續逆差、黃金儲備持續流失，投機情緒愈演愈烈。各國央行逐漸不願繼續接受美元作為結算貨幣。

這個體系一直維持到1971年。當時美國由於戰爭開支和對外赤字，黃金儲備不足，難以維持「美元=黃金」的承諾。最終，1971年8月尼克森政府單方面宣佈美元不再兌換黃金，布列敦森林體系也隨之解體。

自有文明以來，世界上共開採18.72萬噸黃金。

布列敦森林體系的解體意味著全球經濟進入了「浮動匯率時代」 ，各國貨幣開始自由波動。儘管如此，布列敦森林體繫留下的影響依然深遠，今天的全球金融體系仍深受其影響，尤其是美元作為全球主要儲備貨幣的地位。

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