•
在加密貨幣市場持續震盪之際，美國科技公司Strategy再度加碼其“比特幣本位”的投資策略。最近，該公司宣佈以5.558億美元購入6,556枚比特幣（BTC），累計持倉已增至538,200枚，進一步鞏固其“企業最大比特幣持有者”的地位。
交易公告發佈於2025年4月21日。按當前比特幣價格約為87,300美元計算，這家企業所持比特幣市值已突破470億美元。
此次購幣行動的資金來源，是Strategy近期完成的股票出售。自4月14日至20日，該公司通過公開市場出售176萬股A類普通股以及91,000股優先股，分別募資5.477億美元和7,800萬美元。這種通過股權融資購入比特幣的操作，已成為該公司近年來的常規路徑。
“我們的ATM融資項目為比特幣戰略提供了靈活的資本保障，”Strategy在提交給美國證券交易委員會（SEC）的檔案中寫道。該公司也借此規避了傳統債務融資的風險，在高度波動的市場中保持機動性。
自2020年開始涉足加密貨幣市場以來，Strategy已累計投入約364.7億美元購入比特幣，平均買入成本為每枚67,766美元。而此次增持的平均購入價格約為84,785美元，反映出近期市場價格上漲及相關費用的影響。
公司首席執行官Michael Saylor一直是比特幣的堅定支持者，稱其為“數字黃金”。在他的帶領下，Strategy已成為機構投資者涉足比特幣領域的風向標。
新一輪購幣消息發佈後，Strategy股價在盤前交易中上漲2.77%。比特幣價格同步上漲3.1%，達到87,300美元。這種同步漲幅顯示出MSTR已被傳統投資者視為“比特幣概念股”。
不過，這一策略也伴隨顯著風險。該公司股票的Beta值為3.47，表明價格波動極大；而當前比率僅為0.71，反映出短期流動性緊張。儘管如此，支持者仍看好其“加密資產驅動型”資產組合，在比特幣走向主流的過程中擁有長期增值潛力。
Strategy此番增持與其2024年10月公佈的“21/21計畫”高度契合。該計畫旨在到2027年通過股權和債務各融資210億美元，繼續擴大其比特幣持倉。截至目前，公司已通過股票發行籌資188億美元，另有62億美元來自可轉債。
公司還設立了名為“BTC Yield”的自創指標，用於衡量比特幣增長與股權稀釋之間的關係。2024年該指標為74.3%，公司目標是到2027年實現年均6%至10%的收益水平。“這確保了我們在擴大比特幣頭寸的同時也在回饋股東，”Saylor年初時曾表示。
儘管整體帳面價值上漲，但在2025年第一季度，由於會計準則變化，Strategy被迫報告了59.1億美元的未實現虧損。公司表示，通過17億美元的稅收抵扣，在一定程度上減輕了損失影響。
市場觀點分歧仍存。部分分析師擔心其對比特幣的高度依賴可能在市場回呼時放大財務風險；但多頭則認為該公司在企業資產組態中的“先行者優勢”不可忽視。“Strategy的策略高度依賴比特幣長期升值，”金融分析師Clara Wu表示，“一旦增值邏輯失效，整個模型將面臨挑戰。”
展望未來，公司並無收手跡象。隨著比特幣即將迎來新一輪“減半”事件，疊加美國多隻比特幣ETF相繼獲批，市場對其稀缺性與主流化的期待正在升溫。Saylor團隊計畫繼續通過股票發售為新一輪購幣籌資。 (區塊網)