進入2026年，比特幣（BTC）$94,185.42 的機構化進程迎來了關鍵轉折。儘管市場拋售情緒依然濃厚，但全球最具代表性的比特幣企業財庫Strategy再次向市場展現了其無與倫比的購買力。在1月5日至11日的交易週中，該公司在Michael Saylor的領導下，逆市掃入13,627枚比特幣。這筆斥資12.5億美元的交易，不僅是該公司自2025年夏季以來的最大規模收購，更讓其總持倉量攀升至驚人的687,410枚，這數字已佔據比特幣總供應量約3%的市場份額。MSCI 關鍵決策與數位資產財庫的命運這場收購行動的時機點顯得極具戰略眼光，緊隨在全球指數編製巨頭MSCI的重大決策之後。此前，市場一直擔心MSCI會將數位資產佔比過高的公司（DATs）剔除出其基準指數，這曾引發加密相關企業股價的大幅波動。然而，MSCI在1月初確認暫時保留這些公司在 2 月重新平衡中的地位，這一決定為Strategy及其MSTR股價提供了重要的喘息空間，也為其後續透過出售股權籌集收購資金鋪平了道路。來源：The Block市場數據揭示賣方壓力依然主導局勢然而，在機構巨頭瘋狂擴張財庫的背後，比特幣的市場結構卻隱藏著不容忽視的下行壓力。根據 Glassnode最新的鏈上數據分析，雖然大戶持續買入，但整體市場的賣方壓力（Sell-side Pressure）依舊佔據主導地位。現貨與永續合約的累計成交量差（CVD）顯著下滑，反映出賣方的主動拋售意願遠高於買方的承接動能。這種供需失衡的局面，加上近期短期持有者供應佔比的上升，顯示市場正處於高度投機且敏感的階段，任何風吹草動都可能引發劇烈的價格回撤。時期、長期持有者行為與後續市場表現對於2026年的投資者而言，當前的市場呈現出一種極度兩極化的景象。一方面是如Strategy這樣的長期巨鯨持續鎖定供應量，將平均成本墊高至75,000美元以上；另一方面則是散戶與短線投機客在9萬美元關口反覆博弈。在這種高波動的環境下，單純依賴名人言論或短期情緒進行交易的風險極高，特別是當市場結構轉向更具反應性的短線持有者手中時，價格的敏感度已達到前所未有的水平。尋求穩定增長：從投機熱潮轉向技術價值相較於盲目追逐高風險的波動，聰明的資金開始關注具備實質技術改良與高效能表現的資產。在2026年這個強調「實際應用」與「結構性成長」的年份，專注於這類具備技術支撐的資產，或許是比追隨名人推文或盲目跟風巨鯨更穩健的投資選擇。隨著2026年5月MSCI即將進行新一輪的指數審核，比特幣市場的博弈將進入下半場。投資者在參考 Strategy 這種戰略佈局的同時，也必須時刻警惕鏈上數據所傳達的拋售警訊，以更理性的態度應對這場加密貨幣的史詩級演變。按此瀏覽原文免責聲明 加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

在加密貨幣市場，Michael Saylor的周末動態正逐漸演變成一種被反覆驗證的「預告機制」。這位Strategy的創始人兼執行董事長在周日發布了一條簡短訊息：「₿ig Orange。」寥寥兩個詞，再次引發市場對該公司即將披露新一輪比特幣購入的猜測。這一做法已成為Saylor的固定節奏。就在上周，他發布的「Orange or Green?」提示，隨後在周一被證實為一次新的資產配置行動：Strategy披露其新增購入1,287枚比特幣，同時將現金儲備提升至22.5億美元。此次「₿ig Orange」的表述，被部分市場人士解讀為可能對應一筆規模更大的比特幣交易。不過，最終結果仍有待Saylor慣常在周一早晨（美東時間上午8點左右）發布的正式公告確認。截至2026年1月11日，Strategy共持有673,783枚比特幣，以當前價格計算，市值約610億美元。該公司的mNAV為1.03。上周五，Strategy的股票MSTR在納斯達克下跌5.7%，但過去五個交易日仍累計上漲1.7%。這種反覆出現的節奏並非偶然。 Saylor透過高度一致的時間安排和模糊但方向明確的訊號，逐步引導市場形成預期。這種溝通方式更像是一種資本部署的提示，而非情緒化的市場操作。無論「₿ig Orange」最終是否對應一次大規模增持，Strategy持續、透明且按既定節奏推進的比特幣配置策略，正在強化其對比特幣作為長期資產負債表工具的定位——披露節奏始終由公司掌控，且幾乎從不缺乏明確意圖。(區塊網)

Strategy的股價周二再度下挫5%，延續了過去數月的下行趨勢。儘管本周初一度出現短暫反彈，但這一走勢未能持續，投資者對該公司以比特幣為核心的激進資產配置策略依然持謹慎態度。此次下跌發生在公司再度加碼比特幣投資之後。Strategy近日披露，已斥資約1.18億美元購入1,287枚比特幣，使其比特幣儲備規模增至673,783枚。這一舉動再次凸顯公司創始人Michael Saylor長期堅持的“比特幣優先”戰略，但並未提振市場情緒。在周一公佈購入消息後，Strategy股價一度在盤中攀升，在較為有利的市場環境下觸及167.24美元，但隨後迅速回落，最低跌至155美元，最終收於約157美元附近。即便在比特幣價格短暫走強的背景下，公司股價仍未站穩，這重新引發了市場對其商業模式可持續性的質疑。自2025年年中以來，Strategy整體表現持續承壓。據Bloomberg資料，該公司在去年第四季度錄得約174.4億美元的未實現損失。持續的拋售壓力使其股價在2025年累計下跌近50%。為增強財務靈活性，Strategy近期通過出售普通股建立現金儲備，並在最新一輪比特幣購入的同時，將現金規模增加6200萬美元，至約22.5億美元。然而，這一舉措並未完全緩解投資者擔憂。市場普遍關注的是，如果比特幣價格進一步下探，公司是否將被迫出售部分持倉以應對流動性壓力。這種擔憂在去年11月被首次公開提及。當時，首席執行長Phon Le承認，在特定危機情境下，公司可能會考慮出售比特幣資產。這一表態被視為對Michael Saylor長期堅持的“永不出售”立場的一次明顯鬆動。進入2026年，Strategy面臨的外部環境依然複雜。周二，MSCI宣佈將在2月份的指數調整中不將數位資產金庫公司剔除在外，這一消息為股價提供了短暫支撐。然而，比特幣價格走勢仍存在高度不確定性。分析人士指出，如果比特幣再度出現大幅回呼，Strategy勢必首當其衝。隨著公司對比特幣敞口的持續擴大，價格波動對其財務狀況和投資者信心的影響，或將進一步放大。 (區塊網)

長期將比特幣波動性視為“優勢而非缺陷”的Michael Saylor，正迎來這一策略的另一面。隨著比特幣在2025年第四季度大幅回落，Saylor創立並擔任董事長的Strategy Inc.預計將在即將公佈的財報中錄得數十億美元規模的虧損。這一結果將與上一季度約28億美元的利潤形成鮮明反差，主要源於公司龐大的比特幣儲備在帳面價值上的縮水。Strategy持有的比特幣資產規模約為600億美元。在第四季度，比特幣價格下跌約24%，使公司面臨一筆未實現的公允價值損失。Brigham Young University副教授、Taxbit高級顧問Aaron Jacob指出，與此前一次性利多不同，本季度的財務表現“將是一筆相當可觀的虧損”。這一損失的放大，與Strategy今年初採用的新會計處理方式密切相關。公司在第一季度開始按市價計量其加密資產，這意味著比特幣價格的波動將直接反映在損益表中。正因如此，第四季度的價格下跌，對財務結果構成了顯著衝擊。這家曾在網際網路泡沫時期以軟體業務聞名的公司，如今已轉型為高度槓桿化的比特幣“代理標的”。但市場對這一企業財務模式的熱情正在降溫。自轉型以來，Strategy股價一度跑贏主要股指，但在2025年，公司股價累計下跌48%，投資者情緒明顯轉弱。股價走低引發外界擔憂：在比特幣本身不產生現金流、而軟體業務現金回報有限的情況下，Strategy未來可能需要出售部分比特幣，以應對不斷上升的股息和利息支出。為緩解這些疑慮，公司於12月1日通過發行普通股建立了一筆現金儲備。上月初，Strategy還更新了全年業績指引，假設比特幣年底價格將在85,000美元至110,000美元之間。在這一情景下，公司預計全年經營利潤區間為虧損70億美元至盈利95億美元不等。由於比特幣在去年年底收於87,648美元、全年下跌6.5%，實際經營結果更可能接近該區間的下限。Saylor並非唯一一個在加密資產回呼中承受壓力的企業。2025年，多家上市公司效仿Strategy的路徑，通過在資產負債表中大量配置數位資產，以吸引希望通過股票市場獲得加密敞口的投資者。由Thomas Lee支援的BitMine Immersion Technologies Inc.等公司股價曾在上漲周期中大幅飆升，但在數位資產回落期間同樣急劇下跌，並受到相同的公允價值會計準則約束。會計諮詢機構GAAP Lab執行董事Bruce Pounder指出，這一變化的關鍵在於，未實現的收益和損失會隨市場價格同步確認，與過去“帳面波動不入損益”的規則截然不同。比特幣和Strategy股價的雙重下跌，也削弱了Saylor個人財富。根據Bloomberg Billionaires Index的資料，2025年Saylor的淨資產縮水約40%，降至約38億美元。與此同時，Strategy的企業價值正逼近其比特幣資產的帳面價值，這是兩年多來首次出現這一局面。企業價值涵蓋公司負債及永久性優先股的名義價值，目前約為610億美元。這一指標變化，凸顯出市場對“企業金庫式”比特幣策略可持續性的疑慮正在加深。公司股價較2024年11月創下的歷史高點已回落近70%，其mNAV——即市值加債務與加密資產價值的比率——已降至略高於1。此前，投資者願意為這一溢價買單，是支撐Saylor持續增持比特幣邏輯的重要基礎，如今這一溢價幾乎消失。 (區塊網)

StrategyInc發布最新公告，披露其在2025年12月22日至28日期間再度買入1,229枚比特幣，投入資金約1.088億美元，平均購入價格約88,568美元。這筆資金延續過往路徑，主要來自ATM隨市場發行計畫出售ClassA普通股所募集的款項。累計至12月28日，Strategy總持倉已達672,497枚BTC，平均持有成本約74,997美元，累計投入資金約504.4億美元。這組數據釋放的訊號不在於單週買了多少，而在於其資本運作與儲備策略已高度制度化。公司在公告中同步更新ATM額度進度，顯示後續仍保有可觀的資本市場籌資空間，涵蓋多種優先股與普通股額度安排。從市場角度看，這種做法把「買入BTC」從一次性決策，轉為可重複執行的財務工程，使企業端需求成為比特幣長週期敘事中的穩定支撐之一。Bitcoin Hyper把BTC推向可編程與高頻應用與企業端把BTC鎖進資產負債表相對，市場另一條線索正指向「BTC可用性」的擴張。Bitcoin Hyper在2025年末快速成為焦點，預售頁面顯示募資規模已達2,980萬美元，代幣價格進入0.013505美元的新階段，調價倒數剩餘1天6小時。過去24小時新增買盤超過50萬美元，並出現單筆約31萬美元的大額買入，刷新預售期個人最大單筆紀錄，同期新增買家約406人，資金與參與度在弱勢行情中仍維持增量。其吸引力核心在於比特幣長期痛點。比特幣長年以價值儲存為主，交易速度、擴展能力與可編程性受限，導致DeFi、遊戲、支付與智能合約場景更常建立在其他公鏈上。Bitcoin Hyper（$HYPER）的定位是比特幣Layer2，並主打採用Solana虛擬機架構，嘗試把BTC原生安全性的敘事，接到更高吞吐與更低成本的執行層之上，再透過非託管橋接機制讓BTC能以較低成本快速轉入Layer2並即時使用。若技術與落地節奏能如期推進，BTC將不再只是一個被動持有的資產，也能成為可參與Web3經濟活動的可編程資產。供需與激勵，把高收益改成可持續，為主網節奏鋪路預售階段另一個關鍵是代幣經濟的再校準。Bitcoin Hyper把原先偏高的質押激勵調整為更可持續的39%年化，意圖在主網啟動前先建立較健康的激勵曲線，降低過度稀釋帶來的供給壓力。同時，固定總量與多場景效用的設計，將HYPER嵌入網絡手續費、橋接成本、節點運行、治理參與與應用生態等使用環節，讓需求不只依賴情緒推動，而是與網絡活動綁定。主網預計很快上線，時間節奏清楚，使市場更容易用里程碑來評估風險與進度。兩條資金線索的同向指向，儲備資產化與應用金融化同時加速把兩則訊息放在同一張圖上，能看到比特幣市場正在形成上下遊的分工。Strategy代表的是「企業儲備資產化」的路線，透過股權與各類融資工具，把BTC變成可長期堆疊的戰略儲備，並用制度化的資本市場操作降低決策摩擦。Bitcoin Hyper則代表「應用金融化」的路線，嘗試把BTC帶進更高頻的鏈上場景，讓價值儲存之外的使用需求浮現。前者增加供給的長期鎖定，後者擴大需求的使用半徑，兩者若同時發展，市場對BTC的定價框架就會從單一的稀缺敘事，逐步轉向稀缺加上可用性的雙引擎。立即進入Bitcoin Hyper預售結論當企業端以1.088億美元買入1,229枚BTC並把總持倉推升至672,497枚，市場看見的是長週期資金對BTC儲備邏輯的強化。當Bitcoin Hyper預售規模達2,980萬美元、24小時新增資金超過50萬美元並出現31萬美元鯨魚單筆買入，市場看見的是比特幣Layer2敘事帶動的增量風險資金。接下來的關鍵在於兩條路線能否各自兌現承諾，企業端需要在融資成本與波動之間維持可控的財務結構，生態端需要在2026年初主網節點前後，拿出可驗證的性能、橋接安全與應用採用。比特幣正在從「被持有」走向「被使用」的過程中重新定價，而資本已用行動把這個轉向寫進2025年的市場結構裡。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

在比特幣價格年內承壓、股價同步回落之際，Michael Saylor主導的比特幣巨頭Strategy再次選擇逆勢加倉。根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份檔案，Strategy在12月22日至28日期間購入1,229枚比特幣，耗資約1.088億美元，平均買入價格為每枚88,568美元。這家此前名為MicroStrategy的公司由此將其比特幣持有量提升至672,497枚，總投入成本約為504.4億美元，平均持倉成本為每枚74,997美元。這筆交易使Strategy今年以來的比特幣收益率達到23.2%。檔案顯示，此次加倉資金來自公司出售MSTR股票所得。Strategy在此期間出售了663,450股普通股，淨募集資金約1.088億美元，並將全部資金用於購買比特幣。在披露上述交易前一天，Strategy執行董事長Michael Saylor已通過其慣常的周日社交媒體發文釋放訊號。他在X平台發佈“Back to Orange”的簡短表述，被市場視為新一輪比特幣買入的預告。此次出手距離Strategy短暫停止加倉僅隔一周。在截至12月21日的一周內，該公司並未購買比特幣，而是將美元儲備規模提高至21.9億美元。事實上，12月成為Strategy在2025年最為激進的買入窗口之一。公司在12月14日當周斥資9.8億美元購入比特幣，為今年7月以來最大單筆交易；在12月7日當周，公司還以約9.627億美元買入10,624枚比特幣。Strategy的持續加倉發生在比特幣年內走勢趨弱的背景下。作為市值最大的加密資產，比特幣今年以來累計下跌近7%。儘管其價格近日一度反彈至9萬美元上方，並短暫顯現收復年內跌幅的跡象，但隨後再度回落，盤中最低跌至約8.7萬美元。從歷史表現看，比特幣尚未出現連續兩年下跌的情況。這一統計規律令部分市場人士對2026年的走勢保持謹慎樂觀，但也有聲音認為，比特幣可能已提前進入新一輪熊市周期。與比特幣同步承壓的還有Strategy的股價。TradingView資料顯示，MSTR股價今年以來累計下跌約47%，已從年內高點約455美元回落至160美元下方。最新一筆比特幣購入披露後，Strategy股價表現平淡，目前報約158美元，基本與上周收盤價持平。Michael Saylor的比特幣戰略再次引發市場爭議。長期看空比特幣的投資者Peter Schiff在X平台發文指出，Strategy在過去五年持續買入比特幣，平均成本約為7.5萬美元，帳面收益僅約16%，折合年化回報略高於3%。他認為，相較之下，公司若將資金投向其他資產，回報表現可能更為理想。 (區塊網)

2025年，比特幣全年下跌近10%，令投資者困惑不已。原本被寄予厚望的一年——包括現貨比特幣ETF的推出、大型機構興趣提升以及政策關注度上升——卻未能帶來價格突破。然而，Strategy聯合創始人、長期比特幣支持者Michael Saylor認為，這一階段並非失敗，而是在為未來行情鋪路。Saylor在最近接受Alex Thorn播客採訪時表示，從基本面來看，過去12個月可能是比特幣歷史上最重要的時期之一。“從去年12月起，過去一年在基本面層面取得了深遠進展，”他指出。他強調，儘管像BlackRock等機構和上市公司備受關注，但約85%的比特幣仍掌握在早期持有者手中，而這些持有者身份大多未知。同時，衍生品市場，尤其是槓桿永續合約，對短期價格波動影響顯著。Saylor認為，這意味著比特幣價格往往更多受交易者情緒和槓桿作用影響，而非現貨需求，即使在採用率上升時期亦是如此。比特幣近期表現不佳，並非加密貨幣本身問題，而主要受全球宏觀經濟環境制約。歷史資料顯示，當經濟活動超過採購經理人指數（PMI）50的擴張臨界值時，比特幣通常表現良好。然而，過去三年全球經濟多處於收縮區間。分析師Nico指出，比特幣可視作流動性指標：流動性寬鬆時價格上漲，收緊時下跌。這一邏輯表明，比特幣價格低迷更可能反映流動性緊張，而非基本面減弱。Saylor透露，2026年上半年，美國主要銀行預計將開始購買比特幣、提供託管服務，並以比特幣為抵押發放信貸。這一資訊源自Strategy CEO與BNY Mellon、Wells Fargo、Bank of America等銀行高管的會晤，這些銀行正探索如何管理客戶比特幣資產，以便提供貸款或投資產品。Strategy目前持有比特幣671,268枚，市值數十億美元，成為上市公司比特幣持有浪潮的先鋒。整體來看，上市公司持有的比特幣總量已超過100萬枚，顯示機構興趣和監管透明度持續增強。Saylor預計，機構採用浪潮可能支撐比特幣2026年的價格，區間大約在143,000美元至170,000美元之間。他認為，隨著機構資金逐步介入、市場認知提升，比特幣在未來一年內有望迎來顯著上漲。 (區塊網)

在比特幣價格回呼之際，Michael Saylor掌舵的Strategy Inc.連續第二周大手筆增持這一加密資產，進一步強化其作為“比特幣儲備型公司”的市場定位。根據Strategy周一提交的監管檔案，該公司在12月8日至12月14日期間購入價值約9.803億美元的比特幣。這是該公司自今年7月以來單周規模最大的比特幣購買行動，也是自1月以來首次連續兩周在帳面上新增超過1萬枚比特幣。此次增持主要資金來源於Strategy通過“按市價發行”（at-the-market）的方式出售Class A普通股所得款項。與此同時，該公司還出售了四類永久優先股中的三類，為本輪比特幣購買提供資金支援。這一融資與購幣模式持續引發市場爭議。部分批評者指出，通過不斷髮行股票籌資購買比特幣，可能稀釋現有股東權益，並削弱公司股價相對於其比特幣資產淨值所長期享有的溢價。按當前價格計算，Strategy持有的比特幣資產規模約為590億美元。市場反應方面，截至紐約時間上午10時22分，Strategy股價下跌約6.7%，報164.60美元；同期比特幣價格下跌約1.8%，至86,885美元，較10月初超過126,000美元的歷史高點回落約30%。儘管市場近期頻繁猜測Strategy是否可能被剔除出主要指數，但NASDAQ 100在上周五公佈的年度指數調整中決定繼續保留該公司，暫時消除了潛在的被動資金拋壓風險。目前，該公司普通股市值相對於企業價值的溢價約為1.1倍。在指數層面，Strategy上周還公開呼籲MSCI放棄一項擬議規則，即將加密資產持倉佔總資產一半以上的數位資產儲備型公司剔除出全球股票指數。Strategy在致MSCI Equity Index Committee的信函中指出，該提案若被採納，可能帶來“深遠的負面影響”。MSCI預計將在1月15日前就該提議作出決定。 (區塊網)