渣打銀行重申：比特幣2025年目標價20萬美元

渣打銀行的全球Crypto資產研究主管Geoffrey Kendrick認為，儘管BTC在最近幾周加強了其作為避險工具的地位，但其價格仍未反映日益增多的系統性風險跡象。

在4月22日的一份客戶報告中，Kendrick警告稱，聯準會面臨的政治壓力正在加劇債券市場的緊張局勢，這種緊張局勢可能很快蔓延至Crypto資產市場。

他指出，美國10年期國債期限溢價升至12年來的最高水平，他表示，這一走勢反映出市場對通膨、債務發行，尤其是聯準會主席傑羅姆·鮑爾可能被替換的擔憂日益加劇。

Kendrick表示：“目前通過可能替換鮑爾而威脅到聯準會獨立性的行為，完全屬於政府相關風險的範疇。BTC應該很快就會反映這一轉變。”

Kendrick將BTC歸類為避險兩種不同類型系統性威脅的工具：一種是私營部門崩潰，例如2023年矽谷銀行的倒閉；另一種是公共部門信譽衝擊，如央行干預或主權債務疑慮。

Kendrick強調，雖然BTC在正常條件下通常表現為風險資產，但其真正功能在宏觀壓力事件中顯現。他補充道，最新的期限溢價飆升是長期通膨和利率風險的指標，代表了BTC歷史上重新確立其避險敘事的那種環境。

Kendrick還指出最近出現的一個分歧：雖然期限溢價在過去幾周大幅上升，但BTC價格卻停滯在10萬美元以下。他將這一滯後歸因於投資者暫時關注貿易相關擔憂，包括科技行業關稅，這些擔憂削弱了BTC的反應。

他寫道：“由於投資者的注意力暫時集中在科技股表現不佳的問題上，BTC落後於期限溢價。但當關注點重新回到央行信譽問題時，BTC將恢復其避險功能。”

儘管存在短期波動，Kendrick重申了渣打銀行對BTC的長期價格預測：到2025年底達到20萬美元，到2028年達到50萬美元。

他將這一預期漲幅歸因於宏觀經濟壓力、通過現貨ETF改善的結構性投資管道，以及一個日益成熟的衍生品市場。

Kendrick此前曾對BTC在最佳化黃金-BTC投資組合中佔比的增長進行了建模，認為隨著波動性下降，這將支援BTC價格在未來上漲，特別是在當前美國政府領導下機構准入持續擴大的情況下。

Kendrick表示：“這可能就是實現BTC下一個歷史高點所需要的條件。” (區塊鏈騎士)