#目標價
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Moderna的暴跌：癌症疫苗通過三期，花旗為什麼反而喊賣出？

一邊是臨床成功的狂歡，另一邊是800億泡沫的質疑——看懂這個分歧，就能識別下一個高估值陷阱。 192.57美元。 這是Moderna昨晚收盤價，跌5.35%。連續第二天跌。 矛盾在這裡：癌症疫苗instimeran autogene剛通過三期臨床。資料：兩年無復發生存率從62%提到82%。
美股#Moderna#癌症疫苗#花旗
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Illumina 為什麼持續大漲？（深度解讀）

Illumina（ILMN）股價在2026年持續大漲，年內漲幅近110%，從一年前約103美元的低點升至9月25日的2274美元附近。這輪漲勢並非單一催化劑驅動，而是基本面持續超預期、華爾街投行密集上調評級、指數納入帶來的被動資金流入，以及市場對“臨床測序懸崖”擔憂的證偽，四重力量相互強化、層層遞進的結果。 基本面：臨床測序需求持續兌現，每一季都在“打臉”空頭 Illumina的漲勢最底層的支撐，是一連串連續三個季度的盈利超預期。2025年Q4調整後EPS為1.35美元（預期1.23），2026年Q1為1.15美元（預期1.05），Q2為1.31美元（預期1.23）。Q2營收達11.6億美元，同比增長9.5%，剔除匯率、收購和中國影響後的“世界其他地區”有機增長達8.1%，創下CEO Jacob Thaysen上任以來最快增速。 更關鍵的轉變發生在臨床業務的結構性權重上。臨床市場已佔測序耗材收入的約65%，Q2臨床耗材增長約17%，較2025年下半年溫和加速。CEO在電話會上直接回應了市場長期擔憂的“臨床懸崖”論：“我同意，這不是懸崖，這是一道浪，而我們正在衝浪。”
Illumina 為什麼持續大漲？（深度解讀）
美股#Illumina#基本面分析#投行評級
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大摩與戴爾COO深聊「這次不一樣」：AI智能體不是又一輪刷新周期，而是TAM擴張，756美元牛市場景機率上升

摩根士丹利發佈研報稱，該行在$戴爾科技 (DELL.US)$總部與首席運營官Jeff Clarke舉行一對一交流後，對戴爾的看多邏輯有了更深理解，但仍維持「中性」評級與511美元目標價。報告的核心爭論在於：AI智能體帶來的究竟是又一輪硬體周期峰值，還是本地基礎設施多年結構性繁榮。摩根士丹利明確表示，會議使其重新評估此前偏空的判斷，並認為756美元牛市場景在未來12個月實現的機率上升。 這次不一樣：從刷新周期到TAM擴張 Clarke向摩根士丹利強調，過去40多年硬體市場經歷8輪繁榮與蕭條周期，但這些周期主要由設備人均滲透率變化帶來的更新頻率波動驅動，而非潛在市場規模(TAM)的結構性擴張。例如疫情期間PC刷新周期因PC與人的比例上升而加速，但社會重啓後比例正常化，PC TAM並未比疫情前更大。 AI智能體的不同之處在於，它首次將認知產出與員工人數脫鉤，使企業無需增加人手即可完成更多工作，生產率提升可達到10倍甚至100倍。戴爾認為，這種回報清晰可見，各類企業都將沿著這一路徑推進。到2030年，推理token預計增長87倍，新增200吉瓦算力，ZettaFLOPS增長至830。由於智能體單位工作所需token較基礎聊天機器人多出10億個，token增長將迫使數據中心向加速計算和更高CPU:GPU比例重構，並催化計算與存儲需求結構性上升。
美股#摩根士丹利#戴爾科技#股票評級
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光纖類股回調37%後，瑞銀堅定看好：市場或高估2027年「產能過剩」風險

中國光纖板塊自6月高點回調37%，市場擔憂2027年產能過剩、盈利見頂。瑞銀認為這一風險可能被高估，光纖需求正從運營商資本開支轉向全球數據中心，AI驅動需求增長更快；同時預製棒設備、人才及認證等瓶頸限制擴產，供需緊張或延續至2027—2028年。 自6月高點回調37%的中國光纖板塊，正在經歷一場由市場誤判引發的錯誤定價。 據追風交易台，瑞銀首次覆蓋中國光纖光纜行業，認為投資者對2027年產能過剩、盈利見頂的擔憂被顯著高估。 瑞銀的核心判斷是：光纖行業的需求引擎已從中國三大運營商的資本開支預算，切換為全球數據中心建設。這一結構性轉變意味著需求更貼近實際消費，與AI基礎設施建設直接掛鉤，而非依賴周期性的電信採購計劃。與此同時，供給端的擴產速度受制於預製棒設備交期延長、人才緊缺及客戶認證周期等多重瓶頸，實際落地時間將顯著晚於市場預期。
光纖類股回調37%後，瑞銀堅定看好：市場或高估2027年「產能過剩」風險
港股#瑞銀證券#中國光纖#長飛光纖
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黃金牛市邏輯不改！無懼聯準會「鷹派升息」 高盛、瑞銀堅守看多陣營

①高盛將其對2027年底的黃金目標價維持在每盎司5400美元不變。該行表示，緊縮政策可能會放緩金價漲勢，但不會使其脫軌；②瑞銀也表示，儘管聯準會近期的升息決定給黃金帶來了短期壓力，但該行仍對黃金未來12個月的前景持建設性態度。 儘管聯準會周三實施了「鷹派升息」，但以高盛、瑞銀為代表的國際大行仍維持對黃金的長期看漲展望。 高盛日前將其對2027年底的黃金目標價維持在每盎司5400美元不變。該行表示，緊縮政策可能會放緩金價漲勢，但不會使其脫軌。 聯準會周三上調利率25點子至3.75%-4.00%，理由是經濟活動穩健、消費具有韌性且通膨仍處於高位。這是該央行三年多來首次升息，並暗示未來將進一步升息。最新「點陣圖」顯示，18 位決策者中有16位預計到年底至少還會再升息25個點子。
商品期貨#高盛#黃金#目標價
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大摩：中國半導體裝置強勁增長將持續2028年，看好中微、北方華創和盛美！

我們預計，中國半導體裝置市場規模在2027年和2028年均將以23%的年增速增長。持續的記憶體器投資以及本土化處理程序加速，將支援中國本土半導體裝置供應商繼續提升市場份額。 中國半導體裝置增長將持續強勁至2027-28年。大摩預計中國半導體裝置支出在2026/27/28年分別為456億美元/558億美元/686億美元，對應同比增長9%/23%/23%；中國佔全球WFE的比例分別為28%/25%/27%。增長越來越由記憶體器驅動，因為國內DRAM和NAND製造商正在擴充產能並推動關鍵工藝環節國產化。進入2028年，先進製程邏輯晶片擴產可能帶來另一增長動力，使WFE機會從記憶體器進一步擴展。 記憶體器擴產仍在持續，但時間安排更加靈活。 長江記憶體：我們預測其在 2027 年和 2028 年都將新增 10 萬片/月 (kwpm) 的產能。其 IPO 申請檔案支援了其持續的 WFE 投資強度：在其計畫募集的 330 億元人民幣中，有 208 億元已被指定用於大規模生產線的技術升級。
大摩：中國半導體裝置強勁增長將持續2028年，看好中微、北方華創和盛美！
A股#長鑫儲存#長江儲存#MATCH法案
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黃仁勳：輝達明年晶片銷量將翻倍

輝達CEO黃仁勳當地時間周四表示，AI滲透多行業背景下，公司明年晶片銷量預計達今年兩倍。 輝達首席執行長黃仁勳當地時間周四表示，隨著人工智慧(AI)進一步滲透醫療、製造、金融服務等多個行業，公司明年的晶片銷量將達到今年的兩倍。美股盤中，輝達股價漲逾2.5%。 這是輝達近期釋放的又一項強勁增長預期，顯示公司未來幾個季度仍可能保持大規模增長勢頭。此前不久，輝達透露，公司預計截至2028年1月結束的財年營收增速將達到70%，營收規模約為6730億美元，這一預測也推動分析師大幅上調了市場預期。 黃仁勳當天在蘇格蘭舉行的一場峰會上表示：“我預計，明年輝達銷售的晶片數量將是今年的兩倍。原因在於，AI正在為不同行業和不同經濟體帶來巨大的價值貢獻。你幾乎可以在我們開展業務的每一個國家看到，人們都希望投資AI。”
科技#黃仁勳#輝達#AI晶片
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高盛上海調研中微公司：四款沉積新品齊發，90:1 刻蝕機驗證中

大家好，我是你們的老朋友。上次聊完高盛"中國 AI Tour"的東山精密，今天接著聊同一系列的另一場——9 月 8 日在上海的中微公司（688012.SH）專場。這次和上次不一樣：高盛對中微是正式覆蓋、維持"買入"，還給了目標價。資訊量更大，咱們開聊。 高盛上海調研中微公司： 四款沉積新品齊發，90:1 刻蝕機驗證中 — AI 漲到"賣鏟人"頭上了，這次連高盛都亮出目標價 —
A股#中微公司#高盛#刻蝕機