大摩認為Lam Research的短期業績仍有上修可能，關鍵看9月季度指引、2026 WFE口徑和2027外延增長。報告預計Lam 9月季度收入指引可能接近 74億美元，高於市場約 70億美元，若DRAM拉貨和執行繼續強勁，不排除接近77億美元的更高情形。大摩同時預計公司可能把2026年WFE指引從1400億美元上調到 1450億美元，對應同比 +32%。 一、核心結論 摩根士丹利於2026年7月9日發佈Lam Research（LRCX）研究報告，由五星級分析師Shane Brett（CFA） 主筆。此前，大摩已於7月6日將Lam Research目標價從331美元大幅上調至404美元，維持Overweight（超配） 評級。 報告核心結論是：

1.美銀上修的是利潤率中樞。 2Q26營業利潤89.4萬億韓元已經由三星官方預告確認，美銀把未來3年每股收益上調約20%。上修主要來自DRAM與NAND成本假設變得更積極，出貨和均價假設變化不大，後面最該盯的是80%左右DRAM利潤率能否連續維持。 2.2027年才是模型高點。 美銀預計3Q26和4Q26營業利潤分別達到113.1萬億和121.4萬億韓元，2027年全年升至506.4萬億韓元，每股收益57,529韓元。市場爭論已經從“2Q有沒有超預期”轉向“單季100萬億韓元以上利潤能維持多久”。 3.2028年被定義為軟著陸。 美銀假設2028年DRAM和NAND均價同比下跌約10%和12%，營業利潤回落至483.6萬億韓元，每股收益只下降約4%，仍比2026年高約26%。這個路徑要求高端DRAM、HBM和企業級SSD需求繼續吸收新增產能，價格回落不能演變成庫存踩踏。 4.55萬韓元由3種方法交叉驗證。 美銀採用2027-2028年平均每股收益約10倍市盈率，分部估值和現金流估值也得到同一結果。DRAM與NAND合計佔分部公允價值約91%，手機、顯示和晶圓代工只貢獻很小部分，三星的估值身份已經高度儲存化。

大摩同一天發了兩篇報告，把小米目標價從HK$45砍到HK$32，但又用39頁論證它是AI家電賽道最大受益者。 原因很簡單：短期EV出貨放緩和晶片通膨是真實的，但市場把AI家電的9-10倍增長空間完全忽略了。 第一件：為什麼砍了29%？ 兩個原因，都很具體。

這幾天大模型圈的幾件事湊在一起，把一個老問題又推到了風口浪尖：模型開放權重，到底是自斷財路，還是放長線釣大魚？ 剛好摩根大通亞太團隊發了份中國 AI 行業深度報告，標題就說得很直白 —— 開放權重商業化手冊：贏家通吃。一邊把智譜 AI 目標價從 1800 港幣上調到 2000，維持增持；另一邊把 MiniMax 從 400 港幣直接砍到 300，維持中性評級。 同一條賽道，同是開放權重路線，待遇天差地別。 1 | 先聊最根本的：開源= 漏收入？到底對不對

漲價：功率半導體上行周期拐點 我們認為國內功率半導體行業周期將進入更景氣階段，核心兩大邏輯： 1）AI 相關應用（AI 資料中心 / AI 伺服器）帶動行業增長前景持續向好； 2）產業鏈中低壓功率器件（以 MOSFET 為主）供給緊張催生漲價潮，企業毛利率具備持續修復空間。

花旗上調阿里二季度營收和利潤預測，雲業務受AI需求推動收入預計大增45%，較此前預測的40%顯著提升；但受消費疲軟及6·18促銷會計處理影響，電商廣告收入預計下滑8.7%。不過，花旗下調阿里目標價，核心原因在於AIDC可能併入中國電商集團及其他業務類股估值乘數的調整。 花旗預計，$阿里巴巴 (BABA.US)$即將公佈的季度業績將呈現出鮮明的結構性分化：雲計算業務在AI需求驅動下強勁加速，而電商核心廣告收入則因促銷會計處理及消費疲軟承受明顯壓力。 據追風交易台，花旗研究7月8日發佈的報告，分析師將阿里巴巴FY1Q27（截至2026年6月的季度，第二自然季度）總營收預測上調至人民幣2698億元，同比增長8.9%，非GAAP淨利潤預測上調至人民幣271億元，均高於彭博市場一致預期的人民幣2692億元和人民幣249億元。 雲計算收入預測從此前的同比增長40%上調至45%，預計達人民幣484億元，雲業務EBITA利潤率料升至11.5%。與此同時，受6.18大促期間反向收入會計處理影響放大，客戶管理收入（CMR）預計同比下滑8.7%至人民幣815億元，遠低於此前預期的同比增長1%。

禮來公司（LLY）股價在2026年7月8日創下新高，最直接的催化劑是華爾街投行摩根大通（JPMorgan）在7月7日盤後大幅上調了其目標價。 一、核心催化劑：摩根大通上調目標價 摩根大通分析師Chris Schott將禮來目標價從1300美元上調至1400美元，維持“增持”評級。這一目標價顯著高於華爾街平均的1243美元，意味著較7月6日收盤價有約17%的上漲空間。 分析師在報告中明確表示，看好禮來的核心邏輯在於：

這份報告發佈於2026年7月2日，由高盛（亞洲）的分析師團隊撰寫，主題是“AI與中國半導體：產能擴張驅動增長，上調長電科技、華峰測控、華海清科目標價”。 核心論點與行業背景 整體觀點積極：高盛對中國半導體裝置（SPE）和半導體材料類股持建設性（看好）態度。 主要驅動力：先進節點產能擴張和生成式AI（人工智慧）趨勢是主要推動力。這兩者將共同促進中國半導體生態系統的發展。