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巴菲特對世界發展趨勢的判斷與投資建議
全球經濟與美國市場走勢
華倫·巴菲特在過去五年的股東大會上一再表達對美國經濟的長期信心。他強調“永遠不要做空美國”（Never bet against America），指出美國從250年前“一無所有”發展成為當今最重要的經濟體之一是人類史上的奇蹟 。他認為美國的繁榮並非通過孤立主義取得，主張美國應追求與世界其他國家的自由貿易，而不應將貿易當作武器 。對於全球經濟，他的觀點是他國的繁榮不會損害美國利益，反而會互相促進——任何使中美關係緊張、破壞合作共贏的做法都是“愚蠢的” 。
在市場波動方面，巴菲特淡化短期波動的重要性，認為股市起伏是常態，不必過度恐慌 。例如，2025年股東大會上他被問及近期市場巨震是否帶來機會時表示：“過去30天、45天、100天內發生的事情……真的不算什麼”，近期美股的下跌“根本算不上什麼戲劇性熊市” 。他提醒投資者，如果在行情好時過度興奮、行情差時驚慌失措，那麼股市對你來說就是“糟糕的地方” 。相反，投資者必須適應這個充滿不確定性的世界，而非指望世界適應自己——“如果你的股票下跌15%對你來說很重要，那你就需要改變投資理念…世界不會適應你，你必須適應世界” 。正因如此，巴菲特和波克夏始終保持巨額現金儲備以備不時之需。隨著市場估值高企，他寧願耐心等待“大象級”機會，也不會為了追逐熱點而貿然出手。他在2025年坦言，公司創紀錄的3470億美元現金遲早會派上用場，未來五年出現良機的機率不低 。總體而言，巴菲特對美國和全球經濟的長期前景保持樂觀，認為短期的風雨不足為懼，美國經濟的“魔力”終將繼續發揮作用 。
通貨膨脹與貨幣趨勢
針對近年來的通貨膨脹抬頭，巴菲特多次表達了警惕和思考。2021年股東大會時他就直言波克夏正在經歷“非常可觀的通貨膨脹”，原材料和產品價格全面上漲，“我們在提價，別人對我們也在提價，而且市場樂於接受” 。僅僅半年間通膨之猛烈就超出預期。到了2022年，美國通膨達40年高位，巴菲特感嘆波克夏各業務看到的漲價幅度“非同尋常”，並引用他早年的警句：“通貨膨脹幾乎侵蝕每個人，它偷走債券投資者的收益…把錢塞在床墊下更是會受損，通膨幾乎傷害到所有人” 。他強調通膨對持有現金和固定收益的人危害最大，投資者實際購買力會被悄然吞噬。
儘管如此，巴菲特也承認無法精確預測通膨的持續時間和程度。他表示不知道下個月甚至下個十年的通膨水平 。因此，他更關注如何應對，而非猜測宏觀。他傾向於持有具有定價權、能隨成本提價的優秀企業來抵禦通膨衝擊。例如波克夏旗下許多子公司通過提價轉嫁成本，在通膨環境中仍保持了利潤。 與此同時，巴菲特提醒不要過度依賴他人的經濟預測，包括聯準會利率走勢等。他將利率比作金融市場的“重力”，低利率使資產估值近乎無限高，而高利率則像強重力拉低估值 。但他反對根據對利率或通膨的短期預測來投資，坦言“沒有任何人的利率預測值得我花心思，包括我自己和查理” 。他的策略是在任何環境下堅持投資基本面紮實的業務，並預留安全邊際，而不是試圖通過宏觀投機獲利。這種穩健理念在高通膨時期尤為寶貴：與其恐懼通膨，不如擁有能穿越通膨周期的好企業。
科技變革與人工智慧
巴菲特對技術變革保持開放但謹慎的態度。在他看來，科技會帶來巨大的產業變化，但投資上仍需堅守熟悉領域的原則。過去他迴避大部分高科技股，但對蘋果公司破例重倉。事實證明這是波克夏投資組合中最成功的決策之一。巴菲特在股東大會上盛讚蘋果是波克夏所擁有的“最好的生意”，消費者對iPhone的依賴遠超想像：“人們花1500美元買iPhone，3.5萬美元買第二輛車。如果讓他們二選一放棄，其實他們會放棄第二輛車” 。他欣賞蘋果強大的品牌忠誠度和生態黏性，並樂見蘋果通過股票回購提升波克夏的持股比例，這等於“我們不用花錢，持股從5.6%變成了6%” 。蘋果在他眼中不僅是科技公司，更是消費品和品牌優勢的結合體。值得注意的是，巴菲特還稱讚蘋果在中國建立的供應鏈夥伴關係，認為這是雙贏典範。他警告任何加劇中美對立、破壞這種合作關係的行為都是“三重愚蠢” 。這反映出他對科技行業全球化的理解：科技繁榮離不開各國合作與市場開放。
對於近年的**人工智慧（AI）**浪潮，巴菲特和搭檔芒格表達了冷靜審慎的看法。2023年股東大會上，有人問及AI和機器人，99歲的查理·芒格直言自己“對某些炒作持懷疑態度”，調侃說“老式的智力依然很好用” 。巴菲特則表示AI“能做各種事情，這讓我有點擔憂，因為我們不可能讓它被‘發明’後再消失”，比喻其一旦誕生就無法收回，但他也承認AI“可以改變世界上的一切，唯獨無法改變人類的思維和行為方式” 。兩位老人並不否認AI的潛力，但也不認為AI會從根本上取代人類判斷力，至少在投資領域，AI無法告訴你該買那支股票。波克夏的業務實踐也反映了他們對AI的態度：負責保險業務的副董事長阿吉特·賈恩認為AI將是“改變遊戲規則的因素”，將重塑風險評估、定價和理賠流程，但他也強調波克夏並不急於將AI全面引入，而是在各子公司小範圍試驗，一旦發現明確的機會再迅速投入 。這種觀望中佈局的策略體現了巴菲特團隊對新技術“留一隻眼”：保持關注和準備，但不貿然重注。
此外，巴菲特也承認科技顛覆帶來的投資挑戰。隨著眾多資金追逐熱門創新領域，傳統價值投資可能更難找到顯著低估的標的。芒格坦言：“現在這麼多聰明人在競爭有限的機會，價值投資者要習慣賺得更少” 。但巴菲特仍堅信，只要別人犯傻，就會有機會，而且小資金相比波克夏這樣體量龐大的資金更容易找到高回報投資 。他提醒投資者不要因為AI等熱門概念就忘卻投資基本面——真正長期成功來自於買入偉大而有護城河的企業，並持之以恆，而非追逐短暫的技術風口。巴菲特自己的投資選擇也說明這一點：他錯過了Google、亞馬遜等早期科技巨頭，但通過蘋果分享了科技革命的紅利；他在新能源車企業比亞迪上從2008年開始佈局，在中國電動車浪潮中大賺十數倍利潤，但當估值過高、地緣風險上升時又果斷逐步減持鎖定收益。這些行動體現出，他對科技變革既不保守拒絕，也不盲目追高，而是基於自己理解的“能力圈”謹慎參與、及時評估風險。總的來說，巴菲特承認人工智慧等新技術將深刻影響世界，但他堅持投資亙古不變的原則：看得懂、信得過，再重倉投入，永遠保持理性，不被新潮所迷惑。
能源轉型與投資佈局
面對全球向清潔能源轉型的大趨勢，巴菲特同樣展現出務實與長遠兼顧的判斷。在傳統能源方面，他近年大舉投資石油天然氣公司，顯示出對化石能源中期前景的信心。2020年以來波克夏買入了**西方石油（Occidental Petroleum）和雪佛龍（Chevron）**的大量股票，到2022年已分別成為這兩家石油巨頭的重要股東 。巴菲特在2021年股東大會上公開為購買油氣股辯護，直言“雪佛龍並非一家邪惡的公司”，如果有機會整個買下他也不會不安 。他認為世界仍離不開石油等化石燃料，目前每日一億桶左右的全球石油需求難以在短期內被替代。因此，只要社會還需要這些能源，為其提供資金並非不道德。他甚至表示對擁有西方石油的管理團隊和首席執行官維琪·霍洛布非常滿意，不謀求控股，因為“我們已經有正確的管理層，我們不會比他們更懂怎麼營運” 。這種信任反映了他在傳統能源投資上的理念：選擇優秀的能源企業和管理層，在未來若干年繼續獲得可觀回報，而不過度擔憂短期的油價波動或輿論壓力。
與此同時，巴菲特也並非無視清潔能源轉型。波克夏旗下的**能源公司（Berkshire Hathaway Energy）**多年來投入巨資發展風能、太陽能等可再生能源項目，特別是在美國中西部建設了大規模風電場，為當地提供清潔電力。在股東大會上，巴菲特和波克夏能源主管格雷格·阿貝爾也多次談到可再生能源的重要性。阿貝爾指出，滿足未來電力需求需要政府和私人部門密切合作推進大型項目，波克夏能源有能力也在積極應對其中的風險挑戰 。他們強調，只有解決好技術和投資風險，才能有序部署資本來滿足長期能源需求，而這必須“現在就開始準備” 。這表明巴菲特團隊認識到能源格局的演進，需要提前佈局。巴菲特本人也提到，能源行業的變化（以及醫療、政治環境變化）都可能引發產業結構調整，當今商業世界“遊戲規則與過去完全不同”，每個經營者每天都要重新思考如何在新環境下運作 。這番話適用於能源轉型：無論是傳統油企還是新能源企業，都必須不斷適應政策和技術的變化。
在實際投資上，巴菲特採取“兩手抓”的策略：一方面持續持有並增持優質的化石能源企業股份，在油價和傳統能源周期向上時獲取豐厚現金流；另一方面，通過波克夏能源在電網基礎設施和清潔能源領域進行大量資本開支，為未來的低碳經濟做準備。例如，波克夏能源近年來在美國電力基礎設施上的投資規模業內領先，這將使其在新能源時代也佔據舉足輕重的位置。巴菲特堅信大型能源項目需要長期眼光和雄厚資本，他樂於讓波克夏肩負這樣的角色。當被問及氣候變化等因素時，他通常回答務實而非理想化：波克夏不會因為政治壓力拋售石油股票，相反只要這些公司的回報對得起風險，他會繼續持有 。同時，他反對將氣候議題政治化，曾表示不會僅根據氣候因素來做投資決定，而是在有經濟機會時才投資清潔能源 。總的來說，巴菲特對能源轉型的判斷是漸進而非激進的：傳統能源短期內仍不可或缺，但增長潛力有限；清潔能源前景廣闊，但需要理性投資和政策支援。波克夏將在兩方面均保持參與，以確保無論能源版圖如何演化，公司都能受益並降低風險。
地緣政治格局（中美關係等）
巴菲特很少公開談論政治，但他在股東大會上的隻言片語和投資動作體現了對世界局勢的看法。中美關係無疑是近年全球最受關注的議題之一。巴菲特一貫主張合作共贏，強烈反對貿易保護主義。2025年股東會上，第一個提問就聚焦貿易政策，他不點名地批評了美國過去採取的加征關稅等強硬措施，直言對他國徵收懲罰性關稅是“重大錯誤” 。“貿易不應當成為武器”，巴菲特說，美國應該追求與他國的友好貿易關係 。他強調美國其實早已在全球化中“贏了”，從建國時的弱小到如今的超級強國靠的就是開放發展，而不是把全世界7、80億人都變成敵人 。這番話折射出他對當前中美貿易摩擦的憂慮：兩國經濟高度互補，相互依存，“任何加劇兩國緊張關係的做法都是愚蠢的” 。巴菲特相信，中國的繁榮並不以美國衰落為代價，反之亦然。他經常舉蘋果的例子，稱蘋果充分利用了中國的供應鏈和市場才取得巨大成功，因此維護良好的中美經貿關係對企業和兩國人民都有利 。
在投資佈局上，巴菲特近年來採取了一些全球多元化的舉措，體現他對不同國家前景的判斷。最引人注目的是2020年他斥資約60億美元，買入日本五大綜合商社各約5%的股權。這些日本商社（伊藤忠、丸紅、三菱商事、三井物產、住友商事）業務橫跨大宗商品貿易、能源、食品等傳統領域。當時很多人疑惑他為何青睞日本老牌企業。巴菲特解釋，這些公司估值低、有良好股息，而且日本市場穩定，他看好其長遠表現 。事實證明這筆投資非常成功，到2023年波克夏將持股提高到7%以上，並表示未來幾十年都不會出售這些股票 。他在2025年大會上更直言：“未來50年我們都不會考慮賣出這些日本股票” 。巴菲特讚揚日本企業獨特的經營傳統和待客之道，並透露他與五大商社建立了“超長期的合作關係”，自己受到了極為優厚的對待 。他甚至感嘆後悔當初買少了，“真希望我們投的是1000億美元而不是200億” 。這一系列舉措表明，巴菲特看好日本等發達經濟體被低估的價值，願意在政治經濟環境友好的國家長期部署資本。日本穩定的商業環境和這些公司的全球網路，讓他有信心幾十年持有。這也被視作他為波克夏在美國本土之外打造第二增長極的一步棋。
相較之下，巴菲特在中國的直接投資相對謹慎。早年在比亞迪的投資是個例外——2008年他聽從芒格建議買入比亞迪約10%股權，押注電動車和電池技術。當時這被視為大膽之舉，但十多年後比亞迪成長為全球領先的新能源汽車廠商，波克夏獲利頗豐。不過從2022年開始，波克夏逐步減持比亞迪股份。這可能部分出於組合管理和盈利了結的考慮，也可能反映對中國市場風險收益的再評估。巴菲特在公開場合併未詳細解釋賣出比亞迪，但地緣政治風險顯然是他近年來評估投資的重要因素之一。2022年底，波克夏曾短暫買入台積電（TSMC）約41億美元股票——這是一家技術和護城河極其出色的公司。然而僅一個季度後，他幾乎清倉了台積電持股。事後巴菲特坦言，台積電本身“管理良好、效率驚人”，但他有其他考慮，使得繼續持有“不如賣掉來的自在” 。市場解讀這暗指台海地緣風險讓他憂慮。確實，台積電高度依賴台灣的生產基地，而台海局勢的不確定性超出了巴菲特願承擔的範圍。因此儘管他非常欣賞台積電，這筆投資仍然迅速退出。這與他對日本商社的信心形成鮮明對比：後者所在的日本沒有類似的地緣衝突風險。由此可見，巴菲特在全球投資中嚴格權衡政治穩定性。他樂於佈局那些政治友好、法治健全的市場（美國本土、日本等），而對存在潛在衝突或政府不確定性的市場（如台海、部分新興國家）持保留態度。
總的來看，巴菲特對世界大勢的判斷是偏向開放與穩定的。他相信全球化和各國共同繁榮符合人類長遠利益。對於大國博弈，他呼籲以經濟合作替代對抗，在你輸我贏的爭鬥中各方都會受損。在投資上，他順應這一信念：增持跨國公司和海外資產以分散風險，但前提是這些市場具有穩定的秩序。他在2025年告誡美國不要陷入自大和封閉，世界其他地方的進步並不是美國利益的對立面 。這種胸襟也體現在波克夏的全球足跡上——既紮根美國，也擁抱世界。當被問及地緣政治變化時，他的做法是保持理性，不讓情緒左右投資決策，但必要時也會快速調整倉位來規避不可控的風險。
企業治理與管理理念
巴菲特奉行“買股票就是買公司”的投資哲學，因此對企業治理和管理層質量極為看重。在2020-2025年的言論中，他多次重申了挑選公司和經營公司的原則。首先，誠信和能力是他選擇管理團隊的首要標準。他喜歡將資金交給那些“既聰明又誠實”的經理人，並給予他們充分信任和自主權。波克夏的模式是不干預子公司的日常營運，只要經理人持續為股東創造價值。巴菲特以蘋果公司為例稱讚了優秀管理層對公司價值的提升：蘋果CEO庫克的營運能力和資本配置令波克夏的持股收益巨大，蘋果每年通過股票回購增加波克夏的持股比例，這種明智的股東友好行為正是巴菲特所欣賞的 。相反，他對管理不善或作風有問題的公司毫不手軟。波克夏曾長期持有富國銀行，但因後者曝出嚴重的假帳戶醜聞且管理層處理不力，巴菲特逐步撤出了這項投資。這件事讓他強調企業文化和聲譽的重要——“花20年建立聲譽，5分鐘就可以毀掉”，管理層必須以股東和客戶的長期利益為重。
在波克夏自身治理上，巴菲特樹立了一個獨特標竿。他和查理·芒格以極少的年薪和簡樸的管理架構營運著一家市值數千億美元的企業。他們將股東利益放在首位，從不為了追求規模而盲目發行新股攤薄老股東權益，除非每一美元融資能給現有股東帶來至少1.2美元的價值。這種嚴謹的資本紀律在許多股東信和會議中反覆被提及。最近幾年，巴菲特還為股份回購正名。當部分政客和輿論批評股票回購時，巴菲特直言這種一概而論的批評是“經濟文盲或煽動家”的言論 。他解釋，只要公司股價低於內在價值，回購就是對剩餘股東有利的舉措；波克夏自己也在過去幾年進行了大規模回購，提高了每股價值。他堅持資本配置應基於理性判斷而非迎合情緒，這也是良好公司治理的體現。
長期導向是巴菲特企業管理理念的另一個關鍵詞。他要求所投資或控股的企業專注於長期業績，不受季度盈餘波動干擾。巴菲特經常批評華爾街過度關注短期指標，他更看重企業是否建立了穩固的護城河、提升了客戶滿意度、擁有健康的財務和文化。例如，他讚揚可口可樂、美國運通這些持股公司的管理層堅持品牌和客戶積累，幾十年如一日地擴大競爭優勢。相應地，他對那些過於激進冒險的管理層保持警惕。高槓桿、會計噱頭、盲目多元化等在巴菲特眼裡都是壞的治理跡象。波克夏的董事會文化也很獨特：董事多是公司大股東，本人身家很大比例投入波克夏，因而更能站在股東立場決策，而非像一些公司那樣董事拿高酬金卻持股寥寥、事不關己。巴菲特相信這樣的治理結構才能確保公司的基業長青。
過去五年中，投資者也關心波克夏的接班人計畫，這也是公司治理的一環。巴菲特在2021年首次公開確認格雷格·阿貝爾為未來的接班人，並在2023-2025年逐步讓渡更多職責。2025年他宣佈將在年底卸任CEO，由現年62歲的阿貝爾接棒 。巴菲特表示“時機已到，應該讓格雷格成為CEO”，並對這位任職波克夏能源數十年的副手充滿信心 。阿貝爾接管後將面臨如何延續波克夏文化、有效部署巨額現金等挑戰 。巴菲特囑咐股東，波克夏的價值觀和原則將保持不變，董事會也已經安排好權力交接的機制 。他甚至幽默地說：“你可以做得不錯，但完全可能被後來者做得更好，格雷格就能做得更好” 。這種開放的心態和有序的交接為波克夏的未來奠定了基礎。對於投資者來說，這展現了一流公司治理的範本：未雨綢繆、平穩過渡、信任新人。
總的來說，巴菲特在過去五年的言論中一再證明良好的企業治理是投資成功的基石。他偏好簡明透明、以股東為本的管理文化，並將資金投入遵循這些原則的公司。在他的投資實踐中，“管理層”始終被視為和商業模式、財務健康同等重要的考量因素。他告誡投資者，要留意公司的**“人”**：一個卓越的CEO和團隊能將平庸的生意經營得出色，而平庸的管理卻可能毀掉再好的生意。因此，巴菲特對世界發展趨勢的判斷，離不開對企業微觀治理的關注。正如他常說的那樣，風雨來襲時，只有那些治理穩健、價值觀正確的公司才能穿越周期、屹立不倒。
巴菲特對投資者的主要建議
綜合2020–2025年巴菲特在股東大會上的發言，可以提煉出他反覆強調的投資心得與原則，供投資者參考：
• 堅持長期價值投資，勿人云亦云：巴菲特一貫倡導以長期眼光對待股市，把股票視為對企業的長期持有。他警示不要因市場情緒而頻繁進出，不要試圖預測短期行情或踩點賣出。如果連15%的股價波動都無法忍受，說明需要調整心態或選擇別的投資途徑 。他相信只要選對了公司並以合理價格買入，時間是投資者的朋友，企業內在價值終會在股價上反映出來。相反，追逐熱點、企圖迅速致富往往適得其反。在2021年的會議上，他還拿出1989年和2021年全球市值前20大公司的對比，提醒大家**“盛極一時”的企業數十年後可能銷聲匿跡** 。世界變化劇烈，這正是投資指數基金的理由之一：與其押注少數明星股，不如分享整體經濟成長 。巴菲特本人從不根據流行趨勢調整投資方向，他所秉持的是“買入後恨不得永不賣出”的理念，這也是他給予投資者的忠告。
• 聚焦能力圈，買懂得的公司：巴菲特反覆強調投資應在自己理解的領域內進行，即所謂“能力圈”。他承認自己錯過了很多科技熱潮，但寧可放棄也不貿然投資不熟悉的生意。例如，他當初避開了網際網路泡沫時期的大部分科技股，因為不明晰其商業模式，卻堅定重倉可口可樂、保險、公用事業等傳統行業。這種知止而後有得的策略讓波克夏在多次狂熱浪潮中安然度過。對普通投資者，他也給出同樣建議：不要因為某行業時髦就硬追。如果看不懂區塊鏈、NFT、人工智慧，那就沒必要涉足其中。在2021年的問答中，芒格甚至打趣說現在市面上一些SPAC和投機風潮是“狂熱愚蠢”，奉勸大家遠離。巴菲特主張，將資金投入那些你可以用兩三句話講清盈利模式、並且具有持久競爭優勢的企業。如果沒有這樣的標的，不投資也是可以的，耐心等待機會比盲動要好。這條原則貫穿他幾十年的職業生涯，也是過去五年中對年輕投資者諄諄教導的一點。
• 平均人最佳選擇是指數基金：巴菲特坦言，大多數人並不擅長挑選個股，因此最好的辦法是定期投資低成本指數基金。他本人在遺囑中已指示將絕大部分財產留給慈善，剩餘給妻子的資金90%將投於標普500指數基金 。在2021年的大會上他直言不諱：“我長期以來一直推薦標普500指數。我從沒向任何人推薦買波克夏，因為不想被視作在洩露消息。普通人並不擅長選股。” 他解釋，購買指數即可分享美國企業整體增長的成果，無需費心挑時擇股，還能分散單一公司風險。這一建議在近年愈發具有現實意義：經歷了2020-2021年的暴漲和2022年的震盪後，一些主動交易者損失慘重，而堅持定投指數的投資者則相對穩健。巴菲特用自身經驗證明，很少有人能持續跑贏市場指數，與其追求擊敗市場，不如“加入”市場。對普通投資者來說，這是獲取長期複利的可靠途徑。因此，他反覆呼籲大家遠離複雜晦澀的產品，簡單地持有指數基金，長期來看將“有的是錢花而且綽綽有餘” 。
• 避免投機賭博心態，控制情緒與風險：巴菲特對華爾街日趨賭場化的現象深表憂慮。他注意到近年大量年輕投資者湧入股市，通過零佣金券商（如Robinhood）頻繁交易，把股票當作短期博弈工具。在2021年股東大會上，他尖銳地指出：“Robinhood吸引並縱容了大量把股票當短期彩票賭博的人” 。芒格更是直斥這種行為“簡直是上癮賭博，對文明社會有害” 。巴菲特提醒投資者不要把股市當博彩場所，過度交易和情緒化下注只會讓華爾街賺走佣金，自己承擔損失。他援引自己的事業歷程說明，真正的財富來自長期投資偉大企業，而非頻繁交易差價 。因此，他的建議是杜絕賭徒心理，不盲目跟風“炒消息”“炒題材”，而要用投資者而非投機客的心態參與市場。此外，巴菲特一貫反對使用高槓桿借款投資。他常說**“不要用借來的錢去買你不需要的東西”，並舉過很多槓桿炒家的慘痛例子。在過去幾年，無論是對避險基金動輒加槓桿交易，還是個人投資者融資炒股，巴菲特都發出警示：過度槓桿在順境看似放大利潤，但逆境來臨會毀滅性地放大損失。他奉勸投資者量力而行，永遠給自己留足應對最壞情況的空間，“永遠不要拿自己需要的東西去冒險換取不需要的東西”。這一箴言在他近年的分享中多次被引用，用意就在於讓投資者明白生存比致富更重要**。只要避免毀滅性錯誤，未來還有機會東山再起。
• 保持耐心，逢低貪婪而高處謹慎：巴菲特的座右銘之一是在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。這意味著，投資者應學會逆向思考，利用市場情緒極端帶來的機會。過去五年中，他身體力行地示範了這一點。2020年疫情初期，他審慎觀望並回購自家股票；2021年市場高漲時他謹慎少動；2022年市場大跌出現恐慌時，波克夏反而進行了近400億美元的淨買入，包括大舉增持能源股和西方石油 。這種“別人恐懼我貪婪”的操作為波克夏股東創造了可觀價值。巴菲特在會上解釋，他並不喜歡市場動盪中的不幸事件，但既然波動難免，就應該“利用波動的市場來尋找投資機會” 。他鼓勵投資者在優質資產因短期恐慌被錯殺時敢於出手，而在市場狂熱、資產價格透支未來時懂得後退觀望。然而，這並非鼓勵普通人抄底摸頂，而是強調紀律和耐心：多數時候應該靜心等待，當真出現“大雨天撿黃金”的機會時再果斷行動。巴菲特打了個比方：“如果每天都有四個絕佳機會那當然好，但投資機會並不會以有序方式出現。” 他預計未來五年內波克夏定能等來良機。這個觀點同樣適用於廣大投資者——別急於天天交易，寧可錯過，不要做錯。投資如狩獵，耐心埋伏勝過四處亂跑。一旦機會來臨，就要像獅子撲獵物那樣自信而迅猛地下手。總之，巴菲特教導投資者，耐心是一種投資美德，等待低估時買入遠比追漲殺跌靠譜得多。
• 風險防範與資產配置：巴菲特的投資建議中貫穿著對風險的重視。他強調首先要活下來，才能談賺錢。他建議個人投資者始終預留應急資金，不要把全部資產都押在市場上，以免遇到急需用錢時被迫割肉。針對通貨膨脹風險，他提醒投資者長期持有現金會被“偷走購買力”，因此需要把資金投入能保值增值的資產，如股票或高品質房地產。此外，他也談到多元化的重要性。雖然他本人集中持股少數幾家公司（因為他確信這些公司的前景），但對於大部分沒有專業研究能力的人來說，適度分散投資可以降低踩雷的風險。通過指數基金或者買入不同類股的龍頭公司，來避險個別行業的不景氣，這是理性的風控手段。不過，巴菲特也不讚成盲目分散到幾十支股票甚至不熟悉的海外市場，那樣反而無法深入跟蹤研究。他的觀點是：風險來自於你不知道自己在做什麼。因此，投資者應努力學習財務和商業知識，提高判斷力，用知識降低風險。
最後，巴菲特在2025年的股東大會上還有一段發人深省的回答。一位中國上海的股東問他如何度過人生和投資中的低谷。94歲高齡的巴菲特回答說，每個人一生都會經歷高潮和低谷，這是正常的。“如果你今天正經歷低潮，不要以為世界末日到了，”他說，“運氣和機遇就像潮汐，有起有落…我會把注意力放在生命中美好的事物上，因為壞事總會發生，但那些好事依然能讓人生美好” 。他還提到，我們這一代人其實非常幸運地生活在一個富裕和平的時代，與過去百年、五百年前相比要強太多 。這段話不僅是在講人生，也是他投資哲學的對應：用樂觀的心態看待未來，相信光明勝於黑暗。在投資上，不必為一時挫折唉聲嘆氣，只要方法正確，堅持下去終會有所回報。這或許就是巴菲特留給投資者的最大財富——智慧、耐心與樂觀的心態，以及簡單樸素卻歷久彌新的原則。在瞬息萬變的2020年代，這些原則依然是燈塔，指引著廣大投資者穿越市場風雲，守護並增長自己的財富。 (方寸一間)