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當美國關稅“砸下來”，中國外貿交出了超預期答案。
2025 年4 月，中國出口在145% 美國高關稅衝擊下逆勢成長8.1%，遠超市場預期的2.0%;進口降幅縮小至0.2%，貿易順差維持在960 億美元高點。
野村、美銀、匯豐證券在5月9日發布的數據解讀報告中一致認為：儘管對美貿易承壓，但中國外貿憑藉市場結構“騰籠換鳥”、產品升級“硬科技突圍”、貿易模式“靈活轉身”，展現出了強大抗衝擊韌性。
美國市場的收縮，被新興市場的擴張迅速避險。 4 月對美出口較去年同期大跌20.9%，但對東協出口飆升21.1%，東協在中國出口的份額躍升至19.1%，相當於美國市場的近兩倍(10.5%)。
美銀證券觀察到，新加坡、馬來西亞等東協國家對華進口增速分別達14% 以上，成為中國商品「轉口至美國」 的重要樞紐。
美銀特別指出，4 月美國對第三方市場的“90 天關稅豁免期”，促使中國企業加速通過東盟轉口，部分規避了直接關稅衝擊。
這種「市場多元化」 策略並非臨時起意－2024 年東協已超越美國成為中國第一大出口市場，2025 年4 月數據進一步印證「東方不亮西方亮」 的抗風險能力。
野村和美銀的報告中提到，當勞動密集型產品受美國消費萎縮拖累(服裝、玩具出口增速轉負)，高附加值產品成為「壓艙石」：整合電路出口同比增長21.3%，液晶顯示面板增長16.2%，船舶出口更是飆升35.6%。
匯豐則強調，機電產品和高科技產品出口分別成長10.1% 和6.5%，合計貢獻近七成出口成長，顯示中國在全球產業鏈中的「不可替代性」。
另外值得注意的是，汽車產業展現「逆襲」 動能：整車出口成長4.3%，汽車零件出口維持6.9% 成長速度(野村)，在歐美車企供應鏈本土化趨勢下，中國汽車憑藉性價比和新能源優勢，打開新興市場缺口。美銀分析稱，這類「技術+ 成本」 雙優勢產品，正成為外貿抗衝擊的「新引擎」。
進口數據傳遞出兩大正面訊號：
加工貿易進口激增13.1%，顯示出口導向企業產能擴張，為後續出口提供「先行指標」。野村指出，這顯示即便麵臨外部壓力，中國製造業配套能力和產業鏈效率仍在吸引全球訂單。
大宗商品進口量價分化：原油、鐵礦砂進口量分別成長7.5% 及1.3%(野村)，但受價格下跌拖累，進口額僅微降9.5% 及12.2%。匯豐認為，顯示國內工業需求韌性仍在。
反觀美國進口端，4 月自美進口同比下降13.9%(野村)，但這更多是雙邊關稅博弈的結果，匯豐提示到，非美市場進口(如東盟增長2.5%)的穩定，印證中國外貿「自我調節」 能力－ 減少對單一市場依賴，透過區域產業協作(如RCEP 框架降低外部衝擊。
面對美國關稅可能維持高位(野村預計在2025 年難顯著下調)、轉口貿易空間或受限制(美銀指出馬來西亞等收緊原產地規則)等挑戰，三家機構一致認為中國貿易的抗衝擊“升級版” 正在形成：
短期策略：依託東協、中東、拉丁美洲等市場快速補位，利用關稅豁免政策(如積體電路等高科技產品)爭取緩衝期。匯豐預計，中美可能達成部分關稅妥協(如降至50%)，為企業爭取調整時間。
長期動能：加速內需提振與產業升級。野村強調，需透過財政政策聚焦消費和就業，減少對外部需求依賴;美銀建議，強化科技創新投入，鞏固在新能源汽車、高端裝備等領域的出口優勢，從“抗衝擊” 轉向“逆周期增長”。
4 月數據印證：中國外貿的抗衝擊能力，本質是「市場網絡韌性+ 產業升級韌性+ 政策調節韌性」 的三重奏。
當單一市場承壓，多元化佈局織就防護網;當傳統產品遇冷，高科技出口挺起脊樑;當外部環境動盪，靈活的貿易模式和政策儲備提供緩衝。
正如三個機構的共識，在全球產業鏈重構期，中國外貿正從“被動抗壓” 走向“主動破局”，而這，正是中國經濟韌性的生動註腳。 （智通財經APP）