72小時幣值漲幅超過小國三年GDP，以太坊什麼情況？

2025/05/11

•

2025 年 5 月 8 日至 11 日，加密貨幣市場上演了一場驚心動魄的“狂野飆車”：以太坊（ETH）價格在短短 72 小時內飆升 40%，從 1800 美元躍升至 2600 美元左右，市值暴增超過 800 億美元。

這一漲幅數額上相當於波黑這樣的國家三年GDP,且刷新了以太坊自 2019 年以來的最佳三日表現。

當數位資產的瘋狂與傳統經濟的體量產生如此戲劇性的碰撞，整個世界都在追問：以太坊，究竟發生了什麼？

在這場暴漲之前，以太坊完成了其歷史上最重要的技術躍遷之一 ——Pectra 升級。

5 月 7 日正式實施的這一升級，不僅引入了更高的質押上限和帳戶抽象（EIP-7702 標準），更通過最佳化驗證者機制和網路頻寬管理，顯著提升了以太坊的去中心化程度和處理效率。

以質押機製為例，升級後小型驗證者可直接參與質押增值，而大型營運者則能整合驗證資源，這一設計讓網路安全性與擴展性實現了質的飛躍。

鏈上資料顯示，升級後 48 小時內，新增質押 ETH 數量超過 120 萬枚，創下單日質押量歷史新高。更關鍵的是，帳戶抽象技術允許使用者通過智能合約自訂帳戶邏輯，這意味著未來普通人無需理解複雜的私鑰管理，就能輕鬆使用 DeFi、NFT 等應用，為大規模使用者入場鋪平了道路。

“Pectra 升級讓以太坊真正從‘極客玩具’進化為‘數字基礎設施’。” 加密貨幣分析師 Alex Tapscott 在接受《金融時報》採訪時表示，“這種技術自信正在轉化為資本信心。”

技術升級只是導火索，真正引爆行情的是一場教科書等級的空頭大屠殺。

5 月 8 日起，以太坊期貨市場上演了 “逼空” 奇觀：短短三天內，空頭清算金額高達 4.38 億美元，遠超同期多頭的 2.11 億美元。價格的急劇拉升迫使空頭瘋狂買入 ETH 平倉，形成 “越漲越買” 的正反饋循環。

與此同時，以太坊未平倉合約總價值從 212.8 億美元激增至 267.7 億美元，永續期貨的每周融資利率也從 0.10% 升至 0.15%，顯示多頭交易者願意支付更高成本維持倉位。

更值得關注的是 “巨鯨” 的動向。鏈上資料顯示，持有超過 10,000 枚 ETH 的地址自 4 月下旬起持續增持，截至 5 月 10 日，這些巨鯨持有的 ETH 總量已升至 4075 萬枚，創 2025 年 3 月以來新高。這種 “聰明錢” 的集體行動，被市場解讀為對以太坊長期價值的堅定押注。

如果說技術和市場是 “內因”，那麼宏觀環境的變化則為以太坊提供了 “東風”。

5 月 8 日，英美兩國達成關稅協議，英國汽車出口至美國的關稅從 27.5% 降至 10%，這一利多消息提振了全球風險資產情緒。

與此同時，美國監管機構對加密貨幣的態度持續軟化，SEC 近期廢除了限制銀行託管加密資產的 SAB 121 條款，為機構資金入場掃清了障礙。

資本用腳投票的速度遠超預期。據 CoinShares 資料，5 月第一周，流入以太坊的資金達 12.7 億美元，創 2023 年以來單周最高紀錄。貝萊德、富達等傳統資管巨頭通過現貨 ETF 和場外交易持續增持，僅 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）就吸納了 400 億美元資金。

當以太坊的三日漲幅就輕鬆超越小國GDP 時，我們不得不正視這場數字革命的顛覆性影響。

對投資者而言，這意味著加密貨幣已從邊緣資產成長為影響全球財富分配的核心力量；對政策制定者而言，如何平衡創新激勵與風險防控成為新的挑戰。

狂歡背後也暗藏風險。

以太坊的高波動性並未改變：其 72 小時漲幅雖驚人，但單日波動率仍高達 15%，遠超傳統資產。

更值得警惕的是，部分投資者可能忽視技術升級的實際落地效果 —— 儘管 Pectra 帶來了改進，但分片技術的全面實施仍需時間，短期內部網路絡擁堵問題未必能徹底解決。

此外，監管政策的反覆性（如民主黨若贏得 2028 年大選可能推翻當前寬鬆政策）也可能引發市場巨震。

72 小時的暴漲，讓以太坊再次站在了聚光燈下。

它不僅是技術創新的標竿，更是數字經濟對傳統金融體系的一次 “降維打擊”。當區塊鏈技術與 AI、物聯網深度融合，當加密貨幣成為大國戰略儲備的一部分，我們正在見證的，是一場關於價值定義權的爭奪。

1994年出生的以太坊創始人 Vitalik Buterin 認為：“區塊鏈的意義不在於取代傳統貨幣，而在於重新定義信任的邊界。”

在這個算力即權力、程式碼即法律的時代，以太坊的崛起或許只是開始。

未來，在AI、區塊鏈、資料要素等大潮驅動下，數位資產必將真正成為全球經濟的 “基礎設施”，我們需要思考的，不僅是如何參與這場財富盛宴，更要守護好科技創新的初心 —— 讓價值流動更自由，讓信任建立更高效，讓人類協作更平等。 (元透社)