回歸“一個吉利”，吉利緊追比亞迪

吉利收緊的拳頭，攥得更緊了一些——

在《台州宣言》宣告開始整合開始，翼真和雷達併入吉利，領克和極氪合併，5月8日，吉利汽車又公告將私有化極氪科技集團。

5月15日，吉利汽車控股有限公司（下稱吉利汽車）發佈2025年第一季度財報，並舉行了一季報發佈會和“一個吉利”戰略整合計畫說明會。

在說明會上，吉利汽車行政總裁桂生悅解釋了為什麼要進一步整合。他說，在整合過程中，出現了兩個問題，一是整合的效率和為整合而產生的溝通成本問題，二是利益不一致的問題。“隨著發展，上述兩方面問題一定會越來越嚴重，而要想從根源上解決這些問題，最徹底的方法就是兩家公司整體合併，回歸一個吉利，才能真正達到整合的目的。”

吉利汽車副主席李東輝則宣佈了吉利、極氪合併後的人事安排：

安聰慧將出任吉利控股集團CEO，全面負責吉利控股集團營運管理工作。合併完成前，安聰慧仍擔任極氪科技集團CEO。

淦家閱將出任合併後的吉利汽車集團CEO，吉利汽車集團將下設吉利銀河事業群和極氪科技事業群。淦家閱仍擔任吉利汽車控股有限公司執行董事。

在討論汽車企業競爭格局時，桂生悅表示，“這幾年中國新能源的發展與國家政策的支援是分不開的。吉利汽車也順應國家的政策指引，順應了發展，將自己變為了一家在新能源方面快速發展的公司。”

“但大家也知道，兩三年以後國家的有關政策會做一些改變，我相信到那時候具有更加全面能力的公司的日子會更好過一點。”

這幾年中，抓住新能源發展機會的比亞迪成為了中國汽車市場的領頭羊。吉利汽車雖然迅速轉變，但是和比亞迪還是存在不小差距。

桂生悅的意思就是，鹿死誰手，再看兩三年。

01

漂亮一季報

一季度，吉利汽車交出了數量、質量都非常高的報表。

吉利汽車實現營業收入725億，同比增長25%。利潤增長更快——歸母淨利潤56.7億，同比增長264%，盈利能力顯著提升。

核心原因，是新能源盈利能力的改善及規模效應釋放。公司毛利總額大幅提升至114億元，毛利率達15.8%。

一季度（傳統淡季），吉利汽車賣車比去年四季度（傳統旺季）都好。銷量70.4萬輛創歷史新高，同比增長48%，已完成全年271萬輛銷量目標的26%，銷量目標完成率居行業前列。

更關鍵是，吉利汽車已經實現了新能源全面轉型。吉利新能源產品（含吉利、領克、極氪）在第一季度銷量達33.9萬輛，國內新能源滲透率超50%，穩居新能源品牌第一梯隊。

細看業務，吉利汽車是“油電雙贏”。

新能源方面，吉利銀河系列正式升級為“吉利銀河品牌”，單季度銷量近26萬輛，同比增長214%。其中，吉利星願連續兩月月銷超過 3.5 萬輛，更是憑藉11.7萬台的終端銷量，成為1-4月累計全品類銷量冠軍。

油車方面，吉利中國星一季度銷量達33萬輛，同比增長10%，榮獲國內燃油車自主品牌銷量冠軍。

諸多亮點之後，桂生悅也指出了兩點不足。

一個不足是出口。一季度吉利汽車出口與去年同期相比，總量雖沒有下滑，但卻沒有顯示出強勁的增長勢頭。其原因，桂生悅表示，吉利對海外市場的調研方面顯得不足，反應比較慢，公司資源對出口的支援力度也不夠大。同時，吉利出口的新能源大眾化的產品，數量上非常小，目前進入的市場也有限。

第二個不足，是新能源產品的行銷和售後服務。

但是，桂生悅對於吉利汽車總體表現表達了非常樂觀的預期。“未來每個季度大機率銷量都還會是歷史新高，我今天可以在這裡表態，我們是非常有信心去完成或是超額完成今年的年度目標。”

02

極氪“已經盈利”

同一天，極氪科技集團也發佈了一季報。

這是領克品牌和極氪品牌合併以來的首份季報。合併效果立竿見影。

一季度總營收達220億元。其中，整車銷售收入191億元，同比增長16.1%。

經營效率提升更明顯，一季度整車毛利率16.5%，同比上升3.4個百分點；綜合毛利率攀升至19.1%，創歷史最高。

一季度極氪科技淨虧損大幅縮小，淨虧損為 7.63 億人民幣（1.05億美元），同比下降 60.2%。如果按香港會計準則下，極氪科技集團已經盈利5.1億元。

極氪科技集團CEO安聰慧也在說明會上介紹了極氪的業績表現，尤其是合併後的降本增效。

無論是銷售費用、管理費用，都是大幅度的下降。

研發費用則保持增長，2024年一季度，領克和極氪加在一起，為23.3億。2024年四季度為39.1億，今年2025年一季度為29.1億。

安聰慧還介紹了極氪後續的產品攻勢。

今年領克和極氪將有5款全新的車型。4月時，極氪已經發佈了極氪007 GT。領克900也在4月成功上市。

三季度領克EM-P中大型混動轎車將上市，同時極氪的9X旗艦SUV也會上市，四季度將會有8X上市。

“五款車型出來以後對整個極氪科技未來產品結構方面可以做得更好，對於銷量和毛利率有很好的貢獻。”

03

追趕比亞迪

乘著新能源的東風，比亞迪在品牌層面超越了大眾，在車企集團層面超越了上汽集團，成為中國最大品牌和車企。

比亞迪超越之後，潛在的最大對手，不在於大眾、上汽，更可能是吉利汽車。

對比比亞迪和吉利汽車，現在兩者還有不小差距。

從體量上看，比亞迪一季度銷售超百萬，吉利汽車則達到了70.38 萬輛。營收方面形勢類似，比亞迪營收 1703.6 億元，同比增長 36.35%，吉利汽車一季度營收為 724.95 億元，同比增長 25%化。

只論新能源，吉利體量更小，但是增速非常快。吉利新能源銷量達33.9萬輛，同比增長135%，國內新能源滲透率突破至52.2%，較上年同期增長17個百分點，超過行業水平。

淨利潤方面，比亞迪賺得多，但是論增速，比亞迪同比增長 100.38%，非常出色。但是吉利汽車更厲害，同比增長 264%。

桂生悅說，“我們的ROS（銷售利潤率，即淨利潤/銷售收入）從去年同期的2.7上升到今年一季度的4.8，這個水平應是中國最領先車企的盈利水平，可以在相當程度上反映出吉利汽車的綜合能力，以及我們從去年開始持續進行深度整合所體現出的成效。”

為了追趕比亞迪，吉利認為要進一步整合，並以長期主義和建構“具有強大製造能力的科技公司”。

整合層面，桂生悅強調了吉利的決心，但也明確了邊界，“175（即港股上市的吉利汽車）就是吉利自有乘用車品牌的旗艦上市公司，我想做這麼一個描述，也就是吉利全部自己擁有的品牌的旗艦上市公司，回歸‘一個吉利’。”

極星、smart和路特斯，不屬於吉利全部擁有的品牌，沒有由吉利汽車來收購的計畫。

桂生悅也強調了長期主義，“一家汽車公司要有全面的能力，在不同的政策變化下都能夠有良好發展的能力。”

他認為國家單純支援新能源的政策會發生變化。屆時，吉利建構的更加全面能力，會讓吉利的日子過得更好一點。

此外，他認為，吉利已經成為全球比較少的已經完成全域AI佈局的一家車企。

“未來的汽車公司一定是要符合這兩個屬性的，一是長期主義，二是具有強大製造能力的科技公司。”桂生悅說，“在過去這兩年，我們也在調整戰略，我相信吉利汽車從去年開始呈現出來的勢頭會很好地保持下去。” (電動汽車觀察家)