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SemiAnalysis--如何看美國與阿聯的2000億美元的AI協議
就在今天，美國與阿聯達成超2000億美元的協議，將合建中東最大的AI園區。
SemiAnalysis也是隨即就發表一篇針對這件事的分析。距離上次SemiAnalysis發文章，已經過去快20天了，我一直以為Dylan在憋什麼大招，原來是我想多了，有些文章也是隨手寫的，當然他的資料和經驗都比較多，即便是隨手寫，內容依然很豐富。
但他這篇文章，就純粹是站在老美的視角。其實筆者認為這次的2000億協議，可能沒有想像中那麼美好，就想川普剛上台正的星際之門似的，理想很豐滿，現實很骨感。
SemiAnalaysis--5000億美元星際之門真相：資金、謊言與AI未來
首先美國一直都存在技術外流擔憂，所以制定了一系列的技術防擴散條款。而阿聯則面臨技術依賴問題，過度依賴美國晶片和技術，可能出現供應中斷或技術限制的情況。這個協議基本上就把中東鎖定為美國技術的主要客戶 ，可以認為是中東梭哈美國，放棄了像中國等其他潛在的合作夥伴。中東就這麼信得過美國？
其次過往合作項目兌現率不高，如沙烏地阿拉伯和阿聯之前承諾的投資落實情況不佳，此次合作的長期項目受政府更迭、油價波動等因素影響，存在無法按計畫推進和落地的風險。並且，AI 資料中心等項目需要穩定能源供應和複雜監管協調，若阿聯無法滿足美方技術管控要求，項目可能縮水。
原始的pdf報告放到星球中了，有興趣的朋友可以到星球查看原文。
人工智慧抵達中東：美國與阿聯和沙烏地阿拉伯達成協議 ——5GW 資料中心、HUMAIN、G42、轉移和濫用風險、安全要求、美國人工智慧獲勝
美國已與阿拉伯聯合酋長國和沙烏地阿拉伯王國（KSA）簽署了兩項具有里程碑意義的協議，這將顯著改變權力平衡。我們認為，這些協議具有經濟、地緣政治和國家安全影響，共同強化了美國對人工智慧領導力的主張。它們也引發了真正的擔憂 —— 但美國能夠應對這些問題。
這些協議不會削弱美國的計算資源可用性，反而會增強它們。我們認為這些協議具有變革性，將把可供美國人工智慧使用的AI基礎設施提升到一個新水平，同時緩解電力等瓶頸。所有美國基礎設施供應商都將從中受益。從GPU製造商到AI實驗室、雲服務商等等。
美國與阿聯和沙烏地阿拉伯的新協議在三個方面重塑了人工智慧格局：
宏觀層面：華盛頓為人工智慧打開了兆美元的資本閘門，不僅將為海灣地區的建設提供資金，還將為美國本土提供資金，在美國土地上安裝更多的 GPU 機架。通過避開舊的人工智慧擴散出口管制框架基礎設施，這種流入超過了迫在眉睫的關稅戰帶來的任何拖累。
地緣政治層面：阿布扎比和利雅德現在與美國技術堆疊的聯絡更加緊密。如果華盛頓執行嚴格的安全協議，這些聯盟將加深該地區對美國硬體和軟體的依賴，並將兩國進一步拉入美國軌道。
基礎設施層面：能源豐富的海灣國家加入了值得信賴的合作夥伴名單，這些合作夥伴緩解了瓶頸，但卻因電力短缺和審批緩慢而受阻。中東擁有廉價的能源和資本，有望成為下一個地區性人工智慧中心，正如歐洲可能因美國資料中心電網達到物理極限而受阻一樣。
我們早就預測到中東的崛起：我們預測，到 2030 年，中東的營運資料中心容量將超過 6GW—— 我們相信仍有顯著的上升空間。這一宣佈對我們來說並不意外。我們的長期資料中心模型顯示，僅阿聯的 G42 一家就計畫在 2026 年訂購數十萬枚 GPU。我們逐棟建築、逐季度地跟蹤這些項目。
資料中心 IT 容量（兆瓦）- 中東
有了資本、能源和政策的支援，海灣地區將推動全球人工智慧基礎設施的發展，美國科技領袖也將乘上這股資本浪潮。下面我們將詳細介紹兩項新協議的時間和規模、地緣政治優勢以及安全風險。
阿聯和沙烏地阿拉伯協議：宏觀視角
本周，美國宣佈與沙烏地阿拉伯達成 6000 億美元的協議。與阿聯方面，美國宣佈了由 G42 領導的 5GW 資料中心園區，第一階段為 1GW。
美國 / 阿聯合作夥伴關係與 G42 的崛起
美阿協議有兩個主要亮點：
阿布扎比的 G42 是一家國有人工智慧巨頭，每年獲得 50 萬枚輝達頂級晶片的進口配額。G42 將把其中 20% 用於自己的 GPU 雲和資料中心建設；其餘的則供應給美國公司。
- G42 將與美國合作夥伴共同建設一個 5GW 的人工智慧資料中心園區，這是該地區滿足人工智慧訓練和推理需求的關鍵樞紐。第一階段 1GW 已經破土動工。我們將在本報告末尾提供有關該項目的更多資訊，並解釋其是否現實。
G42 是迄今為止阿聯資料中心和計算市場最具主導地位的參與者。其託管部門 Khazna 資料中心在阿布扎比和迪拜營運著大型園區，並正在尋找新的地點，包括一個 100 兆瓦的土耳其樞紐。其 Neocloud/Core42 部門在全球範圍內營運 GPU—— 不僅在 Khazna 的阿聯資料中心，還在美國和非洲的伺服器機房以及計畫在法國和義大利的前哨站。
微軟是 G42 最大的客戶，也是其 15 億美元的投資者，並在董事會中佔有一席之地，它將是首批獲得新晶片的公司之一，其他美國超大規模企業也將如此。其結果是：擴大了輝達的需求管道，為美國的計算短缺提供了更深的緩衝，以及一個增長更快、仍由 G42 的 GPU 車隊主導的阿聯資料中心市場。
總體而言，我們預計該協議將加速和多樣化快速增長的阿聯資料中心市場 —— 如今該市場仍主要由一家公司主導。美國超大規模企業將加大投資力度。G42 的 GPU 也將被超大規模企業使用。
資料中心園區將利用太陽能、天然氣和核能。
美國 / 沙烏地阿拉伯合作夥伴關係 ——HUMAIN 和美國超大規模企業將受益
沙烏地阿拉伯的人工智慧協議遵循與阿聯不同的策略。該協議被納入 6000 億美元的經濟計畫中，基於四個支柱：
DataVolt：沙烏地阿拉伯頂級的託管開發商將在美國資料中心投資 200 億美元。
- 入境科技資本：甲骨文、Google、Salesforce、AMD 和優步將為沙烏地阿拉伯項目提供資金，其中甲骨文為首的十年承諾達 140 億美元。包括 Datavolt 在內，跨境支出超過 800 億美元。
- HUMAIN：這家新的沙烏地阿拉伯人工智慧公司計畫在五年內部署多達 500 兆瓦的 AMD 裝置（約 100 億美元）和同等的 500 兆瓦輝達系統，從 2026 年開始，首批訂購 1.8 萬台輝達 GB300。
- 生態系統協議：HUMAIN 與高通簽署了一份關於 CPU 和邊緣到雲人工智慧晶片的非約束性諒解備忘錄，並與亞馬遜雲服務（AWS）簽署了一項 50 億美元的協議，建設一個 “人工智慧區”，將在 AWS 平台上運行生成式人工智慧服務。
沙烏地阿拉伯的資料中心容量增長迅速，但仍比阿聯分散。美國超大規模企業已經佔據主導地位，並打算進一步擴大規模。當地的努力落後於 G42 的成熟度，HUMAIN 的確切角色 —— 部分是雲服務提供商，部分是大型語言模型和代理商店 —— 尚未明確。
中東對美國基礎設施的投資
中東資本現在是一條雙向通道。Datavolt、Humain、G42 和其他海灣地區的參與者將向美國人工智慧基礎設施注入數百億美元。
G42 已經在美國落地：其 Core42 部門在德克薩斯州沃斯堡營運著一個 10 兆瓦的資料中心，在紐約州北部有一個由 TeraWulf 建造的 70 兆瓦園區，到 2026 年可能超過 200 兆瓦。
這些早期的站點證明了這一模式。隨著主權財富基金的加入，總承諾可能接近一兆美元。
釋放兆美元資本池
這筆新資金為人工智慧建設提供了緩衝，以應對更嚴峻的信貸市場和關稅焦慮。有兩股力量提高了該行業對金融狀況的敏感度：
規模：超大規模企業曾經自行資助擴張，但 2025-2026 年的項目規模太大，無法單獨承擔。即使是現金充裕的巨頭現在也依賴阿波羅、黑石、布魯克菲爾德等公司。
- 新雲公司：超過 150 家 GPU 雲初創公司幫助人工智慧實驗室縮短上市時間。它們的信用較弱，資本成本較高，意味著單一的加息就可能扼殺一個項目。
中東可以填補這兩個空白，降低融資成本，並保持人工智慧基礎設施建設的持續進行。
人工智慧雲資本成本和每月資本擁有成本
與美國超大規模企業相比，中東企業在資本成本方面具有巨大優勢，因此其基礎設施成本將極低。儘管美國超大規模企業有資金進行投資，但它們沒有進行投機性投資的胃口。像艾米・胡德這樣的首席財務官們正緊盯著所有投資決策，這限制了投資增長，儘管人工智慧基礎設施的利用率極高。中東資本流入美國和中東正在加速支出。
總體而言，我們認為這些協議對美國人工智慧公司極為有利。
在中國製造機會之前贏得中東
該協議還進一步將中東鎖定為美國技術的主要客戶 —— 以犧牲中國等競爭對手為代價。他們的冠軍華為目前沒有足夠的能力在中國以外銷售昇騰晶片，因此，這確保了在美國硬體被中國獲得市場份額之前完全採用美國硬體。
這些協議發佈的同一周，美國商務部向行業發佈指導意見，稱在世界任何地方使用華為昇騰晶片都被視為出口管制違規。
接下來，我們將評估阿聯和沙烏地阿拉伯的訂單與全球加速器供應的對比。一些人擔心海灣地區的建設會耗盡美國實驗室和超大規模企業的 GPU；我們的觀點恰恰相反 —— 西方買家將受益。在付費專區，我們還將介紹海灣地區的資料中心擴張和美國的電力限制。
地緣政治風險和安全擔憂
阿聯已經融入了美國的安全架構。美國軍隊在那裡營運基地，主權基金穆巴達拉擁有全球 Foundries 82% 的股份，該公司是五角大樓的主要晶片供應商。即便如此，大規模的人工智慧合作仍帶來兩大主要風險：GPU 轉向中國和未經授權的模型使用。我們還將討論圍繞人工智慧模型權重的安全風險。
轉移風險
有人擔心，向阿聯提供 GPU 只會成為它們前往中國的中轉站。我們認為這種擔憂被誇大了，不太可能發生。大部分計算將由美國超大規模企業、與美國關係密切的公司（如 G42）營運，或為美國超大規模企業和實驗室提供計算服務。非美國業務只佔很小的一部分。
儘管如此，仍有辦法確保安裝框架以驗證 GPU 位置。有人建議的一種方法是基於軟體的遙測技術，可以將位置和系統配置資訊反饋給輝達。這些資訊隨後將與美國政府共享。輝達自己也提出了這一解決方案來應對走私。然而，通過物理訪問，這很容易被欺騙，顯示 GPU 的錯誤位置。
因此，物理檢查是確保 GPU 在正確位置的關鍵。白宮意識到了這些風險，並準備確保晶片在正確的位置。正如彭博社報導的那樣：“防止向相關國家轉移的政策目標絕對是美國的重要目標，但這並不是一個難以實現的目標。事實上，人們所需要做的就是派人到資料中心數一數伺服器機架，以確保晶片還在那裡。”—— 白宮人工智慧沙皇大衛・薩克斯。
濫用風險
惡意行為者可能會租用海灣地區的 GPU 來訓練或微調有害模型。補救措施是嚴格的 “瞭解你的客戶”（KYC）規則。例如，美阿聯合工作組應該為任何租用超過特定計算閾值的客戶制定嚴格的 KYC 指導方針，這原則上確保 GPU 的客戶或租用者是經過審查且已知不是被列入實體名單的行為者。
工作組必須在這些 GPU 投入使用之前制定 KYC 要求的細節。正確制定這些要求至關重要，因為規避這些檢查可能會產生重大後果。
模型權重風險：四層防護
訓練一個先進的模型可能需要花費數十億美元的 GPU 時間、資料整理和研究工資，然而，體現所有這些努力的最終權重只需要幾百 TB 的儲存空間。由於它們緊湊、獨立，且不需要瞭解底層演算法，這些權重相對容易被盜。美國超大規模企業已經將它們視為皇冠上的寶石，並為其提供了多層保護。任何進入阿聯資料中心的 GPU 都必須具備同樣的安全措施。
整個堆疊的安全有很多部分，但大致可以分為四層：
網路層：國家支援的行為者經常攻擊 GPU 叢集，因此基線應該與美國營運商已經部署的相匹配。例如，CoreWeave 將客戶置於單一的 Kubernetes 命名空間隔離中，將叢集租戶相互隔離。阿聯還應該資助美國領導的紅隊工作，確保漏洞（包括零日漏洞）在攻擊者發現之前被修復。與 Anthropic、OpenAI 和Google等擁有多年事件資料的實驗室密切合作，將進一步完善威脅模型。
- 硬體控制：模型權重應該存放在租戶軟體無法觸及的安全飛地中，任何可能傳輸權重的通道都應該受到監控和速率限制。出口流量的突然激增是有人試圖竊取權重的明顯跡象。旁道攻擊更難防範，但如果在機架上線前就採取對策，還是可以控制的，因此保護供應鏈同樣至關重要。
- 物理安全：突擊檢查 —— 實際上是數一數伺服器 —— 讓監管機構能夠快速驗證每塊 GPU 是否仍在原位，沒有越境。對資料中心內外空間的監控和記錄至關重要。
- 人力情報保障：社會工程策略，如賄賂、候選人安置和其他可能安置內部人員的技術，可能會洩露重要資訊。因此，背景調查、內部威脅培訓以及與美國和阿聯情報機構的持續聯絡，以確保正確實施和防禦。
瑞士奶酪模型：儘管每一層都有一些漏洞，但多層防護可以提供更完整的安全保障。
下面，我們將討論該協議如何使美國超大規模企業受益、美國資料中心的嚴重短缺、中東不斷增長的基礎設施，並介紹資料中心將如何供電的具體細節。
該協議如何使美國加速器供應鏈受益
GPU 不再像兩年前 LLM 浪潮開始時那樣供應緊張。台積電、SK 海力士、美光等供應鏈企業顯著擴大了封裝和記憶體容量，能夠為美國領先的人工智慧實驗室以及包括超大規模企業和新雲公司在內的雲服務提供商提供足夠的 GPU。我們的加速器模型一直在跟蹤這些供應鏈，以及從產能不足到產能過剩的轉變，由於供應鏈的其他部分滯後，輝達甚至在下半年也進行了削減。
另一個重要點是，這將晶片從中國轉移開：中東客戶的需求可以取代中國轉口商的需求。GPU 轉口商依靠過剩的 GPU 供應生存。一旦合法客戶的 GPU 伺服器需求枯竭，更多的晶片就會堆積在原始裝置製造商和經銷商手中，他們想要出售庫存。然後，陰謀者就更容易為了轉口到中國而購買這些 GPU。來自合法中東客戶的需求現在可以充當需求緩衝：過剩供應減少意味著轉口到中國的 GPU 減少。
與阿聯的協議涉及對這些 GPU 的物理和遠端訪問的強有力安全保證，這保證了誰在何處使用這些 GPU。如果有的話，這比出售給超大規模企業的 GPU 更安全。
具體來說，阿聯的數字是 50 萬枚最先進的GPU。對於 Blackwell 架構來說，這相當於約 35,000 片 CoWoS 晶圓：佔台積電 CoWoS 總產能的個位數百分比。這對台積電和記憶體供應商來說，增加的產能微不足道。
台積電 CoWoS 晶圓產能 vs. 中東協議所需 CoWoS 晶圓
雖然 CoWoS 不再是 GPU 供應鏈的重大瓶頸，但我們觀察到 Oberon 機架（GB200 和 GB300 NVL72 系統）的機架組裝環節存在顯著瓶頸。為了實現上市時間，我們認為中東的資料中心開發可能會犧牲一些總擁有成本（TCO）優勢，轉而採用基於 HGX 的伺服器。
儘管許多超大規模企業對採用基於 HGX 的 Blackwell 伺服器猶豫不決，因為它們更謹慎地將資金投資於更低 TCO 的平台，但我們認為，由於 GB200 的部署延遲，HGX B200 伺服器的淨現值目前仍然為正。我們建議中東的一些資料中心營運商訂閱我們的 AI 雲 TCO 模型以獲取更多見解，正如其他一些營運商已經做的那樣。
美國資料中心短缺與中東的基礎設施
儘管美國進行了巨大的基礎設施建設，但我們預測人工智慧晶片的電力需求將超過資料中心的建設速度。電網正面臨前所未有的壓力，能源現在成為主要瓶頸。我們預測，2026 年將出現超過 1GW 的電力短缺，2025 年某些資料中心已經延遲建設。這帶來兩方面的影響：
美國的電力解決方案供應商可以受益，但仍存在許多挑戰。
- 美國以外的國家有機會從美國的電力限制中受益。這正是中東介入的地方。
北美資料中心盈餘 / 赤字（兆瓦）
儘管中東已經建立了資料中心基礎設施，但我們預計這些投資將使其更上一層樓。我們目前的預測指出，到 2030 年，中東的容量將超過 6GW。
資料中心 IT 容量（兆瓦）- 中東
電力供應和上市速度是其關鍵屬性。該地區已證明有能力在短時間內建設大規模基礎設施。Khazna 在阿聯相對較快地開發了數百兆瓦的容量 —— 如下所示是其目前最大的園區。
儘管如此，在討論該地區的發展時，資料中心行業有時會因經濟因素而持懷疑態度。雖然電價具有吸引力，但溫暖的氣候導致冷卻相關成本較高，這一優勢被水資源短缺所抵消。沿海地區濕度也很大（對冷卻不利），而內陸則乾燥。
此外，歷史資料中心租金率明顯高於北美 —— 即使是大訂單也是如此。這是由於：
熟練勞動力短缺：大規模開發通常依賴外國熟練勞動力（尤其是電氣、機械和管道方面的勞動力），因為缺乏本地有經驗的工人。薪酬通常相當高。
- 缺乏電氣和冷卻裝置的本地供應鏈。
儘管熟練勞動力可能仍然是一個問題，但我們預計裝置供應商將增加在當地的業務 —— 像施耐德電氣這樣的公司已經這樣做了幾年。
此外，雖然資料中心成本是一個重要的成本項目，但資本成本在很大程度上主導著運行 GPU 叢集的總擁有成本。因此，我們認為這些問題不會減緩中東資料中心的崛起。
總之，我們認為阿聯的 5GW 資料中心是真實的。雖然尚未宣佈官方地點，但我們認為 Al Dhafrah 地區是一個可能的候選地。那裡有大量的 400kV 超高壓電力基礎設施，直接連接到西部約 200 英里處的 Barakah 5.6GW 核電站。此外，Al Dhafrah 靠近一個 2GW 的太陽能發電廠 —— 這是世界上最大的太陽能發電廠之一，可能會輔以電池儲能系統（BESS）。 (傅里葉的貓)