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穆迪下調美國AAA評級，但這次和2011年大不相同了
華爾街老將Jim Bianco認為，本次評等下調對美債市場的實際影響可能「無足輕重」。 2011年市場的恐慌在於美國國債可能不再符合合格抵押品的條件，許多機構是被迫拋售美債，但是現在製度已完全調整，評級變動不會再觸發強制的措施或拋售的行為。
美國信用評等再次遭遇下調，美債市場將迎來2011年的暴動時刻？
2011年，標普下調美國信用評等之後，美股遭遇了大幅拋售，標普500指數當天跌超7%。美債也經歷了大拋售，推動10年期美債殖利率大幅攀升16個基點。
不過，對於穆迪下調美國評級後的市場反應，華爾街老將、Bianco Research總裁Jim Bianco認為，本次評級下調或將成為一場「無事發生」的表演，對市場的實際影響可能「無足輕重」。
他認為，2011年標普下調評等後，市場的恐慌在於美國公債可能不再符合合格抵押品的條件，許多機構是被迫拋售美債。 Bianco稱：
2011年後，這些合約被重新撰寫，將對證券的要求調整為"政府證券"，取消了對信用評級的特定資格要求，評級變動不會再觸發強制的措施或拋售的行為。因此，這不會強迫任何人在周一做任何事，什麼都沒改變。
2011年為何引發市場恐慌？
回溯2011年8月，當標普首次將美國從AAA下調至AA+時，市場經歷了恐慌性時刻，尤其是美債市場一度遭遇大幅拋售。
在評等下調當日，10年期美債遭遇大幅拋售，殖利率上行16個基點，2年期美債殖利率先上行3個基點，
對於美債市場前期的大幅拋售，Bianco在社交媒體發文稱，當時之所以"天塌下來"，是因為大量衍生品合約、貸款協議和投資指令禁止使用任何非AAA級別的證券。
「當時的恐懼在於美國國債可能不再符合合格抵押品的條件，這可能導致一些人違反投資指令或陷入技術性違約。”
換而言之，2011年時候，許多機構是被迫拋售美債，引發了美債市場的恐慌時刻。
值得注意的是，在起初大漲之後，10年期美債殖利率一個月內大幅下行56個基點，從3%降至2.1%。 2年期美債殖利率在一個月內下行9個基點。分析認為，主要有以下三大原因：
儘管評等下調利空美債市場，但避險需求推動，投資人反而搶購美債，這就是為什麼10年期美債殖利率在隨後一個月內大幅下行的原因。
當時宏觀面還面臨全球經濟經濟放緩和歐債危機餘波未了的背景下，美債仍被視為最安全的流動性資產。
在評級下調之後，投資人預期聯準會會進一步寬鬆政策以避險評級影響，從而紛紛買進債券，也壓低了美債殖利率。
現在已經大不相同
2011年美債殖利率在評級下調當天出現的問題，現在已經不存在了，因為制度已完全調整，評級變動不會再觸發強制的措施或拋售的行為。
據Bianco分析：
「2011年後，這些合約被重新撰寫，將對證券的要求調整為"政府證券"，取消了對信用評級的特定資格要求。
正是因為這項變化，2023年8月惠譽將美國評等下調至AA+時，對債券市場幾乎沒有產生任何影響。 」
最後，Bianco表示，從技術上講，穆迪下調美國信用評級甚至沒有改變美國的整體信用評級，因為此前美國評級本來就被分成了AA+，現在則統一被評為AA+。
（invest wallstreet）