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5月23日，2025年FOMC票委會、美國芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，短期內降息的門檻“略高”，但在未來10至16個月內仍有可能降息。另外，聯準會理事沃勒表示，如果川普政府的關稅政策的影響能夠穩定下來，預計將在2025年下半年降息。但他同時警告稱，如果川普政府恢復更高關稅水平，將嚴重限制聯準會利率政策的操作空間。
據最新消息，美國總統川普當地時間23日在社群媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。受此影響，歐美股市全線大跌，納指、標普500指數盤初均跌超1%，歐洲斯托克50指數、法國CAC40指數均大跌超2%。
針對聯準會持續暫停降息的決定，號稱「華爾街一哥」的摩根大通CEO傑米·戴蒙表示，聯準會在決定貨幣政策之前採取的觀望態度是正確的。避險基金橋水的創始人達利歐也表示，聯準會處境艱難，不應當降息。
降息前景存在變數之際，聯準會的政策獨立性得到了美國最高法院的支援。美國最高法院最新暗示，聯準會是一個“結構獨特的準私人實體”，聯準會董事會成員將受到特別保護，不會被總統解僱。
美東時間5月23日，2025年FOMC票委、美國芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受媒體採訪時表示：“在我們等待獲得一些明朗資訊的時候，我認為在任何方向上採取行動的門檻對我來說都略高一些。”
儘管短期內降息的門檻“略高”，但古爾斯比認為，從現在起10到16個月後，利率可能會比今天低很多。
但古爾斯比警告稱，如此高的關稅“對供應鏈來說將非常可怕”，他所在轄區的商界領袖們普遍對關稅感到焦慮。
值得注意的是，川普政府的關稅政策再次出現重大變數。川普23日稱，歐盟在貿易方面“很難打交道”，美歐之間的磋商停滯不前。因此，他將建議自6月1日起對進口自歐盟的商品徵收50%關稅。
受此影響，美股開盤後，三大指數全線大跌，截至台北時間22:00，道瓊指數跌0.84%，納指跌1.27%，標普500指數跌1%。大型科技股集體下挫，蘋果、輝達大跌超2%，微軟、亞馬遜、Google、Meta、特斯拉跌超1%。
歐洲股市亦全線重挫，歐洲斯托克50指數大跌2.15%，法國CAC40指數大跌2.18%，義大利富時MIB指數跌1.99%，德國DAX30指數跌1.77%，英國富時100指數跌0.57%。
聯準會理事克里斯托弗·沃勒22日在接受采訪時表示：“如果川普政府能把關稅降至接近10%，並在7月前敲定並落實所有事項，那麼聯準會就可以在下半年逐步實施降息。若川普政府與市場背道而馳恢復更高關稅水平，將嚴重限制美聯短期儲利率政策的操作空間。”
他認為，與關稅相關的任何通貨膨脹上升都將是暫時的。 然而，如果政府恢復到更高的關稅水平，這將「對通貨膨脹產生更大的影響，並將限制我們對短期利率採取任何行動的能力」。
由於關稅、通膨和經濟成長速度的不確定性揮之不去，金融市場預計聯準會要到9月才會恢復降息。沃勒表示，與他交談過的公司領導表示，他們可以接受目前10%的關稅，但「無法應對」更高的比例。
5月22日，摩根大通CEO傑米·戴蒙警告稱，由於美國經濟面臨地緣政治、財政赤字和物價壓力等巨大風險，不排除美國經濟陷入滯脹的可能性。
戴蒙當天在上海舉行的摩根大通全球中國峰會上發表了上述觀點。他在接受媒體採訪時說：“我不認為我們處於最佳狀態。聯準會在決定貨幣政策之前採取的觀望態度是正確的。”
今年以來，在美國總統川普亂揮「關稅大棒」的背景下，經濟前景充滿不確定性，聯準會也一直採取觀望態度、維持利率不變。聯準會官員們認為，通膨和失業率雙雙上升的風險正在增加。
戴蒙強調，“我認為通膨上升和滯脹的可能性比其他人認為的要高一些。”
戴蒙還表示，美國必須“解決赤字問題”，他也表示不擔心美元的短期波動，但能理解人們可能會想要減持美元資產。
對此，美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特回應稱：“我不認同摩根大通CEO戴蒙有關存在滯脹風險的觀點。”
哈塞特表示，從根本上不同意戴蒙的觀點，「除非看到分析，否則我不會相信」。
本周早些時候，戴蒙曾警告稱，市場和央行官員低估了美國創紀錄的赤字、關稅和國際緊張局勢帶來的風險。他認為，通膨加劇甚至滯脹的風險尚未被市場定價。
避險基金橋水的創始人達利歐日前在出席活動時，被問及鑑於目前美國的經濟狀況，聯準會是否有降息的空間。對此，達利歐表示，聯準會處境艱難，不應當降息。
達利歐認為，聯準會當前不應降息，降息並不是合適的貨幣政策選擇。他指出，聯準會處在一個非常困難的境地，需要在多種因素間進行權衡。當前存在巨大的不確定性，市場情緒也在惡化，但實際上，實體經濟本身還沒有出現顯著的問題。所以，聯準會的處境非常棘手。
近一段時間以來，聯準會的政策獨立性持續受到川普政府的挑戰，一度引發了市場高度緊張。
美國東部時間5月22日，美國最高法院明確劃定了總統權力邊界：川普有權罷免某些政府機構領導人，但該決定不涉及聯準會。
美國最高法院當天以7—2的票數作出裁決，允許川普罷免國家勞資關係委員會（NLRB）和功績制保護委員會（MSPB）負責人。
同時，美國最高法院裁決保護聯準會免受川普罷免高級官員的影響，法院特別指出，聯準會是一個「結構獨特的準私人實體」。
美國最高法院強烈暗示，聯準會董事會成員將受到特別保護，不會被總統解僱。
法院多數意見表示，總統可以罷免行使行政權力的官員，但有有限例外。這項決定很可能會增強川普罷免其他機構官員的能力，包括聯邦貿易委員會(FTC)和聯邦通訊委員會(FCC)的官員。
美國最高法院強調，聯準會在政府機構中是獨一無二的。
法院補充說，聯準會「是一個結構獨特的準私人實體，遵循了美國第一和第二銀行獨特的歷史傳統。」美國第一銀行和美國第二銀行是美國歷史上兩次嘗試建立中央銀行的努力，但兩次均因政治原因失敗，導緻美國長期缺乏央行，頻繁遭遇銀行危機。
雖然美國最高法院沒有明確禁止川普或任何其他總統解僱聯準會董事會成員，但它表明，總統這樣做的任何努力都將面臨最高法院目前成員的強烈抵制。 （券商中國）