聯準會即將迎來重磅資料。 根據日程安排，美國勞工統計局將於下周四發佈6月非農報告，市場預期，6月新增就業將達11.3萬人，失業率為4.3%。有分析人士指出，如果就業資料超預期，或將進一步鞏固市場對聯準會加息的押注。 與此同時，聯準會新任主席凱文·華許下周將迎來國際首秀，他將出席歐洲央行年度研討會，市場將重點關注華許發表的講話。 值得注意的是，聯準會官員近期持續釋放“鷹派”訊號。美國明尼阿波利斯聯準會行長尼爾·卡什卡利在最新的採訪中表示，由於美國通膨呈現更廣泛蔓延跡象，他將今年的利率預期調整為加息一次。

華許那怕只是暗示可能加息，美股都將受到巨大衝擊。 凱文・華許迎來就任聯準會主席後的首次議息會議，此次會議關乎他四年任期的開局。當下他面臨重重困局：地緣衝突持續、通膨高企、政府債務規模居高不下，同時美股走出了史上結構性最極致、領漲面最狹窄的一輪牛市行情。 儘管股市反彈遠非聯準會核心使命——充分就業與物價穩定才是，但市場卻可能因華許的首場會議而承受最大衝擊。 首場會議三大懸念：點陣圖、發佈會、資產負債表

金價跌回了2025年12月的水平。年初追高買入的那批人，嘗到了被黃金套牢的滋味。 今天慧慧帶你搞明白，到底是誰在給黃金定價，金價短期如何？長期怎麼看？ 01. 短期金價的錨掛在聯準會 美國5月非農就業意外強勁，把市場對年內降息的期待打了下去，實際情況是：聯準會可能在更長時間裡維持高利率。

華許正面臨重大挑戰。 目前，規模達31兆美元的美債市場已率先定價聯準會加息預期，債券交易員押注，聯準會最快可能在今年10月加息25個基點。與此同時，華爾街頂級做市商城堡證券警告稱，為了應對不斷攀升的通膨，聯準會可能很快需要加息。 有分析人士指出，聯準會新任主席凱文·華許正面臨上任以來最棘手的政策考驗：即將公佈的美國5月通膨率預計將突破4%，而美國總統川普卻在6月議息會議前夕暗示降息。 與此同時，日本央行也傳來了明確的加息訊號。據日媒最新報導，日本央行擬於6月16日將基準利率從0.75%上調至1.0%，日本央行行長植田和男將親自提出提案且預計獲多數通過。

5月美國就業資料大超預期，市場對2026年聯準會加息預期急劇升溫，美債利率跳升、美股三大指數全線下跌。聯準會真的要加息了嗎？後續政策方向如何演繹？ 我們認為基準情形為聯準會維持利率不變，加息門檻較高。 1、5月美國非農總量亮眼靠臨時類股，廣譜過熱並不存在。 5月美國非農新增就業17.2萬人，遠超市場預期的8.8萬人，前兩月資料合計上修9.3萬人，三個月移動均值升至18.8萬的高位，這正是市場交易緊縮的直接觸發點。

一紙大超預期的非農就業報告將美國市場拖入冰點，聯準會新主席華許的議息會議首秀將如何回應加息？市場屏息以待。 在5月非農就業報告公佈後，美股、美債、黃金三線大跌： 美股：標普500下跌2.64%至7383，納指下跌4.18%至25709%，市場恐慌情緒指數自4月中旬以來首次突破20。 美債：10年美債收益率上行6BP4.53%，對聯準會利率政策最敏感的2年美債上升10BP至4.14%。

聯準會“褐皮書”顯示能源漲價推高通膨水平。 當地時間3日，美國聯邦儲備委員會發佈的全國經濟形勢調查報告（聯準會“褐皮書”）顯示，儘管人工智慧（AI）投資熱潮仍在延續，但美國經濟已顯現消費承壓、招聘疲軟及物價上漲等跡象。 目前，市場對於聯準會加息的預期有所升溫。據CME“聯準會觀察”：聯準會到6月維持利率不變的機率為98.4%，累計降息25個基點的機率為1.6%。聯準會到7月維持利率不變的機率為90.2%，累計加息25個基點的機率8.4%，累計降息25個基點的機率為1.4%。 聯準會“褐皮書”發佈

儘管川普做出了保證，但周五儀式的舉辦地點，還是引發了外界對聯準會獨立性的質疑。 凱文・華許於周五在白宮舉行的儀式上正式就任聯準會第17任主席。美國總統川普向這位新任主席及投資者保證，聯準會將保持獨立性。 在華許的前任傑羅姆·鮑爾因拒絕按照白宮意願大幅降息，數月來遭受總統公開抨擊，還面臨司法部調查之後，市場一直擔心聯準會會繼續承受政治壓力。 周五，川普卻換了一種口吻。