崩了！美國國債暴跌，聯準會一年的降息全數白費！

4月美國開啟對等關稅，向全球加徵高關稅，由於美債收益率暴漲，川普不得不暫停關稅90天，同時對中國關稅持續提升至145%。

到了5月份，中美關稅談判取得進展，雙方各退一步，取消了後面加徵的報復性關稅，同時雙方互留了90天的關稅暫緩期，接下來美國會大量進貨，我們會大量發貨。

雙方的聯合聲明讓美國港口重新運轉起來，但卻沒能挽救美國國債的暴跌態勢。5月19日，美國30年期國債殖利率突破5%，暴漲超2%，創下近2年以來新高，美債殖利率暴漲，意味著美債價格暴跌。

5月21日，美國30年期國債殖利率持續上漲，達到5.1%，不降反升，自進入5月以來，美債殖利率不斷上升，創下2023年以來的新高，國債再度崩了，相當於聯準會過去一年降息的努力全部白費，這究竟意味著什麼？

美債殖利率上漲，說明美債吸引力下降，買的人少了，就只能提升收益率去吸引投資者購買美債，而要吸引投資者買入美債，就會導緻美債價格的進一步下跌。

舉個例子，小明買了面值1萬元的美國國債，票面利率4%，持有一年的收益就是400塊錢，現在小明急需用錢，將國債拿到二級市場賣出，如果市場上買的人很多，那麼會出現加價買的情況，面值1萬的國債可能以1.1萬塊錢的價格賣出，那麼會出現加價買的情況，面值1萬的國債可能以1.1萬塊錢的價格賣出，但收益率還是會導致國債下降的收益。

同理，當市場上買國債的人很少，小明就只能將面值1萬的國債以低於1萬的價格賣出，比如小王以8000元的價格買走了小明的國債，但收益還是400塊錢，那麼收益率顯然高於4%，是上漲的。

所以，美債殖利率持續暴漲，說明國債價格在暴跌，這會導致許多金融機構出現流動性危機，進而有可能引發更大的金融風險，同時說明資本市場認為美國未來30年很難再維持低利率，至少目前資本市場給出了答案。

所以，市場認為美國接下來會出現高通膨，同時還會有貨幣貶值，長期美債利率會維持在高位，尤其是通膨可能重新抬頭，懂王的關稅戰在進一步提升通膨，而聯準會為了防止通膨的重燃，降息的頻率和機率都在下降。

不只是美國國債，日本30年期國債殖利率近期也持續大漲，德國30年期、英國30年期國債殖利率紛紛上漲，創下歷史新高，除了對於通膨的擔憂，還有各國財政的持續惡化，多種因素疊加帶來了收益率的上漲。

5月16日，穆迪下調了美國主權信用評級，至此，全球三大信用評級機構（標普、惠譽、穆迪）全部下調了美國的主權信用評級，給出的理由幾乎一致：美國財政持續惡化，債務問題愈加嚴重，高利率帶來的償債成本持續上升。

在穆迪下調美國主權信用評級後，美國長期國債殖利率突然上升，20年期美債招標低迷，說明長期美債買的人越來越少，只能被迫提升收益率來吸引買家。

截至目前，美債規模達到36.2億美元，最新年度承擔的利息支出已超過1兆美元，美債收益率持續上漲，美國的利息支出還將繼續提高，但目前美國的財政收入也就4萬多億，支出高達6萬多億，赤字2兆美元。

懂王4月計畫將國防預算提升到1兆美元，近期又表示將花費1750億美元打造「金穹」導彈防禦系統，花錢的地方越來越多了，每年收入基本穩定，財政赤字只會越來越高，國內很多開支都沒砍動，只能對外開徵關稅，想增加一些收入。

但是，懂王的關稅戰從開徵到妥協只用了1個月，鬧了國際大笑話，關稅戰的收入沒有增加多少，反而美國國內的通膨有了重燃的趨勢，通膨一旦重新抬頭，利率很難降下去，這會導緻美國借新還舊的成本上升，利息支出比關稅收入還要高。

中美關稅戰沒有結束，只是剛開始，如果接下來美國處於優勢，我們處於劣勢，美國毫不猶豫會提升對我們的關稅，如果接下來美國處於劣勢，形勢對美國越來越不利，降關稅帶來的好處大於加關稅，美國也會選擇降關稅，說白了就是為了自身利益最大化而考慮，至於關稅只是一種手段。

所以美債殖利率大漲，對美國不利，而在與美國關稅戰博弈的過程中對我們卻是好處，我們會佔據主動，這會讓美國深陷通膨的泥潭，還會加劇懂王與聯準會的內部矛盾，更會導緻美國財政的進一步惡化。

歷史經驗證明，帝國崩潰的前夕，往往是從財政崩盤開始。 （簡易財經live）