金價，還未見頂！

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5月25日，中國黃金的黃金價格報969元/克，鉑金價格為358元/克。同日上海黃金交易所現貨黃金AU9999最新價為781.0元/克。

在品牌金飾價格方面，國內金飾價格跟漲。周大福、老鳳祥、六福珠寶、金至尊等品牌，足金飾品標價1016元/克。周生生足金飾品標價1018元/克。

萬得資料顯示，避險與能源邏輯主導市場走勢。受美國債務擔憂、地緣風險及亞洲抄底需求共振影響，COMEX黃金大漲5.35%，創下近月新高。

5月23日晚，國際金價大漲，COMEX黃金期貨收漲1.9%報3357.7美元/盎司，本週累計上漲4.75%；COMEX白銀期貨收漲1.27%報33.64美元/盎司，本週累計上漲3.73%。現貨黃金盤中突破3360.00美元/盎司關口，最新報3357.5美元/盎司，漲超1.9%。

同日（5月23日），A股黃金概念逆勢活躍，截至收盤，萊紳通靈漲6.41%，西部黃金、曉程科技漲超4%，赤峰黃金、湖南黃金漲超3%。

在華爾街看來，金價升破此前約3500美元/盎司的高點或許要不了多久，刷新歷史新高或指日可待。

高盛預計2025年年底金價為3700美元/盎司，2026年年中為4000美元/盎司。這一判斷基於兩大核心因素：美聯儲延遲降息與經濟衰退機率下降對2026年目標價的綜合衝擊僅15美元/盎司，美聯儲終端利率預期仍錨定3.5%—3.75%；私營部門資產組態向黃金的溫和轉移，抵消了週期性宏觀環境改善的輕微利空。

瑞銀預計，今年年底金價仍或將達到3500美元/盎司，在上行（避險）情景下有望達到3800美元/盎司。

長城證券首席經濟學家汪毅認為，黃金的核心角色已從“避險資產”升維至主權信用貨幣的替代性錨定物。儘管金本位制難以復現，但在“美元—多極貨幣”過渡期，黃金的三大功能不可替代。

在東興證券看來，近期金價的急速上行暫告一段落，其對黃金珠寶消費需求的壓制或有所緩解，但考慮到金價仍在相對高位，消費者或仍持觀望態度，投資類消費需求表現或持續好於消費類需求表現，部分產品力和品牌力較強的品牌仍有望延續較好表現。

財通證券在最新研報中稱，降息預期升溫，金價短期有望震盪上行。全球地緣碰撞的避險因素、全球央行購金因素、美國再通脹風險等3個因素均利好長期金價，建議關注有產量增長和業績釋放的相關標的：赤峰黃金、靈寶黃金、山東黃金、招金礦業、中金黃金、山金國際、西部黃金等。

展望未來，汪毅認為黃金長期牛市的根基依然牢固。從供需維度看，全球黃金礦產增速僅為1%，而央行購金、ETF流入與地緣動盪形成剛性支撐。儘管短期波動難免，但在貨幣超發常態化與秩序重構深化的雙重驅動下，黃金作為“終極硬通貨”的復興週期或將持續10年以上。

世界黃金協會預計，黃金漲勢還未見頂。以往黃金牛市往往伴隨著黃金ETF的大規模流入，但目前市場仍有增長空間。需要注意的是，這並不排除部分市場參與者會進一步選擇獲利了結，導致金價可能出現階段性回呼。 (中國商報)