全球加密風暴：為何中國只擁數位人民幣？

加密貨幣作為一種去中心化的數位資產，自2009年比特幣問世以來，迅速改變了全球金融格局。然而，其高波動性、潛在的非法用途和對傳統金融體系的挑戰，使得各國對其監管態度差異顯著。本文將詳細探討各國對加密貨幣的監管現狀、原因，特別是中國為何採取嚴格措施，以及什麼樣的加密貨幣可能被監管機構接受。

各國監管態度

各國對加密貨幣的監管可以大致分為以下幾類，反映了它們對這一新興資產類別的不同評估：

寬鬆型國家：如日本和新加坡，這些國家視加密貨幣為金融創新的重要組成部分，採取較為開放的態度。日本早在2017年就承認加密貨幣為合法財產，並要求所有加密貨幣交易所向金融廳（FSA）註冊，以確保合規性。新加坡則將加密貨幣視為財產而非法定貨幣，允許其交易，但對企業收益徵稅，並於2023年8月推出了穩定幣監管框架。

中立型國家：如加拿大和澳大利亞，這些國家承認加密貨幣的存在，並對其進行一定程度的監管，但不將其視為傳統金融體系的直接威脅。加拿大是第一個批准比特幣ETF的國家，並對加密貨幣投資徵收30%的稅，交易時還需繳納1%的交易發展稅（TDS）。澳大利亞則將加密貨幣視為法律財產，適用資本利得稅，並於2019年為ICO設立了監管要求，2024年還起草了新的許可框架，過渡期為12個月。

嚴格型國家：如中國和印度，這些國家對加密貨幣持謹慎甚至敵對態度，擔心其對金融穩定和貨幣政策的威脅。中國於2021年9月全面禁止加密貨幣交易和挖礦，理由是防止投機和非法活動。印度則在2022年的財政法案中將虛擬數位資產定義為財產，徵收30%的稅和1%的TDS，但並未完全合法化或刑事化。

正在制定框架的國家：如歐盟和美國，這些地區正在積極制定更全面的監管政策。歐盟於2023年7月實施了《數位資產市場法規》（MiCA），這是全球第一個針對加密資產的全面法律框架，旨在保護消費者、防止洗錢和恐怖融資，並對稅收範圍從0%到48%不等。美國則通過證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）逐步推進監管，2024年1月批准了比特幣現貨ETF，7月批准了以太坊現貨ETF，但監管處理程序因法律訴訟（如對Ripple、Coinbase和Binance的訴訟）而緩慢。

以下表格總結了部分國家的監管態度和具體措施：

為何各國態度差異較大

經濟發展階段與金融體系成熟度：發達國家往往已有成熟資本市場與監管經驗，可以更快地在現有框架內擴展到數位資產；新興市場在平衡創新和金融穩定時可能更謹慎或更靈活，取決於本國對外資和新產業的需求。

對創新的政策取向：一些國家視區塊鏈和數位資產為未來經濟增長和技術競爭的重要領域，願意通過監管沙盒、專項扶持等方式引導合規創新；另一些國家如果覺得監管資源有限或擔心潛在風險（如系統性金融風險、洗錢、資本外流），則可能更偏向臨時限制或全面禁止。

政治與社會穩定考慮：在一些政治體制下，政府對金融工具的控制權被視為宏觀調控和維護社會穩定的重要手段。如果擔心去中心化資產可能帶來資本大規模流動、損害本地金融系統穩定或繞過外匯管制，就更可能採取嚴格措施。

法律與監管準備度：各國在法律框架、監管人員能力、對加密領域專業理解等方面存在差距。有的國家監管機構資源充足、法律更新迅速；有的國家則可能對新興技術缺乏足夠人才和配套法規，因此更傾向於“觀望”或“暫緩”階段。

國際協調與競爭：雖然有推動跨國監管合作的趨勢，但各國在吸引加密企業、稅收競爭、監管套利等方面存在博弈；因此即使在同一區域（如歐盟內部），也會出現成員國在牌照發放和監管力度上的差異。

為什麼中國態度更為嚴格

維護金融穩定和控制： 中國是一個高度集中的經濟體，政府對金融系統的控制非常嚴格。加密貨幣的去中心化特性意味著政府無法直接監管，這對中國的貨幣政策構成了挑戰。2021年5月，中國禁止比特幣挖礦，9月全面禁止所有加密貨幣交易，理由是防止投機和資本外流。

防止投機和非法活動： 中國政府多次強調，加密貨幣市場充滿投機性，且容易被用於洗錢、恐怖融資和跨境賭博等非法活動。2021年，中國人民銀行發佈檔案，明確所有加密貨幣交易均為非法，包括交易、ICO、衍生品等，並禁止銀行和金融機構提供相關服務。這與2017年的政策一致，當時已禁止ICO和限制交易。

推廣自己的數字貨幣： 中國正在積極開發數位人民幣（Digital Currency Electronic Payment，DCEP），也稱為數字元。這是一種由中國人民銀行發行的中央銀行數字貨幣（CBDC），與傳統加密貨幣不同，它完全由政府控制。通過禁止私人加密貨幣，中國為數字元的推廣清除了道路。2025年5月的資料顯示，已有超過2.61億數字元錢包，顯示出顯著的採用率。數字元旨在提高金融包容性、簡化支付，並加強反洗錢措施。

經濟和政治考量： 人民幣目前還不是完全可自由兌換的貨幣，中國政府通過資本管制來維持經濟穩定。加密貨幣可以繞過這些管制，這對中國來說是一個潛在威脅。此外，中國還希望通過數字元提升人民幣的國際地位，挑戰美元的主導地位。

發展空間

雖然中國境內除了數位人民幣外，公開流通的加密貨幣幾乎沒有發展空間，但區塊鏈技術和受監管的“數位資產”在合規場景中仍有發展可能。

數位人民幣的唯一法定地位與加密貨幣的禁止

中國人民銀行明確發行的數位人民幣（e-CNY）是唯一合法的數字貨幣形式，享有與紙鈔和電子存款同等法律地位；而比特幣、以太坊等去中心化加密貨幣在中國公域市場被全面禁止交易和流通。2021年起監管部門發佈多項檔案，重申所有虛擬貨幣相關交易、挖礦、發行、衍生品交易等均屬非法金融活動，並將對境內外相關服務進行打擊和遮蔽。因此，在公開市場上，任何非官方發行的加密貨幣都不能合法地買賣、儲存或作為支付手段。

區塊鏈技術的被鼓勵與“可控鏈”應用

雖然公開加密貨幣被嚴控，國家層面卻大力支援區塊鏈技術在各行業的應用。根據規劃，中國將區塊鏈納入國家戰略，推動“可信資料空間”、供應鏈溯源、數字票據、貿易金融、身份認證等場景的區塊鏈解決方案開發。例如，區塊鏈服務網路（BSN）等基礎設施為企業和政府部門提供“可控區塊鏈”環境，用於內部或許可網路中的應用，這些網路不涉及公開挖礦或公鏈代幣發行。

合規範圍內的“Token化”與數位資產管理

在合規框架下，企業或機構可在許可鏈或私有鏈上進行資產“Token化”（例如，將票據、權益憑證或商品庫存等以數字憑證形式管理），但這些Token並不具備公開市場交易的加密貨幣屬性，通常僅在受監管或內部系統中流轉，不對公眾開放買賣，也不具備市場定價功能。這類數字憑證需遵守實名、合規、審計可追溯等要求，與去中心化的加密貨幣有本質區別。

監管紅線與技術創新平行

任何與匿名公鏈、去中心化代幣發行（ICO/IEO）、公開交易平台、挖礦活動相關的項目，都觸碰監管紅線，無法在中國境內合法發展。

同時，對於區塊鏈底層技術、分佈式儲存、資料上鏈、智能合約等研發與應用，則被視為“軟技術”創新，受到鼓勵，只要不涉及未批准的幣發行或公開交易。例如，用於供應鏈金融、數字票據、數字身份、可追溯體系等場景，都可以在可控鏈或聯盟鏈環境中試點或推廣。

未來展望

當前政策環境下，公開加密貨幣在中國境內發展空間極小，短期內不會放開。但技術應用空間依舊廣闊，重點在合規、可控的區塊鏈項目及數位人民幣生態。

若未來全球或國內監管思路發生重大調整，或在特定監管沙盒、試驗區中探索更多數位資產模式，也會基於風險可控前提。但總體來看，中國更傾向於在官方或許可體系內推動“數位資產”與“區塊鏈+應用”，而非放開去中心化加密貨幣市場。

總結

在中國，除了數位人民幣外，普通公眾或企業無法合法地發展或使用比特幣等去中心化加密貨幣。

但區塊鏈技術本身在合規場景下仍被大力推進，允許在許可鏈或私有鏈中進行數字憑證/資產管理，只要不觸及公開發行、匿名交易或跨境套利等監管禁區。

這樣既兼顧技術創新，又確保金融安全與社會穩定。若想參與中國的數位資產和區塊鏈機會，應聚焦官方認可或許可的應用場景（如數位人民幣生態、供應鏈金融可追溯、數字票據、身份認證等），避免任何公開加密貨幣的開發、交易或挖礦活動。 (鵬瞰金科)