穩定幣背後的深意---數字時代的鑄幣權

美國的參議院通過《GENIUS法案》後，美國財政部長貝森特表示，《GENIUS法案》將推動美元穩定幣發展，增強私營部門對美債的需求，有助於降低政府融資成本、控制國家債務，並加速全球使用者接入美元計價的數位資產經濟。這是在通過數字穩定幣實現鞏固美元在國際儲備貨幣中地位的目標。

美元的走弱趨勢

1、全球外匯儲備，美元在持續下降：

下圖是全球外匯儲備的曲線圖：

可以看到美元在全球的外匯儲備比例從1999年的71.19%降到2024 Q4的57.8%，在25年時間中下降了13.39%，在過10年有可能會跌倒50%以下。 而且可以明顯看到歐元（19.83%），人民幣（2.18%）等幣種的佔比是在逐步追趕。這既是外匯儲備多元化的必然（尤其是地緣政治影響外匯儲備中的黃金等佔比在提升），進一步也反映美元的主導地位在減弱。

2、全球支付交易中，各個幣種結算佔比：

可以看到美元仍然是第一大結算貨幣，截止到23年底，佔比還有47.54%，而人民幣對應是4.14%。從圖中也可以看出來，本來美元交易佔比在22年已經跌倒了38.85%，歐元對應佔比為37.79%，但是俄烏戰爭開大瞬間美元佔比就飈上去了。

而人民幣的佔比一直是在緩步上升，根據《人民幣國際化報告》顯示，2024 年 8 月，人民幣在全球支付中佔比為4.69%。

排除戰爭的影響，從全球支付結算的佔比也可以看得出來，美元佔比也是在下降的。

3、人民幣互換規模的大幅增加：

截至 2024 年 8 月末，中國人民銀行共與 42 個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署過雙邊本幣互換協議，互換規模超過 4.1 兆元人民幣。

截至2025年，已經有100多個國家參與了“一帶一路”的合作倡議。並在19個“一帶一路”國家建立了人民幣清算安排（如中行金邊分行作為柬埔寨人民幣清算行），為當地企業提供高效、低成本的人民幣結算服務。

此消彼長之下，可以看得出來美元是逐步在走弱，而人民幣是通過全球合作緩慢提升實力，逐步去掉對美元的依賴。

4、美債目前已經突破到36兆美元，而且最近這10多年增速明顯加快。

下圖是美國國債收益率4.38%，一年利息都是1.5兆美元，大約佔美國GDP的5.1%，這是一個相當大的數字（美國GDP增速才2.x%)。

從這個資料來看，美元霸權的根基地區是在動搖的。即使是強大的美國，背負這樣大的債務，世界仍然會恐慌，不然也不會定期上演美債上限是否提升的逼宮戲碼。

穩定幣的戰略意義

美元霸權是美國的核心根本利益，美國不可能坦然接受美元持續走弱的局面。所以頒布了穩定幣的《GENIUS法案》，看看這個名字，天才法案......

1、首要目的是化債：

美國的《GENIUS法案》要求，穩定幣的監管要求是需要錨定低風險資產，其背後意圖本質上就是要錨定美債。而穩定幣的推出也相當於是給美債找到了一個非常大的需求場景。美國財政部長貝森特就表示，穩定幣市場規模有望在本十年末達到3.7兆美元。所以美國的穩定幣法案最大的推動力其實是美國財政部，因為財政部是發行美債的。

2、最終目標是在數字貨幣時代再次霸權，即爭奪數字貨幣世界的鑄幣稅。

目前數字貨幣資產大約在2兆美金，穩定幣才2千億美金，按照第一點的化債目的去做，一定會讓穩定幣的規模大幅增加。

未來是AI的世界，也必定會出現AI和穩定幣的結合。AI美國絕對是領先者，在場景端的發力也會更迅猛，一旦AI + 穩定幣 強強聯合，就會再次出現全球的貿易結算場景再度深層次繫結美元穩定幣，必將再現美元的霸權。

這也是為什麼現在各個國家開始逐步推行和探索穩定幣的原因，爭奪新的時代的戰略要地。 (技無止境)