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比特幣主導率下滑、資金費率上升、山寨幣突破——這些跡像是否足以宣告山寨幣季節全面開啟？
2025年7月中旬，比特幣（BTC）創下123,000美元歷史新高，延續穩步上漲態勢，為本輪牛市再添動力。
比特幣強勢上漲後，資金常輪動至其他數位資產，這一模式被廣泛稱為"山寨季"。市場對這一轉變的關注度顯著上升：Google趨勢資料顯示，7月18日全球"altcoin"搜尋量達到近年峰值100分。
市場觀察者也追蹤在持續山寨季指數（ASI）——該指數衡量前50大山寨幣在特定周期內跑贏比特幣的比例。7月20日ASI達59的高點，較6月的12大幅攀升。儘管仍低於確認全面山寨季的閾值75，但漲勢顯示動能已明顯轉向。
判定山寨季需滿足核心標準：過去90天內，前50或100大山寨幣中至少75%跑贏比特幣。當前資料尚未達標。
同時，比特幣仍佔據加密貨幣總市值約60%的主導份額。而在山寨幣領漲的2018年及2021年周期中，該比例曾降至40%-50%區間。
綜合表明：比特幣仍是市場主要驅動力，山寨幣雖獲增量資金但未主導行情。
部分頭部代幣已啟動強勁漲勢。若此趨勢延續，上漲動能或向更廣泛代幣擴散。
卡爾達諾（ADA）
受DeFi活動增長及鏈上鎖倉額推動，月內上漲近60%。
Solana（SOL）
同期漲約40%，NFT交易量及DeFi使用量回升，提振投資者信心。
以太坊（ETH）
突破六個月高位逼近3,800美元，協議升級與穩定質押收益支撐其脫離比特幣引領行情。
瑞波幣（XRP）
7月18日觸及3.64美元多年高點，監管進展及跨境支付應用擴大助推漲勢。
多重因素塑造加密市場關鍵節點：
川普媒體集團披露斥資20億美元購入比特幣及比特幣掛鉤證券，加密資產佔其30億美元總資產比例近三分之二。
公司宣稱此舉旨在推動財務獨立，避免銀行歧視並整合數位資產至技術平台。另配置3億美元比特幣期權策略，消息刺激其股價7月21日漲超5%。
該集團旗下營運Truth Social等平台，不僅將加密資產作為儲備，還計畫納入未來產品體系（含實用型代幣）。
川普總統簽署《GENIUS法案》確立首部美元穩定幣聯邦框架，被視為行業重大進展。
眾議院同期通過兩項加密法案：《CBDC反監控法案》禁止政府發行數字貨幣，《明確法案》劃分SEC與CFTC對非穩定幣數位資產的監管邊界。
兩項法案待參議院審議，但"加密周"的推進標誌華盛頓對數位資產政策態度轉變。
市場聚焦7月30日聯準會公開市場委員會會議。儘管川普等人呼籲降息，但CME聯準會觀察工具顯示降息機率不足5%。聯準會主席鮑爾政策論壇講話基調亦牽動市場情緒。
反映比特幣外加密資產總市值的TOTAL2圖表，近期突破持續多年的"杯柄形態"關鍵阻力位。該形態始於2021年，柄部於2025年初構築完成，7月21日山寨幣總市值突破1.6兆美元歷史壓力線。
同期比特幣主導率創四年最大單周跌幅，從65%上方回落至61%，逆轉2023年以來的比特幣優勢格局。
主導率下降通常預示加密市場的資本輪換，表明交易者正增配山寨幣——此輪動源於山寨幣相對走強，而非比特幣轉弱。
永續合約資金費率變化同樣佐證趨勢：多類山寨幣的融資利率已經開始再次上升，但仍遠低於去年11月極端水平，顯示本輪行情由現貨市場有機參與驅動，而非槓桿投機。
市值突破、比特幣主導率下降及資金流持續改善，共同指向山寨幣或進入新階段。但市場並無確定性——政策轉向、槓桿波動等風險仍存。投資者需嚴守風控，切勿投入超出承受能力的資金。 (奔跑財經)