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Michael Saylor再次證明了他對比特幣的堅定信念。作為MicroStrategy的聯合創始人，這位比特幣布道者正準備通過發行價值42億美元的優先股，為其最新的比特幣投資計畫提供資金，同時試圖緩解投資者對股權稀釋的擔憂。
這一計畫在MicroStrategy第二季度財報發佈時揭曉，旨在回應投資者的核心質疑：Saylor能否繼續利用公司股票的溢價來支援更大規模的比特幣購買？為了安撫股東，公司承諾不會以低於其淨資產價值2.5倍的價格發行新的普通股，除非用於支付債務利息或優先股股息。同時，Saylor表示將在市場溢價較高時“抓住機會”發行股票，並將所得資金用於購買比特幣。
這一策略有兩個主要目的：一方面通過設定發行底線來安撫懷疑論者，另一方面為公司提供更多資金繼續加碼比特幣。這種“雙管齊下”的舉措使Saylor直接與諸如Jim Chanos這樣的避險基金經理對陣，後者一直押注MicroStrategy的股票溢價將崩盤。
Clear Street的破壞性技術股票研究部門董事總經理Brian Dobson評價道：“這一策略能夠讓擔心股權稀釋的普通股股東安心。市場對MicroStrategy的股票需求顯而易見，其大規模資本募集就是證明。”
MicroStrategy，這家曾經默默無聞的軟體公司，已經通過一系列金融操作轉型為比特幣的槓桿代理。Saylor的資本市場運作能力在數位資產的牛市浪潮中展現得淋漓盡致：他利用自設的發行底線平息批評，同時為公司繼續購買比特幣提供資金。
今年以來，MicroStrategy通過股票和結構性融資籌集了超過100億美元，使其資產負債表中的比特幣總量達到740億美元。自2020年首次購買比特幣以來，該公司股價已飆升3300%，漲幅超過比特幣本身。這一表現迫使避險基金陷入一場高風險的博弈：他們押注MicroStrategy的溢價驅動策略不可持續，而Saylor則繼續證明其有效性。
自首次比特幣投資以來，Saylor通過發行股票、債務以及優先股等方式籌集資金，同時引領了一批效仿者。這些公開上市公司採用所謂的“財政策略”，專注於購買和持有加密貨幣，推動了一個新的行業的興起。
由於MicroStrategy的交易價格遠高於其比特幣資產價值，公司能夠以較高水平發行股票，購買更多比特幣，並進一步強化其溢價。這種循環引發了批評者的擔憂，他們認為一旦市場情緒轉變，這種模式可能會迅速崩塌。然而，目前Saylor的策略已將股權市場轉化為比特幣融資工具，使公司成為加密貨幣的代理，同時成為批評者關注的焦點。
在第二季度財報中，公司披露了約140億美元的未實現收益，並在扣除遞延稅款後錄得100億美元淨收入，相當於每股收益32.60美元。這一亮眼表現主要得益於比特幣價格反彈以及近期會計規則的調整。
儘管市場對MicroStrategy的股票需求強勁，但這種需求也受到比特幣價格波動的影響。今年早些時候，公司不得不以較大折扣發行優先股以吸引價格敏感的買家。
上周，MicroStrategy推出了一種被稱為Stretch的新型優先股，從最初的5億美元規模擴大至超過20億美元。這一舉措再次展示了Saylor在金融工程方面的嫻熟技巧，將融資能力轉化為比特幣的“彈藥”。
UTXO Management的聯合創始人兼首席投資官Tyler Evans評論道：“Stretch優先股的規模擴大反映了市場對MicroStrategy產品的強烈需求。此前的優先股發行也經歷了類似的規模擴大，但這次的數字令人矚目。” (區塊網)