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引 言
近期，Fundstrat聯合創始人、知名華爾街分析師Tom Lee指出，華爾街正在低調買入比特幣和以太坊等主流加密資產。與過去加密牛市中喧囂熱烈的散戶湧入不同，本輪資金顯得極為克制。市場普遍認為，他們不宣揚、不炒作，而是通過場外交易、基金產品等路徑，悄悄完成了對核心資產的佈局。在Lee看來，這種沉默的買入反而更具訊號價值，因為“真正的大資金，選擇用資產持倉說話”。
值得關注的是，以太坊正在迅速取代比特幣成為機構優先配置標的。Bitmine董事會主席Tom Lee多次強調，以太坊網路的穩定性、智能合約能力、以及其對穩定幣和通證化資產的支援，使其更容易被金融機構接受。他指出，以太坊“從未當機”，這一點對傳統金融體系極為重要。此外，以太坊2.0之後的Staking [註：Staking（質押）是指使用者將其持有的加密資產鎖定在區塊鏈網路中，以支援網路的運行和安全性，從而獲得區塊獎勵或利息收益。以太坊在升級至權益證明機制（Proof of Stake, PoS）後，允許持幣者通過質押 ETH 獲得回報，這種機製為機構投資者提供了類似債券的穩定收益來源。]機制帶來的穩定收益，也為機構提供了類債券的收益模型，增強了其資產吸引力。Lee曾預測，在聯準會進入降息周期後，以太坊價格可能衝擊1.5萬美元，而這種預期正在促使越來越多資金提早埋伏。
Bitmine正是這種趨勢的代表。其目前已持有逾62.5萬枚ETH，總市值達28億美元，幾乎無負債，並計畫回購價值10億美元的ETH，目標是未來三年內持有全網5%的流通量。Bitmine背後更有Founders Fund、Pantera、Galaxy等機構共同出資，這是一種共識。
在Lee看來，加密市場當前正處於中期修復，遠未走到周期頂部。他指出，聯準會若在未來幾個月啟動降息，將直接重估風險資產的定價邏輯，加密資產將在這宏觀背景中獲得溢出性紅利。與上一輪加密牛市相比，本輪更為結構性、謹慎，資金配置路徑更加專業，基本面更為穩固。
但他也提醒市場不要忽略短期泡沫跡象。一些中小企業通過宣佈持幣來炒作股價，但缺乏治理基礎和風險應對能力。相比之下，華爾街的沉默式入場才是真正值得警惕的訊號。它不是喊單，也不是投機，而是一種風險調和後的長期配置策略。當這些資金開始重倉回流時，加密牛市也許早已悄然歸來。 (Paperduoduo)