圍繞量子計算對加密資產安全性的潛在衝擊，機構投資者開始將這一技術變數納入資產配置評估框架。多家研究機構與市場參與者近期警告稱，比特幣部分存量地址在未來量子計算能力突破後可能面臨被破解風險，這一問題正從長期理論討論轉向現實資產定價因素。Coinbase：約三分之一比特幣供應存在潛在量子暴露Coinbase 全球投資研究主管 David Duong 表示，約 32.7% 的比特幣供應量可能在未來量子計算攻擊場景下暴露於風險之中，涉及約 651 萬枚比特幣。其核心風險來源包括地址重複使用、早期指令碼結構以及部分多重簽名與 Taproot 設定方式。研究機構 Project 11 的資料指出，接近 70% 的脆弱地址與地址復用有關，這在傳統計算環境下影響有限，但在量子計算環境中可能顯著降低破解難度。Duong 指出，量子威脅主要集中在兩條技術路徑：一是量子演算法對橢圓曲線數位簽名演算法（ECDSA）的潛在破解能力；二是對支撐比特幣工作量證明系統的 SHA-256 雜湊機制的長期挑戰。Jefferies 清倉比特幣轉向黃金，部分機構開始調整配置結構Jefferies 全球股票策略主管 Christopher Wood 表示，其已在 1 月中旬將模型投資組合中 10% 的比特幣配置全部出售，並轉而配置 5% 實物黃金與 5% 黃金礦業股。Wood 指出，量子計算突破的時間窗口可能早於此前市場普遍預期的“數十年後”，而是存在在未來數年內取得實質性密碼學能力突破的可能性，這將削弱比特幣作為長期價值儲存工具的核心假設。他強調，對養老金與長期資產管理機構而言，任何可能動搖加密安全模型的結構性風險，都將直接影響可接受風險區間。市場表現分化，比特幣與黃金相關性出現逆轉年初以來，比特幣相對黃金價格下跌約 6.5%，而黃金同期累計上漲超過 50%。比特幣兌黃金比率在本月降至約 19 水平，顯示部分資金正在重新評估“數字黃金”與傳統避險資產之間的配置權重關係。技術面上，比特幣近期多次在 100 日均線附近受阻，市場關注 8.5 萬美元附近的關鍵支撐區間是否能夠維持。社區面臨治理難題，量子抗性升級路徑仍存爭議比特幣開發社區目前正在測試引入量子抗性密碼演算法的升級草案，但尚未形成可快速落地的統一路線。部分開發者指出，從技術設計到全網遷移，可能需要 5–10 年協調周期。與此同時，社區內部也出現分歧：是否應提前凍結或銷毀已暴露風險的存量地址資產以保護系統完整性，仍存在激烈爭論。該問題在協議安全與私有財產權之間形成直接衝突。與傳統金融體系可通過集中決策強制實施系統升級不同，比特幣網路缺乏單一執行主體，使得應對系統級技術風險的協調成本顯著更高。市場觀點分化，長期看法仍未形成共識部分行業人士認為量子威脅仍處於可控時間區間。Blockstream 首席執行長 Adam Back 認為實際風險可能在 20 年之後顯現；Strategy 董事長 Michael Saylor 則認為網路最終將通過協議升級化解風險。但也有研究者給出更激進時間表。卡爾加里大學量子計算研究員 Pierre-Luc Dallaire-Demers 認為，若量子硬體發展疊加 AI 最佳化演算法突破，實際攻擊能力可能在五年左右出現。在機構層面，態度亦呈現分化。部分大型機構仍在增加數位資產配置比例，但更多投資者開始將量子計算視為中長期系統性不確定變數，而非純技術噪音。市場解讀：技術變數正在進入資產配置底層假設分析人士認為，量子計算議題的核心影響不在於短期價格衝擊，而在於其正在改變機構對加密資產“長期不可篡改性”的基礎假設。在生成式 AI、先進半導體與量子科研資本同步加速投入的背景下，密碼學安全已不再是靜態前提，而成為需要持續維護的動態工程體系。這一變化，正在逐步反映到跨資產配置邏輯之中。 (方到)

前言2026年1月，美國加密資產立法處理程序出現關鍵波折。    原本被業內視為“階段性定稿”的《CLARITY Act（加密資產市場結構法案）》，在進入美國參議院銀行委員會審議前夕，遭遇重要變數——頭部加密交易平台 Coinbase 臨時撤回對法案的支援。這一決定不僅導致原定於 2026年1月15日 進行的參議院委員會審議被緊急叫停，也在美國加密行業內部引發了罕見的公開分歧。CLARITY Act原本推進到那一步？2025年8月，美國眾議院以兩黨高票通過加密資產市場結構相關立法草案，為數位資產在“證券”與“商品”之間的監管邊界提供法律框架。進入 2026年1月，參議院版本的《CLARITY Act》進入關鍵階段：·2026年1月15日（周四）：原定由參議院銀行委員會啟動“Markup（逐條審議與修訂）”程序；·該程序通常被視為法案進入最終表決前的關鍵步驟；·白宮方面此前已釋放積極訊號，市場普遍預期立法窗口期正在形成。在此背景下，加密行業整體對法案推進持謹慎樂觀態度。Coinbase為何在最後時刻撤回支援？2026年1月14日深夜，就在參議院銀行委員會召開前數小時，Coinbase 公佈決定：經審閱最新版本草案後，決定撤回對《CLARITY Act》的支援。Coinbase CEO 在公開表態中提出核心立場：·“與其接受一部存在結構性問題的法案，不如暫時沒有法案。”從公開資訊看，Coinbase 的主要關注點集中在穩定幣相關條款，尤其包括：·是否允許穩定幣持有人獲取利息或其他形式收益；·穩定幣帳戶與傳統銀行存款之間的功能邊界；·金融機構與加密平台在“類存款產品”上的競爭關係。Coinbase 認為，部分條款可能在實質上限制加密平台提供收益型穩定幣產品。連鎖反應：參議院審議被緊急叫停在 Coinbase 表態後，2026年1月15日凌晨：參議院銀行委員會主席宣佈取消當日的法案審議；官方說法為“短暫停頓，以便重新協商相關條款”。儘管審議被暫停，但這一舉動已對立法節奏產生實質影響。行業分歧：多數機構仍選擇支援法案推進值得注意的是，在 Coinbase 撤回支援後，美國加密行業並未形成一致反對聲音。多家重要機構和業內人士在 2026年1月15日至16日 期間公開表示：即便存在爭議條款，也應通過協商修改完成立法；放棄當前立法窗口，可能意味著多年不再具備類似條件。公開支援繼續推進法案的機構或個人包括：Arjun Sethi（Kraken 首席執行長）Chris Dixon （a16z管理合夥人）Brad Garlinghouse（Ripple 首席執行長）David Sacks（白宮人工智慧與加密事務高級顧問）業內普遍共識是：“不完美的規則，優於長期無規則狀態。”時間壓力：政治周期正在迅速收緊從立法現實來看，時間並不站在法案一側：·2026年3月起，美國國會將逐步進入中期選舉周期；·跨黨派協作意願通常在選舉年顯著下降；·參議院完整立法流程所需時間本就有限。多位政策研究人士指出，如果無法在 2026年2月前 形成妥協文字，本屆國會完成該法案的難度將顯著上升。結語2026年1月的這次風波，或將成為美國加密立法史上的一個分水嶺。    它並非簡單的“支援”或“反對”，而是暴露出加密資產在走向制度化過程中，必然面臨的利益協調與監管邊界問題。在政治周期、金融監管與技術創新多重因素交織下，《CLARITY Act》的最終走向，仍有待時間給出答案。但可以確定的是：    穩定幣、收益屬性與金融體系關係，已正式進入立法核心議程。 (其新RWA研究)

比特幣及多種加密資產周二早盤上漲，投資者關注的焦點集中在美國國會推進加密資產監管立法的最新動向。市場認為，相關制度進展正在為近期疲軟的價格走勢提供支撐。根據CoinDesk資料，比特幣周二一度升至約92,165美元，過去24小時上漲約2%。今年以來，比特幣累計漲幅約為5%，但仍較去年10月逾12.6萬美元的歷史高點低約27%。以太坊同期上漲約1%，至3,135美元；XRP上漲約1.3%，報2.06美元。推動市場回暖的背景之一，是美國參議院銀行委員會主席Tim Scott公佈了最新版《Digital Asset Market Clarity Act》草案。該法案預計將在本周進入委員會審議程序，旨在為加密資產建立更明確的市場結構和監管邊界。根據草案內容，該立法試圖在保護散戶投資者的同時，為數位資產相關創新提供製度確定性，並回應金融穩定與國家安全方面的監管關切。美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins表示，美國國會正接近對金融市場監管體系進行關鍵更新，其重點在於減少加密資產長期處於監管灰色地帶所帶來的不確定性。從市場結構角度看，機構投資者的參與度出現回升跡象。LMAX Group策略師Joel Kruger指出，比特幣和以太坊近期的價格走勢顯示，在回呼階段存在穩定的資金承接，這與監管層面釋放的積極訊號相互呼應。 (區塊網)

2026年1月1日起，香港正式實施以巴塞爾委員會最新指引為核心的加密資產資本監管要求，成為亞洲首個採用該國際標準的主要金融中心。此舉標誌著香港對數位資產的監管從局部試點轉向全面、系統化的國際協同階段。新規對“加密資產”的定義覆蓋範圍廣泛，不僅包括比特幣、以太坊等主流加密資產，也將穩定幣、實物資產代幣等新興形態納入統一監管框架。政策旨在為銀行業探索加密資產相關業務建構一條“設有安全邊界的創新路徑”，在防範金融風險的同時，推動市場向理性、合規方向發展。一、國際標準在港的本地化實踐香港金管局推行新規，意味著本地銀行業對加密資產的監管正式與國際準則全面接軌。該框架基於巴塞爾委員會2023年發佈的全球審慎監管架構，首次系統性地將加密資產納入銀行資本監管範疇。在實施過程中，香港展現出顯著的本地化特色。金管局通過與行業多輪諮詢，確保規則既符合國際要求，也貼合本地市場實際。新規將加密資產分為兩類管理：第一類包括與傳統資產掛鉤的代幣及符合穩定機制的穩定幣；第二類則涵蓋比特幣等無擔保加密資產。兩類資產適用差異化的監管與資本要求。值得關注的是，依據《穩定幣條例》獲發牌照的穩定幣，將被視為低風險資產，享受更優惠的資本待遇，體現了監管的靈活性與務實取向。二、資本計量邏輯解析風險權重是銀行資本管理的核心指標，決定了銀行為持有特定資產所需預留的資本規模。根據巴塞爾協議，銀行最低資本充足率要求為8%。針對高風險加密資產，巴塞爾框架設定了1250%的風險權重。這意味著銀行持有此類資產將面臨極高的資本成本，實質上限制其大規模配置的經濟可行性。相比之下，持牌穩定幣被視為低風險資產，成為銀行業最可能優先介入的領域。而RWA（實物資產代幣）的資本計算則更為複雜，需同步評估技術風險、信用風險及法律結構風險，推動相關項目在合規層面提出更高標準。三、穩定幣與RWA的路徑分化在新規框架下，穩定幣與RWA呈現出不同的發展路徑。隨著《穩定幣條例》於2025年8月1日生效，香港建立起針對穩定幣發行的全面監管制度。條例要求發行人必須持牌營運，並遵守儲備管理、贖回安排等嚴格規定。RWA市場儘管面臨較高合規成本，但憑藉與實體經濟的緊密聯絡，呈現強勁增長態勢。機構預測，至2030年，全球RWA市場規模有望達到數兆美元。香港市場已出現多筆創新實踐，包括寫字樓項目代幣化、數字債券發行等，為行業發展提供了重要範例。四、傳統金融機構加速入場新規實施進一步推動了傳統金融機構佈局數位資產的步伐。國際機構如貝萊德、高盛等已推出多類代幣化產品，形成完整業務體系。香港本地機構同樣積極跟進。匯豐銀行已推出面向企業客戶的代幣化存款服務，並完成跨境轉帳應用；多家在港中資機構也在籌備加密資產託管與做市業務，形成內外資共同推動的市場格局。五、香港的國際監管協調角色儘管香港已實施巴塞爾新規，但全球監管仍存在差異。美國、歐盟等地在穩定幣權重、RWA監管框架等方面持有不同立場，增加了跨境業務的合規複雜性。在此背景下，香港採取了務實策略：一方面實施國際資本要求，另一方面通過本地立法填補空白。《穩定幣條例》將穩定幣發行納入傳統金融監管框架，金管局推出的跨境合規合作項目也降低了業務成本，強化了香港連接內外市場的橋樑作用。六、支付變革：技術驅動融合創新技術創新正推動RWA與支付領域深度融合。高性能區塊鏈與零知識證明等技術的應用，使資產上鏈流程從數月縮短至數天，在提升效率的同時保障合規。人工智慧技術也在估值、風控、合規檢查等環節發揮日益重要的作用。2025年興起的“PayFi”模式，通過“穩定幣+RWA抵押”設計，實現“支付即融資”，大幅提升資金周轉效率，為跨境貿易提供新的解決方案。七、展望：數字金融新生態的建構隨著監管完善與技術發展，香港數字金融生態正經歷重塑。預計至2030年，RWA市場將成為全球金融體系的重要組成部分，其中私募資產與非上市公司股權代幣化有望成為增長最快的領域。香港在其中的角色日益清晰：既通過實施國際標準保持監管先進性，也借助本地化創新為數字金融提供試驗空間。金管局推動的“數字港元”與央行數字貨幣跨境測試，也為香港在數字貨幣領域增強話語權提供了支撐。未來，合規持牌機構、具備實體資產支撐的項目及技術提供方將迎來新發展機遇。香港正以清晰的規則為基礎，推動市場走向理性繁榮，鞏固其作為全球數字金融關鍵節點的地位。八、結語香港此次對接國際監管標準，不僅是一次規則更新，更是運用“資本標尺”引導數位資產市場走向規範發展的重要舉措。新規為市場劃定了安全邊界，推動創新與實體價值更緊密結合。作為連接內地與國際市場的橋樑，香港在平衡創新與穩定、銜接本土與全球的過程中，展現出建構下一代數字金融基礎設施的遠見與決心。這不僅是監管的升級，更是對未來金融形態的主動塑造。 (貝拉德牛)

Galaxy Digital 首席執行官Zac Prince 近期表示，隨著年輕一代開始繼承“嬰兒潮一代”的遺產，未來二十年內的人口結構轉型與財富大轉移，將為加密市場注入巨量資本。在做客《The Milk Road Show》時，Prince 指出人口統計趨勢是推動加密貨幣普及的強勁順風。他解釋道：“老一輩人終將離去，並將財富傳承給年輕人。”他補充強調，年輕投資者在資產配置上的風險偏好與他們的父輩有著顯著不同。Prince 特別提到，這類新興投資者更青睞像GalaxyOne 這樣“移動端優先”的交易平臺。他們習慣於在同一個入口管理多種資產，追求極其流暢的用戶交互（UI/UX）體驗，而非傳統金融那種“必須拿起電話聯繫經紀人”的過時模式。史詩級財富轉移大幕拉開瑞銀（UBS）《全球財富報告》資料顯示，未來 20 至 25 年內，全球將迎來規模高達83 萬億美元的代際財富大遷徙。其中，約9 萬億美元將在配偶間轉移，而高達74 萬億美元將由繼承人接手。在這場全球範圍的資金大流轉中：美國：佔據主導地位，轉移規模超過29 萬億美元。巴西：以9 萬億美元位居其後。中國大陸：涉及規模達5.6 萬億美元。Galaxy 戰略佈局：盯緊“高淨值”增量，避開低端紅海Zac Prince 強調，財富轉移模式與人口規模或 GDP 並非簡單的正相關。他以義大利為例：儘管其人口僅為日本的一半，GDP 也只有日本的 60%，但由於義大利老年群體擁有極高的儲蓄率和房產自有率，其預計產生的代際財富轉移規模反而更高。GalaxyOne 的市場定位：目前，GalaxyOne 正精准卡位這場遷徙中的“大眾富裕階層”。這一群體約占美國家庭總數的 20%，准入門檻定位於年收入 20 萬美元或淨資產達 100 萬美元的合格投資者。核心競爭優勢： “我們認為這一受眾有著獨特的金融需求，是Robinhood 或Coinbase 等散戶化平臺無法滿足的，”Prince 表示。他指出，“白手套”級別的私人定制服務以及精選的資產組合，將是 GalaxyOne 區別於傳統交易所、實現差異化競爭的關鍵。

對於比特幣來說，2025年經歷了一連串迭創新高與劇烈拋售，猶如過山車——惟大上大落之下，亦面臨了自2022年以來首度年度下跌收場：12月29日，比特幣最新報87852美元，較1月1日的94559美元下跌約7%，更比10月創下的12.6萬美元新高大跌三成。比特幣這一年如坐過山車受美國對全球貿易夥伴大打貿易戰、美國通膨、俄烏衝突持續、全球投資市場加快去美元化等地緣時局影響，比特幣等一眾加密貨幣2025年絕對是大爆發的一年。當中，比特幣單是今年就多次創下歷史新高。川普高調支援比特幣，令比特幣在2025年初迎來一波猛衝；4月份，首次突破10萬美元大關；5月份中美貿易戰傳出緩和訊號後，比特幣再度突破11萬美元；到10月份更創出12.6萬美元歷史新高，全球市場為之嘩然。不過，比特幣隨後回落，一度跌至約8.5萬美元水平，較高位下挫逾30%。今年年初，隨著親加密貨幣的美國總統川普當選，比特幣與其他加密貨幣一路飆升。4月份，川普宣佈全球性關稅措施後，加密貨幣及股市同步大跌，惟隨後又迅速大幅反彈。這波反彈到10月初即創下歷史新高位。但僅僅數天後，川普在10月10日宣佈對中國口商品加征新關稅，並威脅針對關鍵軟體採取出口管制，引發全球市場再度重挫——除了貴金屬瘋漲之外，加密貨幣亦難以獨善其身。槓桿加密貨幣部位出現超190億美元的強制平倉，創下史上最大規模清算紀錄。此後，比特幣始終難以站穩腳步，11月份更創下2021年中以來最大單月跌幅。閃崩事件惹價格操縱疑雲值得一提的是，加密貨幣交易所幣安的一個比特幣交易——12月24日數秒間，比特幣竟然由約8.7萬美元的價格閃崩至2.41萬美元，急挫逾七成；隨後，又在數秒內反彈至8.7萬美元附近，事件引發網民熱議是否涉及價格操縱或內幕交易。事後，幣安迅速回應稱，是次不涉及操縱爆倉、強制平倉或系統故障。主流機構全部大跌眼鏡2025年伊始，比特幣市場瀰漫著前所未有的狂熱樂觀情緒，主流機構與分析師們集體押注年底價格將飆升至15萬美元以上，部分激進預測甚至直奔20萬美元或更高。但市場走勢卻事與願違，比特幣達至峰值後暴跌逾三成，並於12月份基本穩定在92000至88000美元區間，年初激進的目標價顯然普遍落空。年初，幾乎所有主流機構都給出15萬美元以上的年底目標價，平均預期值達到17萬美元，隱含年內漲幅預期超過200%。例如，Tom Lee (Fundstrat)公開談論過，比特幣可能達到25萬美元的目標；HCWainwright預測年末目標為22.5萬美元，而VanEck也給出了18萬美元的目標。上述激進派的平均偏差超過80%！11年來首次明顯背離股市最近三個月，比特幣連續下跌，絕對屬於相對罕見情況——歷史上，這種事件僅發生過15次。市場也注意到一個重要變化:比特幣與股票的聯動性出現了罕見脫鉤。長期加密貨幣批評者、黃金大好友施夫(Peter Schiff)表示，如果比特幣在科技股上漲時不漲，在金銀上漲時也不漲，那麼比特幣價格在2026年應該也不會上升。事實上，比特幣近期大跌，令其2014年以來與股票市場首次出現明顯背離，儘管美國監管環境趨於友好，華爾街機構採納度也在提升，但比特幣卻在過去數月內持續承壓。市場分析認為，比特幣未能延續強勢，與長期持幣者在高位套現以及連續強行平倉導致的拋售壓力有關。2026年走勢眾說紛紜宏觀經濟不明，市場風險趨增，令加密資產市場充滿不確定性。踏入2026年，比特幣將往何處去？加密貨幣市場分析機構CWG Markets認為，儘管短期波動加大，但長期來看，比特幣仍具較強上行潛力，預計到2026年底可能觸及25萬美元水平。太古簽廣州太古匯二期協觀點1：2026年有機會漲到25萬美元CWG Markets認為，期權市場和波動率趨勢顯示，比特幣正在逐步轉型為更接近宏觀資產的投資工具，而非傳統意義上的高成長投機品。以期權市場為例，當前定價反映出未來價格可能大幅波動——交易者對2026年中比特幣可能在7萬美元或13萬美元徘徊、年底可能在5萬美元或25萬美元的機率幾乎一樣。CWG Markets認為，這種現象表明機構投資者正在為潛在的大幅價格波動做準備，而非明確的單邊趨勢。與此同時，CwG Markets注意到，比特幣正在展現結性成熟的跡象。長期波動率下降，部分原因是機構策略如期權覆蓋和收益生成項目的增長，這類策略往往可以抑制極端價格波動。此外，期權市場的波動率顯示下行保護成本高於上行敞口，這種模式更常見於成熟的宏觀資產而非高增長市場。對於潛在的平淡年份，CwG Markets認為，這並不會削弱比特幣的長期投資價值。長期來看，比特幣被納入主流資產配置工具可能帶來穩定資金流入，無論市場周期如何波動，這將強化結構性需求，並支撐比特幣在2026年及以後階段的表現。CwG Markets總結稱，隨著機構不斷擴大買入比特幣、貨幣政策可能寬鬆以及對法幣替代品需求上升，比特幣有望像黃金一樣成為對抗貨幣貶值的工具。CwG Markets預計，比特幣在2026年底前有機會達到25萬美元，為長期投資者提供明確的增長方向。觀點2：或成2026年最佳表現資產資產管理公司VanEck多資產解決方案負責人薩哈斯拉(David Schassler)預測，隨著投資者對硬資產需求的增加，比特幣將在2026年強勢反彈。儘管比特幣今年表現不及黃金和納指，但他認為，隨著貨幣貶值加劇和流動性回升，比特幣將有望迎來強勁的反彈。他預計，比特幣今年的疲軟反映了風險偏好的下降和流動性的緊張，但比特幣的基本面仍然強勁，未來或有望成為2026年的最佳表現資產。觀點3：未來十年難現爆炸式回報加密貨幣資產管理公司Bitwise首席資訊官霍根（Matt Hougan）則表示，未來10年比特幣有望實現穩健但不再有爆炸式的回報，波動性將低於以往周期。他認為，緩慢而持續的機構買入正在為不斷下跌的價格托底，使本輪迴撤明顯小於歷史周期常見跌幅。對於2026年比特幣走勢，他指出監管利多已基本被市場消化，難以再帶來顯著額外上漲空間。 (香港商報)

在比特幣價格年內承壓、股價同步回落之際，Michael Saylor主導的比特幣巨頭Strategy再次選擇逆勢加倉。根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份檔案，Strategy在12月22日至28日期間購入1,229枚比特幣，耗資約1.088億美元，平均買入價格為每枚88,568美元。這家此前名為MicroStrategy的公司由此將其比特幣持有量提升至672,497枚，總投入成本約為504.4億美元，平均持倉成本為每枚74,997美元。這筆交易使Strategy今年以來的比特幣收益率達到23.2%。檔案顯示，此次加倉資金來自公司出售MSTR股票所得。Strategy在此期間出售了663,450股普通股，淨募集資金約1.088億美元，並將全部資金用於購買比特幣。在披露上述交易前一天，Strategy執行董事長Michael Saylor已通過其慣常的周日社交媒體發文釋放訊號。他在X平台發佈“Back to Orange”的簡短表述，被市場視為新一輪比特幣買入的預告。此次出手距離Strategy短暫停止加倉僅隔一周。在截至12月21日的一周內，該公司並未購買比特幣，而是將美元儲備規模提高至21.9億美元。事實上，12月成為Strategy在2025年最為激進的買入窗口之一。公司在12月14日當周斥資9.8億美元購入比特幣，為今年7月以來最大單筆交易；在12月7日當周，公司還以約9.627億美元買入10,624枚比特幣。Strategy的持續加倉發生在比特幣年內走勢趨弱的背景下。作為市值最大的加密資產，比特幣今年以來累計下跌近7%。儘管其價格近日一度反彈至9萬美元上方，並短暫顯現收復年內跌幅的跡象，但隨後再度回落，盤中最低跌至約8.7萬美元。從歷史表現看，比特幣尚未出現連續兩年下跌的情況。這一統計規律令部分市場人士對2026年的走勢保持謹慎樂觀，但也有聲音認為，比特幣可能已提前進入新一輪熊市周期。與比特幣同步承壓的還有Strategy的股價。TradingView資料顯示，MSTR股價今年以來累計下跌約47%，已從年內高點約455美元回落至160美元下方。最新一筆比特幣購入披露後，Strategy股價表現平淡，目前報約158美元，基本與上周收盤價持平。Michael Saylor的比特幣戰略再次引發市場爭議。長期看空比特幣的投資者Peter Schiff在X平台發文指出，Strategy在過去五年持續買入比特幣，平均成本約為7.5萬美元，帳面收益僅約16%，折合年化回報略高於3%。他認為，相較之下，公司若將資金投向其他資產，回報表現可能更為理想。 (區塊網)

今年，比特幣的表現令投資者大失所望，其今年的表現遠遜於黃金等貴金屬、和以科技股為主的納斯達克100股指。不過，仍有樂觀者認為比特幣明年的表現有可能成為“年度最佳”，原因之一是，他們預期比特幣會因法幣貶值而獲益。投資管理公司VanEck的多資產解決方案部門主管David Schassler指出，比特幣這個最大的加密資產可能正在為明年的大規模反彈做準備。Schassler在該公司最近發佈的2026年展望中寫道，“今年迄今，比特幣的表現落後於納斯達克100指數約50%，這種脫節使其有望在2026年成為表現最佳的資產。”儘管今年比特幣的疲軟反映出風險偏好減弱和流動性緊張，但Schassler寫道，比特幣的基本論點依然成立，“隨著貨幣貶值加劇、流動性回歸，比特幣通常會大幅上漲。”他還補充道，“我們一直在買進。”Schassler的論據主要集中在貨幣貶值、技術變革、以及硬資產崛起的強效組合上。這位資產經理認為，執政者要為未來的債務和政治抱負提供資金，將越來越依賴印鈔，這會促使投資者轉向稀缺的價值儲存手段，比如黃金和比特幣。他還預計，明年黃金價格將飆升至5000美元，較當前水平再漲逾10%。他表示，“黃金是今年表現最強勁的主要資產之一，我們預計這一勢頭將得以延續。”今年迄今，黃金價格已上漲逾70%，目前已突破每盎司4500美元。與此同時，一場悄然興起的大宗商品牛市正在展開，其動力來自人工智慧、能源轉型、機器人技術和再工業化的基礎設施需求。正如Schassler此前所說，這些“舊世界資產”正在為新世界經濟奠定基礎。 (科創日報)