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金融秩序從不會在一夜之間傾覆，它往往從一道細小的裂縫開始。裂痕不大，但方向詭異──它不是在原有結構內部生長，而是在帳本的邊界悄悄出現。
你本以為要“開戶”，後來發現只需一個錢包地址。你以為必須走SWIFT 和清算流程，卻有人用一個表情的App，完成了跨國支付。
穩定幣不是多發了一個幣，而是在帳本體上撬開了一道裂痕。裂縫之下，權限開始鬆動，路徑悄悄改變。而結構一旦被穿透，就必須重寫。
這不是遙遠的假設，而是已經在現實中發生的結構轉折。
2025年7月，美國穩定幣監管法案正式落實。與此同時，美國證券交易委員會（SEC）主席公開表示：希望透過合規穩定幣，讓全球更多一般人參與美股、投資美國資產，簡化跨國清算路徑。
這是一個被許多人忽略的信號。穩定幣的故事，從來就不是“又發了一個幣”，而是帳本的一次口子被打開了：讓金融參與的路徑，從原來的銀行帳戶→ 開始出現一個繞開的分岔點。
這個分岔點，就是穩定幣+錢包系統所承載的鏈條上結構。它打破的，不是銀行的服務，而是銀行對金融入口的控制權。
穩定幣並不是革命式的取代，而是沿著效率優勢，一步步穿透了銀行原有的五項核心職能。
1. 帳戶管理：從“開戶”轉向“錢包生成”
銀行的帳戶體系，意味著中心化身份綁定、審批權限、KYC准入。而鏈上錢包，則是使用者自持私鑰生成地址，無需審批、無國界、無許可、無排他性。
菲律賓有數百萬海外勞工，他們早已開始用穩定幣打工收入匯回國內，繞開傳統匯款手續費、審批與到帳不確定性。錢包地址就是帳戶，誰都可以擁有。這是銀行帳戶體系的鬆動—— 權限模型開始外溢。
2. 支付與清算：從“銀行通道”走向“鏈上路徑”
跨境支付，曾是銀行獨佔的核心服務。但現在，USDC、USDT 的點對點穩定幣轉帳正在重構這一領域：
在美國，年輕人日常用Venmo（PayPal 旗下）進行轉帳支付，而Venmo 現在也已接入穩定幣USDP 的訪問功能，用戶用帶表情的轉帳體驗，取代了傳統銀行App。這不是“體驗的改變”，而是支付語境的改變：銀行路徑正在被邊緣化。
3. 投資理財：RWA 正在重構資金配置軌道
銀行理財產品體系曾經高度集中、准入門檻高，但現在：
在委內瑞拉和阿根廷等高通膨國家，居民透過購買USDC 並參與鏈上收益產品，實現了對本幣貶值的避險與資產增值。穩定幣正在成為連接鏈上金融與現實財富管理的新型入口。
4. 交易與匯兌：DEX 替代銀行貨幣通道
傳統的貨幣兌換服務由銀行掌控：匯率、額度、核准、清算周期。而現在，在鏈上：
在阿根廷，由於本幣波動與外匯獲取路徑受限，部分使用者透過鏈上將ARS 兌換為USDT，並轉入個人錢包，以實現更有效率的資產跨境流通。
與此同時，穩定幣之間的鏈上兌換機制，正在悄悄形成一種「鏈上匯率系統」：使用者在DEX 上以USDC 兌換EURC、JPYX、XSGD 等幣種時，匯率由鏈上流動性池自動撮合，不依賴央行定價或SWIFT 路徑。
多數國家在發穩定幣時，採用“雙幣結構”：
•一種錨定本幣（如數字港元、JPYX）
• 一種錨定美元（如USD-HKD、USD-JPY）
這在實質上形成了一種“鏈上的本幣對美元匯率”，它實時、透明、可被呼叫，繞了傳統匯率。匯率不再只是“一個牌價”，而是鏈上系統中的可交易邏輯結構。銀行的外匯權限，正在逐步重構。
5. 借貸融資：鏈上合約承擔部分職能，但仍受限
鏈上的借貸協議（如Aave、Compound）允許使用者抵押穩定幣，自動獲取貸款。不過它仍以「過度抵押」為基礎，缺乏銀行那種信用貸、經營貸的風控模型。
借貸職能已被技術“分走一半”，但尚未真正取代銀行的“信用機制”。
銀行不僅是服務機構，更是金融帳本的主導者。
它掌握了三個基礎權限：
而鏈上的穩定幣系統，將帳本結構重新分配了出去：
這才是銀行壓力的來源：不只是產品競爭，而是權限鬆動。
銀行不會被消滅，但正被倒逼進入結構適配：
它不再主導一切，而是成為去中心化帳本系統中的「金融基礎設施服務商」。就像網路時代入口網站不再主導內容，但依舊承擔資訊入口一樣。
有人預測未來銀行將逐步分化為鏈下服務銀行與鏈上接入銀行，我們無法確認結構走向，但可以確定：銀行若想留在帳本網絡中，就必須適應它的記帳邏輯。
這不是“加密”挑戰“金融”，也不是“鏈上”取代“線下”。這是一個結構變數開始撬動舊系統權力分佈的過程。穩定幣的本質，不是多發了多少錢，而是重寫了金融結構的記帳方式與權限模型。銀行不會被取代，但它必須重構自己。
真正被撬動的，是我們對「誰來掌握金融帳本」的信任秩序。穩定幣錨定的背後資產（如國債、現金等）並不會直接導致貨幣擴張，但卻有可能在全球維度上提升底層主權資產的需求敞口，推動美元/美債成為鏈上交易的核心抵押物。
那些曾被視為邊緣技術的穩定幣和加密錢包，正被一代年輕人用作他們理解金融、參與全球市場的默認方式。金融秩序不是被摧毀的，而是被新一代用「鏈上的邏輯」重寫的。 （方到）