解構BlackRock的RWA佈局：從美債Token化，看傳統金融如何上鏈

引子：不是Crypto圈投靠傳統金融，而是傳統金融主動上鏈

2024年3月，全球最大的資產管理公司BlackRock（貝萊德）宣佈推出了其首個鏈上基金，BUIDL基金，成為了目前全球最大的RWA（現實世界資產）項目之一。

這一舉措不僅標誌著BlackRock正式入局RWA市場，也預示著傳統金融與區塊鏈技術的深度融合，並引發了金融行業的廣泛關注。

BUIDL基金以美國國債、回購協議等低風險資產為基礎，通過Ethereum公鏈進行發行與交易，給投資者提供了一種全新的資產交易方式。這不僅是對Web3技術的探索，也是對傳統金融模式的一次重要突破。

本文將深入剖析BlackRock選擇RWA切入區塊鏈的背後動因，解析其項目佈局，並探討這一創新如何重塑傳統金融與區塊鏈的關係。

一、BlackRock的RWA產品：BUIDL 基金簡析

BlackRock的BUIDL基金採用了Token化資產的方式，將美國國債等流動性強、風險低的傳統資產，通過區塊鏈技術進行數位化處理，從而將這些資產帶入數字金融世界。

BUIDL基金的核心資訊：

核心設計邏輯：

1. Token化美債：BUIDL基金的Token代表著1美元，基金的每一份Token都代表相應的美債資產。投資者可以通過鏈上Token參與基金的收益分配。
2. T+0贖回機制：投資者可以隨時通過鏈上平台進行Token的贖回和轉讓，實現每日結算和流動性保障。
3. 透明的收益分配：收益按日結算，通過智能合約自動分配，增加了基金的透明度。
4. 合規保障：基金的發行、合規和KYC認證由Securitize負責，最大程度上確保了合規性。

二、為什麼BlackRock選擇RWA切入Web3，而不是發行加密資產？

1. RWA是“低風險、監管友好”的切口

BlackRock作為全球最大的資管公司，其最大的優勢在於穩健的風險控制和強大的監管合規能力。

相較於加密資產的高波動性和監管的不確定性，RWA的優勢在於其能夠被現有的金融監管框架所接納。

通過Token化美國國債等低風險資產，BlackRock能夠在合法合規的框架下，快速進入區塊鏈世界，同時也能讓傳統投資者安心參與。

2. 美債Token化 = 強信用 + 高流動性 + 明確收益

美債作為全球最為流通且信用最強的債券之一，其Token化能夠為RWA項目提供堅實的背書。

通過Token化，BlackRock不僅能夠提高這些資產的流動性，使其能夠像加密資產一樣進行快速轉讓，而且可以通過智能合約明確收益分配，減少傳統金融中的資訊不對稱問題。

3. 傳統金融機構有大量流動性資金找出路

隨著低利率時代的結束，傳統金融機構手中積累了大量現金和流動性，但在低利率環境下，傳統的固定收益產品逐漸無法提供足夠的回報。

BUIDL基金和其他RWA基金提供了新的資金配置方式，使得機構投資者能夠以較低風險的方式，獲得更具吸引力的收益。

三、傳統金融如何“悄悄上鏈”？RWA的漸進式落地路徑

雖然BlackRock是這一領域的先鋒，但RWA的普及是一個漸進過程。

傳統金融機構要將自身的資產管理和交易結構搬到區塊鏈上，通常會經歷以下幾個步驟：

通過這種漸進式的方式，傳統金融不僅能夠利用區塊鏈技術提升效率和透明度，還能確保其營運在合規框架內進行，從而獲得監管機構的認可。

四、對Web3從業者的三點啟示

1. 傳統金融不會自己造DeFi，但他們會借你的軌道起飛。

• 傳統金融機構正在逐漸意識到，DeFi技術能夠賦能其產品結構，而不是將其排斥在外。
• Web3從業者應當思考如何為傳統金融提供基礎設施支援，助力其在區塊鏈上的資產發行、清算等操作。

2. 監管式參與者將成主流資金來源

• 在未來，合規Token的設計和發售將成為區塊鏈市場中的重要競爭力。Web3從業者需要更加注重合規框架的搭建，成為金融創新的關鍵中介。

3. 鏈上金融不再是邊緣實驗，而是主流金融的延申戰場

• 隨著像BlackRock這樣的傳統金融巨頭進入RWA市場，鏈上金融正在從邊緣走向主流。
• Web3從業者應當緊跟傳統金融佈局的步伐，思考如何在這個新興市場中佔得一席之地。

五、結語：BUIDL不是終點，它是一個新秩序的起點

BlackRock選擇將其資產管理產品鏈上化，展現了傳統金融與區塊鏈技術的融合路徑。這不僅是加密貨幣世界的勝利，更是傳統金融走向數位化、去中心化的新篇章。

隨著RWA的逐步普及，我們有理由相信，傳統金融與區塊鏈的融合將會加速，成為全球金融體系的新常態。

而對於從業者而言，這個“新秩序”將充滿無限可能——從數字貨幣到數位資產的全面升級，鏈上金融的未來，正在被每一位創新者、監管者和投資者共同書寫。 (雲上RWA)