今天，中國央行再出手！降準降息新訊號！

為保持銀行體系流動性充裕，今天（8月25日），中國人民銀行（以下簡稱央行）將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。

考慮到本月有3000億元MLF到期，這意味著8月MLF淨投放達到3000億元，為連續第6個月加量續作，符合市場預期。

同時，央行8月還通過買斷式逆回購操作進行了中長期資金投放。央行分別在8月8日和8月15日兩次進行買斷式逆回購操作，合計投放了12000億元中長期資金，實現3000億元淨投放。

“這顯示出政策的連續性。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，貨幣政策延續支援性立場，持續向市場注入中期流動性，有利於穩定市場預期，保持市場流動性充裕。

在5月降准之後，央行持續開展中期借貸便利和買斷式逆回購操作，中期流動性處於淨投放狀態。

王青表示，在5月降准釋放長期流動性1兆元之後，近3個月中期流動性持續處於淨投放狀態，且8月淨投放規模顯著擴大，主要有三個原因：

一是現階段處於政府債券持續發行高峰期，同時監管層也在引導金融機構加大貨幣信貸投放力度。

二是受“反內卷”牽動市場預期以及股市走強等因素影響，近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊，央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助於穩定市場預期，保持市場流動性充裕。

三是央行持續實施中期流動性淨投放，也在釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策訊號。“這意味著儘管上半年宏觀經濟運行穩中偏強，但貨幣政策仍在延續支援性立場。”王青說。

日前，央行發佈的《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》明確，落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，持續營造適宜的金融環境。密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

對於降准降息預期，王青認為，綜合外部波動、國內物價及房地產市場走勢，預計四季度初前後央行有可能再度實施降准降息，並適時恢復國債買賣。短期內降准的機率較小，央行更可能通過MLF和買斷式逆回購等政策工具保持市場流動性充裕。預計接下來MLF還會加量續作，並結合買斷式逆回購操作，持續向市場注入中期流動性。

民生銀行首席經濟學家溫彬預計，下半年央行將繼續做好分析監測，為經濟回升向好營造適宜的貨幣金融環境，同時繼續提前公告、整合披露相關操作，加強市場溝通、提高政策透明度。但同時，央行雖未提及運用“存款準備金、公開市場操作、MLF、再貸款再貼現”等具體表述，但並不意味著年內降准一定不會落地，或只是增加了相機抉擇的意味，同時也不排除適時重啟國債買入予以替代。

國際消息上，在聯準會主席鮑爾引爆市場降息預期後，聯準會本周將收穫一系列重磅宏觀資料，或對後續的降息路徑產生擾動。

根據日程安排，台北時間8月29日，聯準會最青睞的通膨指標——美國7月個人消費支出價格指數（PCE）將公佈。此外，美國第二季度實際GDP年化季環比修正值、7月耐用品訂單資料也將陸續公佈。

專家預計，美國7月核心PCE指數環比保持在0.3%不變，同比小幅反彈至2.9%。即將公佈的PCE通膨資料不太可能破壞聯準會9月的降息計畫，但高通膨可能會打壓9月之後的降息希望。

花旗表示，關稅政策對消費價格的衝擊比市場預期的更緩慢、更持久，8—9月將是驗證這一趨勢的關鍵窗口期。PCE價格指數在2025年第四季度可能達到3.2%。

中信證券發佈的研報稱：“鮑爾在Jackson Hole央行峰會上的發言與我們此前的預期相符，強調就業市場下行風險，延續7月議息會議中‘關稅通膨是一次性的’觀點，為9月降息做鋪墊。我們延續此前的觀點，預計聯準會年內將連續降息三次，每次25個基點。”

目前來看，聯準會在9月議息會議上啟動降息已經是大機率事件。芝商所聯準會觀察工具顯示，9月降息25個基點的機率目前已升至約89%。 (中國商報)