近年來，中國人民銀行連續降准降息，貨幣政策的狀態是支援性的。專家表示，無論是反映寬貨幣的M2，或是反映寬信用的社會融資規模，年增率均維持在8%-9%之間。 2024年末，社融/GDP、M2/GDP、貸款/GDP的比值為303%、232%、190%，較2017年末分別提升60個、33個、48個百分點，金融總量是比較寬鬆的。今年5月份人民銀行又推出了降准降息等一攬子政策，8月末社會融資規模、M2增速均為8.8%，明顯高於同期名義GDP增速。從價格來看，自2020年以來人民銀行累計下調政策利率9次，帶動1年期及5年期以上LPR分別下降115個、130個基點。《金融時報》記者從央行獲悉資料，8月企業新發放貸款加權平均利率約為3.1%，比去年同期低約40個基點；個人住宅新發放貸款加權平均利率約為3.1%，較去年同期低約25個基點。 （金融時報）

為保持銀行體系流動性充裕，今天（8月25日），中國人民銀行（以下簡稱央行）將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。考慮到本月有3000億元MLF到期，這意味著8月MLF淨投放達到3000億元，為連續第6個月加量續作，符合市場預期。同時，央行8月還通過買斷式逆回購操作進行了中長期資金投放。央行分別在8月8日和8月15日兩次進行買斷式逆回購操作，合計投放了12000億元中長期資金，實現3000億元淨投放。“這顯示出政策的連續性。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，貨幣政策延續支援性立場，持續向市場注入中期流動性，有利於穩定市場預期，保持市場流動性充裕。在5月降准之後，央行持續開展中期借貸便利和買斷式逆回購操作，中期流動性處於淨投放狀態。王青表示，在5月降准釋放長期流動性1兆元之後，近3個月中期流動性持續處於淨投放狀態，且8月淨投放規模顯著擴大，主要有三個原因：一是現階段處於政府債券持續發行高峰期，同時監管層也在引導金融機構加大貨幣信貸投放力度。二是受“反內卷”牽動市場預期以及股市走強等因素影響，近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊，央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助於穩定市場預期，保持市場流動性充裕。三是央行持續實施中期流動性淨投放，也在釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策訊號。“這意味著儘管上半年宏觀經濟運行穩中偏強，但貨幣政策仍在延續支援性立場。”王青說。日前，央行發佈的《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》明確，落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，持續營造適宜的金融環境。密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。對於降准降息預期，王青認為，綜合外部波動、國內物價及房地產市場走勢，預計四季度初前後央行有可能再度實施降准降息，並適時恢復國債買賣。短期內降准的機率較小，央行更可能通過MLF和買斷式逆回購等政策工具保持市場流動性充裕。預計接下來MLF還會加量續作，並結合買斷式逆回購操作，持續向市場注入中期流動性。民生銀行首席經濟學家溫彬預計，下半年央行將繼續做好分析監測，為經濟回升向好營造適宜的貨幣金融環境，同時繼續提前公告、整合披露相關操作，加強市場溝通、提高政策透明度。但同時，央行雖未提及運用“存款準備金、公開市場操作、MLF、再貸款再貼現”等具體表述，但並不意味著年內降准一定不會落地，或只是增加了相機抉擇的意味，同時也不排除適時重啟國債買入予以替代。國際消息上，在聯準會主席鮑爾引爆市場降息預期後，聯準會本周將收穫一系列重磅宏觀資料，或對後續的降息路徑產生擾動。根據日程安排，台北時間8月29日，聯準會最青睞的通膨指標——美國7月個人消費支出價格指數（PCE）將公佈。此外，美國第二季度實際GDP年化季環比修正值、7月耐用品訂單資料也將陸續公佈。專家預計，美國7月核心PCE指數環比保持在0.3%不變，同比小幅反彈至2.9%。即將公佈的PCE通膨資料不太可能破壞聯準會9月的降息計畫，但高通膨可能會打壓9月之後的降息希望。花旗表示，關稅政策對消費價格的衝擊比市場預期的更緩慢、更持久，8—9月將是驗證這一趨勢的關鍵窗口期。PCE價格指數在2025年第四季度可能達到3.2%。中信證券發佈的研報稱：“鮑爾在Jackson Hole央行峰會上的發言與我們此前的預期相符，強調就業市場下行風險，延續7月議息會議中‘關稅通膨是一次性的’觀點，為9月降息做鋪墊。我們延續此前的觀點，預計聯準會年內將連續降息三次，每次25個基點。”目前來看，聯準會在9月議息會議上啟動降息已經是大機率事件。芝商所聯準會觀察工具顯示，9月降息25個基點的機率目前已升至約89%。 (中國商報)

中國國務院新聞辦公室今天上午9時舉行新聞發佈會，請中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會負責人介紹“一攬子金融政策支援穩市場穩預期”有關情況，並答記者問。中國人民銀行行長潘功勝宣佈：降准0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1兆元，並降低政策利率0.1個百分點。將下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。中國人民銀行將設立5000億元服務消費與養老再貸款，加大消費重點領域低成本資金支援。將創設科技創新債券風險分擔工具。支援資本市場兩項工具貸款總額度提高至8000億元。人民幣兌美元中間價報7.2005，上調3點。完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的5%調降至0%。 (中國新聞社)

中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議認為，今年以來，以習近平同志為核心的黨中央加強對經濟工作的全面領導，各地區各部門聚力攻堅，各項宏觀政策協同發力，經濟呈現向好態勢，社會信心持續提振，高品質發展紮實推進，社會大局保持穩定。同時，我國經濟持續回升向好的基礎還需要進一步穩固，外部衝擊影響加大。要強化底線思維，充分備足預案，紮實做好經濟工作。會議指出，要堅持穩中求進工作總基調，完整精準全面貫徹新發展理念，加快建構新發展格局，統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，堅定不移辦好自己的事，堅定不移擴大高水平對外開放，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，以高品質發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性。會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用。兜牢基層“三保”底線。適時降準降息，保持流動性充裕，加力支援實體經濟。創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支援科技創新、擴大消費、穩定外貿等。強化政策取向一致性。會議指出，要提高中低收入群體收入，大力發展服務消費，增強消費對經濟增長的拉動作用。盡快清理消費領域限制性措施，設立服務消費與養老再貸款。加大資金支援力度，擴圍提質實施“兩新”政策，加力實施“兩重”建設。會議強調，要多措並舉幫扶困難企業。加強融資支援。加快推動內外貿一體化。培育壯大新質生產力，打造一批新興支柱產業。持續用力推進關鍵核心技術攻關，創新推出債券市場的“科技板”，加快實施“人工智慧+”行動。大力推進重點產業提質升級，堅持標準引領，規範競爭秩序。會議強調，要堅持用深化改革開放的辦法解決發展中的問題。加快全國統一大市場建設，紮實開展規範涉企執法專項行動。加大服務業開放試點政策力度，加強對企業“走出去”的服務。同國際社會一道，積極維護多邊主義，反對單邊霸凌行徑。會議指出，要持續用力防範化解重點領域風險。繼續實施地方政府一攬子化債政策，加快解決地方政府拖欠企業賬款問題。加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造。加快建構房地產發展新模式，加大高品質住房供給，最佳化存量商品房收購政策，持續鞏固房地產市場穩定態勢。持續穩定和活躍資本市場。會議強調，要著力保民生。對受關稅影響較大的企業，提高失業保險基金穩崗返還比例。健全分層分類的社會救助體系。加強農業生產，穩定糧食等重要農產品價格。鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉村振興有效銜接。持續抓好安全生產和防災減災等各項工作。會議指出，要不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱，既定政策早出台早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆週期調節，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。會議強調，要加強黨對經濟工作的全面領導，鼓勵黨員干部迎難而上、主動作為，樹立和踐行正確政績觀。認真開展深入貫徹中央八項規定精神學習教育，以作風建設新成效開創高品質發展新局面。會議還研究了其他事項。 (華爾街見聞)

中國央行貨幣政策委員會於2025年第一季例會於3月18日召開。會議建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，依國內外經濟金融情勢及金融市場運轉情況，擇機降准降息。證監會通報，*ST普利2021年、2022年年度報告有重大虛假記載，連續兩年虛增利潤總額合計5億元以上且佔比超過50%，觸及重大違法強制退市情形。01. 央行：擇機降準降息！中國人民銀行(下稱「央行」)貨幣政策委員會2025年第一季(總第108次)例會於3月18日召開。在分析外部形勢時，本次例會提出主要經濟體經濟表現有所分化，通膨走勢和貨幣政策調整不確定性上升。對比2024年四季度，本次例會繼​​續提出“實施適度寬鬆的貨幣政策，加強逆周期調節”，但對於物價的態度從上季度的保持物價“總體穩定”改為“處於合理水平”。會議建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，依國內外經濟金融情勢及金融市場運轉情況，擇機降准降息。繼續強調“堅決防範匯率超調風險”以及“推動房地產市場止跌回穩”，同時明確將推動社會綜合融資成本“下降”而非上季度的“穩中有降”。對於支援資本市場的兩個貨幣政策工具，會議還提出「探索常態化的制度安排」。02. 深夜！證監會突然發佈3月21日，證監會對深圳證券交易所創業板上市公司海南普利製藥股份有限公司(簡稱*ST普利)依法從嚴作出行政處罰。證監會通報，*ST普利2021年、2022年年度報告有重大虛假記載，連續兩年虛增利潤總額合計5億元以上且佔比超過50%，觸及重大違法強制退市情形。當日，深交所對*ST普利依規啟動股票終止上市程序。*ST普利的財務造假行為觸及創業板規定的「公司揭露的利潤總額連續兩年均存在虛假記載，虛假記載的利潤總額金額合計達到5億元以上，且超過該兩年披露的年度利潤總額合計金額的50%」的重大違法強制退市情形。根據處罰決定結論，*ST普利觸及重大違法強制退市情形，公司股票將被終止上市，可轉債將同步終止上市或掛牌。證監會表示，對於有嚴重財務造假的上市公司及相關責任主體，行政處罰、強制退市並非終點，證監會還將會同相​​關部門推進實施全方位、立體化追責。對於可能涉及的犯罪線索，也將堅持應移盡移的工作原則，嚴格按照《刑法》《最高人民檢察院公安部關於公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》的規定移送公安機關。對於因上市公司財務造假承受損失的適格投資者，中證投資中心將積極發揮專業作用，綜合運用支援訴訟、示範判決、專業調解、代表人訴訟等方式依法幫助投資者維權，維護投資者合法權益。同時，證監會也將對相關仲介機構的執業行為進行調查。業內人士指出，打擊資本市場財務造假始終是證券監管執法重點，未來監管部門將不斷加大針對財務造假的政策“組合拳”力度，進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，堅持監管“長牙帶刺”，持續提高違法成本，完善行政、民事、刑事懲責體系，將“固定經濟和假牢”，持續提高違法成本，再造日、建築懲處，將“綜合經濟” ，切實保護投資者合法權益。03. 下周37股面臨解禁據統計，下周將有37股解禁，以最新收盤價計算，合計解禁市值401.65億元。星宸科技下周將有1.49億股上市流通，主要為首發原股東限售股份及首發戰略配售股份，解禁市值達102.72億元。均普智能的解禁規模次之，下周將有7.6億股上市流通，解禁股主要為首發原股東限售股份，解禁市值達85.51億元。相較之下，盟科藥業-U、國電南瑞、愛爾眼科等股的解禁壓力較小，解禁市值均不到千萬元。從解禁比例來看，4股解禁比例超50%。華融化學的解禁比例最高，達71.63%；科強股份、均普智能、祥明智能的解禁比例均超50%。下周解禁的37股中，3月以來股價平均上漲1.48%。凌雲股份、英力股份、浙海德曼、瑞華技術的股價漲幅居前，月內分別上漲18.42%、16.33%、13.52%和11.79%。首藥控股-U的股價跌幅居首，3月以來累計下跌13.29%。下周面臨解禁的個股中有26股已經發佈了2024年業績預告、快報或年報。盟科藥業-U、和元生物、首藥控股-U、晶華微業績虧損。盟科藥業-U的虧損規模最大，公司全年實現營業收入1.3億元，較去年同期成長43.51%。歸母淨利潤虧損為4.41億元，虧損規模較2023年同期增大。公司下周有39.54萬股面臨解禁。鹿山新材、均普智能、英力股份的業績扭虧。無線傳媒、愛科賽博、恆興新材、顯盈科技的淨利潤同比呈現下滑，顯盈科技下周有782.78萬股面臨解禁，公司業績預減，預測淨利潤約700萬元至1000萬元，年比變化約為-66.17%至-51.67%。9隻解禁股2024年業績績優，盛美上海、華明裝備、合合資訊、興通股份等個股2024年實現獲利且淨利潤較去年同期呈現成長。 （證券之星）

2025年第一次中國央行貨幣政策委員會例會釋放出對貨幣信貸政策的最新判斷，並表示將從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。3月21日，央行發佈消息稱，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第一季（總第108次）例會於3月18日召開。對於國內經濟形勢，第一季例會認為，中國經濟運行總體平穩、穩中有進，高品質發展紮實推進，但仍面臨國內需求不足、風險隱患較多等困難和挑戰。要實施適度寬鬆的貨幣政策，加強逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協同配合，保持經濟穩定增長和物價處於合理水平，與去年四季度例會對國內經濟形勢的判斷基本一致。對於下階段貨幣政策，第一季例會重申，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融情勢及金融市場運作情況，擇機降准降息。在流動性和信貸方面，會議提出，保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，與去年四季度例會一致。利率政策方面，第一季例會延續了去年四季的表述，提出強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機製作用，加強利率政策執行和監督。推動社會綜合融資成本下降。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉。央行例會強調，將從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，並關注長期收益率的變化。人民幣匯率方面，最新例會指出，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，加強市場管理，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。結構性貨幣政策方面，例會提出，最佳化科技創新與技術改造再貸款政策，研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支援科技創新領域的投資融資、促進消費和穩定外貿。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。房地產金融政策方面，第一季例會指出，要著力推動已推出金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，推動房地產市場止跌回穩，完善房地產金融基礎性制度，助力建構房地產發展新模式。 （中國房地產報）

中國人民銀行網站3月21日消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第一季（總第108次）例會於3月18日召開。中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第一季例會中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第一季（總第108次）例會於3月18日召開。會議認為，今年以來宏觀調控力度加大，貨幣政策適度寬鬆，強化逆周期調節，綜合運用多種貨幣政策工具，服務實體經濟高品質發展，為經濟持續回升向好創造適宜的貨幣金融環境。貸款市場報價利率改革成效顯著，存款利率市場化調整機製作用有效發揮，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本處於歷史較低水準。外匯市場供需基本平衡，經常帳順差穩定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動、預期趨穩，在合理均衡水準上保持基本穩定。金融市場總體運作穩定。會議分析了國內外經濟金融形勢，提出當前外部環境更趨複雜嚴峻，世界經濟成長動能不強，主要經濟體經濟表現有所分化，通膨走勢和貨幣政策調整不確定性上升。中國經濟運行總體平穩、穩中有進，高品質發展紮實推進，但仍面臨國內需求不足、風險隱患較多等困難及挑戰。要實施適度寬鬆的貨幣政策，加強逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協同配合，保持經濟穩定增長和物價處於合理水平。會議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降准降息。維持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量成長與經濟成長、價格總水準預期目標相符。強化央行政策利率引導，改善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機製作用，加強利率政策執行與監督。推動社會綜合融資成本下降。從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運作情況，關注長期殖利率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，加強市場管理，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。會議研究了深化金融供給側結構性改革相關工作，指出要引導大型銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支援銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。有效落實好存續的各類結構性貨幣政策工具，做好金融“五篇大文章”，繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援力度。最佳化科技創新與技術改造再貸款政策，研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支援科技創新領域的投資融資、促進消費和穩定外貿。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。持續做好支援民營經濟發展壯大的金融服務，充分發揮支援小微企業融資協調工作機製作用，進一步打通中小微企業融資的堵點與卡點。著力推動已推出金融政策措施落地見效，增加存量商品房及存量土地盤活力度，推動房地產市場止跌回穩，完善房地產金融基礎性制度，協助建構房地產發展新模式。落實促進平台經濟健康發展的金融政策措施。實際推進金融高水準雙向開放，提升開放條件下經濟金融管理能力及風險防治能力。會議強調，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央經濟工作會議和全國兩會精神，按照黨中央、國務院的決策部署，牢牢貫徹高品質發展首要任務，紮實推進中國式現代化，完整精準全面貫徹新發展理念，加速建構新發展格局。把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，增強宏觀政策協調配合，有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效，抓好開局起步，擴大內需、穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。本次會議由中國人民銀行行長兼貨幣政策委員會主席潘功勝主持，貨幣政策委員會委員徐守本、李春臨、廖岷、宣昌能、吳清、康義、朱鶴新、谷澍、王一鳴、黃益平、黃海洲出席會議。李雲澤因公務請假。中國人民銀行內蒙古自治區分行、福建省分行、河南省分行、貴州省分行負責同志列席會議。 （21世紀經濟報導 ）

3月13日，中國人民銀行黨委召開擴大會議，深入學習習近平總書記在全國兩會期間的重要講話精神和全國兩會精神，研究部署貫徹落實舉措。中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝主持會議並講話，各黨委委員出席會議。 會議認為，2025年全國兩會是在“十四五”規劃收官和“十五五”規劃謀篇佈局的關鍵節點召開的一次十分重要的會議。會議期間，習近平總書記多次到團組同代表委員共商推進中國式現代化大計，就推動科技創新和產業創新、發展新質生產力、全面深化改革、持續最佳化營商環境、建設教育強國、推進強軍建設等重大問題作出深刻闡述，具有很強的政治性、思想性、戰略性和指導性，為我們做好各項工作提供了根本遵循。 會議指出，過去一年，面對內外部的複雜嚴峻形勢，以習近平同志為核心的黨中央領航掌舵、果斷決策，國務院統籌部署落實，全國人民攻堅克難，全年經濟社會發展主要目標任務順利完成。2025年政府工作報告科學提出了今年經濟社會發展的總體要求、主要預期目標和宏觀政策取向，全面部署了今年重點工作任務。中國人民銀行要認真貫徹習近平總書記重要講話精神和政府工作報告部署，注重目標引領，把握政策取向，講求時機力度，強化系統思維，為推動經濟持續回升向好營造良好的貨幣金融環境。 一是實施好適度寬鬆的貨幣政策。平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡、支援實體經濟與保持銀行體系自身健康性的關係。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降准降息，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。進一步疏通貨幣政策傳導管道，完善利率形成和傳導機制，推動社會綜合融資成本下降。加強與市場溝通，提升政策透明度。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，強化預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。